“鐺、鐺、鐺、鐺”，十月中旬，頻繁的沉悶而急促的鑼鼓聲打破了蛋殼總部原本的寂靜。

這是一個(gè)來(lái)自全國(guó)各地的工薪階層。敲鑼聲在蛋殼總部響起。鑼上寫(xiě)著“打工仔”二字，下面再加上“文明”二字。

這鑼聲和今年年初1月17日華爾街納斯達(dá)克上的蛋殼鈴聲大相徑庭。上市前，前蛋殼員工回憶，強(qiáng)烈要求員工開(kāi)立美股賬戶(hù)，玩新蛋殼股票。這時(shí)候，蛋殼迎來(lái)了最亮的時(shí)刻。

與此同時(shí)，另一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)即將悄然而至。六天后，一場(chǎng)影響全球的新疫情開(kāi)始爆發(fā)。

這次疫情黑天鵝率先在一個(gè)長(zhǎng)期出租的公寓里攪了一池泉水，也讓上市不到一年的蛋殼進(jìn)入危機(jī)。

CEO:跟我沒(méi)關(guān)系，CFO:真的沒(méi)錢(qián)

蛋殼清潔供應(yīng)商文博去年10月接手了上海的蛋殼清潔業(yè)務(wù)。今年11月初，在拖欠蛋殼8個(gè)月后，我決定來(lái)蛋殼總部看看最真實(shí)的情況。他告訴《科技星球》，“我不能來(lái)，我的工人正強(qiáng)迫我要錢(qián)?！?/p>

不知道10月中旬的工資是否有效果，但據(jù)后來(lái)發(fā)工資的人說(shuō)，“我拿到錢(qián)回去了?！痹谶@樣的猜測(cè)和猜疑下，越來(lái)越多的人涌入蛋殼總部。

11月3日，文博從上海驅(qū)車(chē)前往蛋殼總部?！拔覀?nèi)硕啵_(kāi)車(chē)比較便宜。”這里有十多個(gè)供應(yīng)商在等著。

這個(gè)時(shí)候蛋殼總部從外面看沒(méi)什么變化，幾乎每個(gè)格子都露出一個(gè)腦袋。每天照常上下班的員工。

十幾個(gè)等工資的供應(yīng)商好像和所有訂單都不合拍，沒(méi)人管，也沒(méi)人問(wèn)。CEO崔彥突然被文博手下的一名清潔工攔住，問(wèn)他:我們的錢(qián)怎么辦？崔彥答道:“跟我沒(méi)關(guān)系，所以我很快就被保安護(hù)送走了。”。

崔彥的回答惹惱了文博和其他工薪階層。在蛋殼總部，崔彥的辦公室是最近的，有密碼鎖，不容易進(jìn)去。利用空區(qū)員工進(jìn)去匯報(bào)工作的機(jī)會(huì)，要求加薪的員工一個(gè)接一個(gè)地闖進(jìn)來(lái)。文博指著崔彥問(wèn):你是蛋殼公司的CEO，為什么我們和你沒(méi)有關(guān)系？

崔彥有些被這種情況嚇到了。僵持了很久，崔燕開(kāi)始妥協(xié)，答應(yīng)解決欠款問(wèn)題，把工作轉(zhuǎn)給了王采購(gòu)部的一位女主管。工薪族與王姓主管談話(huà)時(shí)，一群女員工護(hù)送崔彥下電梯，CEO的“逃跑”再次惹惱了工薪族，導(dǎo)致沖突，警方出面調(diào)解。

3日晚，從派出所出來(lái)后，崔彥匆匆上了一輛車(chē)。那天是CEO崔彥最后一次出現(xiàn)在蛋殼總部。用文博的話(huà)說(shuō):“我們最致命的錯(cuò)誤是讓他走。”

拖欠的工資是導(dǎo)火索，點(diǎn)燃了全國(guó)各地的供應(yīng)商。來(lái)自蘇州、上海、武漢、南京、成都、深圳的供應(yīng)商像雪花一樣飄在外面，數(shù)量從30個(gè)、50個(gè)、100個(gè)、200個(gè)逐漸增加，形成一個(gè)大雪球，聚集在蛋殼總部門(mén)口。

人越聚越多，逐漸取代了原來(lái)的辦公室員工，占據(jù)了蛋殼總部的辦公空間。沙發(fā)、工作站、走廊、會(huì)議室都是打工仔，晚上睡在未完工的水泥地上。空空氣中方便面的味道，人們的哭喪臉，抱怨聲，在北方暖房的蒸騰下，全都溢了出來(lái)。

這些打工仔負(fù)責(zé)的清潔、保養(yǎng)、裝修、家具等工作，一個(gè)月之內(nèi)已經(jīng)停工。作為龐大蛋殼系統(tǒng)的周邊神經(jīng)租戶(hù)，他們最先感受到的是沒(méi)有人清理垃圾場(chǎng)，停電斷網(wǎng)等投訴通過(guò)不同平臺(tái)陸續(xù)發(fā)出，而幾乎所有的400全國(guó)客服都在等待提示。

工薪族的憤怒在11月10日達(dá)到頂峰，這近一個(gè)月的維權(quán)終于帶來(lái)了蛋殼高管的首次亮相。

首席財(cái)務(wù)官?gòu)垗槺緫?yīng)在同一天的3: 00見(jiàn)面，卻在5: 00出現(xiàn)在蛋殼總部。等他的防守隊(duì)員興奮的問(wèn)問(wèn)題。面對(duì)供應(yīng)商提出的停工一個(gè)月的要求，張崢驚訝地問(wèn)他的下屬，說(shuō)我不知道。

拖欠工資的問(wèn)題仍未解決。張崢坦率地說(shuō)，“真的沒(méi)有錢(qián)。”

程也模式，婉拒也模式

曾經(jīng)認(rèn)為“35歲之前如果不能有所成就，那我就白活了”的高靜，帶著老領(lǐng)導(dǎo)德里克150萬(wàn)的VC和自己100萬(wàn)的創(chuàng)業(yè)資金，沖進(jìn)了長(zhǎng)租公寓行業(yè)。

2015年2月，高靜親自收購(gòu)了一套100平米兩室一廳的房子，這是蛋殼的雛形。

獲得房屋后，經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單裝修，租金差額以長(zhǎng)租的形式獲得。“二房東”模式初步驗(yàn)證成功后，蛋殼開(kāi)始快速?gòu)?fù)制，不斷開(kāi)城、奪房、再擴(kuò)。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“二胎必死”的詛咒是蛋殼不想看到的未來(lái)。

這次瘋狂的進(jìn)軍，似乎是受了蛋殼前董事長(zhǎng)德里克的指示。“作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，當(dāng)你做的事情成為一個(gè)口號(hào)的時(shí)候，你必須拼命的高速發(fā)展，甚至在短期內(nèi)犧牲投資者的利益。我們寧愿賠錢(qián)。還是得追求發(fā)展速度?！?/p>

蛋殼公司的員工告訴《科技星球》，蛋殼公司對(duì)該房產(chǎn)有月度、季度和年度目標(biāo)。德里克還說(shuō)，他希望未來(lái)三年有100多萬(wàn)套房子，而當(dāng)年是8萬(wàn)套。

德里克表?yè)P(yáng)了高靜。"他對(duì)數(shù)據(jù)非常敏感和熟悉。"喜歡《資本論》的劉二海起初對(duì)蛋殼模式猶豫不決，但一些熟人認(rèn)出了高靜，讓他選擇“投別人的票”。在大佬們的背書(shū)下，蛋殼5年完成了7輪融資，規(guī)模接近60億。

吸引資本不斷追逐的，是蛋殼公寓背后龐大的房源、租客、房東。從最初的2000套到5年41.9萬(wàn)套，蛋殼已經(jīng)挺進(jìn)中國(guó)13個(gè)城市，復(fù)合年增長(zhǎng)率360%。

這個(gè)閃亮的蛋殼吸引了很多供應(yīng)商追隨。小李是個(gè)打工仔。他告訴Tech Planet，“我本來(lái)是在做其他的長(zhǎng)租公寓，但是聽(tīng)說(shuō)蛋殼馬上就要上市了，所以決定發(fā)展一定要好，于是就轉(zhuǎn)了?！毙±钤跓o(wú)錫目睹了蛋殼打開(kāi)的全過(guò)程。2020年上半年，只有工程隊(duì)小李承擔(dān)了80套蛋殼公寓的改造。

BD也承擔(dān)了一個(gè)重要的角色。據(jù)前蛋殼房管人員介紹，“每月15單以上有底薪5000加40%-50%的房租提成。旺季一個(gè)月能賺4萬(wàn)。很多早期的員工都有了錢(qián)，可以買(mǎi)車(chē)買(mǎi)房了?！?/p>

Tech Planet在成都采訪的一位房東說(shuō)，幾年前，蛋殼以遠(yuǎn)高于7000元市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格與他簽訂了一份為期三年的合同，但這幾年來(lái)，它們所在的位置沒(méi)有漲，而是跌，目前的均價(jià)在5000元左右。

互聯(lián)網(wǎng)plus中的租房+理財(cái)?shù)纳虡I(yè)模式，曾經(jīng)是蛋殼的驕傲，是蛋殼在IPO時(shí)向資本市場(chǎng)高調(diào)講述的故事:當(dāng)無(wú)序的房屋打包后，當(dāng)最終市場(chǎng)的免費(fèi)房屋減少到一定程度時(shí)，可以提高租金，獲得高租金差，從而形成利潤(rùn)。

但要玩這個(gè)模式，房東、租客、現(xiàn)金流缺一不可，但是不可控因素太多，每一個(gè)小失誤蝴蝶效應(yīng)都是巨大的。

大踏步擴(kuò)張伴隨著高成本，根據(jù)蛋殼招股書(shū)，每套新增住房的成本在12~20個(gè)月后收回。

快速擴(kuò)張需要資金支撐底層，用租房貸款來(lái)彌合缺口是長(zhǎng)期租房的選擇。租客的租金直接退給銀行，銀行提前向長(zhǎng)期租賃公寓支付一年租金繼續(xù)擴(kuò)建。

Tech Planet已經(jīng)和租客核實(shí)，蛋殼租客只有選擇按月支付的情況下才能獲得租金貸款，否則只能通過(guò)按季度支付的方式提前支付大量租金。這個(gè)數(shù)據(jù)也在蛋殼招股書(shū)中得到證實(shí)。2017年，蛋殼租金貸款占比達(dá)到90%以上。近年來(lái)，雖然有所下降，但仍達(dá)到67.9%。

但租貸的危險(xiǎn)在于，一旦運(yùn)營(yíng)商擴(kuò)張減少，資金回籠變慢，周轉(zhuǎn)受阻，資金鏈隨時(shí)有斷裂的危險(xiǎn)。

但由于對(duì)未來(lái)租金持樂(lè)觀態(tài)度，蛋殼一般與房東簽訂3~6年的長(zhǎng)期合同鎖定成本價(jià)，成本不變。一旦租金差隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而減少，蛋殼就面臨著賠錢(qián)和賺錢(qián)。事實(shí)是，在過(guò)去的五年里，蛋殼公寓的租金上漲了12倍。

所謂的用互聯(lián)網(wǎng)模式改造傳統(tǒng)租賃市場(chǎng)，并沒(méi)有帶來(lái)新的商業(yè)模式奇跡。反而是年年賠錢(qián)燒錢(qián)搶市場(chǎng)的局面，不可避免的沒(méi)有讓人想起之前自行車(chē)共享中的雞毛。

危險(xiǎn)建筑的裂縫

危機(jī)不是突然到來(lái)的，也許它已經(jīng)奠定了基礎(chǔ)。這棟樓的異響出現(xiàn)的比較早。

蛋殼在招股書(shū)中已經(jīng)坦然披露了這一點(diǎn)，說(shuō)明蛋殼已經(jīng)連續(xù)三年處于凈虧損狀態(tài)。其中，2017-2019年蛋殼損失分別為2.72億元、13.7億元和34.47億元。2020年第一季度財(cái)報(bào)，凈虧損12.34億元，合計(jì)63.23億元。

另一方面，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)負(fù)債總額為90.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率為97.06%。

相比高負(fù)債，更難的是手中的現(xiàn)金。隨著“黑天鵝”的爆發(fā)，現(xiàn)金成為所有企業(yè)保命的關(guān)鍵。蛋殼顯然沒(méi)有這個(gè)金牌可以免死。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第一季度，蛋殼無(wú)限制現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為8.26億元。

用8億填補(bǔ)90億資金的缺口只是九牛一毛。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，年初蛋殼上市不僅僅是簡(jiǎn)單的換取更大的發(fā)展，更重要的是為了挽救生命。

改變是第一要?jiǎng)?wù)。據(jù)《南方周末》調(diào)查，在上市前夕，蛋殼前CEO高靜正計(jì)劃引進(jìn)6億元投資，以此來(lái)煽動(dòng)更大的社會(huì)資本。但2020年6月，CEO高靜被調(diào)查，聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁崔彥擔(dān)任代理CEO。

蛋殼否認(rèn)了高靜與此事的聯(lián)系。在這場(chǎng)比賽中被寄予厚望的關(guān)鍵人物已經(jīng)成為最不穩(wěn)定的因素之一。

消息一出，蛋殼公寓立刻迎來(lái)股價(jià)大跌，一度引發(fā)導(dǎo)火索。隨后首席財(cái)務(wù)官辭職，首席運(yùn)營(yíng)官離職的消息接踵而至。自今年上市以來(lái)，其開(kāi)盤(pán)價(jià)為13.5美元。今天，它的股價(jià)只有1.44美元。蛋殼價(jià)格下降了90%。

疫情期間，蛋殼決定先從房東入手，要求房東設(shè)立免租期，但同時(shí)也沒(méi)有給租客免租期。這個(gè)動(dòng)作引起了很多人的不滿(mǎn)，不得不放棄。

疫情過(guò)后，蛋殼欠供應(yīng)商錢(qián)。據(jù)一位來(lái)自蘇州的裝修工頭向Tech Planet回憶，蛋殼最早是疫情拖出來(lái)的。當(dāng)時(shí)大家都能理解，去年11月的欠款是在6月、7月、8月結(jié)清的。錢(qián)的數(shù)量在一個(gè)一個(gè)的增加，讓人覺(jué)得蛋殼沒(méi)毛病，然后就沒(méi)有結(jié)算了。“拿不到錢(qián)，相當(dāng)于干了一年?！?/p>

科技星球查詢(xún)，10月15日，蛋殼將成都分行1000萬(wàn)股抵押給偉眾銀行喘息之機(jī)。

融資找不到錢(qián)，另外兩頭也不再穩(wěn)定。大多數(shù)房東沒(méi)有在約定的日期內(nèi)收到租金。原來(lái)的季度支付或月支付統(tǒng)一由蛋殼改為月支付，但月支付無(wú)法按時(shí)到達(dá)。根據(jù)合同，蛋殼有15天的緩沖期，但更多的房東不愿意相信蛋殼，排隊(duì)去了解。

另一方面，租戶(hù)的租出率也在逐漸提高。一家蛋殼清潔的供應(yīng)商告訴Tech Planet，在此期間，負(fù)責(zé)區(qū)域的出租清潔量是平時(shí)的三倍，這表明出租的租戶(hù)越來(lái)越多，而空購(gòu)買(mǎi)率的提高意味著成本又在上升。

從去年11月開(kāi)始，現(xiàn)任CEO崔彥卸任蛋殼公司8家子公司的法人，前任CEO高靜卸任3家關(guān)聯(lián)公司的實(shí)際控制人。蛋殼沒(méi)有解釋這種情況，導(dǎo)致了不斷的猜測(cè)。

11月5-10日是蛋殼員工領(lǐng)工資的日子。Tech Planet要求蛋殼管家和總部工作人員核實(shí)，但沒(méi)有得到報(bào)酬，社保暫停。

這個(gè)一直在賠錢(qián)的游戲怎么繼續(xù)？

等待白騎士

蛋殼首席財(cái)務(wù)官?gòu)垗樀谝淮纬霈F(xiàn)在公眾面前，給出了蛋殼在尋求融資的答案。

但是蛋殼里面的員工對(duì)這個(gè)回答表示懷疑。“如果你能找到錢(qián)，你已經(jīng)找到了。現(xiàn)在是一個(gè)放慢軍隊(duì)速度的計(jì)劃。”

蛋殼困境不僅是一個(gè)孤立的問(wèn)題，也是整個(gè)長(zhǎng)租公寓面臨的共同問(wèn)題。最近，要求房東減少租金等措施被自由發(fā)布，以緩解財(cái)政壓力。

目前，蛋殼公寓前三大股東分別是老虎基金、歡樂(lè)資本和創(chuàng)始人高靜，持股比例分別為19.9%、15.60%和13.5%。

歡樂(lè)資本相關(guān)人士表示，他們之所以不清算，是因?yàn)榭春玫皻ぐl(fā)展，他們也看到了今年受益于長(zhǎng)租公寓的政策。但高靜的意外是意外，歡樂(lè)資本目前無(wú)意離職。

蛋殼前面有三條路:融資緩解財(cái)務(wù)壓力；轉(zhuǎn)讓子公司的運(yùn)營(yíng)；更何況破產(chǎn)清算。

第一條路很難走。幾波過(guò)后，愿意伸出援手的資本不多。最大的可能是向原本參與的資本伸出援手；最后一種方式被蛋殼自己否定了，蛋殼官方11月16日表示不會(huì)破產(chǎn)。但即使整個(gè)蛋殼進(jìn)入破產(chǎn)清算，對(duì)于蛋殼來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)基本都是租來(lái)的，輕資產(chǎn)的路線是貧瘠的。

《科技星球》驗(yàn)證了首席財(cái)務(wù)官?gòu)垗樀氖謾C(jī)總能被撥通，蛋殼也表示不會(huì)逃跑。

至于蛋殼杭州分公司已經(jīng)從網(wǎng)上退市的信息，Tech Planet從當(dāng)?shù)毓?yīng)商和員工那里證實(shí)，這是蛋殼收購(gòu)愛(ài)上租金的原址，一直沒(méi)有蛋殼掛的跡象，確實(shí)是虛假信息。上海蛋殼分店確實(shí)搬家了，新地址目前未知。

這四個(gè)謠言反映了人民的恐懼。

很多供應(yīng)商選擇通過(guò)法律途徑維權(quán)，但一位勝訴的供應(yīng)商告訴Tech Planet，沒(méi)有辦法勝訴。蛋殼分公司沒(méi)有財(cái)務(wù)，沒(méi)有采購(gòu)，還需要來(lái)蛋殼總部要錢(qián)。

由前述推斷，各地區(qū)兼并收購(gòu)或易手蛋殼，可以幫助蛋殼縮攤，可能成為解決方案。Tech Planet獲悉，相關(guān)部門(mén)已經(jīng)介入蛋殼總部，通過(guò)各種方式尋求解決方案。

蛋殼似乎在最近給拖欠供應(yīng)商的郵件中含蓄地表達(dá)了這一點(diǎn)。但不知道白騎士什么時(shí)候會(huì)自救。

11月16日，蛋殼公寓回復(fù)媒體詢(xún)問(wèn)，稱(chēng)公司目前面臨財(cái)務(wù)困難，但正在積極處理租客和房東，也在積極回應(yīng)。蛋殼公寓承諾永遠(yuǎn)不會(huì)逃跑。第二天，甚至有市場(chǎng)傳言說(shuō)我愛(ài)我家，集團(tuán)將接管蛋殼。截至11月18日，蛋殼公寓的股價(jià)一夜之間上漲了80%，收于2.4美元。

不過(guò)18號(hào)我愛(ài)我家回應(yīng)接管蛋殼公寓的謠言。我愛(ài)我家的群里沒(méi)有否認(rèn)這一點(diǎn)，只是說(shuō)“目前沒(méi)有接到相關(guān)通知”。

同行們似乎已經(jīng)領(lǐng)先了，一家爭(zhēng)奪品牌的房屋中介機(jī)構(gòu)正在用蛋殼挖員工和房子。

隨著年關(guān)的臨近，蛋殼上的缺口能不能填補(bǔ)？