天邦國際股價因?qū)徲嫏C構(gòu)出具的非標準意見下跌，給投資者造成重大損失。然而，根據(jù)該公司在年報披露前發(fā)布的一系列公告，天邦國際收到了幾封關(guān)注信，并被媒體質(zhì)疑財務欺詐。與此同時，高管辭職，控股股東被動減持，可謂禍不單行。本專欄認為，對于這樣的上市公司，投資者完全沒有必要等到它公布年報和第一季度報告。以上任何一個利潤空發(fā)酵，都有可能導致股價大跌甚至退市。

作為一家創(chuàng)業(yè)板公司，天邦國際的股價也曾在70元以上嘶嘶作響，但其股價卻一路下跌，跌至最低2.48元。公司業(yè)績不是很樂觀。2019年，它遭受了每股2.5758元的巨額虧損。但審計機構(gòu)也表示無法發(fā)表意見，投資者可以預計公司的真實情況可能會更糟。從第一季度的表現(xiàn)來看，每股繼續(xù)虧損0.11元。

我們先來看看天邦國際存在的幾個問題。最嚴重的肯定是涉嫌金融詐騙。老實說，不排除強行退市的可能。從深交所的關(guān)注函來看，財務舞弊的概率依然存在，不排除前幾年的財務舞弊在2019年的虧損中被消化，使得審計機構(gòu)出具了無法給出意見的審計意見。而且，如果公司被證實存在財務欺詐，每股凈資產(chǎn)值會大幅下降。投資者雖然有權(quán)要求賠償，但很可能面臨沒錢賠償?shù)睦Ь??？紤]到公司在IPO中并沒有進行財務欺詐，很難找到保薦機構(gòu)先行賠付，投資者的索賠之路將異常艱難。

當然，天邦國際可能沒有財務欺詐。如果沒有財務造假，公司目前的情況還是不容樂觀。既然控股股東的持股已經(jīng)被動減少，投資者應該意識到兩件事。第一，大股東沒有資產(chǎn)繼續(xù)加擔保，沒有足夠的錢贖回股權(quán)。如果公司業(yè)績和股價不能再次上漲，大股東持股加強只是時間問題。

公司資產(chǎn)質(zhì)量差，利潤大虧，大股東沒錢，進入惡性循環(huán)。所以本專欄認為，即使沒有發(fā)現(xiàn)天邦國際財務造假，公司股價也會隨著時間的推移而進一步下跌。不排除股價跌破1元面值退市。投資者應該對這些風險做好心理準備。

事實上，投資者應該在年報發(fā)布前盡早離開。對于一個問題很多的公司，投資者不應該抱有不切實際的幻想。業(yè)績差的公司很多，靠自己的實力能重獲青春的很少。如果他們希望進行資產(chǎn)重組，現(xiàn)在空殼資源公司那么多，很多空殼還是很干凈的，所以重組方有很多選擇，所以重組成功率不算太高。

其實像天邦國際這樣的股票，在打雷之前或多或少都有一些不好的跡象，比如反復收到交易所的關(guān)注函或者監(jiān)管函，或者利潤空不斷導致股價持續(xù)下跌。在本專欄中，投資者仍然持有天邦國際這樣的股票，這意味著他們不關(guān)注風險，因此當風險到來時，他們最容易遭受巨大損失。

北京商報評論員周