8月中旬，泡泡瑪特（9992.HK）限量發(fā)售了MEGA珍藏系列的兩款“大娃”產(chǎn)品，分別包含400%大小和1000%大小兩種規(guī)格。

紅星資本局了解到，僅在天貓一家平臺(tái)，發(fā)售前，這兩款產(chǎn)品就有超過(guò)98萬(wàn)人參與產(chǎn)品抽簽。兩款1000%規(guī)格的大娃，在天貓平臺(tái)共限量發(fā)售1312套，400%規(guī)格的預(yù)售15000個(gè)，上線后均1秒售罄。

由于大娃具有“更少更貴更難搶”的特點(diǎn)，其在二手市場(chǎng)的價(jià)格也跟著水漲船高。紅星資本局發(fā)現(xiàn)，這款泡泡瑪特MEGA珍藏系列1000%的大娃，在閑魚等二手平臺(tái)上已經(jīng)叫出了89999元的高價(jià)。400%大小的，也賣到了1.8萬(wàn)元一個(gè)。

明星帶貨，“一姐”回歸

一只泡泡瑪特大娃二手市場(chǎng)溢價(jià)9萬(wàn)元

“泡泡瑪特一姐Molly回歸啦！”近日，有不少網(wǎng)友在微博曬出了泡泡瑪特MEGA珍藏系列（Space Molly）的娃娃，其中不乏有宋茜、程瀟、林允、王鷗、潘瑋柏、謝霆鋒等明星。

紅星資本局注意到，與眾明星合影的泡泡瑪特潮玩，要比一般盲盒大小的潮玩大很多。有泡泡瑪特玩家對(duì)紅星資本局介紹，這些體積較大的潮玩簡(jiǎn)稱“大娃”，在原盲盒基礎(chǔ)上體積擴(kuò)大10倍的，被稱為“XX1000%”，比如明星們曬的就是Molly珍藏系列1000%，一個(gè)盲盒高7厘米，Molly 1000%高70厘米。另一種擴(kuò)大4倍的，就加上400%的后綴。

除了體積較大的特點(diǎn)，一般大娃還具有“更少更貴更難搶”的特點(diǎn)。

紅星資本局了解到，MEGA珍藏系列產(chǎn)品線，是泡泡瑪特今年6月才正式向市場(chǎng)推出的高端潮玩產(chǎn)品線，目前已推出12款MEGA珍藏系列產(chǎn)品。今年6月，泡泡瑪特限量發(fā)售了3000套MEGA珍藏系列Space Molly×海綿寶寶聯(lián)名款，以抽號(hào)的售賣方式，拉動(dòng)了超100萬(wàn)人次的參與。

而最近一次，泡泡瑪特在8月中旬推出的MEGA系列Space Molly西瓜和Space Molly太妃糖兩款產(chǎn)品，僅在天貓一家平臺(tái)，就有超過(guò)98萬(wàn)人參與產(chǎn)品抽簽。兩款產(chǎn)品的1000%規(guī)格，在天貓平臺(tái)共限量發(fā)售1312套，400%規(guī)格預(yù)售15000個(gè)，上線后均1秒售罄。

據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，泡泡瑪特相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在818天貓超級(jí)品牌日當(dāng)天，0點(diǎn)活動(dòng)開啟后，第1分鐘內(nèi)銷售額突破900萬(wàn)元，活動(dòng)前8小時(shí)銷售額便超過(guò)去年超品全天銷售數(shù)據(jù)。當(dāng)天GMV（商品交易總額）達(dá)6166萬(wàn)元，再創(chuàng)新高。

圖源中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)

上百萬(wàn)人搶潮玩，加深了產(chǎn)品的稀缺性，也帶動(dòng)了黃牛和二手市場(chǎng)的高漲熱情。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，這款泡泡瑪特MEGA珍藏系列1000%的大娃，在閑魚等二手平臺(tái)上已經(jīng)叫出了89999元的高價(jià)。400%大小的，也賣到了1.8萬(wàn)元一個(gè)。

閑魚截圖

而這兩個(gè)大娃，Space Molly1000%的初始售價(jià)是3999元，Space Molly400%的原價(jià)是1099元，二手溢價(jià)分別達(dá)22.5倍和16.37倍。

上半年?duì)I收18億

但兩大頭部IP收入占比不斷減少

“受歡迎程度超出預(yù)期。MEGA系列將是后續(xù)泡泡瑪特的重點(diǎn)IP。”泡泡瑪特行政總裁王寧在不久前的半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

8月27日，泡泡瑪特發(fā)布其2021年上半年財(cái)報(bào)。半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收17.73億元，同比增長(zhǎng)116.8%；凈利潤(rùn)3.59億元，同比增長(zhǎng)153.8%。泡泡瑪特方面表示，IP作為業(yè)務(wù)核心驅(qū)動(dòng)力，將繼續(xù)助推公司保持市場(chǎng)地位及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

泡泡瑪特半年報(bào)截圖

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，泡泡瑪特的IP收入（包括自有IP、獨(dú)家IP、非獨(dú)家IP在內(nèi)的自主產(chǎn)品），為15.82億元，同比增長(zhǎng)130.4%，收入占比為89.3%。

其中，泡泡瑪特IP一姐Molly在報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)收2.04億元，同比增長(zhǎng)81.9%，收入占比11.5%。紅星資本局注意到，雖然同比增速可觀，但Molly的銷售額和收入占比反而是在下降的。2019年Molly的銷售額為4.56億元，占總收入的27.1%；2020年其銷售額降至3.57億元，占比跌至14.2%。

一度被視為泡泡瑪特第二大IP的PUCKY，銷售額和收入占比也是三連降。2021年上半年，PUCKY收入為1.07億元，同比降低10%。收入占比已從2019年的18.7%，降為2020年年中的14.6%，再到今年年中的6.1%。

最頭部的核心IP認(rèn)可度開始慢慢下降，而后續(xù)的新IP影響力尚未顯現(xiàn)，泡泡瑪特的IP運(yùn)營(yíng)似乎進(jìn)入青黃不接的境地。

欲摘盲盒標(biāo)簽 布局主題樂(lè)園

此外，紅星資本局還注意到，本次半年報(bào)不管是書面財(cái)報(bào)，還是業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，泡泡瑪特都沒(méi)有主動(dòng)提到過(guò)“盲盒”二字。在經(jīng)歷了漲價(jià)、品控不嚴(yán)、霸王條款、二手市場(chǎng)溢價(jià)嚴(yán)重、營(yíng)銷亂象等負(fù)面新聞后，摘掉“盲盒”的標(biāo)簽，讓泡泡瑪特“火燒眉毛”。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，面對(duì)半年報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上有關(guān)盲盒的提問(wèn)，泡泡瑪特CEO王寧再次強(qiáng)調(diào)：“泡泡瑪特不是一家盲盒公司，其本質(zhì)上是一家基于IP的潮玩公司?！?/p>

當(dāng)盲盒為泡泡瑪特帶來(lái)毛利率超過(guò)60%、營(yíng)收增幅超過(guò)220%、市值最高1500億港元的神話時(shí)，也曾使泡泡瑪特陷入過(guò)于依賴單一業(yè)務(wù)的窘?jīng)r，據(jù)泡泡瑪特招股書顯示，2019年，公司盲盒收入占比超過(guò)企業(yè)營(yíng)收八成以上。

另外，單一的盲盒故事已不受資本市場(chǎng)青睞。2020年12月11日，“盲盒第一股”泡泡瑪特在港交所上市，發(fā)行價(jià)為38.5港元，當(dāng)日漲幅達(dá)79.2%。但在今年2月17日，股價(jià)達(dá)到107.6港元，市值高達(dá)1508.5億港元后，泡泡瑪特便呈下坡趨勢(shì)。截至9月3日收盤，每股報(bào)價(jià)59.30港元，跌0.67%，總市值幾近腰斬，為831.35億港元。

當(dāng)泡泡瑪特陷入頭部IP盈利減弱、盲盒標(biāo)簽負(fù)面纏身的困局中，如何尋找新的贏利點(diǎn)、故事點(diǎn)成為泡泡瑪特亟需解決的任務(wù)。

除了反復(fù)強(qiáng)調(diào)泡泡瑪特的潮玩、手辦等衍生品外，泡泡瑪特還投資了電影《白蛇2：青蛇劫起》及《新神榜：哪吒重生》，試水電影衍生品，推出了相關(guān)盲盒與手辦。

此外，今年8月，泡泡瑪特還成立了一家樂(lè)園管理有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍包含城市公園管理、游樂(lè)園、餐飲管理、體育經(jīng)紀(jì)服務(wù)、演出場(chǎng)所經(jīng)營(yíng)等。

但在主題樂(lè)園賽道上，競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，除了頻頻漲價(jià)的上海迪士尼，還有新開業(yè)的北京環(huán)球影城虎視眈眈。另外紅星資本局注意到，就在泡泡瑪特發(fā)布財(cái)報(bào)的前一天，8月26日，英國(guó)默林娛樂(lè)集團(tuán)宣布，全球最大樂(lè)高樂(lè)園度假區(qū)正式投建，落戶深圳，預(yù)計(jì)2024年開園。

與“久經(jīng)沙場(chǎng)”的迪士尼、環(huán)球影城相比，缺乏完整故事背景的泡泡瑪特IP未來(lái)生命力是否長(zhǎng)青？作為小眾娛樂(lè)的潮玩文化要如何破圈走入大眾視野？?jī)?nèi)憂外患下泡泡瑪特如何講出新故事？紅星資本局將持續(xù)關(guān)注。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 謝雨桐

編輯 楊程

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