原新經(jīng)濟IP新經(jīng)濟e線今日

欲哭無淚。

今年7月以來，a股市場大起大落，再次迎來了久違的牛市。然而，當(dāng)時間回到2015年，我們回頭看，經(jīng)過漫長的五年，許多基金仍然深陷虧損。

以2015年成立的部分股票型基金(包括部分股票型混合基金、彈性配置基金、普通股票型基金)為例，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2020年7月13日，共有35只活躍的股票型基金，自成立以來總收益仍報損(A/C，下同)。

同期累計凈虧損超過10%的部分股票型基金有11只，分別是長生國企改革主題、E基金新常態(tài)、中國郵政走勢精選、金鷹科技領(lǐng)先A、東興藍海財富、東方瑞信熱點礦業(yè)C、互聯(lián)網(wǎng)媒體融資、銀河轉(zhuǎn)型成長、新區(qū)新經(jīng)濟融資、東吳新趨勢價值線、東方瑞信熱點礦業(yè)A。

從成立時間來看，長盛國企改革主題、E基金新常態(tài)、中國郵政趨勢選擇、金鷹科技領(lǐng)先A都是在2015年4-7月間成立的。當(dāng)時a股市場還處于牛市加速到頂?shù)寞偪衿凇?/p>

從某種程度上來說，這些基金成了接班人，最終結(jié)果是雞毛。截至2020年7月13日，上述四只基金的總回報分別虧損39.60%、39.10%、26.10%和22.66%，基金凈值仍低于面值。

同樣，2015年牛市高峰期發(fā)行的基金，尤其是一些追逐行業(yè)熱點的大型主題ETF基金，由于倉位較高，嵌套較深，也成為基金發(fā)展史上的重災(zāi)區(qū)。

長生在國企改革中的份額減半

新經(jīng)濟E線調(diào)查顯示，長生國企改革成立五年來，由于基金業(yè)績長期落后，基金份額不斷被贖回。截至今年一季度末，基金份額已從成立之初的32.5億股減半至14.65億股，降幅達55%。

從長生國企改革成立以來的業(yè)績來看，基金的凈收益率長期以來一直低于業(yè)績基準(zhǔn)。其中，2016年至2019年四年間，基金的凈增長率分別為-27.48%、-0.21%、-20.82%和24.93%。同期滬深300指數(shù)分別上漲-11.28%、21.78%、-25.31%和36.07%，相應(yīng)的基金排名分別為682/719、1117/1243、1064/1540和965/1808。

根據(jù)今年一季度長生國企改革主題，截至報告期末，基金份額凈值為0.425元；報告期內(nèi)，基金份額凈增長率為-7.81%，業(yè)績基準(zhǔn)收益率為-3.64%。截至2020年7月13日，長生國企改革主題單元凈值僅為0.6040。

長生國企改革主題合同生效日期為2015年6月4日?；鸬耐顿Y目標(biāo)是把握我國國有企業(yè)改革所蘊含的投資機會，將國有企業(yè)改革帶來的投資收益分享給上市公司，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，爭取獲得超過基金份額持有人業(yè)績基準(zhǔn)的收益?；饦I(yè)績的基準(zhǔn)是滬深300指數(shù)收益率*50%+滬深綜合債券指數(shù)收益率*50%。

除了業(yè)績不佳，長盛國企改革主題現(xiàn)在已經(jīng)走了四個基金經(jīng)理。其中，第四任基金經(jīng)理戴毅于2020年4月21日上任。戴毅于2010年7月加入長生基金研究部，擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理。2018年6月至今，一直擔(dān)任長生城市化主題基金經(jīng)理。截至目前，戴毅管理5只基金，現(xiàn)管理4只基金，總管理規(guī)模約12億元。

此前，長生國企改革前三位基金經(jīng)理分別是田甜、吳博文和喬培濤，他們的年化收益率分別為-24.49%、-5.02%和-0.87%，均出現(xiàn)虧損。

同樣，長盛中小選股自2015年7月11日成立以來，一直由四家基金經(jīng)理管理，但總回報也一直為負。截至7月13日，基金單位凈值為0.9580。

據(jù)公開信息，長生基金成立于1999年3月26日，是中國首批十家基金管理公司之一，注冊資本為人民幣2.06億元。公司四大股東中，國源證券、星展集團、安徽信用擔(dān)保集團和安徽投資集團分別占注冊資本的41%、33%、13%和13%。

但新經(jīng)濟E線注意到，作為一家“老十”基金公司，長盛基金的資產(chǎn)規(guī)模一直沒有成長起來，行業(yè)排名也逐漸下滑。早在2017年第三季度，公司資產(chǎn)已經(jīng)達到576億元，在業(yè)內(nèi)排名44/122。但截至2020年第二季度末，公司總資產(chǎn)約300億元，行業(yè)排名69/141。其中，公司活躍的股權(quán)基金規(guī)模只有120億元左右。

ETF高位終端深套

據(jù)Wind統(tǒng)計，新經(jīng)濟E線發(fā)現(xiàn)，2015年整個市場設(shè)立了949只基金，包括長盛國企改革主題。截至2020年7月13日，自成立以來，共有60只基金總回報為負。

其中累計虧損超過30%的基金有8只，包括華寶標(biāo)準(zhǔn)普爾油氣A美元、廣發(fā)CSI全指數(shù)能源ETF、工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)Plus、長生國企改革主題、E基金新常態(tài)、南方CSI 500工業(yè)ETF、中國人壽證券CSI 500ETF Connection、中國人壽證券CSI 500ETF。

上述8只基金中，虧損排行榜第一的華寶標(biāo)準(zhǔn)普爾油氣A $是QDII。部分股票型基金3只，被動型指數(shù)型基金4只，包括長盛國企改革主題、E基金新常態(tài)、工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)Plus和廣發(fā)滬深全指數(shù)能源ETF、南方滬深500工業(yè)ETF、中國人壽證券CSI 500ETF Connection、中國人壽證券CSI 500ETF?？梢钥闯?，在上述指數(shù)基金中，四只ETF及其聯(lián)動基金由于倉位較高，嵌套較深。

截至7月13日，GDB滬深全指數(shù)能源ETF單位凈值收于0.5970，自成立以來總收益率為-40.30%。廣發(fā)滬深全指數(shù)能源ETF追蹤的指數(shù)作為被動指數(shù)基金，是全指數(shù)能源指數(shù)。具體而言，從滬深全指數(shù)股票的能源行業(yè)中選擇流動性和市場代表性較好的股票，形成指數(shù)樣本股票，以反映滬深股市能源行業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。

指數(shù)十大尷尬股包括中國神華(601088。SH)，中石油(601857。SH)，中石化(600028。SH)，陜西煤炭工業(yè)(601225。SH)，杰瑞(002353。SZ)和東華能源(002221。SZ)截至7月14日，全指數(shù)能源指數(shù)3年和5年的年化收益率分別為-12.53%和-10.52%。

同樣，自廣發(fā)CSI環(huán)保產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)A、華夏CSI 500ETF關(guān)聯(lián)A、華泰白銳CSI 500ETF關(guān)聯(lián)A、華夏CSI 500ETF、華泰白銳CSI 500ETF等5只ETF成立以來，總收益損失已超過20%，累計凈收益率分別為-26.02%、-23.95%、-23.21%和-23.02%

此外，在2015年成立以來出現(xiàn)虧損的活躍股權(quán)基金中，除了長生國企改革主題和長生中小企業(yè)評選，金鷹基金和榮通基金各有兩只基金上榜，分別是金鷹科技領(lǐng)先A、金鷹科技創(chuàng)新和榮通互聯(lián)網(wǎng)傳媒、榮通新區(qū)新經(jīng)濟。7月13日對應(yīng)基金單位凈值分別為0.7780、0.9550、0.8340、0.8380。

可以看出，對于基金投資者來說，當(dāng)市場情緒極度樂觀時，投資者涌入市場購買熱錢，帶來的教訓(xùn)更多的還是難忘的。

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