在去年的市場上，購買可轉(zhuǎn)換債券的熱情有所下降。可轉(zhuǎn)換債券的成功率和收益率較之前有所下降，這可能是購買人氣下降的原因。但是作為一個風(fēng)險相對較低的投資項目，申請可轉(zhuǎn)債的人還是很多的。那么發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有益嗎空？購買可轉(zhuǎn)換債券需要注意什么？今天我們來聊聊。

可轉(zhuǎn)換債券的快速擴張，散戶放棄購買意愿的加劇，承銷商承銷壓力的加大，無疑是近期可轉(zhuǎn)換債券市場的真實寫照。但從上市公司原股東的角度來看，是否會優(yōu)先配售，很大程度上取決于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司的質(zhì)量和未來盈利前景；從散戶角度看，更大程度上取決于相應(yīng)的市場環(huán)境和可轉(zhuǎn)債的盈利效果；至于承銷商，他們關(guān)注的是上市公司的發(fā)展和潛在的承銷壓力。

可以看出，一旦可轉(zhuǎn)債首日破發(fā)現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債高速擴張的問題沒有改變，可轉(zhuǎn)債的盈利效果也會驟然下降，散戶放棄買入、承銷商加劇承銷壓力的問題也很難有實質(zhì)性的改變。鑒于此，在當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債認(rèn)購仍需謹(jǐn)慎，不再是以往任何一次認(rèn)購的時代。

那么，購買可轉(zhuǎn)換債券需要注意哪些問題呢？首先，在購買可轉(zhuǎn)換債券之前，有必要對發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司進行全方位的分析和判斷。換句話說，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司質(zhì)量更好，近幾年的盈利能力和基本面更好，那么上市首日可轉(zhuǎn)換債券的潛在盈利效應(yīng)也會相應(yīng)增加。相反，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司基本面差，整體估值遠高于同行業(yè)，且利潤增速預(yù)計缺乏想象力空，那么可轉(zhuǎn)債可能在上市第一天就斷裂，購買的意義將大大降低。

再者，需要關(guān)注可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市前后的表現(xiàn)，以及市場環(huán)境的相應(yīng)變化。總之，股票的表現(xiàn)和市場環(huán)境的相應(yīng)變化會在一定程度上影響可轉(zhuǎn)債的上市表現(xiàn)，而市場環(huán)境的持續(xù)升溫和股票的帶動作用會對上市當(dāng)天甚至上市后可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)產(chǎn)生更明顯的影響。

同時要注意控股股東的認(rèn)購態(tài)度和原股東的優(yōu)先配售需求。事實上，對于上市公司的控股股東和資本較大的機構(gòu)來說，如果對上市公司的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度，就會采取更加積極的優(yōu)先配售策略。但相比之下，如果控股股東被動認(rèn)購，原股東優(yōu)先配售熱情不強，這種可轉(zhuǎn)債的購買價值會大大降低，投資者在購買時還是需要非常謹(jǐn)慎。

此外，在綜合各種因素后，有意購買可轉(zhuǎn)換債券的投資者仍可參考一些機構(gòu)的研究報告，在一定程度上提高購買成功率，盡可能避免上市首日可轉(zhuǎn)換債券破裂的購買風(fēng)險。

的確，從目前來看，隨著可轉(zhuǎn)債的加速擴張，可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)會有明顯的差異化。對于投資者來說，購買可轉(zhuǎn)換債券更為謹(jǐn)慎，需要更多的分析和思考，以降低上市首日突破可轉(zhuǎn)換債券的投資風(fēng)險。

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