目錄

第一章國際黃金市場概述

第一章國際市場

第二章上海黃金交易所市場

第二章上海黃金交易所市場

第三章上海期貨交易所市場

第三章上海期貨交易所市場

第四章商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)

第四章商業(yè)銀行

第五章黃金供求

第五章黃金供求

第一章國際黃金市場概述

全球黃金市場綜述

2015年全球黃金消費(fèi)量為4212.2噸，比上年略有下降14噸，與2010年持平。消費(fèi)疲軟六個(gè)月后，下半年需求回升。央行和官方機(jī)構(gòu)是黃金需求的主要來源。消費(fèi)需求在壓力下依然比較旺盛，對黃金首飾、金幣、金條的需求保持穩(wěn)定。

全球黃金市場需求概況

2015年下半年，黃金市場出現(xiàn)一定程度的反彈。2015年下半年，黃金總需求達(dá)到2226.6噸，同比增長6%，同比增長7%。7月份，西方投機(jī)投資者引發(fā)黃金價(jià)格下跌，這一方面導(dǎo)致黃金ETF頭寸減少，但另一方面刺激了黃金的消費(fèi)需求。世界各地(從美國到中國)的消費(fèi)者反應(yīng)迅速，紛紛購買低價(jià)的金飾、金幣和金條。各國央行也大幅增加了購買量。

一、對黃金首飾的需求

2015年黃金首飾需求下降3%，下降66噸，從2014年的2480.8噸降至2414.9噸。經(jīng)濟(jì)和社會(huì)政治因素導(dǎo)致許多市場的黃金需求大幅下降，影響到土耳其、中東和俄羅斯。然而，印度需求的復(fù)蘇緩解了下半年的下降趨勢。

二、黃金投資需求

1.金條和金幣

2015年，金條和金幣總需求增長1%，達(dá)到1011.7噸，主要得益于年末買入避險(xiǎn)基金。在零售投資方面，中國是對金條和金幣需求最大的單一市場。

2015年印度金條和金幣需求年末下降6%，完全是上半年需求不旺所致。歐洲對金條和金幣的需求依然強(qiáng)勁。2015年，歐洲投資需求增長12%，達(dá)到219.3噸，成為金條和金幣需求最大的地區(qū)。

2.黃金ETF

2015年黃金ETF減持保持不變，但速度放緩。2016年以來，黃金ETF的大幅增加反映了投資者重心的轉(zhuǎn)移，黃金財(cái)富保值和風(fēng)險(xiǎn)分散的功能重新受到青睞。2015年黃金ETF總減持133.4噸，年末持倉1604.5噸。

3.中央銀行需求

央行和官方機(jī)構(gòu)的凈購買量達(dá)到歷史第二高水平。2015年，央行凈購買量達(dá)到588.4噸，比2014年增長1%。全年總量明顯高于世界黃金協(xié)會(huì)最初預(yù)計(jì)的400-500噸，接近調(diào)整后的預(yù)計(jì)總量上限(500-600噸)。自2010年以來，各國央行已經(jīng)從黃金的凈賣家變成了凈買家。

4.工業(yè)和其他行業(yè)的需求

2015年，行業(yè)黃金需求更加嚴(yán)峻，年需求量下降5%，至330.7噸。原材料替代和節(jié)約已經(jīng)成為一個(gè)熟悉的話題，關(guān)鍵行業(yè)終端產(chǎn)品銷售放緩給黃金需求帶來了壓力。

2015年電子行業(yè)需求263.3噸，比2014年下降5%。

2015年，“其他行業(yè)和裝飾行業(yè)”黃金需求下降趨勢放緩:需求(48.6噸)僅比2014年下降1%。

對牙科黃金的需求降至18.9噸(下降5%)，并降至歷史低點(diǎn)。

5.全球黃金市場供應(yīng)概述

1.礦物金

2015年，金礦總產(chǎn)量為3186.2噸，略高于上年的3140.5噸。受第四季度產(chǎn)出疲軟的影響，年增長率下滑至2008年以來的最低水平。

2.黃金回收

2015年，回收黃金供應(yīng)量為1092.8噸，為2007年以來的最低水平，比2014年的1169.7噸低7%，比2009年的峰值(1728噸)低37%。這和年底黃金產(chǎn)量大幅下降一模一樣。

3.對沖交易

2015年套期保值凈額減少20.8噸，2014年套期保值凈額增加103.6噸。新對沖的需求和規(guī)模仍然有限。大多數(shù)新的對沖交易都與特定的項(xiàng)目融資有關(guān)。降本措施減少了黃金供應(yīng)，需要保證長期預(yù)售現(xiàn)金流的項(xiàng)目越來越少。

四.國際金價(jià)的變化

美元計(jì)價(jià)黃金價(jià)格下跌備受關(guān)注，而美國加息的影響已經(jīng)被市場消化。對于大多數(shù)實(shí)物黃金投資者來說，非美元計(jì)價(jià)黃金的價(jià)格略有下降，有些甚至在2015年年中上漲。

動(dòng)詞 （verb的縮寫）主要交易所和場外市場

上海黃金交易所和上海期貨交易所交易量的增加抵消了其他市場交易量的減少，交易流動(dòng)性保持在健康水平。

2015年，各大交易所黃金交易總量增長7%，達(dá)到189453.5噸。盡管日本和印度交易所的交易活動(dòng)呈長期下降趨勢，但中國交易所的合約交易品種卻在迅速發(fā)展。

本節(jié)提到的主要交易所包括紐約商品交易所(COMEX)、印度商品交易所(MCX)、上海期貨交易所(SHFE)、上海黃金交易所(SGE)和東京商品交易所(TOCOM)

不及物動(dòng)詞市場展望

全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定性將增加黃金的投資需求。這在2016年初以來基金對黃金ETF的追捧中得到了充分體現(xiàn)。

歐洲和日本的負(fù)利率政策對市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。對于預(yù)期收益率為負(fù)的各類資產(chǎn)，投資者會(huì)重新審視風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。黃金在投資組合中的比例將在結(jié)構(gòu)上得到改善，因?yàn)樨?fù)利率政策將降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，縮小投資者可選投資資產(chǎn)的范圍。潛在的貨幣干預(yù)和貨幣戰(zhàn)爭的威脅將削弱投資者對法定貨幣的信心。由于央行缺乏控制通脹/通縮、促進(jìn)增長的有效措施，市場不確定性和波動(dòng)性可能會(huì)增加。

第二章是上海黃金交易所的市場運(yùn)作概況

一、交易概述

2015年，黃金交易所黃金交易量3.41萬噸，同比增長89.58%，成交額8.01萬億元，同比增長79.42%；黃金交易所(以下簡稱“國際版”)國際業(yè)務(wù)板塊黃金累計(jì)成交4795.02噸，成交11362.61億元。

二、資金結(jié)算

2015年，交易規(guī)模的大幅增加推動(dòng)了黃金交易所資金結(jié)算和實(shí)物交割的快速增長。全年資金結(jié)算27326億元，同比增長53.91%；其中，會(huì)員自營16816億元，同比增長63.95%；代理10510億元，同比增長40.19%。平均每天清算1285。

三.實(shí)際交貨

2015年，黃金交易所黃金實(shí)物交割和儲(chǔ)存量穩(wěn)步快速增長，黃金年交割和儲(chǔ)存量分別達(dá)到2581.82噸、23.66%和2665.79噸，增長23.28%。黃金交易所設(shè)立交割業(yè)務(wù)指定倉庫77個(gè)，其中2015年使用61個(gè)，涉及35個(gè)地區(qū)，指定倉庫利用率79.22%。

市場運(yùn)作特點(diǎn)

一是黃金價(jià)格跌至六年來新低，國內(nèi)外價(jià)差小幅上升

2015年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策預(yù)期復(fù)雜多變，在美元加息預(yù)期的影響下，金價(jià)跌至六年來的新低。Au9999合約年初開盤價(jià)240.6元/g，最高價(jià)280元/g，最低價(jià)210.79元/g，收盤222.86元/g，全年下跌7.37%。、

二是招投標(biāo)和詢價(jià)相輔相成，發(fā)展迅速，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益均衡

競價(jià)作為黃金交易所的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，今年保持了良好的增長勢頭，短期交易比例增加，市場成熟度明顯提高。與此同時(shí)，詢價(jià)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，形成黃金品種延期產(chǎn)品、現(xiàn)貨公司產(chǎn)品、詢價(jià)產(chǎn)品三大市場格局，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展。

三是短期交易活躍，夜市比重上升，市場金融功能深化

活躍的短期交易和增強(qiáng)的流動(dòng)性對市場的健康和可持續(xù)發(fā)展有許多影響:

一是進(jìn)一步與國際市場接軌。隨著各種跨市場套利和跨品種套利交易的參與，國內(nèi)外利差波動(dòng)更加穩(wěn)定；

第二，充足的流動(dòng)性會(huì)吸引更多的市場參與者進(jìn)入市場進(jìn)行交易，尤其是對市場功能要求較高的潛在機(jī)構(gòu)客戶，這是市場未來可持續(xù)發(fā)展的重要因素；

第三，較高的流動(dòng)性帶動(dòng)了非短期交易，方便了更多金融工具的使用，對深化黃金市場金融功能、促進(jìn)市場成熟發(fā)展起到了積極作用。

四是租賃業(yè)務(wù)健康發(fā)展，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能進(jìn)一步增強(qiáng)

2015年，金社繼續(xù)優(yōu)化貸款質(zhì)押業(yè)務(wù)體系，加強(qiáng)貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排查，建立違約通知制度，引導(dǎo)會(huì)員合理有序開展黃金貸款業(yè)務(wù)。全年包括中國工商銀行在內(nèi)的31家商業(yè)銀行在黃金交易所平臺(tái)開展黃金租賃業(yè)務(wù)，借出黃金總量3136.32噸，同比增長61.97%。

5.市場參與者的制度特征是明顯的

2015年，機(jī)構(gòu)投資者在競價(jià)市場和詢價(jià)市場都保持了快速增長勢頭，機(jī)構(gòu)在黃金交易所參與成員中的市場作用日益突出。機(jī)構(gòu)投資者全年黃金交易量3.02萬噸，同比增長95.88%，占比88.68%，市場份額增長近3個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)務(wù)創(chuàng)新取得顯著成效

首先，產(chǎn)品創(chuàng)新的力度加大了

一是引入黃金詢價(jià)現(xiàn)貨期權(quán)，進(jìn)一步滿足投資者交易和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。2015年，黃金期權(quán)交易量達(dá)到14.46噸。

二是有序擴(kuò)大國際會(huì)員參與產(chǎn)品的范圍，允許國際客戶在黃金交易的基礎(chǔ)上進(jìn)一步參與白銀合約交易，開放詢價(jià)業(yè)務(wù)權(quán)限。

二是交易模式創(chuàng)新效果明顯

一是引入了以有價(jià)資產(chǎn)沖抵保證金業(yè)務(wù)，允許客戶利用黃金交易所的股票沖抵保證金進(jìn)行交易，有效提高了客戶資金使用效率，降低了投資者成本。

二是審慎開展交易試點(diǎn)，探索提高流動(dòng)性的新渠道。

三是在線黃金交易所自帶的交易終端產(chǎn)品E-金通APP，通過手機(jī)等各種終端為客戶參與交易提供便利。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步完善

一是詢價(jià)市場交易體系不斷完善

一是完善遠(yuǎn)期價(jià)格曲線報(bào)價(jià)，逐步建立人民幣黃金遠(yuǎn)期基準(zhǔn)價(jià)體系。

二是銀行間市場引入黃金詢價(jià)經(jīng)紀(jì)人制度，不斷提高市場交易效率。

三是在銀行間市場建立做市商制度，實(shí)行做市商遴選，遴選10名做市商和6名試做市商，有效提高市場流動(dòng)性。

二、加快自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易體系建設(shè)

2015年，黃金交易所繼續(xù)加強(qiáng)系統(tǒng)運(yùn)維體系建設(shè)，堅(jiān)持不懈地維護(hù)機(jī)房和生產(chǎn)服務(wù)器，管理系統(tǒng)日常巡檢，確保整個(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)不間斷運(yùn)行。

市場服務(wù)功能大幅提升

首先，清算服務(wù)日益完善

一是成功推出清算服務(wù)平臺(tái)，為黃金交易所業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。

二是繼續(xù)加強(qiáng)基金監(jiān)管體系建設(shè)，推進(jìn)綜合會(huì)員封閉式融資融券業(yè)務(wù)。截至2015年底，已有34家會(huì)員推出封閉式保證金操作系統(tǒng)。

三是完善清算行管理，制定管理辦法，引入市場競爭和退出機(jī)制，提升清算服務(wù)水平。

第四，進(jìn)一步加強(qiáng)清算資金的合理分配，優(yōu)化現(xiàn)有資金的使用。

五是組織開展針對中央清算交易對手的金融基礎(chǔ)設(shè)施評估。

第二，交貨效率穩(wěn)步提高

一是進(jìn)一步完善實(shí)物交割管理和物流體系，優(yōu)化倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。

二是繼續(xù)加強(qiáng)黃金實(shí)物和進(jìn)出口質(zhì)量管理，嚴(yán)格實(shí)施首次進(jìn)口強(qiáng)制檢驗(yàn)。

三是優(yōu)化國際板入境流程，貨到航班后4小時(shí)內(nèi)提貨，入境效率達(dá)到各大國際黃金集散地水平。

第四，積極推進(jìn)黃金交易所與國際公認(rèn)的LBMA金錠標(biāo)準(zhǔn)的相互認(rèn)可，與LBMA在1公斤和12.5公斤標(biāo)準(zhǔn)金錠上實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一的相互認(rèn)可。

第五，開展“沖突基金”管理，結(jié)合國際標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)發(fā)展趨勢，研究制定適合我國國情的責(zé)任黃金供應(yīng)鏈相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證體系。

三是會(huì)員服務(wù)不斷優(yōu)化，市場推廣成效顯著

一是積極推動(dòng)多元化主體參與黃金市場，不斷優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)。

二是加強(qiáng)與地方政府的戰(zhàn)略合作，促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)功能升級。

三是探索建立與一流交流相匹配的品牌體系和傳播策略。

第四，創(chuàng)新投資者教育，加大員工和合格市場主體的培養(yǎng)力度。

第五，不斷完善市場服務(wù)。

國際化進(jìn)程加快了

一、國際板運(yùn)行的基本情況

自2014年9月18日該業(yè)務(wù)正式上線以來，國際板已引入外國投資者基于自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶體系(以下簡稱“FT賬戶”)直接參與黃金交易所交易，不僅豐富了中國黃金市場的多層次體系，也率先實(shí)現(xiàn)了中國第一要素市場的開放，并為其他金融市場的開放提供了有益的借鑒。國際板成立一年多以來，國際成員積極參與主板和國際板的各種合約交易，業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，交易規(guī)模穩(wěn)步增長，市場功能初步顯現(xiàn)。2015年，國際板金累計(jì)成交4795.02噸，成交11362.61億元。

二、國際板市場的運(yùn)行特點(diǎn)

1.國際會(huì)員積極加入俱樂部，國際板市場初具規(guī)模。

2.實(shí)物交割符合國際標(biāo)準(zhǔn)，黃金進(jìn)口、儲(chǔ)運(yùn)功能日益增強(qiáng)。

3.FT賬戶資金劃轉(zhuǎn)順暢，跨地區(qū)資金劃轉(zhuǎn)有序可控。

4.國際貿(mào)易體系不斷優(yōu)化，貿(mào)易功能不斷完善。

第三章上海期貨交易所市場

黃金期貨市場運(yùn)行綜述

一、交易狀況

2015年，上海期貨交易所黃金期貨成交量同比增長。據(jù)雙邊統(tǒng)計(jì)，黃金期貨合約年成交5063.44萬手，同比增長6.08%；營業(yè)額11.98萬億元，同比增長0.01%。全年平均日成交20.78萬手，平均日成交491.14億元，平均日平倉22.44萬手，年末持倉25.91萬手。

月營業(yè)額

2015年平均月成交421.85萬手，同比增長6.08%；7、8月份，國內(nèi)股市氣味經(jīng)常波動(dòng)，導(dǎo)致避險(xiǎn)升溫。黃金套期保值功能突出，月成交量同比大幅增長。

月末頭寸

2015年底平均持倉量為22.72萬手，同比增長8.29%。全年除個(gè)別月份外，月末持倉穩(wěn)定在20多萬手，其中11月末持倉28.13萬手，為黃金期貨上市以來最高。

對沖交易狀態(tài)

2015年，黃金期貨套期保值機(jī)構(gòu)數(shù)量和套期保值產(chǎn)出增加。有套期保值申請和參與交易的機(jī)構(gòu)36家，同比增長9.1%；套期保值交易量為66.82萬筆，同比增長21.56%。

二.交貨情況

2015年黃金期貨交割量7056公斤，同比增長93.26%，月平均交割量588公斤，年交割率0.03%。

三.成員的參與

2015年，上海期貨交易所參與黃金期貨的會(huì)員有172家，占會(huì)員總數(shù)的85.6%。其中，期貨公司成員149人，非期貨公司成員23人。黃金期貨前10名會(huì)員成交占比41.23%，同比上升2.79個(gè)百分點(diǎn)。

市場價(jià)格形勢

一、國際黃金期貨價(jià)格走勢

2015年，國際黃金期貨價(jià)格走勢總體呈上升趨勢，隨后呈波動(dòng)下降趨勢。以芝加哥商品交易所COMEX支行黃金期貨為例，年初開盤價(jià)為1184美元/盎司，年末收于1060.2美元/盎司，年跌幅10.46%。全年最高價(jià)出現(xiàn)在1月22日，全年最低價(jià)出現(xiàn)在12月3日。

二、國內(nèi)黃金期貨價(jià)格走勢

全年上海期貨交易所黃金期貨價(jià)格與COMEX黃金期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.95，上海黃金交易所黃金T+D價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.99，國內(nèi)外價(jià)格均保持較強(qiáng)的相關(guān)性。

第三，黃金期貨價(jià)格的波動(dòng)

2015年黃金期貨價(jià)格波動(dòng)較2014年有所上升，日收益率年波動(dòng)性上升0.73個(gè)百分點(diǎn)至14.74%。

市場建設(shè)情況

首先，上海期貨交易所修訂了《上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》和《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，并對黃金期貨合約交割月份、合約持倉變動(dòng)時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。

其次，進(jìn)一步吸引銀行、基金、券商等金融機(jī)構(gòu)參與黃金期貨市場，優(yōu)化黃金期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，努力發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)“市場穩(wěn)定器”的作用。

三是加強(qiáng)注冊品牌和交割倉庫管理，在全國范圍內(nèi)布局優(yōu)秀交割倉庫，嚴(yán)格控制期貨交割風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)做好投資者教育，努力提高黃金行業(yè)資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

最后，密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)日常風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，防控異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格遵守?zé)o系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，有效保障黃金期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。

第四章商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)

2015年商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)發(fā)展

一是商業(yè)銀行黃金現(xiàn)貨交易量翻倍

2015年，上海黃金交易所商業(yè)銀行黃金交易總量達(dá)到25297.91噸(含自營和代理)，交易額達(dá)到5.94萬億元，分別增長110.36%和99.3%。

二是商業(yè)銀行黃金期貨交易量同比增長

截至2015年底，17家商業(yè)銀行成為上海期貨交易所會(huì)員，累計(jì)黃金期貨自營交易1109.35噸，增長25.09%，占上海期貨交易所黃金期貨交易總量的2.19%。

三是商業(yè)銀行國內(nèi)柜臺(tái)黃金業(yè)務(wù)總體保持增長

2015年，我國商業(yè)銀行開展的各種場外黃金業(yè)務(wù)，包括黃金借貸業(yè)務(wù)、黃金遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)和黃金掉期業(yè)務(wù)，增長迅速。

1.實(shí)物黃金的銷量已經(jīng)穩(wěn)定

2.賬戶黃金交易量回升

3.黃金租賃業(yè)務(wù)保持增長

4.黃金質(zhì)押業(yè)務(wù)同比增長

5.黃金理財(cái)業(yè)務(wù)銷量下降

6.京豐黃金衍生品繼續(xù)快速增長

商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

一是商業(yè)銀行自營代理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分化

隨著銀行間黃金詢價(jià)交易的快速增長，上海黃金交易所商業(yè)銀行自營交易量迅速增加。2015年，商業(yè)銀行在上海黃金交易所交易黃金18217.74噸，同比增長120.46%，占商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)總量的72%。

第二，商業(yè)銀行對國際黃金市場的參與有所增加

商業(yè)銀行是中國黃金進(jìn)口業(yè)務(wù)的重要載體，也是國際國內(nèi)黃金市場、黃金期貨和現(xiàn)貨市場的重要參與者。近年來，隨著商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)的全面發(fā)展，商業(yè)銀行“走出去”的勢頭日益增強(qiáng)。

三是人民幣報(bào)價(jià)黃金衍生品交易增加

2015年，我國商業(yè)銀行共開展場外黃金衍生品業(yè)務(wù)2216.88噸，名義交易額5207.6億元，同比分別增長156%和140%。其中，人民幣黃金衍生品報(bào)價(jià)達(dá)到1047.99噸，同比增長4.05倍。在國內(nèi)黃金衍生品中，人民幣報(bào)價(jià)黃金衍生品的市場份額從2010年的3.69%上升至2015年底的47.28%。

第五章黃金供求

黃金供應(yīng)結(jié)構(gòu)

第一，成品金結(jié)構(gòu)

1.國內(nèi)黃金產(chǎn)量和進(jìn)口黃金產(chǎn)量

2015年，全國共生產(chǎn)成品黃金515.88噸，同比增長0.61%，其中國產(chǎn)黃金原料450.05噸，同比下降0.39%，進(jìn)口原材料65.83噸，同比增長7.95%。

2.礦物金和有色金屬副產(chǎn)品金

2015年，國內(nèi)黃金產(chǎn)量中，礦金379.42噸，同比增長3.00%；有色副產(chǎn)品黃金完成70.63噸，同比下降15.35%，這是國內(nèi)產(chǎn)量略有下降的主要原因。

3.重點(diǎn)黃金生產(chǎn)省份(包括進(jìn)口黃金生產(chǎn))

2015年，中國黃金產(chǎn)量前五位的省份是山東、河南、江西、云南和湖南，產(chǎn)量分別為172.23噸、70.40噸、38.37噸、27.33噸和26.81噸。這五個(gè)省的黃金總產(chǎn)量為335.12噸，占全國總產(chǎn)量(包括進(jìn)口物資)的64.96%。

4.重點(diǎn)黃金企業(yè)集團(tuán)

2015年，中國最大的礦產(chǎn)黃金生產(chǎn)商是中國黃金集團(tuán)公司，礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量41.53噸，同比增長3.41%；山東黃金集團(tuán)有限公司排名第二，36.03噸，同比增長1.82%；紫金礦業(yè)集團(tuán)有限公司排名第三，黃金產(chǎn)量36.41噸(含國外礦山9.01噸)，同比增長12.72%。

黃金供應(yīng)結(jié)構(gòu)

二、黃金的回收

回收黃金是通常需要提煉才能重新進(jìn)入市場的供應(yīng)。2015年，中國黃金提煉加工總量為1249.98噸，其中回收黃金332.86噸，比2014年增加32.61噸，增幅10.86%。2015年，中國黃金市場黃金復(fù)蘇的增長與投資者對小金條的悲觀預(yù)期和黃金首飾折價(jià)交易數(shù)量的增加有關(guān)。因此，回收黃金在總供應(yīng)量中的比例從14.25%上升到14.87%，上升了0.62個(gè)百分點(diǎn)。

黃金需求結(jié)構(gòu)

第一，黃金消費(fèi)

1.黃金珠寶消費(fèi)

2015年黃金首飾消費(fèi)量為721.58噸，占總需求的32.23%，比2014年分別增長14.52噸和2.05%。但這是在2014年下降1.32%后的復(fù)蘇增長。總的來說，黃金首飾經(jīng)過十幾年的持續(xù)增長，已經(jīng)經(jīng)歷了相對的放緩。

2.小金條

我國黃金市場開放后，對小金條的需求持續(xù)增加。2015年達(dá)到173.08噸，比2014年增長7.95噸，同比增長4.81%，占總需求的7.73%。

3.金幣

2015年，中國金幣總公司黃金使用量為22.80噸，比2014年增加10噸，同比增長78.13%。這是在2014年大幅下跌48.86%后的復(fù)蘇增長。

4.工業(yè)黃金

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國已經(jīng)成為僅次于日本的世界第二大需求國。2015年，中國工業(yè)黃金消費(fèi)量為68.44噸，比2014年增長2.34噸，同比增長3.54%，占中國黃金總需求的3.06%。

黃金需求結(jié)構(gòu)

其次，推斷凈投資

黃金需求分為兩類，一類是商品黃金需求，一類是金融黃金需求。隨著中國黃金市場的發(fā)展，市場功能日益豐富和多樣化，因此黃金投資需求不僅在數(shù)量上增加，而且在投資品種上也在增加，這是中國黃金需求的最大變化。推斷凈投資是黃金投資活動(dòng)產(chǎn)生的需求。近年來得出的結(jié)論是，凈投資不僅需求量大，而且構(gòu)成越來越復(fù)雜，這是一個(gè)需要我們進(jìn)一步了解的領(lǐng)域。