近1個月以來，生豬行業(yè)再現躁動。

農業(yè)農村部的數據顯示，6月2日14：00時，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為38.87元/公斤。1個月之后的7月2日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為45.90元/公斤。

短短1個月，生豬批發(fā)價格上漲超過7元，目前這個盈利最長的“豬周期”，將持續(xù)到何時？

是什么拉高豬價？

從春節(jié)過后，到5月底，豬價走出了一條長長的下行通道。

農業(yè)農村部的數據顯示，2月17日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為50.80元/公斤。5月29日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為38.65元，跌幅超過20%。

但是這一下跌勢頭，在5月底出現中止，并于6月初開始走上反彈的道路。最新數據顯示，7月2日，豬肉平均批發(fā)價已經達到45.9元，據1個月之前上漲超過7元。

是什么力量在拉高豬價？

中信建投期貨農產品事業(yè)部生鮮品研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示，前期豬價走出了非洲豬瘟之后的一個最低點，是生豬供給最低的時點已經過去了，加上春節(jié)后豬肉消費相對被抑制，這是造成豬價下跌的主要原因。但是，進入5月份，隨著一方面很多豬場仍然有大豬壓欄的情況，但另一方面豬價卻又出現下跌，這就導致一個追漲殺跌的心理，一時間很多生豬出欄。

但是，在5月份大豬陸續(xù)出欄之后，短期突然出現了供給的缺口，這個供給缺口一方面是生豬供給仍然偏弱導致的，另一方面是到了下半年，肉類的消費本身又會比上半年春節(jié)之后偏多，加上不少學校開學，供需不平衡導致出現了上漲的情況。換句話來說，這是市場短期因素所致。

魏鑫認為，從不同地區(qū)來說，現在南北生豬供應恢復的情況有差距，比如東北相對供給恢復更快，華北也稍好一些，但南方整體恢復相對慢。加上非洲豬瘟的威脅仍然沒有完全消除，養(yǎng)殖戶尤其是小養(yǎng)殖戶的復養(yǎng)積極性仍然受到抑制，因此高豬價還是會持續(xù)一段時間。

“但是這和非洲豬瘟的關系就不大了，只是非洲豬瘟背景下，市場行為對豬價的一個影響?！彼f。

那么，未來豬價有較大的上漲空間嗎？東證期貨在最新的生豬調研報告中指出，進入下半年生豬消費逐步增加，目前來看第三季度供應有限，豬價震蕩走強，但預計難破前高，四季度供應顯著增長，豬價震蕩走弱為主。

最賺錢“豬周期”持續(xù)到何時？

目前，隨著豬價仍然處于高位，養(yǎng)豬企業(yè)的盈利也仍然保持高位。

可以看到的跡象是，不少養(yǎng)豬企業(yè)仍然在大量投資養(yǎng)殖生豬的項目。6月底，新希望的公告顯示，為落實公司生豬產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，促進公司養(yǎng)殖業(yè)務的發(fā)展，公司擬繼續(xù)加大在生豬養(yǎng)殖業(yè)務的投資力度，建設12個生豬養(yǎng)殖項目，項目總投資額為33.41億元，計劃新增生豬養(yǎng)殖285萬頭。

大筆投資背后，是養(yǎng)豬賺得“盆滿缽滿”。新希望的數據顯示，今年5月，公司銷售生豬49.31萬頭，環(huán)比變動59%，同比變動123%；收入為16億元，環(huán)比變動38%，同比變動318%；商品肥豬銷售均價28.53/公斤。

從目前的情況來看，這一輪“最賺錢豬周期”已經持續(xù)超過1年，未來還將持續(xù)到何時？

魏鑫認為，養(yǎng)豬的利潤其實可以分三個模式，第一個模式是重點養(yǎng)母豬和賣種豬的，這類企業(yè)的周轉效率較高，因為一頭仔豬成本大概在400-500元，但售價在1600元左右。如果一頭母豬一年產仔率在24-26頭的話，收益是很可觀的。另一個模式則是自繁自養(yǎng)的企業(yè)，這類企業(yè)的盈利水平也很高，因為它既能獲得仔豬較高的利潤，又能獲得生豬價格較高的利潤。

第三種模式是外購仔豬來進行生產，這類企業(yè)享受的利潤較前兩者要小，而且風險也較大，因為從仔豬到肥豬時間是較長的。但目前豬價處于高位，所以養(yǎng)殖利潤還是非常高的。

目前看，豬的盈利周期能持續(xù)多久？魏鑫認為，由于非洲豬瘟等因素仍然存在，這一盈利豬周期至少還能保持到明年上半年，不過從單個企業(yè)來說就不一定，因為行業(yè)盈利不等于企業(yè)盈利。三類模式中最容易虧損的是第三種，就是一旦出現高價購入仔豬，然后賣出的時候豬價下跌，那么就會出現虧損。這就需要企業(yè)進行成本控制和風險調節(jié)。

而從存欄的情況來看，也可能要等到明年下半年，生豬存欄才能完全恢復常態(tài)。

東證期貨在最調研報告中指出，調研四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖恢復狀況，四川地區(qū)非洲豬瘟疫情在2019年6-9月集中爆發(fā)，生豬產能同比下降超過五成，其中大型企業(yè)存欄同比減少35%-40%，超過80%的中小散養(yǎng)殖戶被迫清欄，退出市場。當前疫情總體得到控制，生豬產能逐步得到恢復，截止2020年6月，存欄恢復至疫情發(fā)生前六成左右。

但是，當前規(guī)模企業(yè)是生豬補欄的主要力量，養(yǎng)殖項目建成投產到生豬出欄至少需要一年半到兩年的時間，短期難以形成大量市場供應。同時仔豬和母豬供應極度短缺，即使三元母豬大量配種也難以滿足市場需求。

年內生豬存欄恢復有限，四季度供應集中增長：根據當前補欄時點和養(yǎng)殖周期進行推算，第四季度生豬出欄將較為集中。截止2020年年底，生豬存欄有望恢復至正常存欄水平的7-8成，2021年下半年，生豬存欄有望恢復至正常水平。