首先，公司的基本面

1.公司簡(jiǎn)介

公司名稱(chēng):遼寧奧科化工有限公司，行業(yè):化工-化工產(chǎn)品，注冊(cè)資金6.8億元，員工人數(shù):1380人，主營(yíng)業(yè)務(wù):從事環(huán)氧乙烷生產(chǎn)及由其衍生的新型精細(xì)化工材料制造，產(chǎn)品名稱(chēng):聚醚單體、聚乙二醇、環(huán)氧乙烷。實(shí)際控制人:朱建民。

2、涉及概念

柔性屏，鋰電池，污水處理，光伏概念，新材料概念，太陽(yáng)能。

3.2019年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

近五年平均凈資產(chǎn)收益率為3.4%，近五年收入復(fù)合增長(zhǎng)率為20.91%，近五年利潤(rùn)增長(zhǎng)率為28.8%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-79.94%，生息負(fù)債率為17.71%。2019年年報(bào)，每股收益0.51元，每股凈資產(chǎn)4.73元，凈利潤(rùn)3.47億元，同比增長(zhǎng)6.45%。

二、組織預(yù)測(cè)

公司是中國(guó)最大的環(huán)氧乙烷深加工企業(yè)，擁有自己的環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力。公司核心產(chǎn)品為聚羧酸減水劑單體，生產(chǎn)基地分布在東北、華東、華南、華中、西南地區(qū)。聚羧酸減水劑是混凝土外加劑之一，碼頭下游以基建、地產(chǎn)為主。因此，公司已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。減水劑的代際替代和聚醚單體濃度的提高，使公司不斷受益的聚羧酸減水劑是第三代混凝土減水劑，其性能比第二代萘系減水劑有明顯提高。目前聚羧酸鹽減水劑的市場(chǎng)份額在70%左右，參考日本等國(guó)的90%，未來(lái)還有待提高空；目前，雖然聚羧酸減水劑單體行業(yè)整體上生產(chǎn)企業(yè)多且分散，存在一定程度的產(chǎn)能過(guò)剩，但行業(yè)普遍較低的盈利能力也使得企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿有限，總體上更加嚴(yán)格的環(huán)保和安全形勢(shì)使得中小企業(yè)，尤其是園區(qū)外企業(yè)面臨比以前更大的生存壓力，因此可以預(yù)測(cè)行業(yè)集中度將呈上升趨勢(shì)。目前，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已達(dá)到40%左右，成為行業(yè)唯一龍頭，并已完成全國(guó)布局。未來(lái)，它將有機(jī)會(huì)獲得產(chǎn)量或價(jià)格領(lǐng)先或引領(lǐng)行業(yè)整合。

三.估價(jià)分析

1、PE市盈率法

重要假設(shè):公司未來(lái)將繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

分析過(guò)程:混凝土外加劑行業(yè)主要收入占82.23%，其他行業(yè)收入占10.31%，貿(mào)易占7.46%。公司歷史的最大PE值、最小PE值和平均PE值分別是464.62倍、11.29倍和48.99倍。近三年市盈率第30、50、70百分位分別是13.26、14.59、17.68倍，公司目前的PE值是15.9倍。在業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)范圍內(nèi)，我們選取凈利潤(rùn)3.47億元作為估值依據(jù)，計(jì)算不同市盈率的市值，然后按照6.8億元的總股本計(jì)算股價(jià)。公司目前市值47.83億元。

2、PB市凈率法

重要假設(shè):公司經(jīng)營(yíng)狀況不會(huì)發(fā)生很大變化；行業(yè)目前的估值是合理的。

分析過(guò)程:當(dāng)前每股凈資產(chǎn)約為4.73元，當(dāng)前公司PB為1.48，歷史最大值為21.89，歷史最小值為0.99，歷史平均值為2.12。近3年來(lái)P/B比的第30、50、70位值分別為1.31、1.39、1.54。

3、收益預(yù)測(cè)法

重要假設(shè):公司經(jīng)營(yíng)狀況不會(huì)發(fā)生重大變化；合理的市盈率是16倍，折現(xiàn)率在15%左右。

分析過(guò)程:我們以2019年凈利潤(rùn)3.47億元為基礎(chǔ)。假設(shè)公司2019-2022年凈利潤(rùn)的復(fù)合年增長(zhǎng)率，計(jì)算公司2022年的凈利潤(rùn)和市值，反轉(zhuǎn)當(dāng)前市值，然后按照總股本6.8億計(jì)算股價(jià)。

4、估值總結(jié)

綜上，均價(jià)可以8.54元，現(xiàn)價(jià)7.14元，上漲19.57% 空。根據(jù)樂(lè)觀(guān)估值，最高可達(dá)11.79元，漲幅65.19% 空。

第四，時(shí)機(jī)分析

1.畫(huà)趨勢(shì)線(xiàn):用畫(huà)線(xiàn)工具在日線(xiàn)圖上畫(huà)趨勢(shì)線(xiàn)，判斷個(gè)股是在漲還是在跌。

結(jié)論:上升趨勢(shì)。

2.近期高低價(jià)格:在周線(xiàn)圖上找出近期的高低價(jià)格，根據(jù)當(dāng)前價(jià)格計(jì)算漲跌幅度。

結(jié)論:增加22.97%，減少38.1%。

3.長(zhǎng)期高低價(jià)格:在月圖上找出長(zhǎng)期高低價(jià)格，根據(jù)當(dāng)前價(jià)格計(jì)算漲跌幅度。

結(jié)論:增加206.72%，減少38.1%。

4、高低價(jià)要求:長(zhǎng)期高價(jià)>；近期高價(jià)，長(zhǎng)期低價(jià)

結(jié)論:長(zhǎng)期高價(jià)21.9元≥近期高價(jià)8.78元，長(zhǎng)期低價(jià)4.42元≤近期低價(jià)4.42元

5.上下是2倍:上漲率是對(duì)應(yīng)下跌率的2倍，從而反轉(zhuǎn)合理的買(mǎi)入價(jià)格。

結(jié)論:短期投資價(jià)格低于5.87元，長(zhǎng)期投資低于10.25元。2020年7月15日收盤(pán)價(jià)為7.14元?，F(xiàn)價(jià)適合長(zhǎng)期投資，短期投資需減1.27元(17.8%)。