股票價格由什么決定?股票價格含義從以上檢驗結(jié)果可以看出，在2006年上市公司年報公布后的第三、四、五周的非正常報酬率與企業(yè)的非預(yù)期盈余之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，價值在95寫以上的置信水平通過檢驗。股票價格而在上市公司年報業(yè)績公布的當(dāng)周以及公布后的第五、六、七周，股票價格沒有通過T檢驗，股票價格說明在這段時期內(nèi)上市公司的股票價格在流通市場的表現(xiàn)與公司已公布的業(yè)績沒有關(guān)系.也就是說，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績沒有起到引導(dǎo)資金合理流動的資源配置效應(yīng)。從2007年的檢驗結(jié)果來看.股票價格只有年報公布的當(dāng)周股票價格與上市公司收益之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，股票價格T值為6.795 526，在99%的顯著性水平下通過檢驗.業(yè)績公布后的第一周股價表現(xiàn)與上市公司公布的業(yè)績之間卻呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)。股票價格其余各周股價與公司業(yè)績之間的相關(guān)性則不明顯.從2008年的檢驗結(jié)果來看.股票價格只有企業(yè)業(yè)績公布后的第三周股價與企業(yè)業(yè)績之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系.業(yè)績公布的當(dāng)周以及公布后的第一、二、四、五周股價與公司業(yè)績之間關(guān)系并不明顯，第六、第七周股價與公司業(yè)績之問則呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系。

股票價格綜合分析這三年的檢驗結(jié)果可以看出，2006年我國股票市場的資源配置效應(yīng)相對比較明顯，股票價格股票價格變動與企業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)出較明顯的正相關(guān)關(guān)系。股票價格年報公布業(yè)績較好的上市公司的股票更受投資者的青睞.導(dǎo)致這些股票的價格在年報公布后出現(xiàn)了明顯的上漲，而業(yè)績下降的企業(yè)的股票則遭受投資者的拋棄.導(dǎo)致股價下跌.而2007年、2008年我國股票市場虛擬資本價值和價格變動的資源配置效應(yīng)則沒有很好地發(fā)揮出來.股價變動與上市公司的業(yè)績相關(guān)性很低。究其原因，主要是因為2006年我國股市呈現(xiàn)出一種平穩(wěn)向上的慢牛行悄.股票市場虛擬價值和價格變動的資源配置效應(yīng)能夠更好地發(fā)揮出來.而2007年我國股市經(jīng)歷了一輪暴漲的過程.2008年又經(jīng)歷了一次暴跌的過程.股市的暴漲一方面是投機盛行的結(jié)果，股票價格一方面也會引起更嚴(yán)重的投機.投資者不再考慮上市公司的業(yè)績和股票的投資價仇.而一味追求通過低買高賣來賺取差價，這必然影響股票市場虛擬資本價位和價格的資源配W.效應(yīng)的正常發(fā)揮.從而導(dǎo)致股市的資源配置效率降低.在股市暴跌的過程中。投資者心理產(chǎn)生了嚴(yán)重的恐慌，股票價格無論企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)绾?均遭到言目的拋棄，這必然導(dǎo)致股市資源配置效率降低。