文章來源:王

他們也是私人體檢巨頭。美國(guó)健康、ikang和慈明醫(yī)療的不同資本戰(zhàn)略選擇深刻影響了他們各自的命運(yùn)和整個(gè)行業(yè)的發(fā)展模式。慈明體檢2014年IPO失利，失去上市機(jī)會(huì)；Ikang果斷海外上市，卻錯(cuò)過了中資股回歸的時(shí)間窗口；2015年美年康借殼成功，通過M&A基金計(jì)劃鎖定了慈明的體檢，甚至有實(shí)力對(duì)伊康發(fā)起“敵意收購(gòu)”...

時(shí)機(jī)決定一切。這句話對(duì)私人體檢巨頭再合適不過了。

自2015年底接管慈明體檢后，美年健康開始計(jì)劃將慈明體檢注入上市公司。交易被反壟斷舉報(bào)中斷后，終于在上個(gè)月通過了商務(wù)部的反壟斷審查。

5月2日，美健向證監(jiān)會(huì)提交了恢復(fù)重組審核的申請(qǐng)。如果交易最終獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)民營(yíng)體檢行業(yè)“兩個(gè)對(duì)手互相競(jìng)爭(zhēng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局將最終確定。

在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我?guī)Т蠹一氐饺竺駹I(yíng)體檢巨頭的資本運(yùn)營(yíng)路徑，看看美國(guó)健康是如何通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)彎道超車，成功躍居民營(yíng)體檢行業(yè)榜首的。。。

01

民營(yíng)體檢巨頭:美國(guó)健康、ikang、慈明體檢

1.1

國(guó)內(nèi)體檢行業(yè)格局:公VS私

國(guó)內(nèi)體檢市場(chǎng)的格局是“公立醫(yī)院體檢機(jī)構(gòu)為主，民營(yíng)專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)為輔”，公立醫(yī)院體檢仍占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額。

公立醫(yī)院的優(yōu)勢(shì)是:品牌、多年形成的封閉醫(yī)療體系、雄厚的人才和技術(shù)力量。醫(yī)生在體制內(nèi)具有較高的法律地位，這不僅體現(xiàn)在他們的職稱上，也體現(xiàn)在他們的學(xué)術(shù)地位上。此外，公立醫(yī)院體檢業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本低于外部獨(dú)立體檢機(jī)構(gòu)，掌握更先進(jìn)的硬件設(shè)備。

但民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)也有自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):管理機(jī)制靈活，市場(chǎng)服務(wù)意識(shí)強(qiáng)；業(yè)務(wù)系統(tǒng)可以標(biāo)準(zhǔn)化，便于連鎖復(fù)制和快速規(guī)模擴(kuò)張。

第三方市場(chǎng)研究公司Frost & amp；根據(jù)Sullivan的數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)體檢市場(chǎng)整體規(guī)模為人民幣749億元，其中約5000家公立醫(yī)院提供體檢服務(wù)，占市場(chǎng)82.9%，約500家民營(yíng)專業(yè)體檢機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)規(guī)模約127億元，占17.1%。

1.2

私人體檢三巨頭

美年健康、慈明體檢、ikang成立于2004年左右，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，從500多家民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)中脫穎而出，成為民營(yíng)體檢行業(yè)的三甲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三家公司的門店數(shù)量分別約為200家、57家和104家。

事實(shí)上，上述三家公司形成的市場(chǎng)第一梯隊(duì)已經(jīng)相當(dāng)固化。十幾年積累的大量經(jīng)驗(yàn)和客戶構(gòu)成了一個(gè)非常高的無形門檻，使得其他公司很難在短時(shí)間內(nèi)趕超。更重要的是，三家公司已經(jīng)形成了較大的規(guī)模，體檢店的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)內(nèi)其他公司。在中國(guó)，規(guī)模本身就意味著差異化。

行業(yè)集中度大幅提升，少數(shù)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)，行業(yè)進(jìn)入寡頭壟斷甚至壟斷階段。這就是私人體檢行業(yè)正在發(fā)生的事情，似乎也是強(qiáng)者不斷強(qiáng)大的時(shí)代很多不同行業(yè)發(fā)展的主旋律和縮影。

1.3

三大有不同的資本策略:IPO、海外IPO、借殼

作為民營(yíng)體檢行業(yè)的前三名，美年健、磁明體檢、ikang運(yùn)營(yíng)實(shí)力相當(dāng)。但三家公司選擇了不同的資本運(yùn)營(yíng)策略:a股IPO、海外IPO、a股借殼。

不同的資本運(yùn)營(yíng)策略深刻影響了三家公司的未來發(fā)展和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。

02

資本戰(zhàn)略的差異

2.1

慈明體檢:IPO失敗

作為國(guó)內(nèi)第一家民營(yíng)連鎖體檢機(jī)構(gòu)，慈明體檢曾在民營(yíng)體檢中處于領(lǐng)先地位。慈明體檢的資本運(yùn)作也在進(jìn)行。慈明體檢是2012年申請(qǐng)IPO的。當(dāng)年，慈明體檢實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.17億元，凈利潤(rùn)9200萬元，成為中國(guó)體檢行業(yè)第一股的希望很大。

2012年3月，慈明完成IPO申請(qǐng)，通過7月份的審核會(huì)議?？吹诫xIPO成功只有一尺之遙，慈明體檢遭遇2012年下半年a股IPO突然停牌。

直到2014年重啟IPO，慈明才于2014年1月成功獲得IPO審批。但就在路演前一天，慈明體檢宣布，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2014年1月12日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的辦法》(證監(jiān)發(fā)[2014]4號(hào))，慈明體檢決定暫緩路演。

2014年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布了新股發(fā)行承銷檢查結(jié)果的辦理情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)，海通證券承銷慈明體檢項(xiàng)目期間，路演材料中關(guān)于慈明體檢的信息超出招股說明書披露的內(nèi)容。慈明體檢IPO不得不再次終止。

IPO失敗不僅意味著慈明體檢在資本運(yùn)營(yíng)之戰(zhàn)中落后，也意味著IPO前期的投資者無法順利退出。慈明在申請(qǐng)IPO前進(jìn)行了五輪融資，引進(jìn)了包括CDH在內(nèi)的多家PE機(jī)構(gòu)。

2.2

Ikang:海外上市成功

在慈明體檢IPO計(jì)劃擱淺的同時(shí)，ikang成功登陸納斯達(dá)克，率先成為中國(guó)體檢行業(yè)首只上市股票。

伊康以“艾康”開始。com”，具有濃厚的互聯(lián)網(wǎng)色彩。ikang的董事長(zhǎng)張黎剛是搜狐的創(chuàng)始人之一。他在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，作為留學(xué)生也熟悉美國(guó)的資本市場(chǎng)環(huán)境。2013年，ikang從高盛和GIC獲得了1億美元的投資。雖然融資金額高，但上市是長(zhǎng)期發(fā)展的必要條件。

2014年，a股IPO的大門雖然沒有關(guān)上，但道路卻被極度堵死。慈明體檢的另一個(gè)教訓(xùn)是，海外上市對(duì)ikang來說是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

Ikang于2014年4月在納斯達(dá)克正式上市，共發(fā)行1759.5萬股，發(fā)行價(jià)14美元，融資約1.53億美元。以發(fā)行首日收盤價(jià)計(jì)算，ikang市值約10億美元。

2.3

美國(guó)健康:后門

美念健康選擇a股借款。這是一條不同于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的道路。

后知后覺，這個(gè)選擇很明智。當(dāng)時(shí)a股IPO道路并不平坦，而并購(gòu)的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松。

a股市場(chǎng)估值水平更高，在a股市場(chǎng)上市比在海外上市能獲得更高的估值水平。

2014年9月30日，上市公司江蘇三友開始停牌。2015年4月，江蘇三友股東大會(huì)通過重組方案，提出以天一投資等機(jī)構(gòu)投資者和于蓉等自然人持有的美年達(dá)建100%股份的等值部分置換全部資產(chǎn)和負(fù)債，差額部分通過發(fā)行股份購(gòu)買。江蘇三友全部資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估值為4.86億元，美年達(dá)建100%股權(quán)價(jià)格為55.4億元。

2015年7月，美國(guó)健康成功獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)江蘇三友重組計(jì)劃的批準(zhǔn)。美國(guó)健康正式登陸a股。

“空殼”公司江蘇三友停牌時(shí)市值11.12億元，復(fù)牌時(shí)卻連拉15個(gè)漲停板。借殼完成時(shí)，上市公司市值達(dá)到373.56億元。

2.4

ikang私有化:對(duì)美國(guó)健康的決定性攻擊

在美國(guó)健康后門即將完成的同時(shí)，ikang董事長(zhǎng)兼CEO張黎剛于2015年8月宣布，將以17.8美元/ADS的價(jià)格(略高于當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià))向ikang提供私有化。

此時(shí)距離ikang在納斯達(dá)克上市只有一年多的時(shí)間。a股市場(chǎng)發(fā)展迅速，估值水平隨著海外市場(chǎng)進(jìn)一步拓寬。2015年，中國(guó)股市出現(xiàn)了一波回歸。美國(guó)健康在華借殼交易進(jìn)展順利，對(duì)ikang非常不利。Ikang市值徘徊在10億到14億美元之間，上市后美國(guó)健康曲線市值超過300億人民幣。

假設(shè)ikang成功回歸a股，仍然可以和美國(guó)前兩家健康的公司競(jìng)爭(zhēng)。

然而，這一私有化計(jì)劃遭到了美國(guó)衛(wèi)生部門的攻擊。美國(guó)健康與外部投資者聯(lián)手組成買方集團(tuán)，提出以22美元/ADS的交易價(jià)格向ikang提供私有化。買方代表團(tuán)成員包括深圳平安德成投資有限公司、太平國(guó)發(fā)(蘇州)資本管理有限公司、華泰瑞聯(lián)基金管理有限公司、北京紅杉昆德投資管理中心(有限合伙)、凱輝私募基金等。

當(dāng)時(shí)，張黎剛方面的買方集團(tuán)僅持有ikang 12.60%的股份和34.50%的投票權(quán)。在美國(guó)，健康的一方出價(jià)更高。

即使在成熟的海外市場(chǎng)，“敵意收購(gòu)”也并不常見。海外上市公司已經(jīng)制定了許多應(yīng)對(duì)敵意收購(gòu)的策略。ikang董事會(huì)專門委員會(huì)于12月2日通過了“毒丸計(jì)劃”。根據(jù)這個(gè)“毒丸計(jì)劃”，假設(shè)美國(guó)健康買方集團(tuán)將收購(gòu)ikang一定比例的股份，ikang將以低價(jià)增發(fā)股份，稀釋健康方在美國(guó)持有的股份比例。

在“毒丸計(jì)劃”公布后，美國(guó)健康宣布將繼續(xù)提價(jià)，將購(gòu)買價(jià)格提高至25美元/ADS，比張黎剛買方集團(tuán)提出的價(jià)格高出約40.4%。

回過頭來看，美年健康收購(gòu)慈明體檢的時(shí)候發(fā)生了什么？

03

此前交易:M&A聯(lián)合基金及控股股東收購(gòu)西明體檢

3.1

美年康聯(lián)合M&A基金及控股股東收購(gòu)西明體檢

IPO失敗后，慈明體檢股東同意出售公司。2014年，美年達(dá)健康與慈明體檢簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，慈明體檢全體股東將100%股份轉(zhuǎn)讓給美年達(dá)健康。股份轉(zhuǎn)讓分兩步完成。

第一步:慈明體檢股東將27.78%的股份轉(zhuǎn)讓給M&A基金前海瑞聯(lián)二號(hào)，交易價(jià)格10億元。然后，M&A基金將這部分股份轉(zhuǎn)讓給美年康，成交價(jià)為10.29億元。

第二步:2015年11月20日，建智康業(yè)、北京鼎輝、深圳天圖、王強(qiáng)、鼎輝一期、李釗、天津?qū)毝?、張偉、鼎輝袁波、王在科、北京富康、李世海、重慶富康、深圳益德等14家股東與天易資產(chǎn)管理簽訂協(xié)議，約定天易資產(chǎn)管理以24.62億元轉(zhuǎn)讓建智，建智康業(yè)為慈明體檢創(chuàng)始人胡波、韓小紅擁有的公司，此前持有36.02%的股份天一資產(chǎn)管理是美念健康控股股東控股的公司。

下圖為慈明體檢IPO招股說明書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu):

以上兩步股權(quán)轉(zhuǎn)讓，慈明體檢對(duì)應(yīng)的100%股權(quán)估值36億元。第一步于2014年12月完成，第二步于2015年11月完成。

慈明醫(yī)療的創(chuàng)始人之一韓小紅于2015年1月收購(gòu)了慈明醫(yī)療的部分股份。2015年1月23日，平安創(chuàng)新與韓小紅簽署協(xié)議，規(guī)定平安創(chuàng)新將其持有的慈明體檢股份1.74%轉(zhuǎn)讓給韓小紅，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為人民幣4380萬元。此次轉(zhuǎn)讓中，慈明體檢估值約25.17億元。

之后天一資產(chǎn)管理將慈明體檢部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給同一實(shí)際控制人下的威圖投資。轉(zhuǎn)讓后的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下:

下圖顯示了美國(guó)健康的股權(quán)結(jié)構(gòu):

通過此次收購(gòu)，天一資產(chǎn)管理收購(gòu)了慈明體檢的控股權(quán)，美念健康收購(gòu)了慈明體檢的少數(shù)股權(quán)。雖然美年康沒有正式吞并慈明體檢，但兩家合并只是時(shí)間問題。

04

這筆交易:美年健康正式啟動(dòng)收購(gòu)計(jì)劃

4.1

美年健康正式啟動(dòng)收購(gòu)計(jì)劃

2016年3月1日，美念健康宣布重組方案，計(jì)劃以26.97億元的價(jià)格發(fā)行股票，從目標(biāo)公司實(shí)際控制人及原股東控制的天一資產(chǎn)管理公司收購(gòu)慈明體檢剩余72.22%的股權(quán)。

發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)的具體方案如下:

交易對(duì)手:天一資產(chǎn)管理、威圖投資、東升康業(yè)、韓小紅、李世海。

成交價(jià):269741.7萬元；股份對(duì)價(jià)占100%。

發(fā)行價(jià):15.57元/股。

已發(fā)行股份數(shù):173，244，507股，占已發(fā)行股本總額的6.67%。

目標(biāo)資產(chǎn):慈明體檢72.22%股權(quán)。

目標(biāo)業(yè)務(wù):體檢。

歷史業(yè)績(jī):集團(tuán)2014年凈利潤(rùn)4952.37萬元，2015年凈利潤(rùn)3147.25萬元。

業(yè)績(jī)承諾:慈明體檢2016年、2017年、2018年相應(yīng)凈利潤(rùn)分別不低于1.3億元、1.625億元、2.03億元。

業(yè)績(jī)承諾:天一資產(chǎn)管理、威圖投資。

績(jī)效薪酬:股份薪酬。待補(bǔ)償股份數(shù)=(當(dāng)期累計(jì)承諾凈利潤(rùn)-當(dāng)期期末累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn))×認(rèn)購(gòu)股份總數(shù)/利潤(rùn)補(bǔ)償期內(nèi)每年承諾凈利潤(rùn)總額-累計(jì)補(bǔ)償股份。

目標(biāo)(對(duì)應(yīng)2015年)靜態(tài)PE: 118.67。

目標(biāo)(對(duì)應(yīng)2016年)動(dòng)態(tài)PE: 28.73。

交易前后股權(quán)結(jié)構(gòu)變化:交易前，上市公司實(shí)際控制人余榮先生直接、間接持有上市公司30.06%的股份；本次交易后，不考慮配套融資，剔除上市公司實(shí)際控制人在本次交易停牌期間取得標(biāo)的資產(chǎn)68.40%股權(quán)并認(rèn)購(gòu)該部分股權(quán)的上市公司股份后，上市公司實(shí)際控制人余榮先生直接間接持有上市公司29.95%的股份，上市公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

4.2

ikang報(bào)道

美年健康收購(gòu)慈明體檢剩余72.22%股權(quán)的重組計(jì)劃一啟動(dòng)，立即被ikang報(bào)道。

2016年3月10日，ikang發(fā)表聲明稱，已正式向商務(wù)部提交書面實(shí)名舉報(bào)，舉報(bào)美念健康收購(gòu)的慈明體檢違反《反壟斷法》。

Ikang的法律顧問稱，美念健康收購(gòu)的慈明體檢期間，參與集中申報(bào)營(yíng)業(yè)額超過《反壟斷法》規(guī)定的20億元人民幣，其中至少有兩家在上一個(gè)財(cái)年在華營(yíng)業(yè)額超過4億元人民幣時(shí)，沒有向商務(wù)部反壟斷局進(jìn)行反壟斷申報(bào)。

美國(guó)健康2014年和2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為14.3億元和21億元，慈明體檢2014年和2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為9.1億元和10.15億元。確實(shí)達(dá)到了反壟斷需要申報(bào)的業(yè)務(wù)量。

被舉報(bào)后，美年健康收購(gòu)慈明體檢受到商務(wù)部反壟斷審查。美年健康預(yù)計(jì)不會(huì)在期限內(nèi)回復(fù)反饋，因此交易暫停。

4.3

結(jié)局:不構(gòu)成壟斷，繼續(xù)促進(jìn)交易

2017年4月28日，商務(wù)部向梅念生發(fā)出《行政處罰通知》，認(rèn)定梅念生購(gòu)買慈明體檢股權(quán)不構(gòu)成相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)壟斷。屬于未依法宣布違法實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中，但不具有消除或者限制競(jìng)爭(zhēng)的效果。根據(jù)《反壟斷法》第四十八條、第四十九條和《暫行辦法》第十三條，商務(wù)部對(duì)美國(guó)衛(wèi)生處以30萬元的行政處罰。

美年健康收購(gòu)慈明體檢為什么不構(gòu)成壟斷？

收購(gòu)了慈明的體檢后，美年康在民營(yíng)體檢行業(yè)的市場(chǎng)份額可能占到全國(guó)的一半，但如果把公立醫(yī)院的體檢也算進(jìn)去，美年康加慈明的市場(chǎng)份額不到整個(gè)體檢行業(yè)的4%。這是商務(wù)部裁定美年健康收購(gòu)慈明體檢不構(gòu)成壟斷的主要原因。

美年生接受商務(wù)部行政處罰后，已于5月2日向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)重組審核。繼續(xù)收購(gòu)慈明醫(yī)療剩余的72.22%股權(quán)。

05

附注

一個(gè)

三大上市前的資本化過程

對(duì)于慈明體檢來說，它的快速發(fā)展恰恰是因?yàn)樽プ×耸袌?chǎng)機(jī)遇，通過融資擴(kuò)張。2004年，慈明體檢創(chuàng)始人胡波、韓小紅將其北京慈濟(jì)診所與位于亞運(yùn)村、積水潭、世紀(jì)城的三家公司整合，成立了慈明體檢的前身北京慈濟(jì)，成為中國(guó)第一家民營(yíng)連鎖體檢機(jī)構(gòu)，并在該領(lǐng)域稱霸數(shù)年。2005年至2009年，慈明進(jìn)行了5輪融資，融資金額約2.38億元。這些資金幫助西明在國(guó)內(nèi)醫(yī)療檢查行業(yè)確立了領(lǐng)先地位。

ikang的發(fā)展也依賴于資金的支持。已完成四輪融資，即:2003年初期，獲得今日投資、中國(guó)經(jīng)濟(jì)合作組織、上海創(chuàng)投的A輪投資；2006年1月，他獲得了中國(guó)經(jīng)濟(jì)合作組織、上海風(fēng)險(xiǎn)投資公司和上海生物芯片有限公司的B輪投資..2007年12月，從美林、ePlanet、瓦爾登國(guó)際、中國(guó)經(jīng)濟(jì)合作、上海創(chuàng)投、Zero2IPO集團(tuán)等6家機(jī)構(gòu)獲得總投資2500萬美元；2013年4月，它從高盛和新加坡政府投資公司GIC獲得了近1億美元的注資。這筆交易是迄今為止中國(guó)健康檢查行業(yè)最大的私人投資。通過這幾輪融資，ikang擁有雄厚的資金支持，幫助艾康加快醫(yī)療實(shí)體的擴(kuò)張，建立更加完善的客戶服務(wù)平臺(tái)。

美國(guó)新年的健康發(fā)展也有賴于其一系列的資本運(yùn)作和并購(gòu)運(yùn)作。其創(chuàng)始人余榮，另一個(gè)身份是天一投資集團(tuán)的創(chuàng)始人，在國(guó)內(nèi)醫(yī)療行業(yè)的投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。2006年，余榮創(chuàng)辦了美年康，2011年美年康和大康合并，形成“美年康大康”。業(yè)內(nèi)三四名通過改制躍居第二。2011年至2014年，美年健康通過并購(gòu)和自建增加了網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。2015年的一系列并購(gòu)顯示了其更大的野心。

2

采集時(shí)間表

從2015年下半年開始，ikang的私有化意向開始顯現(xiàn)。

2015年8月31日，ikang董事長(zhǎng)張黎剛及相關(guān)私募基金(ikang買方集團(tuán))提議以每股17.8美元的發(fā)行價(jià)宣布ikang私有化，較前一交易日收盤價(jià)高出10.8%。

2015年11月29日，美國(guó)健康宣布計(jì)劃參與由平安德成、太平國(guó)發(fā)、華泰瑞聯(lián)、紅杉昆德和凱輝私募基金組成的買方集團(tuán)，并向ikang提交了私有化交易的初步報(bào)價(jià)。買方集團(tuán)提交的初步報(bào)價(jià)是每張美國(guó)存托憑證22美元(每股普通股44美元)。收購(gòu)價(jià)格比ikang收到私有化報(bào)價(jià)前最后一個(gè)交易日(2015年8月28日)的股價(jià)高出37%，比ikang買方集團(tuán)的投標(biāo)報(bào)價(jià)高出23.6%。

2015年12月2日，ikang推出“毒丸計(jì)劃”進(jìn)行反擊。所謂“毒丸計(jì)劃”，就是“股票稀釋的反收購(gòu)措施”。當(dāng)一家公司遭遇敵意收購(gòu)時(shí)，特別是當(dāng)收購(gòu)方的股份達(dá)到10%至20%時(shí)，公司會(huì)以低價(jià)大量發(fā)行新股，以保持其控股權(quán)。目的是減少收購(gòu)方持有的股份份額。

2015年12月15日，公司再次提價(jià)，計(jì)劃以每張美國(guó)存托憑證23.50美元或每股普通股47.0美元的價(jià)格全額現(xiàn)金收購(gòu)ikang。

2016年1月5日，ikang宣布由張黎剛牽頭的私有化財(cái)團(tuán)已經(jīng)加入新成員，包括阿里巴巴和中國(guó)人壽，但沒有宣布新的投標(biāo)報(bào)價(jià)。

2016年1月7日，公司再次提價(jià)，計(jì)劃以每張美國(guó)存托憑證25美元或每股普通股50美元的價(jià)格全額現(xiàn)金收購(gòu)ikang。同時(shí)，買方代表團(tuán)成員加入了上海元興印石股權(quán)投資合伙企業(yè)、上海帆船資本管理有限公司和海通新創(chuàng)投資管理有限公司..

2016年2月24日，ikang聲稱起訴美年達(dá)健康侵犯商業(yè)秘密，指控美年達(dá)健康及其工作人員2014年在ikang廣州竊取商業(yè)數(shù)據(jù)。北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院受理了此案。

2016年3月1日，美年健康宣布將通過發(fā)行股份的方式，收購(gòu)天一資產(chǎn)管理公司、北京東升康業(yè)投資咨詢有限公司、韓小紅、李世海持有的西明體檢72.22%的股份，交易完成后取得西明體檢100%的股份。

2016年3月10日，ikang發(fā)表聲明，稱已正式向商務(wù)部提交書面實(shí)名報(bào)告。美國(guó)衛(wèi)生部及其實(shí)際控制人余榮涉嫌違反反壟斷法，指責(zé)西明的醫(yī)療檢查收購(gòu)案。

2016年5月23日，美國(guó)健康暫停交易9個(gè)月后宣布復(fù)盤的第一天。Ikang第二次起訴美念健康，稱艾康軟件開發(fā)系統(tǒng)原員工跳槽至美念健康全資子公司梅冬軟件，竊取原公司體檢管理軟件源代碼，侵犯了ikang集團(tuán)體檢軟件系統(tǒng)的版權(quán)。

2016年6月7日，第六屆董事會(huì)第十五次會(huì)議在美國(guó)召開。會(huì)議審議通過了《關(guān)于買方集團(tuán)決定不參與向ikang醫(yī)療保健集團(tuán)股份有限公司(ikang)提交要約的議案》，決定退出iKang的私有化收購(gòu)。

2016年6月8日上午，美國(guó)健康宣布退出對(duì)艾康的收購(gòu)。

2016年7月26日，美年達(dá)健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司子公司美年達(dá)健康產(chǎn)業(yè)(集團(tuán))有限公司收到商務(wù)部反壟斷局下發(fā)的《關(guān)于涉嫌未依法申報(bào)經(jīng)營(yíng)者集中案件的調(diào)查通知》。

2016年10月21日，美念大健康產(chǎn)業(yè)控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“美念健康(002044)”宣布，公司將向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)暫停本次發(fā)行股票所購(gòu)資產(chǎn)的審核，并募集配套資金及關(guān)聯(lián)交易。也就是說，美年健康此前曾想收購(gòu)慈明體檢(002710)72.22%的股權(quán)，因此獲得慈明體檢100%的股權(quán)將被暫停。

2017年4月28日，商務(wù)部發(fā)布《美國(guó)衛(wèi)生行政處罰通知》。

2017年5月2日，美年健康向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)重組審核。

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