在這波飆升的行情中，有杠桿的各種基金B(yǎng)基本上大幅溢價，飛起來，基金A大幅打折。

在目前這樣的市場背景下，如果有人說，現(xiàn)在市場上還有大幅折價的基金B(yǎng)，而且是指數(shù)型基金，絕大部分人肯定說：“不可能！”。

事實上，現(xiàn)在真的有這樣的基金B(yǎng)，就是現(xiàn)階段期現(xiàn)套利的黃金品種150001瑞福進取。

150001瑞福進取是一種基金B(yǎng)，但是它的特殊性是基金A不上市交易，其他方面的特征和其他的基金B(yǎng)，一模一樣。

參考DAVID兄的9/30日文章的介紹

談談瑞福進取（150001）

瑞福進取是國投瑞 銀瑞福深證100 指數(shù)分級的B類基金，A與B之間的初始比例是1：1目前150001折價大約15%，距離到期還有10個多月，由于B類基金需要支付利息給A類基金，且管理費均由B類承擔，大致計算一下，A類的利息是6%每年，折算到10個月大約需要支付5%的成本，而管理費加托管費是整個基金資產(chǎn)的1.22%每年，由于 A的管理費也要B承擔，所以相當于雙倍的管理費，折算到10個月，大約是2%的成本。那么總體算下來，還剩下8%的折價。

目前瑞福進取的杠桿比是2.5左右

1、假設到期日，深圳100指數(shù)保持不變。

持有10個月吃到8%的折價。

2、假設到期日，深圳100指數(shù)下跌3%

持有者盈虧平衡

3、假設到期日，深圳100指數(shù)上漲。

持有者不僅吃到8%的折價，還能獲得凈值的杠桿漲幅

目前差不多又過去了3個月，情況發(fā)生了一些變化，我按照上述描述修正一下：

瑞福進取是國投瑞 銀瑞福深證100 指數(shù)分級的B類基金，A與B之間的初始比例是1：1目前150001可漲幅大約1.32*0.995/1.14-1=15.21%，距離到期還有8個月左右，由于B類基金需要支付利息給A類基金，且管理費均由B類承擔，大致計算一下，A類的利息是6%每年，下一次最后6個月因為降息，利息是5.5%，折算到8個月大約需要支付4%弱的成本，而管理費加托管費是整個基金資產(chǎn)的1.22%每年，瑞福進取的杠桿比是1.67左右由于 A的管理費也要B承擔，所以相當于1.67倍的管理費，折算到8個月，大約是1.22%*1.67*8/12=1.36%的成本。那么總體算下來，還剩下15.21%-4%-1.36%=9.85%的折價。折合年化大約是9.85%*12/8=14.77%的安全墊。

目前瑞福進取的杠桿比是1.67左右

1、假設到期日，深圳100指數(shù)保持不變。

持有8個月吃到9.85%的折價。

2、假設到期日，深圳100指數(shù)下跌9.85%/1.67=5.89%

持有者不僅吃到9.85%的折價，還能獲得凈值的杠桿漲幅

如果它的基金A上市交易，可能它就溢價了，還有2個月不到，它就有一次基金A的申購贖回，他們將決定是不是還是以年化5.5%的利息繼續(xù)借錢給基金B(yǎng),有三種情況：

1， 繼續(xù)增加借貸，A與B之間的初始比例是1：1，杠桿恢復到2

2， 不繼續(xù)增加借貸，反而減少，杠桿下降到1.67以下，那么基金B(yǎng)減少支付的利息和管理費，也是利好。

3， 極端的情況是基金A份額少于5000萬，那么恭喜發(fā)財了，基金B(yǎng)就會提前轉換我LOF基金，馬上吃掉9.85%的折價。

綜上所述，150001瑞福進取是一款大幅折價的杠桿比是1.67左右的基金B(yǎng)，絕無僅有，如果使用它來進行期現(xiàn)套利的話，又有1.67倍的杠桿比，還有8個月9.85%的安全墊，應該算是一個期現(xiàn)套利的黃金品種吧，

唯一的風險是深圳100指數(shù)在8個月內大幅跑輸300指數(shù)，考慮到深圳100指數(shù)下跌9.85%/1.67=5.89%持有者盈虧平衡的安全墊，應該問題不大吧。