幾內亞的鐵礦石資源非常豐富，其中有相當數量的富鐵礦，品位高達56% ~ 78%，可以露天開采。

目前，幾內亞擁有兩個尚未開采的世界級鐵礦：西芒杜鐵礦和寧巴山鐵礦。兩大鐵礦也成為眾多礦企爭奪的最大的“奶酪”。

3月1日，幾內亞政府官網發(fā)布新聞稿，幾內亞政府未支付一分錢的賠償金，順利收回西芒杜鐵礦1號和2號區(qū)塊。后續(xù)，幾內亞政府擬將邀請擁有西芒杜南部3、4號區(qū)塊礦權的中鋁和力拓重啟開發(fā)西芒杜全部4個區(qū)塊的鐵礦石，統(tǒng)籌考慮、整體開發(fā)、共建共享。

5月21日，據MiningWeekly援引彭博通訊社報道，礦業(yè)大亨羅伯特·弗里德蘭（Robert Friedland）即將與包括必和必拓在內的礦業(yè)公司達成購買幾內亞鐵礦的協(xié)議，開發(fā)幾內亞與利比里亞交界處的寧巴（Nimba）鐵礦。

今年以來，幾內亞鐵礦這兩塊“奶酪”似乎越來越誘人！尤其在西芒杜項目上，更是“兵家必爭之地”。

一、力拓開頭：為他人做嫁衣

西芒杜礦區(qū)位于幾內亞南部，是目前世界上最大的尚未被開發(fā)的鐵礦石礦床之一，已探明礦石品位為含鐵66-67%，被認為“可能改變全球鐵礦石供需格局和國際市場游戲規(guī)則”，圍繞著西芒杜鐵礦和自身利益，力拓、淡水河谷、中鋁等多家企業(yè)紛爭不斷，加之幾內亞局勢動蕩，西芒杜鐵礦遲遲未能不如正軌。

西芒杜礦區(qū)主要分為共4個區(qū)塊（北部1、2號區(qū)塊與南部3、4號區(qū)塊）。2003年，力拓獲得幾內亞政府的授權，獨家勘探西芒杜地區(qū)的鐵礦資源，并于2006年取得了采礦權。

2008年，力拓公布了西芒杜首份鐵礦資源勘探報告，已探明和可推斷鐵礦石資源量為22.5億噸，總資源量可能達50億噸；已探明礦石含鐵品位為66-67%，計劃首期實現7000萬噸/年產能，投資預計為60億美元。

二、列王紛爭：難啃的骨頭

當力拓還沉浸在西芒杜首份勘察報告的喜悅之時，幾內亞前政府以“未盡其所能開采”為由將西芒杜北部區(qū)塊（1、2號區(qū)塊）的采礦權收回，并隨后將該礦權及另一處Zogota鐵礦的采礦權出售給以色列BSGR集團。

世事難料，2008年底，幾內亞陷入深度動蕩局面，加之經濟危機來襲，力拓與BSGR在西芒杜項目上均未能有實際進展，且難以為繼。

2010年初，力拓硬著頭皮找到唯一有能力且仍有意愿的老對手中鋁。2008年，中鋁曾以“參與西芒杜項目”為先決條件，參股力拓，但2019年，敝帚自珍的力拓財政狀況一度好轉，單方面取消了與中鋁的195億美元股權交易，在西芒杜項目上，中鋁被踢出局。

2010年7月29日，中鋁與力拓簽訂西芒杜聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，雙方成立合資公司，共同開發(fā)西芒杜鐵礦（南部3、4號區(qū)塊），力拓、中鋁分別擁有西芒杜項目50.35%和44.65%股權，剩余5%的股權由世界銀行旗下的國際金融公司持有。

以色列富豪Beny Steinmetz（BSGR集團控制人）

擁有西芒杜北部1、2號區(qū)塊的BSGR集團則選擇淡水河谷作為合作伙伴。2010年，BSGR將所持西芒杜北部區(qū)塊的51%以25億美元出售給了淡水河谷，雙方組建合資公司VBG。（注：淡水河谷之后并未全額付清收購款）

淡水河谷的介入引發(fā)了力拓的強烈不滿，并隨后將淡水河谷、BSGR以及時任幾內亞礦產和能源部長告上法庭。2014年，幾內亞調查委員會調查證明西芒杜北部礦區(qū)采礦權是BSGR公司通過行賄取得。當年4月幾內亞政府宣布取消此前對BSG公司的采礦權授權。BSGR立即對幾內亞政府的決定提出了反訴，2014年5月，BSGR向國際投資爭端解決中心（ICSID）提出仲裁，開啟了雙方長達近五年的馬拉松式拉鋸戰(zhàn)。

正所謂人算不如天算，后續(xù)西芒杜鐵礦項目禍不單行，幾內亞政府修改礦業(yè)法，要求政府入干股15%，各家企業(yè)不得不重新劃分股權；同時，西芒杜項目需自建深水港，預計投資將突破200億美元。西芒杜鐵礦這塊“奶酪”成了“難啃的骨頭”。

三、柳暗花明：力拓難以割舍，中鋁上位遇阻

西芒杜是塊大大的奶酪，但對力拓而言太大，既然“消化”不了，索性趁賠得不多之際跳出觀望。力拓集團新任CEO上任，開啟了“減支瘦身”。

2016年11月，中鋁和力拓簽訂了西芒杜項目轉讓框架協(xié)議，承接其在合資公司中的全部權益。彼時力拓、中鋁和幾內亞政府分別在項目中擁有45.05%，39.95%和15%的股份。

然而，由于各方面的原因，談判進展并不順利。2018年10月29日，力拓宣布雙方未能在協(xié)議期限內達成最終協(xié)議，原協(xié)議失效。力拓和中鋁公司將與幾內亞政府合作，研究實現這些資產價值的其他方案。

消息人士分析，雙方未能談攏的原因是中鋁希望在獲得力拓所持關于南部兩個區(qū)塊股權的基礎上，能夠同時獲得北部兩個區(qū)塊礦權，從而全部四個區(qū)塊整體納入開發(fā)。然而由于北部區(qū)塊爭議一直未能得到解決，國際投資者絕不敢貿然投入巨資。中鋁和力拓的談判無果而終，一定程度上也刺激了幾內亞政府加速關于西芒杜爭議的解決。

目前，中鋁牽頭，與國內鐵路、港口、鋼鐵、金融等機構組成“中方聯(lián)合體”，共同參與開發(fā)建設。之前備受爭議的北部1、2號區(qū)塊礦權歸屬問題已經解決，如果把1號、2號、3號和4號等4個區(qū)塊統(tǒng)籌考慮、整體開發(fā)、共建共享的話，則可以大幅度地攤平成本，有助于礦企下決心作出投資決策，投入巨資開采西芒杜鐵礦。

今年2月，力拓宣布2018年業(yè)績。全年基本盈利88億美元，計入出售資產后凈利潤為136億美元。力拓同時宣布全年向股東的現金回饋將達到創(chuàng)紀錄的135億美元，幾乎與當年凈利潤持平。

中鋁集團這邊的經營業(yè)績也達到近年最佳。2018全年實現經營收入超過3000億元，利潤總額同比增加一倍以上，創(chuàng)出了十年來的最好成績。

西芒杜這塊“奶酪”似乎越來越大，越來越香了，力拓和中鋁也都業(yè)績向好，似乎西芒杜項目迎來了柳暗花明，但危機也并未解除！未來如何開發(fā)西芒杜仍有待觀察！

四、危機四伏：投資大、周期長、變量多

按照幾內亞政府要求，西芒杜鐵礦的4個區(qū)塊的鐵礦石必須通過在幾內亞境內的鐵路運輸到幾內亞境內的港口出口，必須在幾內亞海岸新建港口，鐵路線必須全部建在幾內亞境內。

耗資大、周期長，變量多，幾內亞西芒杜項目不確定因素太多，力拓最初投資預計為60億美元，2014年，中鋁力拓簽約開發(fā)西芒杜鐵礦總投資提高到200億美元。若力拓和中鋁接受西芒杜1、2區(qū)塊，整個西芒杜鐵礦總投資將達到400億美元。

幾內亞工業(yè)基礎薄弱，是世界最不發(fā)達國家之一，開發(fā)西芒杜鐵礦，是一場拉鋸戰(zhàn)。

西芒杜項目是目前非洲最大的一個資源領域的開發(fā)項目，也是目前世界上尚未開發(fā)的、蘊藏最豐富的、品質含量最高的鐵礦。該項目建成后，年產鐵礦石將達到9500萬噸，產品優(yōu)先銷往中國市場，通過配礦可以進一步盤活國內低品位礦石。

西芒杜這塊“肥肉”，硬著頭皮也要啃下來。