最近，對(duì)于葡萄酒行家來(lái)說(shuō)，最熱的莫過(guò)于波爾多期酒品鑒會(huì)了。不管是國(guó)際主流葡萄酒網(wǎng)站亦或是國(guó)內(nèi)葡萄酒媒體，期酒（En Primeur）的話題層出不窮?？墒?，什么是期酒？期酒有什么優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)？如何購(gòu)買期酒？近幾年期酒行情如何？2014年期酒又怎么樣？對(duì)于大部分人來(lái)說(shuō)，依舊還是云里霧里。

1、什么是期酒？

期酒就是期貨在葡萄酒領(lǐng)域的表現(xiàn)形式。期酒是相對(duì)于現(xiàn)酒而言的?，F(xiàn)酒是葡萄酒投資中最直接的方式，即從市場(chǎng)中買入現(xiàn)酒進(jìn)行窖藏。期酒，簡(jiǎn)單地講，是指葡萄酒的早期購(gòu)買。換句話說(shuō)，就是葡萄酒在裝瓶之前（一般是葡萄采摘的第二年）便開(kāi)始買賣了。這時(shí)，買方需提前支付費(fèi)用，等到葡萄酒在酒窖陳年1至2年后才能最終提到現(xiàn)酒。

2、為什么會(huì)出現(xiàn)期酒交易？

事情還得追溯到第二次世界大戰(zhàn)期間。戰(zhàn)后，波爾多酒莊被毀，再加上法郎持續(xù)貶值，波爾多嚴(yán)重需要資金重建酒業(yè)。當(dāng)時(shí)，波爾多有一批好酒（如1959和1961年份）?？墒?，波爾多葡萄酒出產(chǎn)之后，至少需要儲(chǔ)存兩年才能達(dá)到稍好的口感。這樣一來(lái)，雖有好酒，酒莊也無(wú)法在釀制后即時(shí)賣出。于是，酒商們急中生智，他們提出讓酒莊以略低的價(jià)格提前賣出一些酒的份額，這樣就有現(xiàn)金回流。當(dāng)然，此時(shí)，酒評(píng)家則提前預(yù)測(cè)出這些葡萄酒的品質(zhì)和價(jià)格。于是，期酒交易應(yīng)運(yùn)而生。

3、參與期酒交易的通常是哪些葡萄酒？

參與期酒交易的葡萄酒通常為世界上品質(zhì)上乘的、有窖藏潛力和增值潛力的投資級(jí)葡萄酒。期酒交易主要見(jiàn)于法國(guó)波爾多，但是在世界其它產(chǎn)區(qū)也可以找到，如勃艮第、羅訥河谷、意大利、美國(guó)加州和澳大利亞等。而其中，又以法國(guó)波爾多期酒品鑒會(huì)最為引人注目。

4、期酒的利弊有哪些？

通過(guò)將期酒交易，酒莊可以有效地將壞年份的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。如果沒(méi)有期酒制度，酒莊在壞年份的葡萄酒可能很難銷售出去。此外，期酒也可以給酒莊帶來(lái)大量的資金回流，緩解酒莊的資金壓力。

對(duì)于酒商和消費(fèi)者而言，成功的期酒購(gòu)買可以降低成本，以更低的價(jià)格買到期酒。但是，期酒也蘊(yùn)藏了很多風(fēng)險(xiǎn)，如酒質(zhì)的變化，價(jià)格和市場(chǎng)的走勢(shì)以及匯率的變化等，這些都是不確定因素。

5、期酒交易是如何運(yùn)行的？

每年的3至4月份，恰好是上一年的新酒釀成之時(shí)，全球大批酒評(píng)家、媒體、專業(yè)人士和酒商都會(huì)聚集在波爾多，品評(píng)剛剛出爐的新酒，并進(jìn)行估價(jià)。根據(jù)評(píng)分和評(píng)價(jià)，各個(gè)酒莊會(huì)公開(kāi)發(fā)售一定數(shù)量比例的期酒，當(dāng)然價(jià)格也是公開(kāi)的（此時(shí)的價(jià)格為酒莊價(jià)）。酒莊對(duì)于各個(gè)酒商所能拿到的配額有嚴(yán)格的限制，這些酒商在買到期酒后，又將期酒發(fā)售給其它下一級(jí)酒商?！芭漕~”的數(shù)量不等，少則6瓶，多至千瓶以上。這些數(shù)量都相對(duì)恒定，每年很少變化。波爾多酒莊傾向于和長(zhǎng)期穩(wěn)定的中間人或酒商打交道，新的買主很難拿到配額，所以作為個(gè)人很難直接購(gòu)買期酒。在國(guó)外，知名的酒商包括英國(guó)酒商BBR（Berry Bros.&Rudd）。在國(guó)內(nèi)，圣皮爾精品酒業(yè)、富隆酒業(yè)等知名酒企業(yè)近年也開(kāi)始涉獵期酒業(yè)務(wù)。

6、購(gòu)買期酒注意事項(xiàng)

（1）看年份：年份直接決定了當(dāng)年葡萄酒的品質(zhì)。在近幾年的波爾多年份中，2009和2010年是非常好的年份，而2007、2011、2012和2013年則表現(xiàn)一般。2014年則被認(rèn)為是自2010年來(lái)最好的年份。

（2）看評(píng)分：每年期酒會(huì)，眾多酒評(píng)家、權(quán)威人士和媒體記者等都會(huì)聚集波爾多，為初釀成的葡萄酒評(píng)價(jià)打分。以往，最具影響力的是美國(guó)酒評(píng)家羅伯特?帕克。而如今帕克已經(jīng)退休，進(jìn)入后帕克時(shí)代。主流的評(píng)分機(jī)構(gòu)有：《葡萄酒觀察家》（Wine Spectator）、《葡萄酒鑒賞家》（Wine Enthusiast）、James Suckling和《醇鑒》（Decanter）等。

（3）挑酒商：由于酒莊只對(duì)酒商配額出售期酒，因此個(gè)人很難從酒莊處獲得期酒，此時(shí)，酒商的挑選變得尤為重要。要注意選擇信用良好、具有較長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)歷史的酒商。一個(gè)優(yōu)質(zhì)的酒商可以最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以最完美地在運(yùn)輸過(guò)程中保存葡萄酒。

7、波爾多期酒近年的中心詞：降價(jià)

期酒，大部分都是作為一種投資產(chǎn)品。那么期酒的投資回報(bào)率如何呢？以波爾多期酒為例，

一位波爾多葡萄酒經(jīng)紀(jì)人稱，過(guò)去10年里，那些偉大年份（如2000、2003、2005年，特別是2009和2010年）的期酒價(jià)格普遍虛高，而質(zhì)量一般的2011年份期酒的價(jià)格也并未因此而大幅下調(diào)。

如下圖所示，自2005年以來(lái)，除了2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期之外，根據(jù)英國(guó)倫敦葡萄酒交易所對(duì)于期酒的發(fā)行價(jià)及兩年后的市場(chǎng)價(jià)格的對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，期酒發(fā)行兩年后的市場(chǎng)價(jià)都要低于發(fā)行價(jià)，因此，收藏家們的期酒投資大都處于虧本的狀態(tài)。

這種虧本狀態(tài)在2011年后的中國(guó)市場(chǎng)顯得非常明顯。在許多中國(guó)買家取消了2010年份的葡萄酒大訂單后，2011、2012和2013年的期酒現(xiàn)在仍然沒(méi)有售出去。當(dāng)一些葡萄酒的價(jià)格太高，超出了本身的價(jià)值之時(shí)，這顯然不利于葡萄酒貿(mào)易。

于是，“降價(jià)”成為了近幾年波爾多期酒會(huì)的中心詞語(yǔ)。各大葡萄酒媒體、評(píng)論家和酒商都要求酒莊降價(jià)。然而，從2011年和2012年份的期酒價(jià)格可以看出，波爾多期酒雖有降價(jià)，但并不明顯，且沒(méi)有滿足市場(chǎng)的呼吁。因此，對(duì)于是否要購(gòu)買期酒，大部分專業(yè)人士都建議：“除非價(jià)格回歸正常，否則不要買期酒?！?/p>

8、2014年期酒如何？

2014年期酒如何？首先還得看這個(gè)年份葡萄酒的品質(zhì)。關(guān)于波爾多2014年葡萄酒，業(yè)界普遍認(rèn)為梅多克產(chǎn)區(qū)的赤霞珠會(huì)十分出色，而右岸的品麗珠也同樣不錯(cuò)。但由于8月份陰冷的天氣使采收期較早的梅洛錯(cuò)失了寶貴的成熟時(shí)間，因此梅洛表現(xiàn)差強(qiáng)人意，缺乏濃郁度，成熟度不足。白葡萄酒則酸度高，新鮮，經(jīng)典如2001和2011年份。這個(gè)年份左岸更加出色，酒莊定價(jià)可能向2010年看齊。

當(dāng)然，這些都是媒體和專業(yè)人士的看法，2014年葡萄酒品質(zhì)到底如何還需時(shí)間的檢驗(yàn)，而期酒的價(jià)格是否會(huì)眾望所歸，在接下來(lái)的幾周即將知道答案。

【作者簡(jiǎn)介】劉溪，紅酒百科全書(shū)資深編輯，WSET Diploma在讀，擅長(zhǎng)與時(shí)事結(jié)合傳播葡萄酒文化，嘻笑怒罵中蘊(yùn)含葡萄酒專業(yè)知識(shí)，請(qǐng)加個(gè)人微信：wikiwiner。

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