蘑菇醬霸主仲景食品推出第四次上市計(jì)劃。3月27日，仲景食品發(fā)布招股書(shū)顯示，募集資金規(guī)模從3.92億元增加到4.92億元。目前，仲景食品不僅生產(chǎn)仲景牌蘑菇醬，還服務(wù)于聯(lián)合利華、海底撈、雙匯、孔師傅、金美朗、百祥等多家企業(yè)。

在眾多巨頭的支持下，中京食品還將老干媽、吉祥局、凡薩光列為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。未來(lái)仲景食品能否搶占老干媽市場(chǎng)，還有待觀察。

重啟上市之路

招股書(shū)顯示，仲景食品此次發(fā)行的新股數(shù)量為2500萬(wàn)股。發(fā)行后，流通股占總股本的25%，共募集資金4.92億元。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息，中京食品已分別于2015年、2017年和2019年發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)。這意味著仲景食品將在2020年第四次沖擊IPO。

扣除募集資金的發(fā)行費(fèi)用后，仲景食品將在年產(chǎn)調(diào)味醬3000萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線項(xiàng)目、年產(chǎn)調(diào)味配料1200萬(wàn)噸的生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目上分別投資1.36億元、1.06億元和1.5億元。相比2019年，仲景食品擬發(fā)行新股規(guī)模保持在2500萬(wàn)股不變，但募集資金規(guī)模從3.92億元增加到4.92億元，新增1億元資金將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

對(duì)此，仲景食品在招股說(shuō)明書(shū)中表示，實(shí)施年產(chǎn)調(diào)味醬3000萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線項(xiàng)目和年產(chǎn)1200噸調(diào)味配料的建設(shè)項(xiàng)目，將增加公司產(chǎn)品的產(chǎn)能，為公司產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)提供有力支持；營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的建設(shè)將增強(qiáng)公司品牌的影響力和滲透力，進(jìn)一步鞏固公司現(xiàn)有的市場(chǎng)地位；補(bǔ)充流動(dòng)性項(xiàng)目的目的是增加公司的營(yíng)運(yùn)資金，為公司的發(fā)展提供充足的流動(dòng)性保證。

據(jù)中國(guó)工商經(jīng)濟(jì)研究中心姚立明介紹，再次提交招股說(shuō)明書(shū)并擴(kuò)大籌資規(guī)模，說(shuō)明中京食品仍處于擴(kuò)張期，急需發(fā)展資金跟進(jìn)擴(kuò)大產(chǎn)能和相應(yīng)的流動(dòng)性，或者企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，只有進(jìn)一步擴(kuò)張才能解決問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，有市場(chǎng)前景的企業(yè)都是受到市場(chǎng)問(wèn)題的阻礙。往往只要有后續(xù)資金跟上，就有可能在越過(guò)這個(gè)坎后進(jìn)入健康發(fā)展期。

然而，中國(guó)食品行業(yè)分析師朱認(rèn)為，即使仲景食品能夠成功上市，并不意味著它能夠享受到資本紅利。佳佳食品、來(lái)一芬等企業(yè)上市后業(yè)績(jī)并不光明。

據(jù)了解，仲景食品的主營(yíng)產(chǎn)品分為調(diào)味食品和調(diào)味配料兩大類。主要產(chǎn)品包括調(diào)味醬、調(diào)味油和調(diào)味配料三大系列。生產(chǎn)總部位于河南省南陽(yáng)市西峽縣，營(yíng)銷中心位于鄭州市鄭東新區(qū)。目前，仲景蘑菇醬已出口到美國(guó)、英國(guó)、加拿大、澳大利亞等國(guó)家。

去拿食物，教母

值得一提的是，仲景食品在其招股書(shū)中承認(rèn)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括老干媽、吉祥局、凡薩光等調(diào)味品巨頭。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，仲景食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.17億元、5.30億元和6.28億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7936.15萬(wàn)元、8153.39萬(wàn)元和9163.81萬(wàn)元。

雖然仲景食品的收入和凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但收入只有老干媽的十分之一。2019年老干媽年收入50.23億元。

仲景食品在其招股說(shuō)明書(shū)中稱，公司在調(diào)味配料生產(chǎn)中采用超臨界CO2萃取技術(shù)和分子蒸餾技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了調(diào)味配料的風(fēng)味標(biāo)準(zhǔn)化，克服了傳統(tǒng)的調(diào)味配料感官判斷問(wèn)題，為下游食品生產(chǎn)企業(yè)控制產(chǎn)品風(fēng)味帶來(lái)了便利。

相比之下，老干媽卻因?yàn)槠肺短疃柺苜|(zhì)疑。隨之而來(lái)的是收入連續(xù)兩年下降。數(shù)據(jù)顯示，2016年老干媽收入達(dá)到45.49億元。2017年老干媽收入降至44.47億元，2018年再次降至43.89億元。但2019年老干媽解決了原材料價(jià)格監(jiān)控和生產(chǎn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)控制的問(wèn)題。

目前老干媽擁有20多個(gè)系列產(chǎn)品，產(chǎn)品銷往世界各地，產(chǎn)品出口已超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)。除了蘑菇醬，仲景食品還為金美朗、孔師傅、海底撈、聯(lián)合利華、赤化屯、粉美驛、雙匯、天使、白象、優(yōu)優(yōu)、、雨潤(rùn)等提供調(diào)味配料。

“無(wú)論老干媽的辣椒醬還是仲景食品的香菇醬，都屬于調(diào)味品，消費(fèi)群體還是小眾，不能太依賴人口紅利來(lái)支撐業(yè)績(jī)發(fā)展?！敝鞂?duì)說(shuō)道。

九德定位咨詢公司創(chuàng)始人、戰(zhàn)略定位專家許認(rèn)為，品類決定市場(chǎng)發(fā)展。比起仲景食品的蘑菇醬，老干媽的辣椒醬消費(fèi)場(chǎng)景更為廣泛。所以仲景食品短期內(nèi)無(wú)法撼動(dòng)老干媽的市場(chǎng)地位。

沖刺最終目標(biāo)

值得一提的是，仲景食品由控股股東皖西藥業(yè)控股。如果中京食品成功上市，它將成為繼汽車零部件制造商龍飛之后萬(wàn)喜部門(mén)的第二家上市公司。

據(jù)悉，在皖西系實(shí)際控制人孫耀志的布局中，龍飛股份代表其在汽車行業(yè)的地盤(pán)，中京食品代表其在食品行業(yè)的勢(shì)力。雖然皖西藥業(yè)去年終止IPO，但運(yùn)營(yíng)和上市這三家企業(yè)是孫耀志的最終目標(biāo)。

根據(jù)招股書(shū)，為了明確皖西醫(yī)藥系統(tǒng)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)布局，皖西醫(yī)藥決定實(shí)行存續(xù)和分立，現(xiàn)有主體為皖西醫(yī)藥，新成立的主體為中京食品控股股東皖西控股。幸存下來(lái)的萬(wàn)向制藥擁有醫(yī)藥、藥品銷售、中草藥等醫(yī)藥資產(chǎn)和權(quán)益，新成立的萬(wàn)向控股擁有汽車零部件、房地產(chǎn)、食品、金融等相關(guān)資產(chǎn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資。

截至2019年底，皖西控股總資產(chǎn)76.86億元，凈資產(chǎn)34.39億元，凈利潤(rùn)1.78億元；截至2019年底，龍飛股份總資產(chǎn)39.02億元，凈資產(chǎn)20.92億元，凈利潤(rùn)6564萬(wàn)元。

此外，南陽(yáng)財(cái)富置業(yè)有限公司、漠河健康中心、金詩(shī)投資、西峽皖西醫(yī)藥物流有限公司、漠河北極村張仲景健康酒店、河南金詩(shī)實(shí)業(yè)有限公司均由孫耀志代理。

“上述公司屬于皖西系，都是孫耀志控制的。推動(dòng)仲景食品上市，可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)發(fā)展，擴(kuò)大皖西整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”朱告訴《京華商報(bào)》記者，但應(yīng)該注意的是，上市固然重要，但前提是企業(yè)需要“練內(nèi)功”。

許建議，今后，仲景食品應(yīng)擴(kuò)大蘑菇醬的種類，擴(kuò)大蘑菇醬的產(chǎn)品范圍，擴(kuò)大產(chǎn)品種類和影響力?；诖耍倬笆称凡拍苷嬲c老干媽同臺(tái)競(jìng)技。