公司創(chuàng)立16年后終于上市，這對聯(lián)盟人來說是個好消息。

但或許，挑戰(zhàn)才剛剛開始。

聯(lián)眾赴港上市發(fā)行價定于3.7至4.8港元之間，最終發(fā)行價定為4.25港元，最終融資約9億港元。7月25日，聯(lián)眾以3.82港元開盤，最終以3.75港元收盤，股價下跌約2.85%。以收盤價3.75港元計，聯(lián)眾市值約為29.4億港元。

區(qū)區(qū)30億港元的市值讓人唏噓。聯(lián)眾創(chuàng)立于1998年，同年騰訊在深圳創(chuàng)立，次年阿里巴巴在杭州創(chuàng)立，又一年百度在北京創(chuàng)立。十六年過去了，比聯(lián)眾晚創(chuàng)立的這三家公司成為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)三座大山，被稱為BAT，百度最低，也接近700億美元，另外兩家均超過千億美元。

更讓人唏噓的是，創(chuàng)立之即，馬化騰、李彥宏、馬云都不過行業(yè)內(nèi)不知名的小輩，聯(lián)眾創(chuàng)始人鮑岳橋則大名鼎鼎：鮑岳橋與求伯君、王江民、簡晶、王志東等人，是中國最早成名的一批程序員，他們都是一代明星級產(chǎn)品的開發(fā)者，比如鮑岳橋開發(fā)的UCDOS。

對中國的程序員來說，鮑岳橋等程序員英雄一直是神一樣的存在。聯(lián)眾上市則是一場戲，對中國一代程序員來說，是一場以“致青春”命名的戲。只是，主角已經(jīng)換了，不再是鮑岳橋等創(chuàng)始人。

雙引擎增長

聯(lián)眾招股書顯示，截止2014年3月31日，聯(lián)相PC游戲累計注冊玩家超過3.96億，移動游戲玩家累計注冊5100萬，就提供的在線棋牌類游戲數(shù)量而言，是中國第二大運營商。據(jù)易觀報告，2013年中國在線棋牌游戲市場所得收入計算，聯(lián)眾排名第三。

2103年全年，月均付費用戶約為25.65萬名，2014年第一季度為30.9萬名；付費用戶月均收入在2013年為人民幣57.9元，在今年第一季度為人民幣71.9元。

在今年第一季度中，PC游戲在公司整體收入中占比為80.4%，移動游戲為18.6%。在PC游戲中，自主開發(fā)的游戲占收入絕大部份比重，占公司整體收入的71.5%，特許游戲占公司整體收入的6.7%，第三運營的游戲占公司整體收入的2.2%，合計占公司整體收入的80.4%。

在聯(lián)眾自主開發(fā)的游戲中，德洲撲克占公司整體收入的30.3%，麻將占24.1%，斗地主占10.1%，其他自研游戲占6.9，合計占公司整體收入的71.5%。

招股書顯示，自研游戲與移動游戲是增長的兩大引擎。

2011年占公司整體收入為59%，至2013年達80.4%，至今年第一季度則達到了84.7%。與之相比，第三方游戲則在公司整體收入中持續(xù)降低：2011年為26.5%，2013年為6.7%。

移動游戲在2011年的占比為2.5%，2013年為6.6%，至今年第一季度增長至18.6%。

目前聯(lián)眾主要股東包括北京德偉沃富投資顧問有限公司、文化基金巨頭CMC及網(wǎng)絡游戲公司空中網(wǎng)。自然人股東中，劉江持股20.02%，張榮明持股15.11%。劉江、張榮明為北京德偉活富投資有限公司實際控制人。

CMC、空中網(wǎng)于今年2月10日完成對聯(lián)眾首次公開募股前的投資，CMC認購57142856股，空中網(wǎng)認購28571428股，分別持有聯(lián)眾上市后股本總額約15%及7.5%。另外，人民網(wǎng)的子公司彩票運營商人民澳客認購了聯(lián)眾總額為3880萬港元的股份，若以招股價中位數(shù)4.25港元/股計算，持股量為1.16%。

聯(lián)眾董事長楊慶表示，聯(lián)眾上市以后會考慮收購一些項目，此外，與基石投資者人民網(wǎng)未來會有很多合作，但目前沒有具體細節(jié)披露，時機成熟會發(fā)布公告。

另外則是拓展線下資源，楊慶表示，這些活動主要用于拓展新用戶，所需的費用此前均可由活動贊助商覆蓋，未來聯(lián)眾會通過線下的活動尋找其他的機會，例如買斷電視臺時段，舉辦棋牌類電視節(jié)目，整合上游的資源，未來會在相關的領域做更多的投入。

天下誰識鮑岳橋

在聯(lián)眾董會中，楊慶任董事局主席，兼任聯(lián)席行政總裁及執(zhí)行董事，伍國梁為聯(lián)席行政總裁兼執(zhí)行董事，執(zhí)行董事包括劉江、張榮明，非執(zhí)行董事包括樊泰、陳弦、葛旋，獨立非執(zhí)行董事包括魯眾、張頌仁。沒有鮑岳橋梁、簡晶、王建華三位創(chuàng)始人的名字。

1998年1月，鮑岳橋、簡晶、王建華離開了希望電腦公司， 組建了北京聯(lián)眾電腦技術有限公司。在此前，給鮑岳橋、簡晶帶來盛名的是中文平臺系統(tǒng)UCDOS，軟件業(yè)界曾經(jīng)有一個時代被稱為中文平臺時代，UCDOS在當時被稱為“中文平臺五虎”之一。

離開希望電腦公司，也離開了給自己帶來名氣的產(chǎn)品，鮑岳橋他們想玩些新東西，當時最新的東西是互聯(lián)網(wǎng)。1996年，他們就開始上網(wǎng)了，是中國最早的網(wǎng)民之一。在網(wǎng)絡上，簡晶喜歡玩MUD，鮑岳橋喜歡下圍棋，到1998年，玩網(wǎng)絡游戲已經(jīng)成為他們生活的一部分。

在這樣的情形之下，鮑岳橋、簡晶、王建華創(chuàng)業(yè)選擇了網(wǎng)絡游戲平臺。

剛開始的時候，平臺搭建得并不好，在聯(lián)眾平臺上的都是鮑岳橋的朋友。去年鮑岳橋與21世紀經(jīng)濟報道記者一次私下聊天中回憶：求伯君在聯(lián)眾平上玩斗地主，用手機撥通了對家的長途電話，告訴對方：“我手里有張K，你可不要打錯了”；聶衛(wèi)平下輸了棋，化名到網(wǎng)上“狠砍了”別人幾盤，解氣。他們是最初的種子用戶，吸引來了更多玩家。

1999年5月20日，聯(lián)眾以500萬元賣給了中公網(wǎng)79%的股份。當時中公網(wǎng)的CEO是謝文。謝文為聯(lián)眾貢獻了商業(yè)模式：與電信進行流量分成。當年9月21日，聯(lián)眾與北京電信達成169主叫方式分成協(xié)議，這是國內(nèi)網(wǎng)絡服務公司與電信部門首次就網(wǎng)絡使用費達成分成協(xié)議。

回憶往事時，鮑岳橋對21世紀經(jīng)濟報道稱謝文“是一個很有辦法的人”。

在中公網(wǎng)時代，聯(lián)眾注冊用戶從10萬人增加到150萬人，PV從100萬/日增加到800萬/日，最高同時在線人數(shù)從1000人增加到18000人。2000年，謝文高調(diào)離開了中公網(wǎng)。

2001年5月，海虹控股收購中公網(wǎng)66.7%的股份，直接控股聯(lián)眾世界。海虹控股憑借聯(lián)眾的網(wǎng)游概念在國內(nèi)股市上開始了“轟轟烈烈”的表現(xiàn)，從簽約聯(lián)眾開始，連續(xù)19個漲停板。

聯(lián)眾沒有成為受益者，由于在兩套體制下運行，聯(lián)眾在線游戲主業(yè)反而受到影響，2007年聯(lián)眾電腦虧損1512.7萬元，2008年虧損36.3萬元，2009年繼續(xù)虧損1431.9萬元。

2010年8月，海虹控股日前發(fā)布公告稱，以2770萬美元的價格清空手中所有聯(lián)眾電腦股份，聯(lián)眾股份受讓方為北京偉德沃富，成立于2010年7月，注冊資金50萬人民幣。主要股東為幾名自然人，其中劉江持股比例為30.41%，張榮明持股比例為24.32%。

在不斷折騰與變動中，王建華與簡晶于2003年離開，鮑岳橋則于2007年不再擔任CEO。

時間已經(jīng)過去了七年，鮑岳橋在百度百科上資料仍然保持為“現(xiàn)為聯(lián)眾總裁”。

騰訊的威脅

過去十六年，可謂一路風雨，即使現(xiàn)在，聯(lián)眾面臨的威脅仍然沒有解除。

聯(lián)眾在公告中稱：網(wǎng)絡游戲行業(yè)競爭非常激烈，開放在線棋牌游戲羅開開發(fā)眾多其他網(wǎng)絡往往成本較少且耗時較短，市場新入者或能開發(fā)與聯(lián)眾類似的游戲而無需投入大量資金。聯(lián)眾多款游戲，如德州棋牌、斗地主及麻將乃基于流行棋牌游戲，公司無未能防止其他游戲開發(fā)商于基游戲中使用與公司相同或類似的名稱，或者相同的游戲規(guī)則。

事實上，包括博雅、邊峰游戲、波克城市、競技世界等都推出同名同規(guī)則的游戲

更大的對手是則是騰訊，公告特別提到，聯(lián)眾與騰訊控股競爭，騰訊可憑其綜合服務產(chǎn)生的龐大用戶人數(shù)成功經(jīng)營網(wǎng)絡游戲業(yè)務。另外，在移動游戲領域，騰訊壟斷的趨勢在加強。

聯(lián)眾一度是網(wǎng)絡游戲的代名詞，在聯(lián)眾網(wǎng)站最熱鬧的時候是1999年，當時占據(jù)游戲市場約85%的份額，隨后“北聯(lián)眾、南中游”更是成為當時眾多玩家的口頭禪。

先是以盛大為代表的角色扮演類大型網(wǎng)絡游戲的崛起，取代了聯(lián)眾主營棋牌類網(wǎng)絡游戲的地位，更多游戲玩家將時間用于大型端游而不是休閑游戲。

不久之后，騰訊推出的QQ游戲憑借客戶端捆綁在QQ聊天工具上，短短一年時間，騰訊就將聯(lián)眾從休閑游戲市場第一的寶座上擠下來。隨后在端游市場，騰訊以類似的方式擠掉了盛大，網(wǎng)易，成為大型端游市場的第一名。至目前，游戲成為騰訊的現(xiàn)金業(yè)務。

為了重新奪回昔日的江湖地位，2006年，當時在任的鮑岳橋宣布聯(lián)眾更換新標識，并同時宣布了公司的“瘦身”計劃—對于聯(lián)眾的非核心業(yè)務，全部采取外包合作模式運行。

騰訊仍然無法阻擋，2006年騰訊仍然平穩(wěn)增長，該年第三季度，騰訊“QQ游戲”門戶小型網(wǎng)絡休閑游戲最高同時在線人數(shù)已經(jīng)達到256萬，當時聯(lián)眾同時在線僅為50萬人；另外騰訊比上一季度增長6.8%，高于聯(lián)眾。至此，聯(lián)眾敗局已定。

十年過去了，聯(lián)眾已經(jīng)不再是當初那個聯(lián)眾，面臨的對手還是騰訊。與以前不同的是，騰訊比以前更為強大，不僅是騰眾的對手，還是全行業(yè)的對手：談游戲市場，無論手游，頁游，還是端游，都不能把騰訊算在內(nèi)，因為騰訊占有市場份額太大了。