聯(lián)商財務評價:阿里在高辛零售強勢入股后，黃明端跳槽一度被解讀為“出局”，媒體甚至給出了評價:他戰(zhàn)勝了所有對手卻輸給了時代。然而，創(chuàng)造大潤發(fā)的“陸戰(zhàn)之王”并沒有出局，而是在2019年上半年成為高辛零售的掌門人。

在黃明端的帶領下，高辛零售2019年交出了一份不錯的成績單。高辛零售新零售轉(zhuǎn)型步入正軌，規(guī)模開始加速。

收入和凈利潤增長強勁反彈

高辛零售2019年年報顯示，報告期內(nèi)集團總銷售收入為1018.68億元，同比增長0.55%；營業(yè)利潤48.9億元，同比增長4.1%；凈利潤28.34億元，同比增長14.37%。高辛零售2019年的收入增長改變了近年來的持續(xù)下降趨勢，迎來了拐點；凈利潤創(chuàng)下近五年新高，同比增速也迎來強勁反彈。

圖1/近五年高辛零售業(yè)收入及同比增長趨勢

圖2/高辛零售業(yè)近五年凈利潤及同比增長趨勢

2019年，大潤發(fā)和歐尚開始加速整合，升級10家門店；家電3C區(qū)也已移交蘇寧運營，商品銷售不再計入高辛零售總收入。黃明端也在2019年初表示:“2019年將是加快新零售改革的一年，數(shù)字化改革將迎來2020年的收獲期?！痹诟母锛铀偕形催_到收獲期的年份，高辛零售要實現(xiàn)收入和凈利潤的雙增長并不容易。

然而，雖然盈利能力有所提高，但高辛零售仍面臨同店銷售增長勢頭不足的問題。2019年，高辛零售同店銷售額下降1.01%，但與2018年同期相比有明顯改善。高辛零售解釋稱，2019年初，大潤發(fā)和歐尚門店開始整合運營體系和供應鏈，歐尚門店經(jīng)歷了產(chǎn)品結構、供應商結構和運營流程的調(diào)整。目前店鋪整合已基本完成，店鋪業(yè)績有望在2020年重回正軌。剔除家電銷售，大潤發(fā)品牌店同店銷售額實現(xiàn)0.5%的正增長。

此外，從最早裝修的門店來看，同店增長明顯改善，尤其是生鮮產(chǎn)品同店增長，平均錄得兩位數(shù)增長。高辛零售表示，今年將加快門店改造，預計將升級改造50家現(xiàn)有門店，“努力成為生鮮食品和食品領域的專家”。

網(wǎng)上銷售額同比增長90%，B2C業(yè)務實現(xiàn)突破

阿里強勢持股兩年后，高辛零售新的零售轉(zhuǎn)型效應正在顯現(xiàn)。特別是進入“黃明端時代”后，新零售轉(zhuǎn)型成為集團工作的重中之重。

財報顯示，2019年高辛零售網(wǎng)上銷售總收入同比增長近90%。在未來，網(wǎng)上業(yè)務的比例將繼續(xù)增加。

憑借供應鏈和實體店網(wǎng)絡的優(yōu)勢，2019年高辛零售B2B業(yè)務收入同比增長約50%。據(jù)財報顯示，高辛零售B2B業(yè)務現(xiàn)有用戶超過53萬，活躍用戶近24萬，單價超過人民幣1000元。它的客戶主要是批發(fā)、零售、企事業(yè)單位，也服務于食堂和娛樂客戶。

至于B2C業(yè)務，高辛零售在其財務報告中沒有披露增長數(shù)據(jù)，但據(jù)保守估計，它應該會將其增長翻一番。目前，顧客可以通過“大潤發(fā)優(yōu)賢”、“歐尚家園”以及通過合作伙伴的平臺入口，如陶仙達、餓了么、天貓超市等選擇新鮮的一小時上門服務，服務范圍為店內(nèi)周邊5公里以內(nèi)的顧客。經(jīng)過一年的發(fā)展，B2C用戶數(shù)突破3300萬，活躍用戶數(shù)突破1000萬。門店日均單品量和客戶單價持續(xù)穩(wěn)步上升。以雙十一為例，訂單總量比去年翻了一番，達標率超出預期，交貨準時率超過99.5%。

自2019年10月以來，高辛零售的178家商店已經(jīng)上線半天，覆蓋了商店周圍5-20公里。預計到2020年5月底，280家門店可以提供“半天”服務。高辛零售在其年報中表示，當實體店面臨同行業(yè)競爭壓力時，線下客流不斷分流，半天服務有機會拓展商圈，為集團創(chuàng)造收入增量。目前公司半天提供2萬單產(chǎn)品，主要是快消品和小百貨，希望以后能逐步延伸到生鮮產(chǎn)品。

高辛零售董事長張勇表示，2019年，高辛零售486家門店全部數(shù)字化，生鮮一小時服務和B2B業(yè)務進展順利。網(wǎng)上訂單的持續(xù)穩(wěn)定增長顯著改善了高辛零售的業(yè)績。2019年，高辛零售生鮮電商提前實現(xiàn)全利潤。

大潤發(fā)和歐尚進進出出盒子消滅小馬

2019年，高辛零售新開7家綜合性大賣場，均為大潤發(fā)品牌下的門店；關閉5家店鋪，均為歐尚品牌所有。

圖3/過去五年高辛零售新開業(yè)的店鋪及店鋪總數(shù)

截至2019年12月31日，高辛零售共有486家店鋪，其中歐尚72家，大潤發(fā)414家。近67%的門店位于三四線城市，計劃在較低線城市開設更多新店。在商店儲備方面，高辛零售已經(jīng)確定并獲得了43個開設綜合超市的地點，其中37個正在建設中。

圖4/高辛零售店的城市級分布

城市分布方面，約7.8%的門店位于一線城市，16.5%位于二線城市，46.3%位于三線城市，21.6%位于四線城市，7.8%位于五線城市。

圖5/高辛零售店的區(qū)域分布

區(qū)域分布方面，華東地區(qū)192家，占近40%；華南有90家；華中地區(qū)有76個；東北52家，華北50家；華西只有26家店。

在2月21日的業(yè)績會上，高辛零售管理層表示，由于近年來開業(yè)門店數(shù)量相對較少，高辛零售計劃在2020年開設16家大賣場，2021年13家，2022年14家，2020年將資本支出計劃提高至30億。

阿里入股后，高辛零售加快了大潤發(fā)和歐尚之間的運營系統(tǒng)和供應鏈整合，歐尚超市業(yè)務全部移交給大潤發(fā)。在整合過程中，歐尚門店經(jīng)歷了商品結構、陳列區(qū)塊、供應商結構、運營流程、門店組織結構的調(diào)整，清倉并整合物流中心。與此同時，歐尚的在線業(yè)務也逐漸步入正軌。

財務報告指出，高辛零售同店銷售額下降1.01%，而大潤發(fā)品牌店同店銷售額實現(xiàn)0.5%的正增長。顯然，歐尚同店銷售勢必呈現(xiàn)負增長，拖后腿。為此，高辛零售直接關閉了2019年虧損的五家歐尚店。結果，2019年高辛零售只新增2家門店，大潤發(fā)和歐尚不一樣不言而喻。

2019年底，黃明端在接受聯(lián)商采訪時說。com認為，2020年，零售業(yè)將趨于小型化、社區(qū)化和便捷化。高辛零售的發(fā)展重點是中小型超市、社區(qū)團購和大賣場改造。早在2018年6月，大潤發(fā)和阿里合作打造“盒子小馬”。大潤發(fā)負責供應鏈和門店運營管理，突出商品的新鮮感，并推出了Box Pony Fresh的部分自有生鮮品牌，同時上線找生鮮產(chǎn)品一小時到家。

與盒馬的定位不同，盒馬專注于四五線城市的市場，可視為淘賢達運營的線上線下一體化店鋪。第一家Boxma店于2018年6月初開業(yè)。根據(jù)《高辛零售2018年年報》，截至2018年底，已有9家博克斯瑪?shù)赇仈U張，其中包括3家自營店鋪和6家合作店鋪。然而，2019年4月，第一家“箱小馬”蘇州文化體育商店關閉，上海的箱小馬于2019年6月轉(zhuǎn)型為箱馬迷你。

在2019年年報中，高辛零售只提到在多業(yè)態(tài)、多渠道的發(fā)展中，Boxma和Boxma還處于打磨模型的階段，模型貫穿之后會迅速展示店鋪，擴大店鋪數(shù)量。至于盒小馬的具體發(fā)展，完全沒有提及。這可能意味著盒子小馬消失在高辛的零售形式。

標簽

近年來，高辛零售在關閉其飛牛網(wǎng)和莆田網(wǎng)的同時，頻繁與阿里聯(lián)手推動其門店的新零售改造。從2019年的表現(xiàn)來看，這條路可謂走對了方向。未來，黃明端在全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型、大賣場改造、深化雙品牌融合、多業(yè)態(tài)多渠道發(fā)展等方面的任務依然艱巨。

2020年初，新冠肺炎肺炎疫情這一黑天鵝事件突然發(fā)生，給實體零售業(yè)造成巨大損失。對于高辛零售來說，疫情可能會影響今年的收入、利潤和開店計劃。但提前完成轉(zhuǎn)型布局的高辛零售，已經(jīng)成為大概率事件，可能會有效降低疫情的負面影響。