甘源食品此次上市戰(zhàn)略定位清晰，募集資金將重點用于河南生產(chǎn)線建設項目，同時進一步鋪開營銷網(wǎng)絡。項目成功落地后，其有望打通南北市場實現(xiàn)全國布局

《投資時報》研究員 時雨

A股食品飲料板塊再添新丁。

近日,休閑食品企業(yè)甘源食品股份有限公司首發(fā)申請獲證監(jiān)會核準通過,并于7月31日成功登陸深交所中小板。

公開資料顯示，甘源食品股份有限公司成立于2006年，是以豆類炒貨、堅果果仁和谷物酥類為主導的休閑食品生產(chǎn)企業(yè)，營銷渠道以經(jīng)銷商為主、電子商務為輔。截至2019年12月31日，該公司合作的經(jīng)銷商超過1000家。

甘源食品此次IPO計劃發(fā)行不超過2330.4萬股，擬投入募集資金8.37億元，用于河南生產(chǎn)線建設項目、營銷網(wǎng)絡及電商平臺建設項目、研發(fā)中心建設項目、自動化生產(chǎn)線技術改造項目，此次保薦機構為國信證券。

業(yè)內(nèi)人士指出，甘源食品堅持蟹黃味瓜子仁的大單品戰(zhàn)略，使其在這一細分領域維持著領先優(yōu)勢。從長遠看，河南生產(chǎn)線的落地以及營銷網(wǎng)絡的成功建立，配合有活力的組織和市場能力的不斷提升，使得甘源食品能夠有效打通南北市場，并有望成為休閑食品領域的有力競爭者。

線上線下雙重發(fā)力

2017年至2019年，甘源食品營業(yè)收入分別為7.88億元、9.11億元、11.09億元，凈利潤分別達到0.62億元、1.20億元、1.68億元，報告期內(nèi)凈利潤增長率分別達到26.53%、93.55%、40.14%，實現(xiàn)營收利潤雙重穩(wěn)步增長。

據(jù)了解，甘源食品業(yè)績的持續(xù)上升離不開公司多年來建立的成熟營銷體系。

招股書資料顯示，甘源食品已經(jīng)搭建了線下線上相融合的全渠道平臺。公司線下終端滲透能力強，市場反應速度快，截至2019年12月31日，其已擁有1000多家穩(wěn)定高效的經(jīng)銷商隊伍。公司線下終端門店覆蓋大賣場、倉儲式會員店、超市、連鎖店、學校、交通站等多個場景，實現(xiàn)了從核心商圈到流通門店的多層次覆蓋。

在線上渠道方面，甘源食品已擁有包括天貓、京東等數(shù)十家電商平臺，并借助平臺的用戶規(guī)模效應，不斷擴大品牌的認知群體，實現(xiàn)對各類消費群體的深度滲透和覆蓋。

數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，甘源食品來自經(jīng)銷模式的收入分別達到6.35億元、7.64億元、9.5億元，來自電商模式的收入分別達到1.34億元、1.30億元、1.31億元。雙重戰(zhàn)線的有效擴張保證了公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定與業(yè)績的可持續(xù)性。數(shù)據(jù)顯示，甘源食品報告期內(nèi)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別達到0.67億元、2.49億元、2.37億元。

分析人士認為，在募投資金實際投入使用后，甘源食品的電商平臺影響力有望得到進一步提升，從而獲得更多的電商紅利。

同時，該公司近年來著力發(fā)展獨立小包裝產(chǎn)品，對終端賣場進行精耕細作，建立了“傳統(tǒng)貨架”與“品牌專柜”相結合的多元商業(yè)形態(tài)。與傳統(tǒng)貨架相比，品牌專柜具有更明顯的銷售優(yōu)勢：齊備的產(chǎn)品種類，能夠滿足消費者單次柜臺購物對品種和口味多樣化的采購需求，完成一站式產(chǎn)品采購，專柜式的陳列有利于公司擴大相應品類的銷售及推廣新產(chǎn)品，也有利于終端消費平臺進行品牌管理，實現(xiàn)單位面積效益最大化。業(yè)內(nèi)人士指出，甘源食品的這種商業(yè)形態(tài)能夠有效控制成本，并助力公司穩(wěn)步耕耘線下市場。

持續(xù)研發(fā)投入護航差異化戰(zhàn)略

隨著休閑食品行業(yè)不斷發(fā)展，行業(yè)競爭將逐漸從價格競爭轉化為差異化和品牌化競爭。為了避免產(chǎn)品同質(zhì)化，越來越多休閑食品企業(yè)開始實施差異化戰(zhàn)略，通過品牌形象的差異化、產(chǎn)品核心訴求的差異化、分銷渠道的差異化等方式實現(xiàn)與其他競品的有效區(qū)隔。

目前，甘源食品的主要產(chǎn)品分為三大類，分別為豆類炒貨、堅果果仁和谷物酥類，其中豆類炒貨包括瓜子仁、蠶豆、青豌豆和花生等；堅果果仁包括核桃、杏仁、開心果、夏威夷果和松子等；谷物酥類包括米酥、鍋巴、麻花、江米條等。

成立至今，甘源食品致力于通過差異化特征來建立自身的細分市場產(chǎn)品優(yōu)勢，滿足消費者多樣化的需求，同時，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、快速規(guī)?；途珳薁I銷不斷提升市場占有率和品牌影響力，保障可持續(xù)性發(fā)展。

技術與研發(fā)的不斷投入是產(chǎn)品實現(xiàn)差異化突破的基本保障。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，甘源食品研發(fā)費用分別達到305.69萬元、604.30萬元和340.22萬元，待全新研發(fā)中心落地建成后，相信公司的食品種類又將得到進一步豐富。

此外，甘源食品開發(fā)了適應現(xiàn)代化、規(guī)?；a(chǎn)的休閑食品生產(chǎn)工藝，建立了自動化生產(chǎn)線，擁有迅速將新產(chǎn)品從概念到工藝設備改進、配方改良、試生產(chǎn)及銷售的綜合實施能力，實現(xiàn)了休閑食品從傳統(tǒng)手工制作到現(xiàn)代工業(yè)化生產(chǎn)的轉變，通過推進豆類產(chǎn)品生產(chǎn)的標準化、自動化和規(guī)?；蠓忍嵘硕诡愋蓍e食品的生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量及食品安全性。

業(yè)內(nèi)人士對此表示，甘源食品自動化生產(chǎn)線的投入，有效降低了疫情對食品生產(chǎn)企業(yè)的影響，同時還能進一步降低成本，保證公司的長期盈利。

食品安全有跡可循

對于任何一家休閑食品企業(yè)，市場最為關心的問題必然是食品安全問題。

據(jù)悉，甘源食品針對食品安全問題已經(jīng)建立起一套完整的產(chǎn)品及服務質(zhì)量管理控制體系，該公司主要產(chǎn)品的原料及輔料均來源于具備生產(chǎn)資質(zhì)、信譽良好的合格供應商，對采購的原輔料要求提供權威檢測報告，從源頭保證產(chǎn)品的質(zhì)量安全。

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，甘源食品要求對各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)中關乎食品安全的關鍵節(jié)點進行系統(tǒng)分析、重點控制，每道工序均按照《作業(yè)指導書》的要求進行操作，通過配方標準化、工藝標準化、流程標準化、檢測標準化，減少人員與產(chǎn)品的接觸，最大限度地提升產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性，確保產(chǎn)品的質(zhì)量可控。

同時，該公司建立了嚴謹完善的產(chǎn)品溯源制度，對原材料采購至成品銷售的全過程進行監(jiān)控，對原材料、成品實行批號管理，確保產(chǎn)品能夠追溯至其原始狀態(tài)，實現(xiàn)全流程標準化控制。

此外，其建成的自動化生產(chǎn)線項目，能夠在提高生產(chǎn)效率的同時，減少人工與產(chǎn)品的接觸，最大限度地提升產(chǎn)品質(zhì)量的安全性和穩(wěn)定性。

甘源食品在招股書中表示，健全公司食品安全檢測體系，能夠全面提升企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量安全檢驗水平，有力保障食品安全，從而提升公司的核心競爭力，持續(xù)保持行業(yè)競爭優(yōu)勢。