一直以來，金價都是國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的晴雨表。然而近一個時期以來，雖然各國政治經(jīng)濟(jì)博弈較為激烈，意外事件不斷出現(xiàn)，但金價似乎并沒有隨之相應(yīng)大起大落。金價這種“溫吞”走勢，是否意味著在一定程度上黃金喪失了避險功能，其對國際政治經(jīng)濟(jì)的敏感度下降了呢？

并非如此。政治經(jīng)濟(jì)各方面因素的博弈一時難解難分，前景不甚明朗，在很大程度上對沖了金價利好和利空因素的影響。反應(yīng)在金價的走勢上波動較小，才給人造成“金價影響力不再”的錯覺。

以美國為例，雖然失業(yè)率創(chuàng)16年來新低，平均時薪增長強勁，但是通脹一直不盡如人意；盡管颶風(fēng)擾亂了海灣的生產(chǎn)，使得汽油價格大漲，但9月CPI環(huán)比增長僅0.5%，低于預(yù)期，核心CPI也連續(xù)6個月低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。此外，美國國內(nèi)兩黨政治博弈的激烈程度不斷加劇，政策制定者們對美國的通脹前景有分歧，市場分析家們對美元的漲跌前景也存在分歧。雖說美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道無疑，但不確定性依舊存在。利好、利空交織使得金價波動不甚明顯。

歐洲經(jīng)濟(jì)也是同樣的道理。雖然歐元區(qū)公布的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，令非美貨幣大獲提振，也給黃金價格提供了下行理由，但歐洲內(nèi)部問題仍然非常多。特別是英國的“脫歐”談判進(jìn)程一波三折，雙方在分手費等問題上存在很大分歧，讓英國和歐盟生出了許多內(nèi)耗。此外，歐洲內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題隱含的危機也不容小覷，新興市場國家也遭遇不小的經(jīng)濟(jì)增長挑戰(zhàn)。

從政治層面看，放眼全球，各種因素也是好壞參半，顯現(xiàn)出極大不確定性。二戰(zhàn)后建立的國際關(guān)系范式似乎遭到了極大挑戰(zhàn)，國際關(guān)系和形勢十分微妙；在歐洲，各種“獨立”主張和“公投”效應(yīng)，既是經(jīng)濟(jì)不振的結(jié)果，也是經(jīng)濟(jì)受傷的原因；美國則在國際上掀起了更多波瀾，從退出《巴黎協(xié)定》到退出聯(lián)合國教科文組織等等，各種“故事”不斷。如此種種，近來黃金略顯平淡的走勢就很容易解釋得通了。

美聯(lián)儲自去年12月以來多次加息，已遠(yuǎn)超市場預(yù)期，且緊縮意圖十分明顯。目前，12月份再次加息的預(yù)期和呼聲越來越明顯。這些消息對美元的支撐和對黃金的制約顯而易見。各種地緣政治沖突帶來的效應(yīng)又在一定程度上給了金價一定的支撐，致使黃金價格既不至于高揚，也一直具有相當(dāng)?shù)闹?。從目前看來，在各種結(jié)構(gòu)性矛盾沒有解決之前，這種走勢仍將繼續(xù)。其實，眼下看上去波瀾不驚的金價，背后則是錯綜復(fù)雜和波瀾壯闊。

《 人民日報 》