A股5月份行情已收官，滬指圍繞2800點(diǎn)至2900點(diǎn)做箱體整理。6月份的行情將如何演繹成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于新冠肺炎疫情的影響，市場(chǎng)仍有不確定性，銀行股以其績(jī)優(yōu)、大盤(pán)和低估值的特征，被越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)看好。

　　研究部統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，共有29只銀行股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等推薦評(píng)級(jí)，占行業(yè)36只成份股總數(shù)的80.56%，居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位。其中，招商銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、工商銀行、光大銀行、北京銀行、郵儲(chǔ)銀行、杭州銀行等8只個(gè)股均被機(jī)構(gòu)推薦超10次以上，后市值得關(guān)注。

　　記者通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)研報(bào)的梳理發(fā)現(xiàn)，銀行股引起機(jī)構(gòu)關(guān)注的原因主要有以下三條：首先，今年以來(lái)銀行股走勢(shì)持續(xù)疲弱，但盈利預(yù)期依然穩(wěn)健，估值創(chuàng)歷史新低;第二，央行研究局課題組發(fā)布研究報(bào)告，肯定了銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成果，但也前瞻性展望了未來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力;第三，金融委辦公室發(fā)布的“金改11條”及保險(xiǎn)資金投資銀行資本補(bǔ)充債等政策出臺(tái)，進(jìn)一步支持銀行反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　盡管得到機(jī)構(gòu)的關(guān)注和極力推薦，但銀行股5月份的表現(xiàn)依舊差強(qiáng)人意。統(tǒng)計(jì)顯示，銀行板塊指數(shù)5月份累下跌1.58%，跑輸大盤(pán)。個(gè)股方面僅有杭州銀行、成都銀行、南京銀行、光大銀行等4只銀行股實(shí)現(xiàn)上漲。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)如此疲弱的銀行是否值得中長(zhǎng)期投資?接受記者采訪的繹博投資基金經(jīng)理王陽(yáng)林表示，過(guò)去十幾年來(lái)，中國(guó)大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下行，不良貸款率總體下降，資本充足率不斷提高。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)可預(yù)期較高質(zhì)量中速增長(zhǎng)的背景下，中國(guó)大中型銀行的風(fēng)險(xiǎn)可控，凈資產(chǎn)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。目前大型銀行股估值較低，股息率具有吸引力，投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)銀行股有望收獲高確定性的穩(wěn)定回報(bào)。

　　私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受記者采訪時(shí)也認(rèn)為，銀行股投資價(jià)值較大。一季度A股上市銀行整體營(yíng)收增速7%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，受疫情影響非常小。目前從估值來(lái)看，銀行個(gè)股平均估值均在10倍以下，部分只有6倍左右，估值優(yōu)勢(shì)非常明顯。而且目前銀行股破凈率非常高，對(duì)外資的吸引力也非常大。未來(lái)銀行業(yè)隨著壞賬率的降低，以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，再疊加注冊(cè)制的實(shí)施背景，銀行板塊有望得到市場(chǎng)的挖掘，長(zhǎng)期投資價(jià)值較大。

　　“當(dāng)前銀行股配置價(jià)值凸顯，具有進(jìn)可攻退可守的配置功能?！蹦汤一饎?chuàng)始人、基金經(jīng)理莊宏?yáng)|對(duì)記者表示，國(guó)際市場(chǎng)上，銀行股估值低是普遍現(xiàn)象，主要是國(guó)外負(fù)利率的背景下，大家對(duì)銀行未來(lái)的盈利能力比較悲觀。但中國(guó)的銀行有更好息差水平，這代表國(guó)內(nèi)的銀行有更好的盈利能力，不管是景氣度還是生命周期，都比國(guó)外的銀行有優(yōu)勢(shì)。疊加量化寬松的趨勢(shì)，如果整體經(jīng)濟(jì)名義增速回升，銀行的估值提升也會(huì)因此受益。

　　對(duì)于銀行股的投資布局，浙商證券最新研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前板塊估值處于歷史極低水平，價(jià)格重于時(shí)間。重點(diǎn)推薦平安銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、招商銀行、寧波銀行、郵儲(chǔ)銀行、南京銀行。

　　食品飲料指數(shù)屢創(chuàng)新高 機(jī)構(gòu)三大理由力薦逾五成成份股

　　5月29號(hào)，A股市場(chǎng)在完成5月份的收官行情中，繼續(xù)演繹著分化行情。在近期強(qiáng)者恒強(qiáng)的選股邏輯成為A股主導(dǎo)中，表現(xiàn)搶眼的食品飲料股更是淋漓盡致地展現(xiàn)出這個(gè)特征。食品飲料行業(yè)指數(shù)屢創(chuàng)新高，月內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)9.07%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)0.27%的跌幅，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅榜首位。

　　從個(gè)股情況看，近期食品飲料行業(yè)中可謂是牛股輩出。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本周以來(lái)，有29只食品飲料股股價(jià)盤(pán)中創(chuàng)出年內(nèi)新高，占比近三成。其中，青島啤酒、山西汾酒、中炬高新、妙可藍(lán)多、安井食品、絕味食品、良品鋪?zhàn)?、日辰股份、鹽津鋪?zhàn)雍臀鼷準(zhǔn)称返?0只個(gè)股股價(jià)更是創(chuàng)出了歷史新高。

　　食品飲料股的出色表現(xiàn)，不但成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，吸引各路資金追捧，同時(shí)也被受到眾多機(jī)構(gòu)的推薦。

　　記者根據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)，共有54只食品飲料概念股被機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占行業(yè)內(nèi)成份股比例達(dá)55.1%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前列，成為近期機(jī)構(gòu)主要看好的行業(yè)。其中，五糧液和伊利股份均被機(jī)構(gòu)推薦38次和33次。另外，瀘州老窖、洋河股份、中炬高新、今世緣、貴州茅臺(tái)、青島啤酒、雙匯發(fā)展、山西汾酒、絕味食品等9只個(gè)股期間均受到機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)20次以上。

　　機(jī)構(gòu)為何青睞食品飲料股?部分食品飲料股在屢創(chuàng)新高，大放異彩后能否繼續(xù)上漲，已然成為市場(chǎng)各方討論的焦點(diǎn)。記者通過(guò)梳理各大機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，食品飲料股被看好的理由主要有三方面。

　　首先，業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，“食品飲料是消費(fèi)領(lǐng)域中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較穩(wěn)定的板塊。今年一季度，由于受到疫情的沖擊，消費(fèi)板塊整體出現(xiàn)了增速下滑，但是食品飲料板塊受到的影響沒(méi)有那么大，而且恢復(fù)速度比較快?！?/p>

　　其次，備受外資青睞。眾所周知，以貴州茅臺(tái)、五糧液為首的食品飲料股長(zhǎng)期被北上資金持有。對(duì)此，中泰證券分析認(rèn)為，食品飲料股符合外資審美，長(zhǎng)期有望持續(xù)流入。

　　第三，板塊基本面確定性突出。開(kāi)源證券分析認(rèn)為，近期食品飲料板塊大漲，主要是資金層面與基本面共振結(jié)果：一方面，央行與外匯局取消QFII限額，更利于海外資金入場(chǎng)，食品飲料歷來(lái)受外資青睞，預(yù)期外資流入增多;另一方面，基本面邊際改善：4月份社零數(shù)據(jù)中飲料與煙酒類增速大幅回升，而“五一”假期消費(fèi)復(fù)蘇超預(yù)期，集中表現(xiàn)為餐飲市場(chǎng)回暖，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益。二者共振，板塊持續(xù)升溫。食品飲料目前估值處于高位，估值體系中包含盈利持續(xù)性溢價(jià)，以及未來(lái)成長(zhǎng)空間的預(yù)期。建議從邊際改善的角度來(lái)把握機(jī)會(huì)，尋找短期基本面邊際向上改善且業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)，長(zhǎng)期具有明顯成長(zhǎng)空間的企業(yè)。

　　對(duì)于食品飲料股的后市，華創(chuàng)證券建議，看需求改善更看供給集中，繼續(xù)把握兩條投資主線。一是，以內(nèi)在價(jià)值為錨，堅(jiān)定布局價(jià)值龍頭。白酒股是典型的食品飲料行業(yè)龍頭，二季度繼續(xù)關(guān)注需求恢復(fù)和預(yù)期改善拐點(diǎn)。二是，緊盯業(yè)績(jī)確定性及受益疫情防控的居家必選標(biāo)的，看好報(bào)表兌現(xiàn)能力及二季度業(yè)績(jī)趨勢(shì)延續(xù)。一季報(bào)龍頭公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，二季度有望延續(xù)良好業(yè)績(jī)趨勢(shì)。