保證金交易怎么理解?保證金交易規(guī)則采用抵押來保證交易也可能受到資產(chǎn)流動(dòng)性問題的影響。保證金交易主要是和提供經(jīng)營信用的安全革礎(chǔ)的公共機(jī)構(gòu)有關(guān).保證金交易擔(dān)保信用交易通常也要涉及有一定程度的財(cái)務(wù)缺點(diǎn)的對手.這就意味著必須依靠其他償還來源,譬如抵押品,較之非抵押的情況,保證金交易這種可能性大大增加了。如果貸款方?jīng)]有將其要求的抵押品的類型水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕缍ㄒ凰杖〉牡盅浩凡荒芤允饷鎯r(jià)值較小的折扣很容易地賣出一也許就會(huì)受到資產(chǎn)相關(guān)的流動(dòng)性損失,保證金交易如果有兩件事出現(xiàn)了的話。第一件事,標(biāo)的物的借款人在信用延期下違約。保證金交易迫使貸歌方變賣抵押品以得到償還;第二件.抵押品賣出的收益不足以愜補(bǔ)最初的貸款數(shù)額。
我們在前面已經(jīng)分析了資產(chǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)所帶來的困難,保證金交易在本章中我們將進(jìn)一步分析資產(chǎn)和籌資聯(lián)合的流動(dòng)性問題所帶來的財(cái)務(wù)用境的例子。我們從前面的食節(jié)中已經(jīng)得知,保證金交易這些困難出籌資或者賣出和抵押資產(chǎn)可能導(dǎo)致的炭失。雖然這些報(bào)失可能是很嚴(yán)重的,但是通常還包含特更廣泛的財(cái)務(wù)損害。保證金交易無論如何.在有些情況下,資產(chǎn)和薄資困難聯(lián)合起來.可以造成更加可怕的問題.特別是.當(dāng)資產(chǎn)和籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合在一起.一個(gè)流動(dòng)性旋渦運(yùn)動(dòng)一或者說是循環(huán)運(yùn)動(dòng),保證金交易原本試圖保證增加流動(dòng)性.結(jié)果造成r不斷埔加的成本和不斷降低的彈性水平—就發(fā)展起來了.一旦流動(dòng)性旋渦運(yùn)動(dòng)已經(jīng)開始.侮一次想獲取現(xiàn)金來派的新的試圖都變成了新的危機(jī)、新的用難和新的成本。保證金交易公司陷入運(yùn)動(dòng)肯定要面臨巨大的壓力.充滿著清人財(cái)務(wù)困境和失去償付能力境地的危機(jī)或者風(fēng)險(xiǎn).
在這一章望.我們要詳細(xì)探討資產(chǎn)和辭資聯(lián)合造成的問題,流動(dòng)性旋渦運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)困境的發(fā)端。保證金交易我們將把概念上的討論和企業(yè)界的實(shí)際聯(lián)系起來.保證金交易在第七章中我們將介紹許多實(shí)際的案例研究。
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