什么？長生不老藥？剛剛步入了大牛市的A股，都已經(jīng)炒起神話題材了嗎？

你沒有看錯，就是貨真價實的能讓人重返年輕的“不老藥”。不過與傳說中的仙丹不同，這次貓妹要講的“不老藥”是哈佛大學(xué)醫(yī)學(xué)院的研究成果，圍繞著其背后神秘的機(jī)制，歷代科學(xué)家已經(jīng)默默研究了超過一百年，才終于在4年前將這神奇的產(chǎn)品從實驗室?guī)У搅松虡I(yè)社會。

也正是這短短的4年間，科技的進(jìn)步將這種“不老藥”從價格極其昂貴的“富人仙丹”逐漸變?yōu)槠樟_大眾能夠觸及的保健品，乃至能夠上架京東、淘寶等線上商城。

最重要的是，A股唯一能夠生產(chǎn)這種“不老藥”的企業(yè)金達(dá)威，年初以來的股票價格走勢是這樣的：

人類對于生命的渴望打造出了這樣一支穿越牛熊的“長生不老藥”概念股。這聽上去不可思議的產(chǎn)品背后，又隱藏著哪些科學(xué)與財富的故事呢？

神奇的“不老藥”，抗癌抗老年癡呆還能治新冠

所謂的“不老藥”NMN的中文名是β-煙酰胺單核苷酸，就目前的研究成果來看，這種物質(zhì)對于人體的作用著實有些神奇。

NMN是NAD+的前體，廣泛存在于哺乳動物體內(nèi)，能夠在人體內(nèi)生成NAD+。

NAD+是真正能夠影響人體的關(guān)鍵物質(zhì)，據(jù)相關(guān)領(lǐng)域的醫(yī)學(xué)臨床研究，NAD+是人體最重要的氧化還原酶的輔酶，參與多種生化反應(yīng)，在細(xì)胞能量代謝中起關(guān)鍵作用。

自人類在1904年發(fā)現(xiàn)NAD+以來，科學(xué)界對于它的研究從未停止。100多年來，歷代科學(xué)家逐漸發(fā)現(xiàn)NAD+具有修復(fù)DNA、激活人體長壽蛋白Sirtuin、調(diào)節(jié)人體生物鐘、修復(fù)聽力損傷、治療老年癡呆癥、治療糖尿病等方面的作用。

這100多年來，NAD+相關(guān)領(lǐng)域的研究曾3次出現(xiàn)在獲得諾貝爾獎的研究中，分別是1929年的諾貝爾化學(xué)獎、1931年的諾貝爾醫(yī)學(xué)獎和2017年的諾貝爾生理/醫(yī)學(xué)獎。

NMN作為NAD+的重要前體，也是人體合成NAD+的“原料”。人體無法直接攝入NAD+，卻能夠通過攝入NMN來提高人體內(nèi)NAD+的含量。

目前NMN領(lǐng)域最權(quán)威的研究學(xué)者，也是NMN最大的支持者，是哈佛醫(yī)學(xué)院的終身教授DavidA. Sinclair。2013年DavidA.Sinclair首次發(fā)現(xiàn)了NMN的衰老抑制作用，證明補(bǔ)充NMN可有效地增加和恢復(fù)體內(nèi)NAD+水平，大幅延緩衰老和防止老年癡呆癥等多種神經(jīng)元退化疾病。

DavidA. Sinclair出生于1969年，照片攝于2019年

2018年，在經(jīng)過兩年的實驗后，DavidA. Sinclair的實驗證實服用NMN可以將實驗小鼠的壽命延長30%。在長期服用NMN后，他聲稱自己的身體年輕了30歲。DavidA. Sinclair關(guān)于抗衰老和NAD+的研究曾發(fā)表在頂級科學(xué)期刊《Science》、《Nature》和《Cell》上。

有了DavidA. Sinclair的研究成果，人類終于能夠制造真正意義上的不老藥了。而掌握了NMN制備技術(shù)的企業(yè)，則敲開了財富的大門。

2016年，日本企業(yè)Shinkowa率先生產(chǎn)出了NMN制品，品牌名為MiraiLab。由于臨床評估顯示，NMN的有效口服劑量為200mg/天，因此Shinkowa的服用成本高達(dá)數(shù)萬元每月，是名副其實的“富人仙丹”。

李嘉誠在2016年就嘗試了NMN產(chǎn)品，并覺得抗衰老藥物有利可圖，于是向NR產(chǎn)品的生產(chǎn)商Chromadex投資了2500萬美金。2017年9月，名為NTUNIAGEN的抗衰老產(chǎn)品便出現(xiàn)在了香港屈臣氏的貨架上。

只不過，NR是NMN的原材料，其對人體內(nèi)NAD+的作用不如NMN產(chǎn)品來的直接，因此在NMN產(chǎn)品價格下降后，NR產(chǎn)品的銷量受到了一定影響。在科技領(lǐng)域的投資，李超人的眼光不如股神巴菲特。

2018年，美國企業(yè)Herbalmax實現(xiàn)了以酶催化法生產(chǎn)NMN，將NMN的生產(chǎn)成本降低了95%，其在2019年推出的基礎(chǔ)款NMN產(chǎn)品的價格已經(jīng)低至250美元。此前，Herbalmax已經(jīng)獲得了巴菲特旗下供應(yīng)鏈巨頭McLane的合作。

香港的企業(yè)GeneHarbor則研發(fā)了全酶法工業(yè)化生產(chǎn)NMN的技術(shù)。目前，全世界范圍內(nèi)較為主流的NMN生產(chǎn)商就是上述三家企業(yè)，他們的商品均已進(jìn)入中國?，F(xiàn)在京東上買六盒香港基因港的NMN產(chǎn)品艾沐茵威還送一瓶茅臺。

從左到右依次是：Herbalmax、GeneHarbor和Shinkowa

除了商業(yè)化越來越成熟之外，NMN似乎還有更多神奇的功能有待發(fā)掘。據(jù)長城證券分析師劉鵬，哈佛大學(xué)一名醫(yī)學(xué)博士報告稱，一名新冠肺炎病人在接受了10天基于NMN的雞尾酒療法后，檢測轉(zhuǎn)為陰性并成功出院。

老概念新炒作，“不老藥”前景究竟如何？

7月8日，金達(dá)威的美國子公司Doctor"sBest在天貓商城上架了自己的NMN產(chǎn)品，售價1599元，目前該產(chǎn)品已經(jīng)售罄。在上架NMN產(chǎn)品的第二天，金達(dá)威的股價便開始了“乘風(fēng)破浪”般地上漲。

不僅是真正擁有新產(chǎn)品的金達(dá)威，就連正在建設(shè)NMN生產(chǎn)項目的雅本化學(xué)，生產(chǎn)NMN原材料煙酰胺的企業(yè)紅太陽、豐原藥業(yè)和兄弟科技等企業(yè)也漲勢喜人。

事實上，這并非NMN產(chǎn)品第一次登陸中國，世界主流NMN品牌。甚至嚴(yán)格意義上來說，也并非首個發(fā)售NMN產(chǎn)品的“中國”企業(yè)，香港的基因港早就已經(jīng)開始生產(chǎn)NMN產(chǎn)品，目前在同類產(chǎn)品中價格最低。

NMN產(chǎn)品目前在我國正處于起步階段，由于此前產(chǎn)品的消費門檻較高，價格實力勸退了大量的消費者，因此未能在廣大消費者中形成影響力。但是，我國廣大的人口基數(shù)和人口老齡化的趨勢，又引得資本對于NMN充滿了無限的想象。

NMN產(chǎn)品價格高企的主要因素是批量生產(chǎn)高純度NMN的難度過高。在研究階段，制備NMN的方法多存在于實驗室中，批量生產(chǎn)NMN的技術(shù)和市場所在地的機(jī)構(gòu)認(rèn)證便成為了企業(yè)進(jìn)入NMN行業(yè)的主要門檻。

目前市面上不同品牌的NMN產(chǎn)品的價格幾乎都是由其制作成本決定的，Shinkowa的酵母發(fā)酵生產(chǎn)工藝產(chǎn)量最低，因此產(chǎn)品價格最高。而基因港和Herbalmax采用的酶催化制備法產(chǎn)量更高，因此率先推出了相對低價的產(chǎn)品。而金達(dá)威的NMN產(chǎn)品從價格上來看，并未實現(xiàn)對生產(chǎn)技術(shù)上的進(jìn)一步突破。

目前學(xué)術(shù)界和工業(yè)界都在研究更為高效的NMN制備方法，未來這種“不老藥”也會有普及的那一天。畢竟當(dāng)初NMN學(xué)界泰斗DavidA. Sinclair在2018年接受《英國郵報》采訪時可是說，能夠在2020年前以“每天一杯咖啡的價格”讓人類活到150歲。

原材料供應(yīng)商的逆襲

面對漲勢洶涌的股價，金達(dá)威在7月15日發(fā)布了公告進(jìn)行“辟謠”，表示“不老藥”不是公司的主營產(chǎn)品，請不要盲目追漲。

但嘴上說著不要，金達(dá)威的身體卻很誠實。一邊說著投資者過于關(guān)注NMN產(chǎn)品，一邊還要把天貓旗艦店的鏈接放到公告里。字里行間有兩個字呼之欲出，那就是“買它！”。

事實上，金達(dá)威在2014年才進(jìn)入保健品行業(yè)，在此之前它也僅是保健品行業(yè)的原材料供應(yīng)商，為美國的保健品企業(yè)生產(chǎn)輔酶原材料以及為飼料行業(yè)提供維生素A添加劑。

原材料業(yè)務(wù)最大的問題在于價格受到下游生產(chǎn)商需求量和上游產(chǎn)能的影響，毛利率波動幅度較大，且行業(yè)具有周期性。從2013年以來金達(dá)威的原材料業(yè)務(wù)收入來看，一方面其產(chǎn)品銷量規(guī)模相對固定，沒有較大的增長空間。另一方面，原材料的業(yè)務(wù)收入受到的價格影響超過了產(chǎn)銷量的影響，企業(yè)對于收入的控制能力較弱，屈從于行業(yè)價格波動。

為了擺脫原材料供應(yīng)商的地位，金達(dá)威自2014年起開始進(jìn)軍下游保健品行業(yè)。一開始，金達(dá)威的策略是建設(shè)自有品牌“金樂心”。但保健品行業(yè)對企業(yè)品牌建設(shè)能力要求較高，金達(dá)威改變策略轉(zhuǎn)而收購已經(jīng)成熟，擁有穩(wěn)定市場的保健品品牌。

2014年12月，金達(dá)威收購了美國保健品企業(yè)Doctor"sBest51%的股權(quán)，并在此后逐漸提高持股比例至97%。2015年，金達(dá)威又收購了美國Viatech公司的主要經(jīng)營性資產(chǎn)，2016年收購了新加坡VK公司65%的股權(quán)和新加坡PH公司65%的股權(quán)。

通過外延增長，金達(dá)威保健品業(yè)務(wù)的收入穩(wěn)步提升。事實證明這些被收購的品牌在交接完成后發(fā)展得也比較好，2019年時金達(dá)威保健品業(yè)務(wù)的收入達(dá)到了16.87億元，增長率高達(dá)82.58%，其中的6.5億元都來自Doctor"sBest，該子公司貢獻(xiàn)了9088.7萬元的凈利潤。

目前，海外保健品市場已經(jīng)成了金達(dá)威的主要收入來源，2019年海外銷售占比高達(dá)78.19%。但是向下游發(fā)展似乎并未給企業(yè)的毛利率帶來明顯的提升，從2016年到2019年，保健品業(yè)務(wù)的收入占比從38.03%提升至52.86%，金達(dá)威整體的毛利率僅從21.19%提升至25.72%。

從原材料供應(yīng)商到“不老藥”的生產(chǎn)商，金達(dá)威用6年時間走出了一條逆襲之路。同時，金達(dá)威還是一家非?！皩嵲凇钡纳鲜泄荆磕甑姆旨t都很大方。2017年至2019年，金達(dá)威的現(xiàn)金分紅金額分別占到了上市公司凈利潤的52.02%、71.54%和81.2%。真是做到了“茍富貴，勿相忘”。

貓妹摸了摸口袋，面對能夠延年益壽的神奇“不老藥”，和成功生產(chǎn)出“不老藥”的概念股，究竟是該買“仙丹”，還是該買股票呢？