2月23日消息，今天，零食市場敲定新的合并。百事可樂剛剛宣布與好又多(11.200，0.03，0.27%)健康食品有限公司達(dá)成最終協(xié)議，將以7.05億美元收購中國領(lǐng)先的在線休閑零食企業(yè)之一杭州好木思食品有限公司。

2016年，真想讓你花9.6億收購成立于2003年的百草威。這次合并一度被稱為“國內(nèi)零食電商并購第一案”；現(xiàn)在，四年過去了，我真的想讓你以近50億人民幣的價格把草藥賣給百事可樂，交易完成后賺近40億人民幣。

很懷念你曾經(jīng)被市場稱為“a股紅棗第一股”。但近幾年紅棗主營業(yè)務(wù)疲軟，收入逐年下降，連年虧損。同時，我很懷念你的表現(xiàn)對藥草味的極度依賴，藥草味每年占整個公司收入的一半以上。財務(wù)報告顯示，2018年，百草威的營收占整個上市公司的78.8%！

賣盈利引擎，不知道你的目的是什么？按照專家的觀點(diǎn)，我很希望你以回收資金為目的，賣出草藥，投資類似主營業(yè)務(wù)的新資產(chǎn)。畢竟棗產(chǎn)業(yè)不足以支撐這家上市公司。當(dāng)然也可能是為了賣貝殼。一位專家直言:“草藥的味道接近80%。沒有草藥的味道，說白了不就是個空殼公司嗎？”

回顧很多收購業(yè)績反賭，賭期過后，有目標(biāo)企業(yè)業(yè)績下滑的案例。chansons Capital執(zhí)行董事沈夢推測:“對于非常想念你的你來說，在業(yè)績承諾年之后，為了防止由于對百草威后續(xù)業(yè)績的約束不足而下滑，賣出是一個正常的選擇?！?/p>

我真的希望你賣掉利潤引擎，百事可樂將接管

chansons Capital的執(zhí)行董事沈夢表示，紅棗和香草的零食業(yè)務(wù)在定位和管理文化上應(yīng)該有很大的不同，百事可樂的出價很有吸引力。所以我真的覺得你可以收回資金，投資更貼近主營業(yè)務(wù)和上市公司理念的項目。

中國食品行業(yè)分析師朱也表示，沒有香草的味道，我真的很懷念你缺乏一定的核心競爭力和利潤增長的引擎。但是不排除認(rèn)為自己以后會收購其他資產(chǎn)，或者把上市公司的外殼留給別人。

我真的想讓你在公告中披露，賣草藥味的目的是為了專注主業(yè)。這也是我這幾年一直想讓你透露的目標(biāo)。懷念你們董事長石菊彬也在給媒體的新聞稿中說:“以后懷念你們專注紅棗主業(yè)，拓展地方特色農(nóng)產(chǎn)品(5.720，-0.13，-2.22%)……”

“近年來，公司積極拓展新的類別和渠道，取得了一定的成績，未來發(fā)展方向明確。通過這筆交易，上市公司將獲得豐厚的財務(wù)回報和足夠的資金來支持未來的發(fā)展。獲得的現(xiàn)金對價可以用于支持主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于提高主營業(yè)務(wù)的可持續(xù)經(jīng)營能力，改善財務(wù)狀況，增強(qiáng)股東回報?！惫嬷赋觯灰淄瓿珊?，上市公司將專注于原有的紅棗相關(guān)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮紅棗產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢，將品牌定位為高端紅棗和想念你。

我想你是想提振主業(yè)，專家不看好

賣利潤支柱，助推紅棗主業(yè)。你真的想在未來有機(jī)會嗎？

一位不愿透露姓名的行業(yè)專家表示:“專注于紅棗的主業(yè)，如果不好說，那就是在掩蓋鐘聲。”

沈夢不同意這種說法:“紅棗產(chǎn)業(yè)支撐不了你的上市公司，需要新的資產(chǎn)。如果管用，性能也不會那么差?！?/p>

朱也回復(fù)新浪財經(jīng)稱:“紅棗本身不具備可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力。店里的產(chǎn)品太單一。無論從思考你的品牌形象和名字的角度來看，各方面都已經(jīng)夕陽西下，未來還有更多的貝殼可以賣?！?/p>

2月15日，想你了，發(fā)布了2019年度業(yè)績快報。2019年，我漏收你59.6億元，同比增長20.44%，歸屬于你媽媽的凈利潤1.93億元，同比增長48.66%。

但是我很懷念你的公告，說這次交易完成后，上市公司的營業(yè)收入會大幅下降。2019年，上市公司營業(yè)收入較交易前減少49.06億元，降幅高達(dá)82.31%。

此外，公司表示，本次交易產(chǎn)生的投資收益使歸屬于母公司所有者的凈利潤大幅提高，比交易前增加1355.40%；剔除投資收益對凈利潤的影響，上市公司2019年凈利潤為1.41億元，較重組前下降26.68%，交易后歸屬于母公司所有者的凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后較交易前下降43.77%。

飲料行業(yè)增長乏力，百事正在尋找另一條道路

對于合并的另一方百事來說，是被百草威的消費(fèi)群體、渠道和市場規(guī)模所吸引。

對此，朱表示:“百事的業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊:食品和飲料。飲料增長乏力的同時，百事視食品行業(yè)為未來重要的起點(diǎn)和立足點(diǎn)。百事可樂以近50億收購百草威，這是因為百草威在休閑零食方面的優(yōu)勢，以及中國人口紅利的優(yōu)勢。我整體還是比較樂觀的?！?/p>

“豐富的產(chǎn)品類別、輕資產(chǎn)和對電子商務(wù)模式的關(guān)注是對我們在中國現(xiàn)有業(yè)務(wù)的高度補(bǔ)充?！卑偈麓笾腥A區(qū)CEO柯瑞南在上述向媒體發(fā)布的新聞稿中表示:“百草威的直接終端消費(fèi)者能力將有助于百事實(shí)現(xiàn)在線市場增長。同時也可以通過草藥本土品牌的特點(diǎn)，為百事帶來多元化的產(chǎn)品組合，適合線上線下多渠道分銷。”

百草威董事長邱浩群表示:“百草威和百事公司看好休閑食品的發(fā)展前景，也致力于提升消費(fèi)者體驗和數(shù)字化能力。我們期待與百事公司合作，加快草本風(fēng)味的發(fā)展?！睋?jù)公開報道，2018年，中國人均休閑食品消費(fèi)約為107美元，仍是世界發(fā)達(dá)國家的2-4倍。從子行業(yè)復(fù)合增長率來看，休閑鹵制品、燒餅、堅果、炒貨增長速度最快，13-18年復(fù)合增長率分別為20.0/12.8/11.0%，行業(yè)仍在快速增長；膨化食品、餅干、糖果巧克力增速最低，13-18年復(fù)合增速分別為8.5/5.1/1.1%，已進(jìn)入成熟期。與前者不同的是，后者在市場和渠道上已經(jīng)被外國企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)提前占領(lǐng)，進(jìn)入壁壘更高。

近年來，隨著休閑食品市場的不斷發(fā)展和成熟，以及資本的青睞，許多休閑食品公司相繼登陸資本市場，其中被稱為三大休閑小吃之一的佳家食品(40.900，3.72，10.01%)、來一芬(11.360，-0.10，-0.87%)、周黑鴨、覺威食品(40.690，-0.01%)明日好店也將正式上市。

食品巨頭百事可樂的加入，勢必會掀起市場波瀾。百事在中國市場充滿野心，一直在積極尋找新的芯片。去年年中，該公司斥資約1.31億美元收購了古武磨坊食品國際控股有限公司約26%的股權(quán)，成為其第二大股東。

據(jù)悉，百事可樂與游小姐的此次交易仍需經(jīng)股東大會表決，相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，并符合其他習(xí)慣性交易條件。

負(fù)責(zé)編輯:陳志杰