2017年的A股市場(chǎng)可謂是風(fēng)頭強(qiáng)勁，藍(lán)籌、周期、電子消費(fèi)等行業(yè)與板塊此起彼伏交替上漲，為基金提供了絕佳的賺錢(qián)良機(jī)，但同時(shí)，也在一定程度上給投資者造成了迷惑，究竟哪些基金是貨真價(jià)實(shí)，哪些只是跟風(fēng)上漲呢？在剛剛過(guò)去的十一月份，市場(chǎng)為投資者提供了一次檢驗(yàn)基金質(zhì)量的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在十一月里，A股各主要指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)，并且單月跌幅均為年內(nèi)最大，分別來(lái)看，滬深指數(shù)下跌2.24%、3.73%；創(chuàng)業(yè)板與中小板下跌5.32%、3.50%。與之相比，不少權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的跌幅也不含糊，其中普通股票型基金、混合型基金均出現(xiàn)多只單月跌幅超過(guò)10%的產(chǎn)品，單位凈值回撤幅度令人咋舌。

　　A股回撤 上投摩根旗下多只股基跌幅靠前

　　在A股十一月份的回調(diào)行情下，股票型基金可謂是受傷最嚴(yán)重的產(chǎn)品，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，單月上漲靠前的基金漲幅均不超過(guò)5%，多數(shù)都在2%以?xún)?nèi)，而從普通股基跌幅榜前二十名看，則全部超過(guò)了7%，其中更有六只下跌超過(guò)10%。這首尾嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的情況也說(shuō)明了普通股票型基金在A股行情動(dòng)蕩時(shí)基金凈值更易受到干擾。

　　在跌幅榜前二十名中，上投摩根基金旗下有三只基金上榜，其中上投摩根智慧互聯(lián)單月下跌達(dá)10.54%，上投摩根新興服務(wù)和上投摩根安全戰(zhàn)略分別下跌8.07%、7.98%。

　　雖然不確定其是否繼續(xù)持有三季度披露的重倉(cāng)股，但從上投摩根智慧互聯(lián)三季度的前十大重倉(cāng)股贛鋒鋰業(yè)、長(zhǎng)盈精密、歐菲光、天齊鋰業(yè)、大華股份、先導(dǎo)智能、華友鈷業(yè)、必康股份、信維通信、國(guó)恩股份的走勢(shì)看，只有三只在十一月份收漲，其余均出現(xiàn)下跌，而且前四只持倉(cāng)占比超過(guò)9%的重倉(cāng)股中有三只跌幅都超過(guò)了15%，也難怪該基金單月凈值回撤幅度會(huì)如此之大了。

　　從年內(nèi)該基金的漲幅看，截止11月30日，其單位凈值上漲幅度為19.24%，不過(guò)從9月份市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩以來(lái)的最近3個(gè)月內(nèi)，其凈值漲幅卻是-3.46%，與同類(lèi)均值1.53%相差甚遠(yuǎn)。

　　另外兩只基金的前十大重倉(cāng)股中，有一半都和上投摩根智慧互聯(lián)一樣，這似乎也解釋了為何上投摩根的這三只基金齊齊跌幅靠前的原因。

　　從基金經(jīng)理來(lái)看，郭晨參與了其中兩只基金的管理。資料顯示，其2007年5月至2008年4月在平安資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任分析師；2008年4月至2009年11月在東吳基金管理有限公司擔(dān)任研究員；2009年11月至2014年10月在華富基金管理有限公司先后擔(dān)任基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，自2014年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，2015年1月起擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　和郭晨一起管理上投摩根新興服務(wù)股票的還有楊景喻，其2009年07月至2011年03月在廣發(fā)基金管理有限公司擔(dān)任研究員，自2011年3月起加入上投摩根基金管理有限公司，擔(dān)任國(guó)內(nèi)權(quán)益投資一部基金經(jīng)理助理，自2015年8月起擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)，從經(jīng)歷上看還屬于新人。

　　陳思郁負(fù)責(zé)管理上投摩根安全戰(zhàn)略股票，自2008年5月至2009年8月其在國(guó)泰君安研究所擔(dān)任研究員，自2009年9月起加入上投摩根基金管理有限公司，歷任行業(yè)專(zhuān)家、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任國(guó)內(nèi)權(quán)益投資一部基金經(jīng)理。

　　11只混基單月跌幅超10% 中郵富安達(dá)等靠前

　　和普通股票基金相比，混合型基金在十一月份的漲跌幅大致相當(dāng)，只不過(guò)跌幅超過(guò)10%的數(shù)量多一些，達(dá)到了11只。這其中，中郵旗下的四只產(chǎn)品排名跌幅在前四位，另外富安達(dá)新興成長(zhǎng)單位凈值下跌也達(dá)到了11.99%。

　　巧合的是，富安達(dá)新興成長(zhǎng)與上投摩根智慧互聯(lián)的情況非常相似。首先，富安達(dá)新興成長(zhǎng)在三季度的前十大重倉(cāng)股分別為華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、安潔科技、先導(dǎo)智能、歌爾股份、天齊鋰業(yè)、東山精密、歐菲光、中國(guó)鋁業(yè)、招商證券，其中有五只與上投摩根智慧互聯(lián)一樣。另外，富安達(dá)新興成長(zhǎng)年內(nèi)的凈值漲幅為28.31%，但最近3個(gè)月的階段表現(xiàn)為負(fù)，跌幅為6.24%，也跑輸同類(lèi)均值水平。

　　不過(guò)，和2004年的上投摩根基金相比，富安達(dá)基金還是一家非常年輕的公司，資料顯示，2011年4月富安達(dá)基金管理有限公司正式成立。其由南京證券股份有限公司、江蘇交通控股有限公司和南京市河西新城區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)控股有限責(zé)任公司共同出資設(shè)立。

　　富安達(dá)新興成長(zhǎng)的基金經(jīng)理為孫紹冰，歷任齊魯證券研究所行業(yè)研究員，富安達(dá)基金管理有限公司研究發(fā)展部高級(jí)行業(yè)研究員兼基金經(jīng)理助理。擔(dān)任基金經(jīng)理的累計(jì)年限僅為2年多，任職回報(bào)為1.29%。

　　另外，上投摩根旗下的上投摩根中小盤(pán)和上投摩根智選30，同樣滑落在了混基跌幅前十二名中，跌幅為10.82%和9.44%。前者的基金經(jīng)理依然為郭晨，后者為孟亮。

　　資料顯示，孟亮自2005年9月至2010年4月在上投摩根基金管理有限公司擔(dān)任研究員，2010年4月至2015年3月在國(guó)投瑞銀基金管理有限公司擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理、基金投資部副總監(jiān)，自2015年3月起再次加入上投摩根基金管理有限公司，現(xiàn)擔(dān)任國(guó)內(nèi)權(quán)益投資一部副總監(jiān)兼高級(jí)基金經(jīng)理一職。目前其管理著三只混合型基金，任職回報(bào)均跑贏同類(lèi)均值。

　　QDII業(yè)績(jī)整體平穩(wěn) 廣發(fā)招商等回撤明顯

　　在十一月份的QDII基金中，相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)出明顯強(qiáng)于A股市場(chǎng)的特征，上漲前二十名均超過(guò)了3%，而跌幅前二十名則多數(shù)在1%左右。

　　具體來(lái)看，招商中國(guó)信用人民幣和招商中國(guó)信用美元在債券QDII中跌幅最多，分別為-2.66%、-1.96%。該基金成立于2016年9月2日，自成立以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均為不佳，但在過(guò)去的多個(gè)時(shí)間段，招商中國(guó)信用人民幣表現(xiàn)更加慘淡，今年以來(lái)、近6個(gè)月和近3個(gè)月的業(yè)績(jī)漲幅分別為-4.36%、-4.36%、-1.40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸14.02%、5.92%、2.92%的同類(lèi)均值水平。

　　另外還有廣發(fā)亞太中高收益人民幣，單月跌幅為1.23%。該基金成立于2013年11月28日，在近一年、今年來(lái)、近6月、近1月的多個(gè)時(shí)段，表現(xiàn)均落后于同類(lèi)均值水平。

　　目前該基金的基金經(jīng)理為孫敏，但他是從2017年11月9日才接手，其2016年1月27日起加入廣發(fā)基金管理有限公司，先后擔(dān)任國(guó)際業(yè)務(wù)部研究員、投資經(jīng)理，擔(dān)任基金經(jīng)理僅有22天。

　　如果要看權(quán)益類(lèi)QDII中十一月份下跌較多的，則大成恒生綜合和廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技人民幣皆在其中，前者單月凈值下跌達(dá)1.98%，后者下跌1.59%。

　　大成恒生綜合的跟蹤標(biāo)的為恒生綜合中小型股指數(shù)，但十月份A股的震蕩也連累了港股走勢(shì)，造成明顯的回撤。

　　同樣的，廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技人民幣跟蹤的是納斯達(dá)克生物科技指數(shù)，該基金成立于2015年3月30日，但成立以來(lái)的凈值為虧損7%，尤其是近3個(gè)月和近1個(gè)月，凈值表現(xiàn)分別為-2.72%和-2.41%，排名均為不佳。

　　該基金經(jīng)理為李耀柱，2010年8月至2014年7月在廣發(fā)基金管理有限公司中央交易部任股票交易員；2014年8月至2015年12月在國(guó)際業(yè)務(wù)部先后任QDII基金的研究員、基金經(jīng)理助理；2015年12月17日起任基金經(jīng)理。

　　從2016年8月23日至今，其一直獨(dú)自管理廣發(fā)納斯達(dá)克生物科技人民幣，1年又100天的任職回報(bào)為3.33%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸17.64%的同類(lèi)均值。

　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)受累A股調(diào)整 華安可轉(zhuǎn)債業(yè)績(jī)多年不佳

　　在經(jīng)過(guò)了一年的大幅波動(dòng)后，債券市場(chǎng)總體上處于底部區(qū)域，但受A股市場(chǎng)十一月回調(diào)的影響，轉(zhuǎn)債依然承受了巨大壓力，從債券基金十一月跌幅前二十名看，轉(zhuǎn)債占據(jù)了多數(shù)位置，其中華安可轉(zhuǎn)債B/A分別下跌5.01%和4.97%。

　　資料顯示，該基金成立于2011年6月22日，在近3年的多數(shù)時(shí)間段內(nèi)，業(yè)績(jī)排名均為不佳。從其多年來(lái)的持倉(cāng)看，股票和債券資產(chǎn)均被其持有，今年三季報(bào)顯示，隆平高科、長(zhǎng)園集團(tuán)、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、科大訊飛、恒生電子、中國(guó)鋁業(yè)為其持倉(cāng)股票，但除中國(guó)鋁業(yè)停牌外，僅有一只科大訊飛十一月份走勢(shì)收漲，其余全部下跌。

　　債券資產(chǎn)中，廣汽轉(zhuǎn)債、17中油EB、國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債、14寶鋼EB、光大轉(zhuǎn)債為其前五大債券，占基金資產(chǎn)比例的37.15%，但從十一月份的走勢(shì)看，全部下跌。

　　該基金從成立至今一直未賀濤管理，其曾任長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司債券研究員，華安基金管理有限公司債券研究員、債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理員、固定收益投資經(jīng)理。2008年4月起擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)，2015年5月起擔(dān)任固定收益部總監(jiān)。

　　目前這位“老司機(jī)”管理著十六只基金，類(lèi)型包括債券、混合、保本，但僅有八只的任職回報(bào)超過(guò)同類(lèi)均值。

　　也許是業(yè)績(jī)不佳的原因，從2015年一季度后，該基金的資產(chǎn)規(guī)模就出現(xiàn)下滑，華安可轉(zhuǎn)債A從當(dāng)時(shí)的6.09億元，一路下滑到了如今的0.94億元。華安可轉(zhuǎn)債B從但是的峰值9.4億元，下滑到了現(xiàn)在的1.37億元。

　　除此之外，富安達(dá)增強(qiáng)收益C/A 、國(guó)聯(lián)安增利債券A、國(guó)開(kāi)泰富歲月鎏金C/A等在十一月里的凈值跌幅也都較大，均超過(guò)6%。而從漲幅靠前的債基看，則大部分都以純債和一級(jí)債基為主。

　　對(duì)于債市后期的表現(xiàn)，有基金經(jīng)理指出，目前債市的配置價(jià)值已經(jīng)好于前兩年，雖然長(zhǎng)端仍有較大不確定性，但中等久期債券的票息保護(hù)作用大為增強(qiáng)，我們傾向于慢慢地從短久期策略向中等久期過(guò)渡。