大和證券首次覆蓋達(dá)達(dá)集團(tuán)，中國(guó)領(lǐng)先的本地即時(shí)零售和配送平臺(tái)之一，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40美元。達(dá)達(dá)集團(tuán)于2014年在上海成立，以“萬(wàn)千好物 即時(shí)可得”為使命，引領(lǐng)中國(guó)零售業(yè)步入新時(shí)代。公司旗下?lián)碛羞_(dá)達(dá)快送和京東到家兩大核心業(yè)務(wù)，二者保持獨(dú)立開(kāi)放的運(yùn)營(yíng)模式，同時(shí)協(xié)同相融，形成了“零售+物流”獨(dú)特的協(xié)同發(fā)展模式。大和證券預(yù)計(jì)京東到家出色的零售數(shù)字化能力與達(dá)達(dá)快送的同城配送網(wǎng)絡(luò)很好協(xié)同為公司形成了長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的護(hù)城河，京東到家作為中國(guó)領(lǐng)先的零售O2O平臺(tái)，將最受益于商超線上化的發(fā)展，在所有平臺(tái)中占位絕佳。

2020-21年GMV快速增長(zhǎng)：大和證券基于對(duì)京東到家2017年首次下單的用戶(hù)在之后年度的消費(fèi)額分析，預(yù)計(jì)京東到家GMV在2020年將實(shí)現(xiàn)翻番。另外，大和證券認(rèn)為2020-21年GMV增長(zhǎng)可能高于預(yù)期，這主要受益于疫情推動(dòng)用戶(hù)在線購(gòu)物的趨勢(shì)將延續(xù)，從而進(jìn)一步提高訂單密度和客單均價(jià)。

與京東的更好協(xié)同效應(yīng)使得訂單量更密集：和同業(yè)相比，達(dá)達(dá)與京東間的緊密聯(lián)系，業(yè)務(wù)各方面的緊密協(xié)同，給達(dá)達(dá)集團(tuán)的未來(lái)增長(zhǎng)帶來(lái)更好的確定性。除了來(lái)自沃爾瑪、永輝和華潤(rùn)萬(wàn)家等連鎖商家的訂單快速增長(zhǎng)外，達(dá)達(dá)集團(tuán)也是京東物競(jìng)天擇項(xiàng)目的重要合作伙伴。在盈利能力方面，大和證券認(rèn)為來(lái)自京東的流量將進(jìn)一步增加訂單密集度，從而將有效提升達(dá)達(dá)快送的單位經(jīng)濟(jì)效益，京東到家客單價(jià)的上升將給進(jìn)一步提升貨幣化率提供了充足空間。

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