私募產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品、私募、主流TOT產(chǎn)品、零發(fā)行、海通證券基金分析師、券商產(chǎn)品、零發(fā)行月報:12月份設立非結構化產(chǎn)品21種，略少于11月份的23種。匯金資產(chǎn)、一恒投資、和政普惠投資、海潤達資產(chǎn)、新力投資、德意志銀行資產(chǎn)六家私募首次擔任陽光私募基金投資顧問；設立了22家結構性產(chǎn)品，略高于上月的21家，恒豐美林私募一期規(guī)模達到10億；12月份沒有建立TOT產(chǎn)品，成為2011年TOT發(fā)布的唯一月份；券商集合理財發(fā)行達到年內(nèi)高點，共設立券商理財產(chǎn)品16種，遠超11月份的8種。德邦證券、廣州證券、高華證券、金元證券首次發(fā)行券商集合理財產(chǎn)品。華融信托是工行管理產(chǎn)品數(shù)量最多的銀行:12月，工行托管了7只私募基金，成為管理產(chǎn)品數(shù)量最多的銀行。光大銀行和中信銀行分別對3個產(chǎn)品進行托管，中國建設銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行和興業(yè)銀行也對新資金進行托管。12月，長安信托共發(fā)行8只私募產(chǎn)品，成為發(fā)行產(chǎn)品最多的信托公司。單個產(chǎn)品最大的一期是華融信托發(fā)行的恒豐美林第一期，規(guī)模10億。建立了大量的信托合伙產(chǎn)品:12月，私募產(chǎn)品成為私募基金的主流，共建立了14個以私募股份為投資標的的私募產(chǎn)品。發(fā)行固定收益產(chǎn)品的信托主要是中海信托、外貿(mào)信托和長安信托。對沖產(chǎn)品?；恳黄谑侵袊谝恢粚ｉT為股指期貨套利而設立的陽光私募基金。在產(chǎn)品形式上，12月份成立的11家私募產(chǎn)品采用信托合伙制，其中8家來自長安信托。華寶信托成立傘型信托季-浩宇2-ⅲ號。大量產(chǎn)品提前清算。龍盛投資清算其產(chǎn)品線:據(jù)公開統(tǒng)計，12月份終止信托產(chǎn)品22種，其中非結構化產(chǎn)品8種，結構化產(chǎn)品14種。其中，提前清算的產(chǎn)品有13個，分別是非結構化華寧一期、龍勝一期、龍勝二期、龍勝三期、龍勝四期、結構化安州一期、固一勝一期、穩(wěn)健期1115、穩(wěn)健期1103、九合穩(wěn)健期2、康城恒一期結構化、包華三期、長安投資34，由前嘉實星基金經(jīng)理王貴文牽頭的龍勝投資一次性清算全部產(chǎn)品。華信一號改投華泰，中投大換血基金經(jīng)理:陜西國投平臺華信一號投資顧問由匯金投資太平洋資產(chǎn)改為尊嘉資產(chǎn)。11家券商設立理財產(chǎn)品取代基金經(jīng)理，7家券商來自華泰證券和中投證券。華泰證券旗下紫金一號、優(yōu)債精選、紫金龍、中投匯英債券優(yōu)化、中投匯英核心優(yōu)化、中投匯英行業(yè)優(yōu)化、中投匯英基金優(yōu)化換基金經(jīng)理。1.券商產(chǎn)品的設立爆發(fā)。TOT產(chǎn)品顯示零發(fā)行。1.非結構化產(chǎn)品數(shù)量略有下降。2011年12月，建立了21個非結構化產(chǎn)品，略少于11月的23個。匯金資產(chǎn)、一恒投資、和政普惠投資、海潤達資產(chǎn)、新力投資、德意志銀行資產(chǎn)等6家私募首次擔任陽光私募基金投資顧問，加入私募行業(yè)；程瑞投資繼續(xù)保持快速擴張的步伐，并建立了其第十個產(chǎn)品，程瑞價值一期。2011年建立了9個產(chǎn)品；博宏數(shù)碼君私募指數(shù)基金也成功推出了第32支子基金——博宏32期。規(guī)模方面，在宣布成立規(guī)模的私募基金中，優(yōu)?？毓赏顿Y的債券產(chǎn)品優(yōu)睿控股二號成為募集規(guī)模最大的產(chǎn)品，成立規(guī)模2.6億元。12月，非結構化產(chǎn)品的平均規(guī)模為8800萬。圖1 2011年非結構化私募基金月數(shù)及同比增長率圖1 2011年非結構化私募基金月數(shù)及同比增長率來源:海通證券研究院基金評價系統(tǒng)， 朝陽可持續(xù)性表1新私募非結構化信托產(chǎn)品名稱成立于2011年12月成立規(guī)模投資顧問投資經(jīng)理信托公司托管銀行張裕一期2011-12-2華寶信托升旗匯金一期2011-12-5升旗匯金資產(chǎn)中融信托興業(yè)銀行一恒一期2011-12-13一恒投資中信信托光大銀行華遠豐收三期2011-12-13外貿(mào)信托期2011-12-13外貿(mào)信托華遠豐收期 萬元程瑞投資長安信托深圳發(fā)展銀行定增寶基金第17期2011-12-14967萬元長安信托友瑞池第2期2011-12-1326050萬元友瑞池投資SDIC信托貿(mào)易信托建設銀行菏澤浦輝第1期2011-12-19菏澤浦輝投資西部信托建設銀行中海定增寶第6期2011-12-164750萬元中海信托中海定增寶第5期2011 趙石投資華融信托中國工商銀行海潤達一期2011-12-29海潤達資產(chǎn)華寶信托農(nóng)業(yè)銀行國富城2011-12-301000000信利投資中國國家信托工商銀行德銀創(chuàng)信一期2011-12-31德銀資產(chǎn)華信恒豐信托美林投資、淡水晶宇投資、中干景龍、臥龍崗投資、尚銀投資、廣澤投資擔任陽光私募股權投資顧問 京福融元投資首次進入私募市場，發(fā)行42只結構性產(chǎn)品增寶基金；專注于結構性產(chǎn)品的鼎諾投資成立了第11家結構性產(chǎn)品。規(guī)模方面，在宣布成立的產(chǎn)品中，恒豐美林私募一期投資的恒豐美林私募產(chǎn)品，已經(jīng)成為規(guī)模最大的10億的產(chǎn)品。12月份，結構化產(chǎn)品的平均成立規(guī)模約為2.2億。圖2 2011年結構性私募基金月數(shù)及同比增長率圖2 2011年結構性私募基金月數(shù)及同比增長率來源:海通證券研究院基金評價系統(tǒng)， 朝陽可持續(xù)性表2新結構信托產(chǎn)品名稱成立于2011年12月成立規(guī)模投資顧問投資經(jīng)理信托公司托管銀行穩(wěn)健1122期2011-12-118000萬德惠集團中信信托工商銀行丁增寶基金42期2011-12-131920萬景福融元投資長安信托廣澤投資1期2011-12-13000萬廣澤投資長安信托浦東發(fā)展銀行尚白銀一期2011-12-233 信托臥龍港鳳雛一期2011-12-61.5億臥龍港投資馮躍峰， 吳中國對外貿(mào)易信托銀行穩(wěn)期1117 2011-12-6150萬元道亨資產(chǎn)中信信托中干景隆一期2011-12-6 2011中干景隆華信信托光大銀行文友2011-12-6上海信托進士1 20號2011-12-9江西信托一期2011-12-101500 -12-1372萬元長安信托金城一期2011 與商業(yè)銀行恒豐美林榮信托一期穩(wěn)定增值2011-12-29外貿(mào)信托季-浩宇2-ⅲ 2011-12-29華寶信托長安投資164號分層2011-12-30長安信托長安投資134號分層2011-12-30中信萬通信托長安信托中信銀行1.3 TOT產(chǎn)品12月份出現(xiàn)零發(fā)行，成為2011年圖3月數(shù)和同比 2011年12月，券商集合理財發(fā)行達到年度高點，共設立16家券商理財產(chǎn)品，遠超11月的8家。包括1個債券產(chǎn)品、1個FOF產(chǎn)品和14個股票混合產(chǎn)品。德邦證券、廣州證券、高華證券、金源證券率先發(fā)行證券公司集合理財產(chǎn)品。圖4 2011年證券公司合理理財產(chǎn)品月數(shù)及同比增長率圖4 2011年證券公司合理理財產(chǎn)品月數(shù)及同比增長率來源:海通證券研究院基金評價系統(tǒng)， 朝陽可持續(xù)發(fā)展表3 2011年12月新設立券商理財產(chǎn)品名稱成立日期投資策略證券公司投資經(jīng)理托管銀行東興2號2011-12-2股票東興證券資產(chǎn)管理王樂平工商銀行紅棉1號2011-12-5混合廣州證券資產(chǎn)管理王偉建設銀行金麒麟消費升級2011-12-7混合工業(yè)證券資產(chǎn)管理交通銀行高華盛祥1號2011-12-8股票票高華證券資產(chǎn)管理劉 中國銀行東風9號2011-12-9混合型東海證券資產(chǎn)管理交通銀行金元1號2011-12-12混合型金元證券資產(chǎn)管理陳雪華江蕙交通銀行德邦新聯(lián)信1號2011-12-12混合型德邦證券資產(chǎn)管理劉吉林交通銀行金創(chuàng)價值增長期2 2011-12-15混合型第一創(chuàng)業(yè)證券資產(chǎn)管理劉淑香蘇艷珠工行信達全屋主題投資2011-12-15 建設銀行光大陽光集合號混合型三期2011-12-21混合型光大證券資產(chǎn)管理肖恩民生銀行中信建設投資穩(wěn)定盈利增長2011-12-22混合型中信建設投資管理邱興業(yè)銀行中信基金精選2011-12-23FOF中信證券資產(chǎn)管理、唐紅林中信銀行濱海第二轉型成長2011-12-25混合型渤海證券資產(chǎn)管理、 虞照建設銀行保定五期2011-12-26債券型申銀萬國資產(chǎn)管理麻城興業(yè)銀行東方紅8號2011-12-28混合型東方證券資產(chǎn)管理林書才工商銀行君德發(fā)2011-12-29混合型國泰君安資產(chǎn)管理工商銀行2。 工行托管產(chǎn)品數(shù)量最多。華融信托單一產(chǎn)品規(guī)模最大2.1工行托管產(chǎn)品數(shù)量最多。12月，工行托管了7只私募基金，成為托管產(chǎn)品數(shù)量最多的銀行，光大銀行和中信銀行分別擔任三種產(chǎn)品的托管人，中信銀行托管的三種產(chǎn)品均為結構性產(chǎn)品。此外，中國建設銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行和興業(yè)銀行也對新設立的信托產(chǎn)品進行資金托管。表4 2011年12月銀行托管產(chǎn)品銀行名稱托管產(chǎn)品數(shù)量托管產(chǎn)品名稱設立規(guī)模產(chǎn)品類型投資顧問工行7優(yōu)?？毓?號2.605億非結構化優(yōu)睿控股投資趙石二期1億非結構化趙石投資全國阜成1億非結構化信托投資德銀創(chuàng)信一期非結構化德意志銀行資產(chǎn)穩(wěn)健1122期1.8億結構化德惠集團江新一期1.5億結算結構化鼎諾投資唐生三號結構化光大銀行三期一恒 1非結構化宜恒投資沈陽一期5非結構化沈陽資產(chǎn)中干京龍一期結構化中干京龍中信銀行3尚銀一期3000萬結構化尚銀投資金城一期16668萬結構化長安投資134號分層中信萬通建設銀行2博宏32非結構化博宏號和君正普匯一期非結構化復合正普匯中國投資銀行2臥龍港鳳雛1 150，000，000元結構化沃龍港投資淡水京團一號結構化淡水京團投資農(nóng)業(yè)銀行1 海潤達一期非結構化海潤達資產(chǎn)上海浦東發(fā)展銀行1廣澤投資一期3000萬元結構化廣澤投資深發(fā)展銀行1程瑞價值一期2220萬元非結構化程瑞投資興業(yè)銀行1升旗匯金一期非結構化升旗匯金資產(chǎn)2.2華融信托12月發(fā)行最大單筆產(chǎn)品，成為產(chǎn)品數(shù)量最多的信托公司。 單個產(chǎn)品最大的一期是華融信托發(fā)行的恒豐美林第一期，規(guī)模10億。表5 2011年1 2月信托發(fā)行產(chǎn)品信托名稱發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行產(chǎn)品名稱成立規(guī)模產(chǎn)品類型投資顧問長安信托8程瑞價值1期2220萬非結構化程瑞投資固定寶基金第17期9670萬非結構化尚銀第1期3000萬結構化尚銀投資長安投資第134號分層結構化中信萬通廣澤投資第1期3000萬結構化廣澤投資固定寶基金第42期31920萬結構化景福融元投資定增寶基金第45期72 百萬結構化長安投資164號分層結構化外貿(mào)信托6博鴻32期非結構化博鴻號君華源收獲3期非結構化華源收獲2期非結構化華源收獲1期非結構化臥龍港鳳雛1期1.5億結構化臥龍港投資何新1期穩(wěn)定增值結構化華寶信托4海倫達1期非結構化海潤達資產(chǎn)張裕1期非結構化?；?期非結構化季-浩宇2號-III結構化中海信托4中海鼎增寶6.475億 非結構化中海鼎增寶5期5420萬非結構化中海鼎增寶4期6530萬非結構化中海鼎增寶3期4650萬非結構化中信信托4一恒1非結構化一恒投資沈陽5期非結構化一恒資產(chǎn)穩(wěn)健1122期1.8億結構化德惠集團穩(wěn)健1117期1.5億結構化道恒資產(chǎn)江西信托3江新期1.5億結構化鼎諾投資進士4號結構化進士120結構化華融信托2趙石期2.1億非結構化趙石 恒豐美林私募發(fā)行一期1億結構化恒豐美林投資華信信托2德銀創(chuàng)信一期非結構化德銀資產(chǎn)中干京龍一期結構化中干京龍北方信托1金夫第四結構化北國投資1金城一期1億6668萬結構化國家人民信托1全國阜成1億非結構化信托投資SDIC信托1優(yōu)瑞控股2億6050萬非結構化優(yōu)瑞控股投資陜西國投1唐生第三結構化上海信托1藍晶石穩(wěn)定結構化 西部信托1合正普匯一期非結構化復合正普匯投資實業(yè)信托1淡水靖宇一號結構化淡水靖宇投資受托人1固益人壽五號12642萬結構化中融信托1升旗匯金一期非結構化升旗匯金資產(chǎn)3。 固定收益產(chǎn)品大行其道，大量信托合伙產(chǎn)品建立。3.1固定收益產(chǎn)品成為主流。12月，私募產(chǎn)品成為私募基金的主流，共設立14個以私募股份為投資標的的私募產(chǎn)品。發(fā)行私募產(chǎn)品的信托主要是中海信托、外貿(mào)信托、長安信托，三家信托設立的私募產(chǎn)品已達11家。股指期貨有12種傳統(tǒng)的部分股票產(chǎn)品、1種債券產(chǎn)品和1種對沖產(chǎn)品。值得一提的是，對沖產(chǎn)品海基房一期是國內(nèi)首家專門以股指期貨套利為目的而設立的陽光私募基金。表6 2011年12月各類戰(zhàn)略產(chǎn)品詳細投資策略產(chǎn)品名稱產(chǎn)品類型發(fā)行信托部分股票類型12廣澤投資一期結構化長安信托尚銀一期結構化長安信托程瑞價值一期非結構化長安信托長安投資164號分層結構化長安信托長安投資134號分層結構化長安信托全國富城非結構化全國信托趙石二期非結構化華融信托德銀創(chuàng)信一期非結構化華信信托進士4號結構化江西信托進士 120號結構化江西信托臥龍崗鳳雛一期結構化外貿(mào)信托升旗匯金一期非結構化中融信托債券一類有瑞控股二號非結構化SDIC信托對沖一類海基房一期非結構化華寶信托定向發(fā)行14號中海丁寶六期非結構化中海信托中海丁寶五期非結構化中海信托中海丁寶四期非結構化中海信托華遠收獲三期非結構化外貿(mào)信托華遠收獲二期非結構化外貿(mào)信托華遠 嘉實一期非結構化外貿(mào)信托博宏一期32非結構化外貿(mào)信托中干京龍一期結構化華信信托恒豐梅林定向發(fā)行一期結構化華融信托丁增寶基金一期42結構化長安信托丁增寶基金一期45結構化長安信托丁增寶基金一期17非結構化長安信托金城一期結構化華北投資其他14穩(wěn)健1122結構化中信張裕信托一期非結構化華寶信托金夫第四結構化北方信托藍晶石穩(wěn)定優(yōu)秀結構化上海 信托穩(wěn)定1117結構性中信信托江新一期結構性江西信托一恒一期非結構性中信信托和政浦匯一期非結構性西部信托淡水晶宇一號結構性工業(yè)信托固益人壽五號結構性中國程心拓盛堂三號結構性陜西國投盛陽五號非結構性中信信托何新一期穩(wěn)定健康增值結構性外貿(mào)信托海潤達一期非結構性華寶信托注:“其他”一欄產(chǎn)品投資策略不詳。 3.2建立了大量的信托合伙產(chǎn)品。12月份設立的私募產(chǎn)品中，有11家采用了信托合伙制度，其中8家來自長安信托。信托合伙是指以信托產(chǎn)品形式募集資金，然后投資于合伙私募基金的私募產(chǎn)品形式。目前國內(nèi)很多長安信托、華寶信托、外貿(mào)信托都建立了這樣的產(chǎn)品。傘型信托一般在一個信托計劃下設立多個信托單位，每個單位獨立運作，獨立核算。華寶信托季-浩宇二號是結構性產(chǎn)品，有幾個分組賬戶。每個賬戶的優(yōu)先份額由普通投資者購買，一般份額由投資顧問購買。優(yōu)先基金與普通基金的比例可以在1:1、1:1.5、1:2之間，投資期限可以靈活設置為半年或一年。表6 2011年12月產(chǎn)品形式產(chǎn)品形式產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品名稱產(chǎn)品類型發(fā)行信托合伙11金城一期結構化北國投資丁寶基金42結構化長安信托廣澤投資一期結構化長安信托尚銀一期結構化長安信托程瑞價值一期非結構化長安信托丁寶基金45結構化長安信托丁寶基金十七期非結構化長安信托長安投資164層級結構化長安信托長安投資134層級結構化長安信托趙石二期非結構化華融信托德銀創(chuàng)信一期非結構化華信信托傘型信托一期-浩宇二期-三期結構化大量產(chǎn)品提前清算。12月，龍盛投資清算共終止22項產(chǎn)品，其中非結構化產(chǎn)品8項，結構化產(chǎn)品14項。其中提前平倉的產(chǎn)品有13個，分別是非結構化華寧一期、龍勝一期、龍勝二期、龍勝三期、龍勝四期、結構化安州一期、固一勝一期、穩(wěn)定期1115、穩(wěn)定期1103、九合穩(wěn)定期2、康城恒一期結構化、包華三期、長安投資34，龍勝投資提前平倉的產(chǎn)品有4個，最受關注。2000年8月至2003年1月，王貴文擔任大成混合型基金葉靜基金的基金經(jīng)理。期間凈值增長5.2%，排名第二；從2006年7月到2007年7月，王貴文擔任嘉實主題選擇基金的基金經(jīng)理，嘉實主題選擇是嘉實旗下的一個混合基金。期間凈值增長175.9%，排名第7。之后，王貴文退出公開募股，成立龍勝投資?！八接谢焙螅x煌的成就沒有繼續(xù)。由于產(chǎn)品建立在市場高點，2008年龍盛系列產(chǎn)品凈值隨著市場一路下滑，幾乎減半。后來因為2009年前三季度和2010年第三季度市場上漲，最高凈值恢復到接近面值1。但2011年隨市場轉跌，4款產(chǎn)品年均跌幅超過20%，排在所有私募之后的三分之一。根據(jù)與中投信托的溝通，龍盛系列產(chǎn)品的合同中沒有強制清算線，此次提前清算是由龍盛投資發(fā)起的，但具體清算原因并未透露。表8 2011年12月信托產(chǎn)品終止產(chǎn)品類型名稱投資顧問信托是否提前終止成立時間終止時間約定終止時間安州第一結構化安州投資外貿(mào)信托2010-10-122011-12-52012-4-11穩(wěn)健1014結構化瑞創(chuàng)嘉蔭中信信托2010-6-42011-12-52011-。上海信托2011-1-5，2011-12-6，2011，結構化山西信托2011-6-102011-12-102011-12-9，高特佳天府非結構化高特佳華潤信托2008-4-9，2011-12-12，固一人壽1號，結構化中信證券，誠信信托20關于投資中融信托的思考，2010-12-122011-12-16-2011-12-15九河穩(wěn)健二期結構性九河玉環(huán)外貿(mào)信托是2011-5-102011-12-16-2012-5-9康城恒一期結構性康城恒投資外貿(mào)信托是2010-3-92011-12-202012-12。-4-1華寧一期非結構化華寧智信中信信托為長安12號結構化長安信托2010年3月21日-222011年12月212030年12月2009年12月252011年12月25日-2011年12月24日長安投資34號分層結構化匯款投資長安信托為2011年結構化綜合投資平安信托2009年12月29日-2011華信一號投資變更為華泰、中投，12月大量基金經(jīng)理變更陜西國投平臺華信一號投資表9 2011年12月投資顧問變更產(chǎn)品類型投資顧問名稱開始時間結束時間華信一號非結構化匯金投資太平洋資產(chǎn)2010-4-13-2011-12-20尊家資產(chǎn)2011-12-20華信一號因更換投資顧問基金經(jīng)理而被更換。表11 2011年12月信托產(chǎn)品基金經(jīng)理變更產(chǎn)品類型投資顧問基金經(jīng)理辦公時間離職時間華信第一非結構化匯金投資，太平洋資產(chǎn)楊林2010-4-13，2011-12-20尊家資產(chǎn)陳明亮2011-2012年12月，共有11家券商設立理財產(chǎn)品替代基金經(jīng)理，其中7家來自華泰證券、中投證券。華泰證券旗下紫金一號、優(yōu)債精選、紫金龍、中投匯英債券優(yōu)化、中投匯英核心優(yōu)化、中投匯英行業(yè)優(yōu)化、中投匯英基金優(yōu)化換基金經(jīng)理。表10 2011年12月證券公司合理理財產(chǎn)品基金管理人變更產(chǎn)品類型名稱投資顧問基金管理人聘任時間離職時間紫金第一債券華泰證券資產(chǎn)管理王2011-5-52011-12-6陳峰2011-12-7 2011-12-7優(yōu)債精選債券華泰證券資產(chǎn)管理王2010-12- 312011-7 312011-12-6陳峰2011 債券之心優(yōu)化混合型中投證券資產(chǎn)管理鑫2010-9-62011-12-31姚一民2011-7-12011-12-31何2012-1-1中投匯英行業(yè)優(yōu)化混合型中投證券資產(chǎn)管理黃武祥2011-7-12011-12-31朱一農(nóng)2010-1 31朱一農(nóng)2012-1-1榮成第一混合型華西證券資產(chǎn)管理范睿