公司概況

大連冷凍機(jī)股份有限公司(簡稱“大冷股份”)始建于 1930 年，是中國工業(yè)制冷行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)——大連冰山集團(tuán)有限公司的 核心企業(yè)。公司是由原大連冷凍機(jī)廠生產(chǎn)經(jīng)營主體部分改組成立的大連市首批上市企業(yè)。1993 年 12 月 8 日，公司 A 股于深 圳證券交易所掛牌交易(股票簡稱:大冷股份;股票代碼:000530.sz);1998 年 3 月 20 日，公司 B 股于深圳證券交易所掛 牌交易(股票簡稱:大冷 B，股票代碼:200530.sz)。

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目前公司旗下有五大業(yè)務(wù)板塊:工業(yè)制冷、食品冷凍冷藏、 中央及商用空調(diào)、制冷部件、工程服務(wù)領(lǐng)域，覆蓋了制冷產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，代表了中國制冷技術(shù)的發(fā)展水平。百度搜索“樂晴智庫”，獲得更多行業(yè)深度研究報(bào)告

公司以經(jīng)營 “冰山”牌制冷設(shè)備及其配套輔機(jī)、閥、配件以及冷凍工程所需配套產(chǎn)品的加工制造、制冷空調(diào)系統(tǒng)設(shè)計(jì)、制造、安裝、維 修、調(diào)試和技術(shù)服務(wù)等為主業(yè)，形成了工業(yè)制冷成套、中央空調(diào)成套、制冰成套、冷鏈成套、氣調(diào)保鮮成套、組合庫成套和 特種制冷工程成套的七大成套能力。公司獲得大連市首批科技創(chuàng)新企業(yè)稱號(hào)，是中國最大的工業(yè)制冷設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和中國最 大的制冷成套設(shè)備出口企業(yè)。

大冷股份控股股東冰山集團(tuán)持有其 19.96%的股份，冰山集團(tuán)的前兩大股東大連市國資委和日本三洋株式會(huì)社持股比例相同， 均為 26.6%，因此公司沒有法律意義上的實(shí)際控制人。

大連中慧達(dá)是冰山集團(tuán)的第三大股東，持股 20.2%，中慧達(dá)是冰山集 團(tuán)的高管持股平臺(tái)，紀(jì)志堅(jiān)先生同時(shí)擔(dān)任冰山集團(tuán)與大冷股份董事長職務(wù)。公司運(yùn)營優(yōu)勢顯著，新管理層在上任以來的三年 里完成了一次定向增發(fā)、兩次股權(quán)激勵(lì)、集團(tuán)資產(chǎn)注入和多次子公司和聯(lián)營公司的收購與增資。兩次股權(quán)激勵(lì)和高管持股將 中高層管理者與股東利益深度捆綁。

2014 年以來，大冷股份業(yè)績持續(xù)改善。2015 年公司營業(yè)收入為 16.08 億元，同比增長 12.75%;歸屬于母公司凈利潤為 1.30億元，同比增長 12.51%;2016 年，大冷股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.79 億元，同比增長 10.70%;歸屬于母公司凈利潤為 1.79 億， 同比增長 37.47%。

樂晴智庫（WX:lqzk168)認(rèn)為公司積極開拓新市場，布局全產(chǎn)業(yè)鏈，降低費(fèi)用開支是公司業(yè)績?cè)鲩L的主要原因(三項(xiàng)費(fèi)率由2014 年的 21.25%下降至 2016 年的 16.13%)。聯(lián)營合營企業(yè)對(duì)公司盈利貢獻(xiàn)較大，2016 年公司聯(lián)營合營企業(yè)經(jīng)營收益占利 潤總額的 75.58%。2016 年大冷股份毛利率為 18.03%，相對(duì)同行業(yè)競爭者較低。

冷鏈物流行業(yè)快速發(fā)展帶來對(duì)制冷設(shè)備的強(qiáng)勁需求

冷鏈物流業(yè)是專業(yè)制冷設(shè)備與物流業(yè)的結(jié)合。整個(gè)過程由一個(gè)信息處理中心調(diào)度指揮，商品經(jīng)由帶冷藏功能交通工具運(yùn)輸， 于冷庫倉儲(chǔ)中轉(zhuǎn)，最終通過終端零售商出售或者物流分配處直接由快遞人員送到指定地點(diǎn)。

由于商品對(duì)溫度條件和時(shí)效要求 高，建立一個(gè)完整的物流冷鏈需要強(qiáng)大信息處理能力、流暢的物流渠道以及全過程低溫條件，其中保證全程適宜的溫度條件 以及中轉(zhuǎn)過程無縫對(duì)接是冷鏈物流業(yè)的關(guān)鍵之處。

完善的制冷設(shè)施是冷鏈物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前提條件，整體制冷設(shè)備具體包括核心制冷裝置、倉儲(chǔ)設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備三部分組成。 整體制冷設(shè)備包括制冷機(jī)、冷凝器、蒸發(fā)器和節(jié)流閥等，倉儲(chǔ)設(shè)備大型中轉(zhuǎn)站主要配備低溫冷庫，銷售終端主要有小型的冷 藏展示柜、便攜保溫箱等，運(yùn)輸設(shè)備包括冷藏車、冷藏集裝箱、冷藏船等。

冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)包括產(chǎn)品冷處理、冷藏運(yùn)輸、冷庫儲(chǔ)存、以及最終運(yùn)輸?shù)较M(fèi)者。我國主要制冷設(shè)備生產(chǎn)商包括漢鐘精機(jī)、大 冷股份和煙臺(tái)冰輪三家企業(yè)。漢鐘精機(jī)主營螺桿壓縮機(jī)的制造以及相關(guān)冷配件的銷售;

大冷股份和煙臺(tái)冰輪是我國制冷設(shè)備行業(yè)的兩大龍頭，他們的主營業(yè)務(wù)包括制冷機(jī)及相關(guān)配件的制造、銷售，冷凍冷藏冷庫的項(xiàng)目建造等，在大型冷凍冷藏項(xiàng)目 的制造中，國內(nèi)基本處于二者雙寡頭的局面;大冷股份還涉及制冷行業(yè)下游的冷鏈消費(fèi)端，涉及消費(fèi)展示柜、藥品冷藏柜、 自動(dòng)售貨機(jī)等相關(guān)業(yè)務(wù)。

制冷機(jī)是整套制冷設(shè)備的核心，也是大冷股份目前的主要產(chǎn)品。制冷機(jī)就制冷方式可分為壓縮式制冷機(jī)、吸收式制冷機(jī)、蒸 汽噴射式制冷機(jī)和半導(dǎo)體制冷。其中蒸汽壓縮式制冷機(jī)(活塞式、螺桿式、離心式)、吸收式制冷機(jī)和蒸汽噴射式制冷機(jī)應(yīng)用 較為廣泛。

大冷股份作為一家專業(yè)制冷的企業(yè)，公司 98%的業(yè)務(wù)都與制冷相關(guān)。自 2014 年起，新上任的管理層通過不斷資源整合，逐 步完善了大冷股份冷熱產(chǎn)業(yè)鏈的布局。通過徹底的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)革新，成功將公司打造成集工程平臺(tái)、服務(wù)平臺(tái)和投資平臺(tái)為一 體的制冷解決方案供應(yīng)商。擁有工業(yè)制冷、農(nóng)產(chǎn)品深加工和中央空調(diào)三大類產(chǎn)品，專業(yè)提供新技術(shù)、冷凍冷藏、物流式冷庫 工程、工業(yè)冷凍和空調(diào)工程五大事業(yè)領(lǐng)域，可以為客戶提供全方位的解決方案。

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