蘑菇街上市了。

四年前，陳琪創(chuàng)建的蘑菇街已經(jīng)是一只價(jià)值十億美元的獨(dú)角獸。兩年前，合并了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手徐的梅莉說(shuō)。2018年12月6日，比原定日期晚了一天，蘑菇街終于在紐交所掛牌上市。

開(kāi)盤(pán)瞬間大跌17%以上，讓所有人都覺(jué)得冷:到底是市場(chǎng)太差還是蘑菇街太差？

至少我們以14美元收盤(pán)，保持了發(fā)行價(jià)。市值15億美元，勉強(qiáng)保住了一只10億美元獨(dú)角獸的面子。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，它已經(jīng)丟了臉:2016年初，蘑菇街美容說(shuō)合并時(shí)估值30億美元。

蘑菇街必須公開(kāi)。他的現(xiàn)金流已經(jīng)很悲觀了。

兩年多前，蘑菇街手頭有23億現(xiàn)金，上市前只剩下12億。美妝理論合并后的第一年，蘑菇街虧損9億多，第二年虧損5億多。今年二三季度，蘑菇街又虧損了3億。

今年年初，蘑菇街幻想著可以上市，獲得5億美元。11月份申請(qǐng)上市時(shí)，估值跌至20億美元，只能拿到2億美元。最后蘑菇街只拿到了6650萬(wàn)美元。

蘑菇街是騰訊的另一家上市公司:騰訊持有17.2%的股份，是最大股東——?jiǎng)?chuàng)始人陳琪本人只有11.3%。今年騰訊的弟弟們一個(gè)個(gè)上市，增加了騰訊財(cái)報(bào)的利潤(rùn)。蘑菇街上市當(dāng)天，另一家騰訊公司創(chuàng)夢(mèng)天地在香港上市。前幾天，騰訊支持的桐城一龍剛剛上市。

蘑菇街的投資者還包括高淳資本、智信資本、貝塔斯曼、安信創(chuàng)新、祁鳴風(fēng)險(xiǎn)投資、紅杉資本和蘭馳風(fēng)險(xiǎn)投資等。陣容豪華。

現(xiàn)在，股東們被認(rèn)為是面無(wú)表情的。但是沒(méi)辦法。形勢(shì)不讓人。

蘑菇街更大的煩惱是如何成長(zhǎng)。

蘑菇街創(chuàng)立于2011年電商熱潮中，以依托淘寶的電商導(dǎo)購(gòu)起家——這個(gè)市場(chǎng)曾經(jīng)養(yǎng)了兩家公司，蘑菇街和美顏。

2013年淘寶禁止電商導(dǎo)購(gòu)后，蘑菇街和美顏表示只能轉(zhuǎn)型為時(shí)尚電商。當(dāng)時(shí)投資者還認(rèn)為這是一個(gè)足夠大的市場(chǎng)，蘑菇街曾從安森等機(jī)構(gòu)獲得2億美元的彈藥。

但隨后幾年的事實(shí)證明，當(dāng)時(shí)大量獨(dú)角獸的虛幻泡沫是建立在大量燒錢的基礎(chǔ)上的。隨著流量成本的增加，阿里和JD.COM以外的獨(dú)立電子商務(wù)平臺(tái)已經(jīng)無(wú)法保持增長(zhǎng)。

騰訊是蘑菇街的后臺(tái)，但并沒(méi)有給蘑菇街帶來(lái)顯著的分流效果。近一年來(lái)，蘑菇街月用戶僅增加60萬(wàn):從2017年9月底的6200萬(wàn)增加到2018年9月底的6260萬(wàn)。

蘑菇街的風(fēng)頭早就被小紅書(shū)蓋過(guò)了，小紅書(shū)是主要的女性社區(qū)。有人開(kāi)玩笑說(shuō)，蘑菇街在快被人遺忘的時(shí)候終于上市了。

蘑菇街IPO也試圖講述看似更有前景的時(shí)尚行業(yè)的故事，而不是投資人拋棄電商的故事。但是這種努力能有多可信呢？

蘑菇街的IPO，似乎就是一個(gè)典型的泡沫清除的例子。即使上市，市場(chǎng)也永遠(yuǎn)不會(huì)認(rèn)為你是贏家。