合約型私募基金其實是信托型私募基金的一種，屬于代理投資制度的基本范疇。根據(jù)信托契約，基金管理人、基金托管人和基金持有人確立各自的權(quán)利和義務，通過發(fā)行收益憑證籌集資金。

合同基金的主要參與機構(gòu)

契約型基金的主要參與機構(gòu)包括:基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)等私募服務機構(gòu)。

1.基金管理人必須有相關(guān)科目；

2.私募基金可以由第三方托管人管理。基金合同也可以規(guī)定私募基金不予管理，但保證私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制必須在基金合同中明確規(guī)定；

3.私募基金銷售機構(gòu)方面，基金管理人可以自行銷售，也可以委托具有相應法律資格的機構(gòu)銷售；

4.其他私募服務機構(gòu)包括為基金提供股份登記、基金估值等服務的服務外包機構(gòu)，這類工作也可以由基金管理人自己承擔。

契約型私募股權(quán)基金的設立流程

私募股權(quán)基金的注冊和備案流程:

基金管理人應當提前履行登記手續(xù)，在基金募集后完成基金行業(yè)協(xié)會的登記。

基金注冊:基金管理人通過私募基金注冊系統(tǒng)向協(xié)會提交注冊申請，協(xié)會在收到全部注冊材料后20個工作日內(nèi)通過網(wǎng)站公示辦理注冊手續(xù)。

基金備案:基金管理人應當在私募基金募集后20個工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案。提交的材料包括:主要投資方向、基金種類、基金合同、委托管理協(xié)議、托管協(xié)議以及基金業(yè)協(xié)會要求的其他材料。

私募基金備案后，可以申請開立證券相關(guān)賬戶，開始產(chǎn)品運營。

契約型私募股權(quán)基金的產(chǎn)品設計形式

1.單一投資形式基金:單一投資形式基金發(fā)行結(jié)構(gòu)簡單，由管理人、托管人和投資人直接組成的契約型私募基金。

2.子母基金:通常是多個子基金從不同渠道籌集投資者資金，匯集到負責投資運營的母基金中。子母公司基金的優(yōu)勢在于，可以減少轉(zhuǎn)戶的不便，方便投資運營，降低管理成本。一般子基金用于募集資金，母基金用于投資交易。

3.FOF基金:基金中的基金。FOF基金不直接投資股票、債券或其他證券，而是以“基金”為投資對象，通過在一個委托賬戶下持有多個不同的基金，從技術(shù)上降低了集中投資的風險。

4.嵌套式有限合伙基金:嵌套式主要是為了方便契約基金參與私募、并購等業(yè)務。由于契約型基金本身不具備獨立法人資格，且在工商登記中基本不被認可，因此需要采用嵌套式有限合伙的模式進行經(jīng)營。

契約型私募股權(quán)基金的六大優(yōu)勢

與公司、有限合伙相比，契約型基金具有無可比擬的優(yōu)勢:運營成本低、無雙重稅負、退出靈活、資金安全。

1.募集范圍較廣:根據(jù)基金行業(yè)協(xié)會關(guān)于私募基金注冊備案的相關(guān)規(guī)定，私募基金合格投資者最多200人，而有限責任公司或合伙企業(yè)形式的投資者最多只有50人。因此，契約型基金的征集范圍比其他兩種形式的基金更廣，征集難度大大降低。

2.專業(yè)化管理和低成本運營:合同法律關(guān)系不需要注冊專門的有限合伙或投資公司，也不需要占用專有的不動產(chǎn)、動產(chǎn)和人員投資。此外，合約型私募股權(quán)基金通常會以類似的方式向運營者和托管者支付固定的年度管理費。如果經(jīng)營者和托管人的年度管理費用超過該金額，投資者將不另行支付。

3.決策效率高:在契約框架下，投資者將信托財產(chǎn)委托給管理公司管理后，投資者失去了對財產(chǎn)的控制權(quán)和話語權(quán)，管理公司全權(quán)負責信托財產(chǎn)的管理和運營。因此，契約型基金的決策權(quán)一般在經(jīng)理層，決策效率較高。

4.免雙重征稅:由于契約型私募股權(quán)基金不具有法人資格，不視為納稅人。所以只需要受益人在收入分配中自行申報繳納所得稅即可。另外，目前我國的公募基金是合同設立的，公募基金享受更優(yōu)惠的所得稅政策。

5.靈活的退出機制和較強的流動性:契約型私募股權(quán)基金的優(yōu)勢之一是組織形式靈活便捷，投資者和管理者之間的契約可以滿足不同的客戶群體。在法律框架內(nèi)，信托契約可以自由達成各種協(xié)議。合同中可能會有特殊條款規(guī)定投資者的靈活退出方式，因為集合信托的不同客戶之間不存在相互制約的關(guān)系，部分客戶做出的變更不會影響契約式私募基金存在的有效性。

6.高資本保障:三種組織形式中，契約型基金的資本保障最高，委托人、受托人、托管人分離的制度安排可以在契約結(jié)構(gòu)中設定。受托人可以發(fā)出資金使用指令，但必須符合合同文件的規(guī)定，否則受托人有權(quán)拒絕任何資金的轉(zhuǎn)移。另一方面，沒有受托人的特別指示，受托人無權(quán)使用資金。此外，可以設立監(jiān)管機構(gòu)，對私募股權(quán)基金的管理和運用進行監(jiān)督和制約，這是保障基金安全的另一項重要制度安排。

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