歲末已至，用這個(gè)字來總結(jié)2017年度的信托行業(yè)應(yīng)不為過。

　　這一年，信托資產(chǎn)規(guī)模大增，僅3個(gè)季度就完成從20萬億至24萬億的突破；這一年，金融行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)苛度大增，各大機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎前行；這一年，從資產(chǎn)荒到資金荒切換極快，信托公司在重重壓力中適應(yīng)展業(yè)……

　　當(dāng)然，這一年還有諸多表現(xiàn)可圈可點(diǎn)：多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地開花，行業(yè)統(tǒng)一登記制度得以建成，中斷了24年的信托公司上市也在年末宣告突破。

　　時(shí)值歲末，證券時(shí)報(bào)·信托百佬匯記者特此盤點(diǎn)2017年度的信托行業(yè)，通過十大關(guān)鍵事項(xiàng)總結(jié)，記錄歷史進(jìn)程中的中國信托業(yè)。

　　1.通道業(yè)務(wù)狂飆

　　根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，截至2017年三季度末，行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到24.41萬億元，同比增速達(dá)34.33%，環(huán)比增長5.47%。

　　僅僅三個(gè)季度，信托資產(chǎn)規(guī)模就由20萬億迅速突破至24萬億，事務(wù)管理類信托在其間功不可沒。

　　實(shí)際上，自2015年三季度以來，事務(wù)管理類信托規(guī)模及占比攀升即現(xiàn)端倪。而2016年底至2017年以來，事務(wù)管理類信托的爆發(fā)足以令整個(gè)金融業(yè)側(cè)目。數(shù)據(jù)顯示，2016年四季度信托業(yè)通道規(guī)模增速高達(dá)21.33%，2017年一季度、二季度信托業(yè)通道規(guī)模增速分別為14%、8.71%。2017年三季度，信托通道增速為8.01%。所謂事務(wù)管理類信托，主要是指委托人交付資金或財(cái)產(chǎn)給信托公司，指令信托公司為完成信托目的，從事事務(wù)性管理的信托業(yè)務(wù)。由于信托公司在過程中既不負(fù)責(zé)募集資金、也不負(fù)責(zé)資金運(yùn)用，只是做賬戶監(jiān)管、結(jié)算以及清算等事務(wù)性工作，一般收費(fèi)較低。值得一提的是，通道業(yè)務(wù)往往被統(tǒng)計(jì)于信托公司“事務(wù)管理類”項(xiàng)下。

　　多位業(yè)內(nèi)人士將通道業(yè)務(wù)大漲歸因于，2016年以來券商資管、基金子公司的通道業(yè)務(wù)被接連收緊，致使大量通道業(yè)務(wù)走回信托老路。

　　可信托資產(chǎn)規(guī)模猛漲能夠長久持續(xù)嗎？11月底發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見 (征求意見稿)》已經(jīng)為之畫上問號。

　　2.資金荒突至

　　“2016年四季度以來，債券市場波動不斷，在這樣的環(huán)境下，市場立即從資產(chǎn)荒變成了資金荒?！敝泻叫磐鞋F(xiàn)金管理投資經(jīng)理吳承根坦言。

　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，共計(jì)發(fā)行的信托產(chǎn)品數(shù)量為10010個(gè)。然而，最終成立的信托產(chǎn)品數(shù)量僅為8810個(gè)。這表示，發(fā)行與成立兩者間相差了1200個(gè)產(chǎn)品，而這一數(shù)據(jù)在2016年僅為562個(gè)。

　　產(chǎn)品最終未能成立的原因，除了融資人改變主意外，另一大要因是募資沒能到位。不少信托經(jīng)理表示，同業(yè)資金趨于減少，特別是下半年市場資金越來越緊，銀行要么沒額度，要么審批難。

　　另一組數(shù)據(jù)，同樣可以感受到信托從業(yè)人員的壓力。

　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，集合信托產(chǎn)品預(yù)期收益率從1月份的6.32%漲到12月份的7.24%。在年末時(shí)點(diǎn)，甚至出現(xiàn)收益率高達(dá)9.5%的集合信托產(chǎn)品。

　　2018年信托產(chǎn)品將開始征收增值稅，信托公司負(fù)債成本抬升無疑將降低投資者的收益，也意味著信托收益率走高趨勢將難以為繼。

　　3.新規(guī)與罰單齊飛

　　資管行業(yè)自去年以來就進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管周期，2017年各種監(jiān)管政策更是“疾風(fēng)驟雨”式的下發(fā)，就銀監(jiān)會而言，今年3月以來，發(fā)起了避免資金空轉(zhuǎn)、“三套利”、“四不當(dāng)”等專項(xiàng)整治。

　　在監(jiān)管部門嚴(yán)監(jiān)管之下，相應(yīng)地加強(qiáng)了處罰力度，信托領(lǐng)域罰單同比增加，以增強(qiáng)對違規(guī)違法行為的打擊威懾力。據(jù)銀監(jiān)會網(wǎng)站公開信息統(tǒng)計(jì)，今年以來，已經(jīng)有10家信托公司收到合計(jì)14張地方銀監(jiān)局的行政處罰。而2016年，全信托行業(yè)只有7家信托公司受罰，收到的罰單數(shù)量為9張。

　　2017年，收到罰單最多的為北方信托，該公司被天津銀監(jiān)局一天開出4張罰單，合計(jì)罰沒80萬元；其次，中江信托收到2張罰單，合計(jì)處罰70萬元。

　　從違規(guī)案由來看，可以說是與當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢相呼應(yīng)，也能夠明顯看出近兩年監(jiān)管范圍的變化和延伸。此前，監(jiān)管部門對信托公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)和資金投放等問題比較在意，而今年以來，信托公司在信息披露、人員管理、不當(dāng)牟利等方面暴露出的問題，容易招致監(jiān)管的處罰。

　　國通信托高級信托經(jīng)理綦哲達(dá)稱，罰單對信托公司后續(xù)業(yè)務(wù)開展、監(jiān)管評級和公司聲譽(yù)等方面有負(fù)面影響，信托公司需要加強(qiáng)合規(guī)管理和經(jīng)營。

　　4.一把手頻繁變動

　　2017年，信托高管出現(xiàn)少見的頻繁變動。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年行業(yè)已有至少13位董事長履新，包括華潤信托董事長劉曉勇、華寶信托董事長朱可炳、百瑞信托董事長王振京、建信信托董事長程遠(yuǎn)國、江蘇信托董事長胡軍、中建投信托董事長王文津、中海信托董事長溫冬芬、粵財(cái)信托董事長陳彥卿、東莞信托董事長黃曉雯、西藏信托董事長周貴慶、國通信托董事長馮鵬熙、渤海信托董事長鄭宏和中鐵信托董事長馬永紅等。

　　同時(shí)，總經(jīng)理/總裁層面至少有5位總經(jīng)理正式履新，包括外貿(mào)信托總經(jīng)理伊力扎提·艾合買提江、平安信托總經(jīng)理宋成立、重慶信托總經(jīng)理竇仁政、五礦信托總經(jīng)理王卓以及興業(yè)信托總裁薛瑞峰等。近期辭職的總經(jīng)理也不在少數(shù)，例如百瑞信托總裁石笑東、華寶信托總裁王波均因個(gè)人原因辭職。

　　記者了解到，信托高管變動此前多是正常換屆、集團(tuán)內(nèi)部調(diào)整或個(gè)人原因，例如，粵財(cái)信托陳彥卿、東莞信托黃曉雯均屬于集團(tuán)內(nèi)部調(diào)整，而中海信托原董事長吳孟飛、中鐵信托董事長郭敬輝均是到齡退休。

　　當(dāng)然，強(qiáng)監(jiān)管下的反腐高壓也是致使高管變動的一大因素。

　　比較典型是，今年6月和7月，北方信托董事長王建東因“不作為不擔(dān)當(dāng)”被天津紀(jì)委罷免以及陸家嘴信托董事長常宏涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)被調(diào)查。

　　5.信托公司上市破冰

　　12月8日，山東信托正式在港交所主板掛牌交易，發(fā)售價(jià)4.56港元/股，募資約25.6億港元。

　　“山東國信正式登上香港資本市場的舞臺，這是山東國信發(fā)展史上的重要里程碑，是實(shí)現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標(biāo)的新起點(diǎn)?！鄙綎|國信董事長王映黎在上市儀式上表示。

　　實(shí)際上，山東國信的上市對其而言是里程碑，于行業(yè)而言也是大事之一。

　　信托行業(yè)自1994年陜國投和安信信托上市登陸A股后，一直未有其他公司實(shí)現(xiàn)IPO。期間，中信信托、北方信托等公司擬借殼上市最終夭折，近年來中海信托和長安信托等謀求上市也一直未有進(jìn)展。

　　業(yè)內(nèi)人士總結(jié)為：信托業(yè)的信息披露不透明、主營不夠清晰、存在盈利不可持續(xù)的隱患，都成為信托上市路上的掣肘。

　　面臨行業(yè)轉(zhuǎn)型的信托公司，近年來頻頻觸及資本市場。2016年就有一波實(shí)現(xiàn)“曲線上市”的信托公司，此次山東信托開行業(yè)先河到H股上市，為信托上市探索新路徑。

　　“為了募資，我們開啟全球路演，到英國等歐洲國家進(jìn)行推介，這讓國際上的投資者進(jìn)一步加深了對國內(nèi)信托公司的認(rèn)識，同業(yè)后來者IPO也將受益?！鄙綎|國信副總經(jīng)理兼董秘賀創(chuàng)業(yè)表示。

　　6.資本金增資大戰(zhàn)

　　2016年，共有22家信托公司完成增資，增資總額高達(dá)470.5億元；2017年，又有15家信托公司進(jìn)行增資，增資總額為417.03億元。

　　格外有意思的現(xiàn)象是，今年出現(xiàn)了幾家連續(xù)增資的公司。中融信托實(shí)現(xiàn)注冊資本金“三連增”，共計(jì)增資60億；安信信托與浙金信托年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)兩次增資，增資總額分別為27.88億和16.5億。

　　2017年，行業(yè)注冊資本金創(chuàng)下新高。自2015年10月重慶信托以128億注冊資本金問鼎后，行業(yè)內(nèi)雖增資頻頻，但均未超越。直至今年11月末，平安信托資本金從120億一躍至130億，創(chuàng)下歷史新高。

　　近年來一波波增資潮的背后，是行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)對風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的擔(dān)憂，增加資本金意味著增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，也為信托公司對外宣傳打造了一張有利名片。

　　然而，今年資管新規(guī)征求意見稿明確提出打破剛性兌付的要求后，注冊資本金用于防風(fēng)險(xiǎn)的需求將被削弱。

　　不難發(fā)現(xiàn)，大部分增資均是股東增資，且都會提到“增資用于公司擴(kuò)大發(fā)展”。但有業(yè)內(nèi)人士反映，“今年業(yè)務(wù)不好做，明年會更難。股東增資需要看到回報(bào)，這對信托公司是個(gè)不小的壓力，預(yù)計(jì)2018年增資頻次會有所放緩?！?/p>

　　7.創(chuàng)新業(yè)務(wù)精進(jìn)

　　每一個(gè)年度，業(yè)務(wù)創(chuàng)新都是不可或缺的話題。2017年，信托公司在資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金、家族信托、慈善信托等領(lǐng)域繼續(xù)精進(jìn)。

　　以信托型資產(chǎn)支持票據(jù)為例，截至2017年三季度末，已有13家信托公司作為發(fā)行載體管理人，一共發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)規(guī)模合計(jì)475億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷擴(kuò)展，覆蓋了消費(fèi)金融、商業(yè)物業(yè)抵押貸款、PPP項(xiàng)目等。

　　在PRE-ABS領(lǐng)域，信托公司也主動布局適合資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)；在資金端加強(qiáng)機(jī)構(gòu)客戶渠道建設(shè)，不斷提高資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)、承攬承做、證券發(fā)行等不同環(huán)節(jié)的專業(yè)水平；深入資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)鏈條，形成創(chuàng)造資產(chǎn)、運(yùn)作資產(chǎn)和管理資產(chǎn)的完整閉環(huán)。

　　為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型升級，今年有更多的信托公司通過產(chǎn)業(yè)基金的方式切入到互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和醫(yī)療健康等新興領(lǐng)域，通過參與政府投資基金、PPP等大力支持地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極開展消費(fèi)信托業(yè)務(wù)。

　　在家族信托業(yè)務(wù)方面，2017年有更多的信托公司為培育市場推出迷你家族信托服務(wù)，將產(chǎn)品門檻降至數(shù)百萬元。與此同時(shí)，今年保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)規(guī)模也得到大幅擴(kuò)充。

　　8.統(tǒng)一登記制度建立

　　信托統(tǒng)一登記制度的建立，是2017年信托業(yè)一大里程碑事件。

　　在公開征求意見大半年之后，《信托登記管理辦法》于8月30日正式發(fā)布，并于次日開始施行。配合信托登記系統(tǒng)于9月1日正式上線運(yùn)行，這標(biāo)志著信托統(tǒng)一登記制度初步建立。

　　毫無疑問，《辦法》對完善信托業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)，提高信托市場規(guī)范性和成熟度具有深遠(yuǎn)的積極意義。一是填補(bǔ)我國信托登記領(lǐng)域的制度空白；二是進(jìn)一步規(guī)范信托業(yè)務(wù)，切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管；三是有助于未來完善信托發(fā)行和交易流轉(zhuǎn)制度。

　　中國信登官方數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全國各信托公司和各地銀監(jiān)局分別通過信托登記系統(tǒng)上報(bào)、查閱了信托產(chǎn)品登記信息，系統(tǒng)累計(jì)訪問量近2萬人次。各信托公司報(bào)送各類信托登記已累計(jì)超過14000多筆，其中，預(yù)登記申請11208筆，獲取有效產(chǎn)品編碼的信托產(chǎn)品達(dá)到11116個(gè)。

　　根據(jù)《辦法》規(guī)定，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在信托成立或者生效后10個(gè)工作日內(nèi)申請辦理信托產(chǎn)品及其受益權(quán)初始登記，并由中國信登進(jìn)行形式審查，目前已完成初始登記2283筆。除單一信托產(chǎn)品外，集合信托產(chǎn)品公示效應(yīng)正在持續(xù)顯現(xiàn)，已有748筆存續(xù)的集合信托產(chǎn)品在中國信登官網(wǎng)公示，公示信息累計(jì)訪問量達(dá)16396人次。

　　9.八大業(yè)務(wù)分類試點(diǎn)

　　八大業(yè)務(wù)分類的首次提出是在2016年的信托業(yè)年會上，內(nèi)容包括債權(quán)信托、股權(quán)信托、標(biāo)品信托、同業(yè)信托、財(cái)產(chǎn)信托、資產(chǎn)證券化信托、公益信托及事務(wù)信托。

　　在2017年信托監(jiān)管會上，監(jiān)管層重申業(yè)務(wù)分類的意義?！皹I(yè)務(wù)分類是厘清信托業(yè)務(wù)界限、重構(gòu)信托業(yè)務(wù)模式、促進(jìn)信托回歸本源的重要基礎(chǔ)性工作，對信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有劃時(shí)代的重要意義?！?月中旬，銀監(jiān)會下發(fā)了《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類試點(diǎn)工作實(shí)施方案》以及《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類說明》(試行)，啟動八大業(yè)務(wù)分類試點(diǎn)改革。

　　彼時(shí)，經(jīng)信托公司自愿申請，屬地銀監(jiān)局推薦，最終確定的10家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)包括外貿(mào)信托、安信信托、中建投信托、重慶信托、平安信托、中融信托、中航信托、交銀國際信托、陜國投信托和百瑞信托。

　　據(jù)了解，2017年這10家信托試點(diǎn)單位的工作一直在有序進(jìn)行。今年10月，在信托公司八大業(yè)務(wù)分類監(jiān)管策略研究課題研討會上，這10家試點(diǎn)信托公司還分享了各自在試點(diǎn)過程中積累的經(jīng)驗(yàn)和遇到的問題。

　　另據(jù)了解，如果試點(diǎn)工作開展順利，全行業(yè)有望于2018年初全面推行八大業(yè)務(wù)分類。

　　10.慈善信托突破50單

　　我國《慈善法》自2016年9月1日正式實(shí)施，截至目前，我國慈善信托已有53單，財(cái)產(chǎn)總規(guī)模為8.81億。

　　發(fā)行慈善信托的28家信托公司中，以國投泰康信托、中航信托、長安信托最為積極。據(jù)了解，慈善信托是信托公司參與協(xié)會評級時(shí)的加分項(xiàng)，但需要在一年內(nèi)發(fā)行三只慈善信托，才滿足加分標(biāo)準(zhǔn)。因此，很多公司的指標(biāo)都未完成，總體看，信托公司參與的動力不足。

　　中國慈善聯(lián)合會學(xué)術(shù)委員會副主任金錦萍表示，中國慈善信托發(fā)展步伐較為緩慢，由制度滯后所致。她表示，監(jiān)管部門大量依賴商業(yè)信托管理的路徑依賴，沒有意識到慈善信托的特殊性。

　　首先，在一單慈善信托未設(shè)立前，信托公司是否能成為慈善認(rèn)可的募捐主體，目前來看，法律方面的空間還沒有打開。信托公司按照當(dāng)下稅法，還不能享受公益捐贈抵扣的收益，慈善組織的存在成為了信托公司尋求稅收利益的必然選擇。

　　此外，慈善信托產(chǎn)品登記也存在問題，慈善信托不存在受益權(quán)，登記是沒有意義的。同時(shí)，慈善信托從本意上來講應(yīng)該是永續(xù)的，但目前發(fā)行的慈善信托仍以固定期限為主。