經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段,經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段特征經(jīng)濟(jì)學(xué)家將經(jīng)濟(jì)周期分為四個(gè)階段:衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹。一個(gè)階段都可以由經(jīng)濟(jì)姍長和通脹的變動(dòng)方向來唯一確定。我們相信.梅一個(gè)階段都對應(yīng)粉表現(xiàn)超過大市的某一特定資產(chǎn)類別:債券、股票、大宗商品或現(xiàn)金.
經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段特征在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長停滯。超抓的生產(chǎn)能力和下跌的大宗商品價(jià)格騾使通脹率更低。企業(yè)盆利微弱并且實(shí)際收益率下降。中央銀行削減短期利率以刺激經(jīng)濟(jì)回復(fù)到可持續(xù)增長路徑，進(jìn)而導(dǎo)致收益率曲線急劇下行。值券是最佳選擇。
在復(fù)蘇階段，舒緩的政策起了作用，GDP增長率加速，并處于潛能之上。然而.通脹率繼續(xù)下降，因?yàn)榭罩玫纳a(chǎn)能力還未耗盡.周期性的生產(chǎn)能力擴(kuò)充也變得強(qiáng)勁。企業(yè)盈利大幅上升、債券的收益率仍處于低位.但中央銀行仍保持寬松政策。這個(gè)階段是股權(quán)投資者的“黃金時(shí)期’。股票是最佳選擇。
經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段特征在過熱階段，企業(yè)生產(chǎn)能力增長減慢，開始面臨產(chǎn)能約束，通脹抬頭。中央銀行加息以求將經(jīng)濟(jì)拉回到可持續(xù)的增長路徑上來.此時(shí)的GDP增長率仍堅(jiān)定地處于潛能之上。收益率曲線上行并變得平級.債券的表現(xiàn)非?？輼?。股票的投資回報(bào)率取決于強(qiáng)勁的利潤增長與估仇評級不斷下降的權(quán)衡比較。大宗商品是最佳選撣。
經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段特征在滯脹階段，GDP的增長率降到僧能之下，但通脹卻繼續(xù)上升，通常這種情況部分原因歸于石油危機(jī)。產(chǎn)品下滑，企業(yè)為了保持盈利而提高產(chǎn)品價(jià)格.導(dǎo)致工資一價(jià)格螺旋上漲。只有失業(yè)率的大幅上升才能打破皿局。只有等通脹過了頂峰，中央銀行才能有所作為，這就限制了債券市場的回暖步伐。企業(yè)的盈利惡化，股票表現(xiàn)非常糟掛?，F(xiàn)金是最佳選擇。
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