所謂供應(yīng)鏈金融，就是商業(yè)銀行通過管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，背書核心企業(yè)的信用，為上下游中小企業(yè)提供短期融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈中所有成員企業(yè)的系統(tǒng)融資安排。通過控制核心企業(yè)的供應(yīng)鏈信息，可以消除上下游供應(yīng)鏈企業(yè)的信息不透明性，降低中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)篩選成本，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，增加銀行為部分中小企業(yè)融資的意愿。

以下研究來自:《世界經(jīng)濟(jì)與未來互聯(lián)網(wǎng)金融月刊》

首先，該政策促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈融資，以增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力

2019年2月，中國人民銀行、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村事務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《金融服務(wù)農(nóng)村振興指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)鼓勵發(fā)展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融，將小農(nóng)納入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系，加強(qiáng)利益聯(lián)動機(jī)制，依托核心企業(yè)提高小農(nóng)和新農(nóng)業(yè)經(jīng)營實(shí)體的融資可用性。支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)業(yè)成本節(jié)約和效益提高。2019年2月14日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)民營企業(yè)金融服務(wù)的若干意見》，指出商業(yè)銀行要依托產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的信用、真實(shí)的交易背景、物流、信息流、資金流的閉環(huán)，為無抵押擔(dān)保的上下游企業(yè)提供訂單融資和應(yīng)收應(yīng)付融資。

2019年7月，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》，要求銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依托供應(yīng)鏈核心企業(yè)，基于核心企業(yè)與上下游連鎖企業(yè)的真實(shí)交易，整合物流、信息流、資金流等各種信息，為供應(yīng)鏈上下游連鎖企業(yè)提供融資、結(jié)算、現(xiàn)金管理等一攬子綜合金融服務(wù)。《意見》指出，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)堅(jiān)持四項(xiàng)基本原則:堅(jiān)持精準(zhǔn)金融服務(wù)，以市場需求為導(dǎo)向，重點(diǎn)支持國家產(chǎn)業(yè)政策方向，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重點(diǎn)，擁有先進(jìn)技術(shù)。具有市場競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)；堅(jiān)持真實(shí)交易背景，嚴(yán)格防范虛假交易、虛構(gòu)融資和非法獲利；堅(jiān)持交易信息的可用性，確保直接獲取第一手原始交易信息和數(shù)據(jù)；堅(jiān)持全面風(fēng)險(xiǎn)管控，既關(guān)注核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)變化，又監(jiān)控上下游連鎖企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

此時(shí)銀監(jiān)會發(fā)布《意見》，無疑為金融機(jī)構(gòu)參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)指明了方向。從規(guī)范性文件可以看出，監(jiān)管態(tài)度仍然是鼓勵創(chuàng)新，在規(guī)范的前提下有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、銀行發(fā)展現(xiàn)狀:利用網(wǎng)上平臺推動網(wǎng)上供應(yīng)鏈金融的深入發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的深入發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合越來越深入。銀行供應(yīng)鏈金融已經(jīng)從以商業(yè)銀行為中心的分散、低效的融資方式，轉(zhuǎn)變?yōu)檎匣ヂ?lián)網(wǎng)金融的高效、快捷的多渠道融資方式?；ヂ?lián)網(wǎng)改造了供應(yīng)鏈金融，即在線供應(yīng)鏈金融3.0，開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融在線的深入發(fā)展。近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融的參與程度很高，并積極構(gòu)建自己的供應(yīng)鏈金融在線平臺。目前，商業(yè)銀行開始基于自己的平臺積極合作，豐富平臺供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。

三、經(jīng)營模式:確認(rèn)倉、融資倉、應(yīng)收賬款

已確認(rèn)的倉庫融資模式

所謂確認(rèn)倉融資模式，是指在供應(yīng)鏈中作為供應(yīng)商的核心企業(yè)承諾回購的前提下，融資企業(yè)以賣方企業(yè)在商業(yè)銀行指定倉庫中已建立的倉單作為質(zhì)押，商業(yè)銀行以控制其提貨權(quán)為條件，向商業(yè)銀行申請貸款金額的融資業(yè)務(wù)。

在預(yù)付貨款貿(mào)易融資業(yè)務(wù)過程中，由于弱化了對融資企業(yè)主體資格的檢查，加強(qiáng)了對上游廠商和第三方物流企業(yè)的依賴，以及操作環(huán)節(jié)相對復(fù)雜，其潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。該模型的潛在風(fēng)險(xiǎn)在于核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押商品價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)。

融資倉庫的融資模式

所謂融資倉的融資方式，是指融資企業(yè)將其購買的原材料或成品作為抵押物存入第三方物流開設(shè)的融資倉，并據(jù)此獲得商業(yè)銀行貸款的融資方式。

資金提供者以企業(yè)擁有的存貨作為質(zhì)押向企業(yè)提供融資。這種融資模式的風(fēng)險(xiǎn)成因主要圍繞存貨，也就是說存貨的質(zhì)量、數(shù)量和價(jià)格是決定存貨融資模式風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。該模型的潛在風(fēng)險(xiǎn)還在于倉單風(fēng)險(xiǎn)、物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款融資模式

所謂應(yīng)收賬款融資模式，是供應(yīng)鏈核心企業(yè)的上游中小企業(yè)利用賒銷項(xiàng)下未到期的應(yīng)收賬款作為抵押物辦理商業(yè)銀行融資的融資模式。供應(yīng)鏈金融作為一種有針對性的商業(yè)貸款，在銀行風(fēng)險(xiǎn)控制中難以完全建模和標(biāo)準(zhǔn)化。在商業(yè)銀行做大蛋糕的同時(shí)，成本控制和風(fēng)險(xiǎn)控制體系之間的矛盾也越來越突出。其中，風(fēng)險(xiǎn)控制前端現(xiàn)場全面調(diào)整所需的人力、物力和跨區(qū)域管理成本也隨著業(yè)務(wù)量的增長而翻倍。在這種背景下，各大商業(yè)銀行開始利用第三方對征信機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面調(diào)整，以獲得更高效、更專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理支持。

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)貸款相比，風(fēng)險(xiǎn)特征有所不同。本質(zhì)上，由于企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時(shí)間跨度延長，資本周轉(zhuǎn)放緩，運(yùn)營成本增加，隨著時(shí)間跨度的延長，應(yīng)收賬款無法按時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。這種模式的潛在風(fēng)險(xiǎn)在于應(yīng)收賬款的真實(shí)性、核心企業(yè)的支付能力和轉(zhuǎn)賬風(fēng)險(xiǎn)。

四.發(fā)展趨勢:在金融技術(shù)背景下，更加強(qiáng)調(diào)協(xié)同效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)防控能力

供應(yīng)鏈金融的目的是優(yōu)化整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流，縮短現(xiàn)金流周期，使所有利益相關(guān)者以更低的資本成本獲得更高的經(jīng)營業(yè)績。供應(yīng)鏈金融不僅是融資和借貸，還包括更廣義的金融服務(wù)活動，通過各種金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)；供應(yīng)鏈金融在優(yōu)化和發(fā)展供應(yīng)鏈方面發(fā)揮著積極的作用。良好的供應(yīng)鏈金融服務(wù)不僅可以解決資金問題，還可以幫助行業(yè)建立更具競爭力的供應(yīng)鏈體系。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢:

供應(yīng)鏈金融運(yùn)作越來越強(qiáng)調(diào)對產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈情景的深刻把握和全面的風(fēng)險(xiǎn)管控能力

供應(yīng)鏈金融是基于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的金融行為。因此，只有深入了解產(chǎn)業(yè)場景和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈參與者的痛點(diǎn)和訴求點(diǎn)，才能有效開展金融活動，實(shí)現(xiàn)“金融服務(wù)實(shí)體”的目標(biāo)。

要實(shí)現(xiàn)“金融服務(wù)實(shí)體”的目標(biāo)，需要從兩個(gè)方面形成供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力體系:一是解構(gòu)和構(gòu)建產(chǎn)業(yè)場景的能力。供應(yīng)鏈金融不是單純的金融活動，其績效不能完全用財(cái)務(wù)回報(bào)來衡量。相反，由于供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜性和長期的建設(shè)和實(shí)施，財(cái)務(wù)回報(bào)和資源投入在短時(shí)間內(nèi)無法很好地匹配。因此，供應(yīng)鏈金融需要從供應(yīng)鏈的全局來看待金融活動的本質(zhì)。供應(yīng)鏈金融的核心在于加速供應(yīng)鏈資本流動，有效幫助上下游具有競爭力的中小企業(yè)發(fā)展?？冃Ш饬康臉?biāo)準(zhǔn)更多的是基于戰(zhàn)略回報(bào)和產(chǎn)業(yè)交易成本的下降。第二，供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力體系關(guān)系到供應(yīng)鏈金融的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力。供應(yīng)鏈金融雖然是一種基于行業(yè)的金融服務(wù)，但并不意味著可以自然規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。相反，當(dāng)許多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)涌入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域時(shí)，事故和雷暴就會層出不窮。

建立基于多主體專業(yè)分工的協(xié)同供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)是主要的組織模式

過去，供應(yīng)鏈金融主要由單一的金融機(jī)構(gòu)或組織驅(qū)動。比如某銀行為核心企業(yè)提供保理、反向保理、倉單質(zhì)押等服務(wù)。然而，隨著供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和多智能體性，依靠單一的金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)服務(wù)變得困難。這是因?yàn)橐环矫?，單一的金融機(jī)構(gòu)很難完全滿足各種主體的金融服務(wù)需求；另一方面，由于能力有限，單一金融機(jī)構(gòu)很難有效監(jiān)督和管理全球供應(yīng)鏈。同理，未來的供應(yīng)鏈金融也不是完全由壟斷核心企業(yè)驅(qū)動的。這是因?yàn)殡m然壟斷核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中有很強(qiáng)的談判能力，但這類企業(yè)并不完全熟悉財(cái)務(wù)的運(yùn)作和管理，尤其是如何通過金融工具管理和控制風(fēng)險(xiǎn)。此外，供應(yīng)鏈金融成熟發(fā)展后，需要專業(yè)化的ICT能力和多主體互聯(lián)互通，這是單個(gè)壟斷核心企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)的。更重要的是，封閉壟斷核心企業(yè)構(gòu)建的供應(yīng)鏈金融體系容易出現(xiàn)欺軟怕硬、流氓式的供應(yīng)鏈金融，即任意拖延供應(yīng)商的會計(jì)期間，然后向供應(yīng)商提供所謂的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。因此，專業(yè)化、平臺化將成為未來供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向。

金融技術(shù)賦予的供應(yīng)鏈金融是未來的發(fā)展方向

隨著供應(yīng)鏈的智能化，特別是信息通信技術(shù)推動的供應(yīng)鏈運(yùn)作的變革，供應(yīng)鏈中的財(cái)務(wù)活動開始呈現(xiàn)出與信息通信技術(shù)高度融合的趨勢，使得基于供應(yīng)鏈運(yùn)作的財(cái)務(wù)活動變得日益高效和智能化，產(chǎn)生了財(cái)務(wù)技術(shù)。金融技術(shù)之所以在供應(yīng)鏈金融中如此重要，是因?yàn)楝F(xiàn)代信息和通信技術(shù)對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行了有效的再造。物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等工具化、互聯(lián)化、智能化、自動化、集成化、創(chuàng)新化的綜合信息通信技術(shù)，同時(shí)推動了供應(yīng)鏈運(yùn)營和金融運(yùn)營的轉(zhuǎn)型。借助于綜合信息、IT、過程自動化、分析技術(shù)和活動的集成創(chuàng)新，兩個(gè)領(lǐng)域高度集成。供應(yīng)鏈和金融活動的智能決策、主體生態(tài)化、活動服務(wù)和管理可視化，可以有效減少產(chǎn)業(yè)活動和金融活動中的信息不對稱和道德風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈與金融的生態(tài)發(fā)展。同時(shí)，借助供應(yīng)鏈運(yùn)作，可以實(shí)現(xiàn)金融生態(tài)的擴(kuò)張和增值過程。

V.商業(yè)比較:創(chuàng)新傳統(tǒng)金融商業(yè)模式不同于商業(yè)保理

與產(chǎn)業(yè)金融和物流金融的關(guān)系

供應(yīng)鏈金融包含在產(chǎn)業(yè)金融中，供應(yīng)鏈金融也包含物流金融。它們之間的關(guān)系如下圖所示，它們之間有一定程度的從屬關(guān)系。

不同于傳統(tǒng)金融模式

供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的控制和授信的靈活性上，如下兩張圖表所示。

1.傳統(tǒng)金融

傳統(tǒng)金融模式下，商業(yè)銀行對核心企業(yè)、上下游企業(yè)認(rèn)識不足，存在信息壁壘。因此，一般會嚴(yán)格審查上下游企業(yè)的融資需求，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.供應(yīng)鏈金融

商業(yè)銀行根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，以交易流程為基礎(chǔ)，圍繞供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，為核心企業(yè)及其上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)。創(chuàng)建基于核心企業(yè)的“1+N”或“M+1+N”金融服務(wù)模式；注重交易流程，整合物流、信息流、資金流；根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)提供跨行業(yè)金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融與商業(yè)保理的關(guān)系

商業(yè)保理是指基于買賣雙方的貿(mào)易關(guān)系，將賣方與買方之間的貨物或服務(wù)的當(dāng)前或未來貿(mào)易合同產(chǎn)生或?qū)⒁a(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移給保理商，保理商為買賣雙方提供貿(mào)易融資、商業(yè)信用調(diào)查和信用評估、應(yīng)收賬款管理、應(yīng)收賬款催收和壞賬擔(dān)保等綜合貿(mào)易金融服務(wù)。

商業(yè)保理的主要工作是債權(quán)人轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)，集應(yīng)收賬款管理、壞賬收回、擔(dān)保和融資于一體。在這種商業(yè)模式下，供應(yīng)鏈金融服務(wù)將是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，通過核心企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，是核心企業(yè)對銀行達(dá)成的對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)。商業(yè)保理中債權(quán)債務(wù)的轉(zhuǎn)移有明確的定義，即債權(quán)人和債務(wù)人之間的合作關(guān)系，而供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為主要合作合同當(dāng)事人，通過信息流和現(xiàn)金流更靈活地進(jìn)行業(yè)務(wù)。

新環(huán)境下的供應(yīng)鏈金融與商業(yè)銀行交易銀行

討論會

近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，金融監(jiān)管更加嚴(yán)格，利率市場化逐步完善，中小銀行發(fā)展業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2017年2月，商務(wù)部等10個(gè)部門制定了《國內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》；2018年5月，商務(wù)部等五部門發(fā)布《貿(mào)易物流發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，明確提到發(fā)展和推進(jìn)供應(yīng)鏈金融；2019年7月，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》，鼓勵和規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算、現(xiàn)金管理等一攬子綜合金融服務(wù)。在政策紅利重疊的背景下，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展成為中小銀行探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的突破口。

中小銀行通過大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，可以有效整合業(yè)務(wù)流、物流、資金流、信息流等信息，將更多的金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，通過有效控制宏觀環(huán)境和核心企業(yè)信用，把握整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)提供高效、低成本、風(fēng)險(xiǎn)可控的精準(zhǔn)金融服務(wù)。

基于上述情況，我們將于2019年11月29日至30日在上海舉辦新環(huán)境下商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融與交易銀行研討會。本次研討會將聚集全國各省市商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的相關(guān)人士，探討供應(yīng)鏈金融和交易銀行的經(jīng)驗(yàn)分享。邀請函現(xiàn)在轉(zhuǎn)發(fā)給你公司，預(yù)計(jì)會交給相關(guān)部門。請于2019年11月25日前注冊。

課程大綱

精品課程

北京市西城區(qū)

06 -07年12月

債券研究框架及2020年宏觀經(jīng)濟(jì)和債券市場展望；

債券交易的基本概念:“知識”；

債券交易微觀操作:“線”；

商業(yè)銀行債務(wù)持有策略與債券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理：

債券市場的盈利模式和結(jié)構(gòu)分析；

債券市場的相對價(jià)值及投資策略；

利率債券和信用債券的投資和交易邏輯；

固定收益投資體系建設(shè)和交易管理；

北京市西城區(qū)

12月21 -22日

永久債券發(fā)行政策、程序、稅收政策和投資管理；

資本管理指標(biāo)的分析框架和組織結(jié)構(gòu)；

資本監(jiān)管政策解讀:

內(nèi)部資本充足評估程序部分。

資本規(guī)劃和規(guī)劃模塊；資金分配模塊；資本績效評價(jià)模塊；