騰訊和阿里巴巴是目前中國兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。兩家公司同時成立，背景相同。騰訊成立于1998年，阿里巴巴成立于1999年。

騰訊和阿里巴巴成立的時候，剛剛趕上全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫。當(dāng)時全球科技股價大跌，互聯(lián)網(wǎng)受到極大沖擊。在這種背景下，互聯(lián)網(wǎng)公司很難籌集到資金。

所以阿里巴巴和騰訊剛成立的時候，在國內(nèi)也是會找一些投資人的，但是因為剛剛趕上互聯(lián)網(wǎng)泡沫，而且當(dāng)時他們的商業(yè)模式似乎遙不可及，沒有企業(yè)愿意投資。

最終騰訊和阿里巴巴都只能尋求外資融資。畢竟在當(dāng)時的背景下，他們離不開融資。最后外國人眼光犀利。當(dāng)大家都不看好阿里巴巴和騰訊的發(fā)展前景時，一些外資為他們進行了大量投資。

我們來看看阿里巴巴的融資歷史和目前的最大股東。

阿里巴巴歷史上已經(jīng)有八輪融資。

第一輪是1999年10月，高盛率先與新加波TDF、投資者AB等基金聯(lián)手，累計投資500萬美元。

第二輪是2000年，剛好趕上全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫。如果阿里巴巴拿不到錢，那就很難熬過那個時期。本輪融資總額2500萬美元，其中軟銀提供2000萬美元，其余來自富達(dá)、匯亞資本、新加波TDF、瑞典AB投資等投資機構(gòu)。當(dāng)時阿里巴巴的重要合伙人蔡崇信還在瑞典AB公司工作。

經(jīng)過這輪融資，孫正義花了2000萬美元收購了阿里巴巴30%的股份。

第三輪融資是在2004年，融資金額8200萬美元。在這輪融資中，軟銀投資6000萬美元，富達(dá)、新加波TDF等四家風(fēng)險投資機構(gòu)再投資2200萬美元。經(jīng)過這輪融資，馬云團隊持有的阿里巴巴股份降至47%。

第四輪融資是在2005年8月，當(dāng)時雅虎投資10億美元，出售雅虎中國，使雅虎獲得了阿里巴巴39%的普通股和35%的股權(quán)。經(jīng)過這輪融資，雅虎成為阿里巴巴第一大股東，占比39%，軟銀成為第二大股東，占比29.3%，而阿里巴巴團隊持股比例降至31.7%。

第五輪融資是在2007年，當(dāng)時阿里巴巴在香港上市，融資金額為15億美元。2012年，阿里巴巴從港股退市。同時，阿里巴巴還斥資43億美元回購了雅虎的部分股權(quán)。

第六輪融資于2011年9月，融資金額20億美元，由美國銀湖、俄羅斯DST、新加坡淡馬錫、中國云峰基金投資。

第七輪融資于2012年8月舉行，本輪融資金額達(dá)到43億美元。這輪融資是為阿里巴巴赴美上市做準(zhǔn)備，當(dāng)時的投資者包括中投、中信資本和CDB。

第八輪融資是在2014年9月。這次阿里巴巴在美國上市，融資金額高達(dá)220億美元。

阿里巴巴上市后，最終股價為馬云8.9%，蔡崇信3.6%，雅虎22.6%，軟銀34.4%，其他30.5%。到目前為止，軟銀已經(jīng)成為阿里巴巴的最大股東。

阿里巴巴在美國上市后，雅虎出售了阿里巴巴的大部分股份，軟銀也出售了部分股份，但截至目前仍持有阿里巴巴約25%的股份，軟銀仍是阿里巴巴的最大股東。

我們來看看騰訊的融資歷史和最大股東。

騰訊成立于1998年，比阿里巴巴早一年，但是剛開始的時候，他們很缺錢。1999年，騰訊用戶有了一定基礎(chǔ)，然后開始尋求融資。但是，當(dāng)時馬花藤在國內(nèi)找到了很多大老板，沒有人愿意投他的票。

這時，馬利用他的一些關(guān)系介紹和來投資。

第一輪投資應(yīng)該在1999年左右。當(dāng)時，投資者是IDG和PCG數(shù)碼。他們向騰訊投資220萬美元，各持有騰訊20%的股份，馬和他的團隊持有60%的股份。

但在2001年，IDG和PCG對騰訊的發(fā)展前景并不樂觀，因此都尋求出售其在騰訊的股份。

在這種背景下，南非報業(yè)集團的子公司MIH同意投資并估價騰訊6000萬美元。隨后，PCG數(shù)碼的李澤楷以1260萬美元的價格將自己持有的20%騰訊股份賣給了MIH，MIH也從IDG手中收購了12.8%的騰訊股份。

經(jīng)過這輪融資，騰訊創(chuàng)始團隊持股60%，MIH集團持股32.8%，IDG持股7.2%。

2002年6月，MIH集團收購騰訊創(chuàng)始團隊13.5%的股權(quán)，使其在騰訊的份額達(dá)到46.5%，騰訊創(chuàng)始團隊持股比例降至46.3%，IDG仍持有7.2%。

2003年，為準(zhǔn)備上市，騰訊調(diào)整了股權(quán)結(jié)構(gòu)，回購了IDG 7.2%的股份，然后將少數(shù)股權(quán)出售給MIH集團，使騰訊和MIH的創(chuàng)始團隊各持有50%的股份。

騰訊于2004年正式上市。上市后，騰訊創(chuàng)始人團隊持股比例下降37.5%，MIH集團持股比例也降至37.5%，馬花藤個人持股比例為14.43%。

但騰訊上市后，部分創(chuàng)始人開始減持騰訊股份，于是騰訊股份開始被其他人分散。MIH集團一直堅持持有騰訊的股份，直到現(xiàn)在，除了前兩年賣出少量股份外，大部分都沒有賣出。截至目前，MIH集團仍持有騰訊31%的股份，成為騰訊最大股東。

最后，我們來看看為什么騰訊阿里巴巴的最大股東是一個外國財團，而它的控制權(quán)卻掌握在中國人手中。

要回答這個問題，要了解股權(quán)設(shè)計。目前市場上有兩種股權(quán)結(jié)構(gòu)。

一種是同股同權(quán)，也就是說上市公司持有的股份等于投票權(quán)。例如，如果你擁有10%的股份，你就擁有10%的投票權(quán)。

另一種是同股不同權(quán)，在國外相當(dāng)普遍，這也是很多中國企業(yè)海外上市的重要原因。至于同一股份如何設(shè)置不同的權(quán)利，不同的企業(yè)有不同的設(shè)置。比如JD.COM實行AB股。在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下，盡管劉僅持有京東15.1%的股份。COM的股份，它控制著超過78%的投票權(quán)。

目前，阿里巴巴和騰訊實際上是在實施這種同股不同權(quán)的股權(quán)模式。

其中，阿里巴巴實施了合作伙伴制度，該制度建立于2013年9月。當(dāng)時有28個合伙人，包括阿里巴巴集團的創(chuàng)始人和高管。這個伙伴系統(tǒng)直接排除了雅虎和軟銀。

那阿里巴巴的這個合伙人是怎么以較少的股權(quán)持有公司控制權(quán)的呢？

在阿里巴巴的合伙人制度下，他通過公司章程賦予每個合伙人一定比例的董事提名權(quán)，這些合伙人有權(quán)提名阿里巴巴半數(shù)以上的董事；此外，根據(jù)馬云、蔡崇信、軟銀和雅虎達(dá)成的投票協(xié)議，軟銀和雅虎應(yīng)同意阿里巴巴合伙人提名的董事候選人。這樣一來，阿里巴巴董事會的大部分成員其實都是阿里巴巴的高管，所以阿里巴巴在股東大會投票的時候話語權(quán)很大，從而達(dá)到了控制阿里巴巴的目的。

騰訊的股權(quán)結(jié)構(gòu)其實也差不多。雖然騰訊持股不實行AB股，但他與MIH簽署了“一致行動協(xié)議”。在這項協(xié)議中，南非的MIH集團放棄了投票權(quán)，這完全是一項金融投資。相當(dāng)于的投票權(quán)也由馬等創(chuàng)始人團隊控制。因此，馬等創(chuàng)始人團隊雖然沒有多少股票，但卻控制了騰訊絕大部分的投票權(quán)。

所以總體來說，阿里巴巴和騰訊的股權(quán)雖然掌握在外國投資者手里，但實際公司的管理權(quán)和決策權(quán)還是掌握在創(chuàng)始人團隊手里。

先說第一個問題?！膀v訊和阿里背后最大的股東是外國財團”，沒錯；

先說阿里:馬云1999年創(chuàng)立阿里巴巴集團，當(dāng)時馬云還沒那么有錢。況且互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是燒錢的行業(yè)。資金短缺的馬云四處尋找投資，但國內(nèi)投行和投資人對阿里的未來并不看好，也沒有人愿意投資。

后來，阿里終于在蔡崇信的幫助下迎來了第一輪投資。高盛帶領(lǐng)幾家投資機構(gòu)一口氣投資500萬美元。馬云帶領(lǐng)的阿里巴巴終于熬過了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的寒冬。

接下來是以孫正義為首的日本軟銀的表現(xiàn)時間。2000年軟銀帶領(lǐng)幾家投資公司向阿里融資2500萬美元，其中軟銀獨占2000萬美元；2004年，阿里迎來了第三輪融資，由軟銀牽頭，阿里共融資8200萬美元，軟銀融資6000萬美元。

經(jīng)過兩輪投資，軟銀以8000萬美元的價格持有阿里約30%的股份。

2014年，阿里巴巴在美國納斯達(dá)克上市，成為美股歷史上規(guī)模最大的IPO，也被認(rèn)為是全球最具發(fā)展前景的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。

目前，阿里在美股的最新估值為7230億美元。按照軟銀30%的持股比例，軟銀持股從當(dāng)年的8000萬美元飆升至2169億美元，盈利2700倍！

阿里2019年凈利潤934億人民幣，軟銀2019年股東分紅收入280億人民幣！

可見軟銀投資阿里賺了不少錢。

先說騰訊:騰訊的投資歷史也是坎坷的。當(dāng)時，馬甚至想以100萬元的價格賣掉他創(chuàng)建的QQ。幸運的是，IDG和盈科數(shù)碼共出資440萬美元拯救QQ。

接下來，南非的MIH出現(xiàn)了。一是以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式從盈科收購了20%的股份，價格為1260萬美元；它還以806.4萬美元的價格從IDG收購了12.8%的股份；緊接著，馬的團隊也將13.6%的股份轉(zhuǎn)讓給了。雖然后期稀釋了HIM持有的股權(quán)，但HIM最終以約2400萬美元的成本成為騰訊最大股東，持股比例約為31%。

目前騰訊估值約5.58萬億港元。按其31%的股份計算，其股票估值為2231億美元，收益率接近1萬倍！

騰訊2019年的凈利潤為933億人民幣，所以MIH 2019年的年度分紅高達(dá)289億人民幣，是最大的受益者！

最后說一下為什么阿里和騰訊的大股東都是“外國財團”，實際控制人還是中國人:

先說阿里:其實阿里實行的是“同股不同權(quán)”。就像，雖然劉只占JD的一小部分。COM的股份，其控股權(quán)已經(jīng)達(dá)到80%。軟銀只能算是阿里的投資人，它能獲得的利益是阿里股票上漲帶來的高估值和作為股東能獲得的紅利。說白了就是“為了錢”，協(xié)議規(guī)定“只投資，不奪權(quán)”，所以以馬云為代表的中國資本仍然控制著阿里。

這里還有一個小插曲。當(dāng)年馬云尋求阿里在港股上市，但港股堅持“同股同權(quán)”，馬云為了不失去對阿里的控制權(quán)，被迫選擇在納斯達(dá)克上市。目前，阿里已經(jīng)是中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。好在阿里堅持“分股不同權(quán)”，不然阿里早就變成外國投資者了。

先說騰訊:騰訊和阿里略有不同。它實行“一致行動協(xié)議”，即簽署“一致行動協(xié)議”的公司股東在股東大會之外成立了受法律保障的“小股東大會”。每次股東大會表決前，當(dāng)事人現(xiàn)在都在“小股東大會”上協(xié)商一致的外部結(jié)果，最后決定是否決提案還是通過提案。簡單來說就是“一致對外，向集團匯報熱身”

標(biāo)簽

從阿里和騰訊目前的發(fā)展?jié)摿陀芰砜?，在?dāng)時國內(nèi)投資機構(gòu)對兩家公司的未來并不看好的情況下，得益于外資的救助，兩家公司都挺了過來。

好在“兩匹馬”采取了“同股不同權(quán)”或者“一致行動人的約定”，避免了兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為自己的手下。