解碼港股，香港蔡華學會王牌專欄，專注港股20年，著名金融專家云集，打造最深入的原創(chuàng)財經(jīng)數(shù)字?？赐暧浀糜嗛啠u論，表揚。

9月22日，歡樂傳媒(01003-HK)發(fā)布2017年中期報告。目前的營收僅為10.7萬港元，與去年的1064.1萬港元相比大幅收縮；本期虧損為3，551萬港元，較去年扣除股份支付費用后的虧損5，455.3萬港元大幅收窄。

環(huán)西傳媒的主營業(yè)務(wù)主要分為電影版權(quán)投資、產(chǎn)權(quán)代理、證券交易和投資三個板塊。

由于2017年上半年很多影視作品仍處于制作階段，所以在2017年上半年的財報中，歡樂傳媒的電影版權(quán)投資板塊錄得零收入，去年同期該業(yè)務(wù)收入為604.8萬港元。

與此同時，物業(yè)代理行業(yè)大幅減少，收入從去年的459萬港元降至同期的10.7萬港元。雖然物業(yè)代理行業(yè)的收入有所下降，但對于歡樂傳媒來說，可能不是什么好事。去年，久益?zhèn)髅皆诘禺a(chǎn)代理方面虧損101.7萬港元，但今年降至42.7萬港元。把資源集中在核心業(yè)務(wù)上是個不錯的選擇。

在證券交易及投資領(lǐng)域，久益?zhèn)髅奖酒谟?18.2萬港元，較去年同期虧損280萬港元有顯著改善。

削減房地產(chǎn)中介板塊:擺脫21家控股的影響

傳媒公司為什么會有物業(yè)代理業(yè)務(wù)？這要從快樂傳媒的誕生說起。2015年5月4日，阿里巴巴影業(yè)前董事長董平加入Xúzhng、寧浩等投資者入股香港上市公司21控股，隨后21控股更名為歡樂傳媒。

21控股原本是一家投資控股公司，主營業(yè)務(wù)是物業(yè)代理、證券交易和投資。通過歡樂傳媒目前的主營業(yè)務(wù)可以看出，21控股的身影并沒有完全消失，但歡樂傳媒一直在努力擺脫21控股的影響。

今年上半年，由于歡樂傳媒準備將資源集中在媒體和娛樂業(yè)務(wù)上，地產(chǎn)代理業(yè)務(wù)規(guī)?？s小。但其新業(yè)務(wù)尚未實現(xiàn)盈利，盈利能力較強的原電影投資部門由于電影作品固有的制作周期，尚未收回成本，因此收入出現(xiàn)大幅下滑。

但由于之前大量虧損的房產(chǎn)中介板塊的減持，證券交易投資板塊今年上半年表現(xiàn)不錯，從而實現(xiàn)了虧損的收窄。

回頭看看環(huán)西傳媒新增的項目，它計劃發(fā)展的媒體業(yè)務(wù)應(yīng)該是在線視頻平臺。今年6月中旬的上海電影節(jié)上，《歡樂合唱團》的首映已經(jīng)公開亮相，目前正處于試運營期。環(huán)西傳媒的宗旨不僅僅是做一個視頻播放平臺，而是通過快樂首播，發(fā)行或播放集體投資的影視作品、第三方授權(quán)的電影、簽約導演和股東執(zhí)導的作品。

試想，在Joy Premiere正式上線后，Joy Media將擺脫21控股的影響，成為一家更加成熟的媒體公司。

拓展導演陣容:走出未來

開心傳媒目前有一個很厲害的導演整容。2015年初期，票房潛力很大的兩位導演Xu zhng和寧浩被捆綁。

2016年加速期，新增、、顧長衛(wèi)、張為歡樂傳媒董事。同時與陳可辛、李陽、劉新剛、王文君、陳大明等電影界資深創(chuàng)作者達成合作關(guān)系。2017年，歡樂傳媒導演陣營進一步擴大，賈、王小帥相繼加盟。

明星導演陣容的不斷擴大也增加了歡樂傳媒的實力，增加了其盈利的可能性。2017年下半年，Joy Media將有一批電影上映。

賈的《時間在哪里》已經(jīng)拍攝，預(yù)計今年10月上映；顧長衛(wèi)導演的《飛火球》今年5月舉行了開機儀式，預(yù)計2018年上映；歡樂傳媒上半年重點投資項目——“瘋狂外星人”已于今年7月在青島舉行。這是寧浩八年后回歸“瘋狂”系列；由王家衛(wèi)執(zhí)導的網(wǎng)絡(luò)影視劇系列也將于2017年開始制作......

導演輪番登臺，此類影片的完成和上映會給歡樂傳媒帶來不少收入。2017年上半年，雖然Joy Media收益不佳，但我們可以看到2017年下半年Joy Media會給我們展示出怎樣的“好戲”。