華夏時報記者楊仕省 北京報道

一家180億資產(chǎn)的上市公司，居然淪落到還不起56萬債務(wù)的地步。

繼2019年破產(chǎn)傳聞后，重慶最大的民營企業(yè)——力帆實業(yè)股份有限公司被爆司法重整，引發(fā)業(yè)界嘩然。

6月29日，力帆股份一則《關(guān)于債權(quán)人向法院申請公司破產(chǎn)重整的公告》稱，力帆股份收到重慶市第五中級人民法院送達編號為“渝05 破申 327 號”的《通知書》。該《通知書》稱，債權(quán)人重慶嘉利建橋燈具有限公司以力帆股份不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力，但仍具有重整價值為由，向法院申請對公司進行重整。

力帆股份拖欠嘉利建橋56.3萬元貨款，截至目前已逾期未付款。對此，力帆股份稱，公司將及時披露重整申請的相關(guān)進展情況。

“我們將積極與各方共同論證解決債務(wù)問題的方案”。力帆相關(guān)負責(zé)人告訴《華夏時報》記者。

令人記憶深刻的是，力帆股份創(chuàng)始人尹明善在退休時言之鑿鑿地說，“我要活到老，干到老，即使不當董事長，當董事也好，當員工也好，我要為力帆的發(fā)展盡心盡力”。但時至今日，力帆股份債務(wù)纏身、四面楚歌，或面臨重整之際，今年82歲的尹明善又該如何出手呢？

債務(wù)危機

為了解決債務(wù)危機，力帆股份繼在33億轉(zhuǎn)讓15萬輛乘用車項目生產(chǎn)基地后，2018年將旗下?lián)碛腥加蛙嚭托履茉雌囐Y質(zhì)的子公司以6.5億元轉(zhuǎn)讓，獲得資金用以還債。2019年力帆股份變賣部分設(shè)備，計提減值準備11.31億元。

近年業(yè)績情況來看，2016年凈利潤突然大幅下滑77%，其后幾年增長疲軟，2019年更是出現(xiàn)首次虧損。

2019年，受國內(nèi)汽車行業(yè)大環(huán)境及自身資金緊張制約，力帆股份實現(xiàn)營收74.5億元，同比下滑32.35%；計提資產(chǎn)減值后實現(xiàn)歸母凈利潤-46.82億元，同比大幅下滑1950.83%。也就是說，力帆股份去年巨虧多達47億，引來了上交所對于2019年年報的問詢函，截止本報記者交稿時力帆股份尚未作出回復(fù)。

今年的情況也不樂觀。截至今年一季末，力帆股份總資產(chǎn)182.93億元，總負債157.19億元，凈資產(chǎn)25.75億，資產(chǎn)負債率高達85.93%。

除經(jīng)營業(yè)務(wù)負累外，力帆股份還官司纏身。

6月18日，力帆股份發(fā)布的一則補充公告，披露2020年4月22日至本公告披露之日，累計涉案的金額26776.27萬元。目前公司涉及訴訟392件，涉及金額29.06億元，其中已判決221件，涉及金額18.36億元；尚未開庭案件82件，涉及金額5.8億元。

對于其他風(fēng)險，力帆股份表示，目前存在持續(xù)虧損、負債較高、乘用車業(yè)務(wù)下降較大、大額債務(wù)逾期、大額資產(chǎn)被凍結(jié)、涉及訴訟較多、控股股東流動性短缺、募集資金無法歸還等經(jīng)營方面的風(fēng)險?！傲Ψ煞莸纳鲜鲲L(fēng)險，至今尚未形成任何有效的解決方案”。力帆股份內(nèi)部人士說。

值得注意的是，近年來力帆股份的財務(wù)杠桿水平不斷攀升，2019年資產(chǎn)負債率躍升至歷史最高位。

力帆控股債務(wù)結(jié)構(gòu)極度不合理，流動負債占比高達87%，流動負債為流動資產(chǎn)的2.5倍，短期償債風(fēng)險巨大。截至今年一季末，力帆股份流動負債有137.22億，主要為短期借款77.23億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款20.48億元，一年內(nèi)到期非流動負債13.52億元，也就是說其一年內(nèi)需償還短期債務(wù)90.75億元。

相較于短期負債，力帆股份的資金流已枯竭。截至今年一季末，力帆股份賬上貨幣資金只有10.61億元，較2019年年末下降50%，而2019年年末可用資金不足3億。在銀行授信方面，截至2019年年末力帆股份銀行授信總額為91億元，未使用授信額度僅剩3億元。

近年來，隨著短債不斷攀升，力帆股份受限資金規(guī)模較大，再加上經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)流出，力帆一直依賴于外部融資償債。

2017年以來力帆股份取得借款收到的現(xiàn)金持續(xù)減少，償還大量債務(wù)后其籌資性現(xiàn)金流已由正轉(zhuǎn)負持續(xù)流出；加之2016年之后再無新債發(fā)行，外部融資遇阻，力帆資金鏈條斷了。

除發(fā)債和借款，力帆股份還有39次租賃融資，32次應(yīng)收賬款融資，1次定增及9次股權(quán)質(zhì)押。除此之外，力帆股份還有非流動負債19.97億元，主要為長期借款16.45億元，其整體有息負債有110.07億元，帶息負債比高達70%。

截至2019年6月末，其對外擔保金額43.89億元，占凈資產(chǎn)的67.27%。

資金鏈斷裂后，力帆股份大量短期債務(wù)陸續(xù)到期，債權(quán)人紛至沓來。

首富光環(huán)淡去

提及力帆，繞不開力帆股份創(chuàng)始人尹明善。

生于1938年的尹明善，前半生過得很一般，直至50歲那年才從出版行業(yè)挖掘到第一桶金。1992年，54歲的尹明善拿著做生意攢下的20萬投入摩托車發(fā)動機的研發(fā)生產(chǎn)，創(chuàng)立力帆集團。尹明善用了9年時間售出184萬臺發(fā)動機，做到了全球第一。

從儒商演變?yōu)檎痰囊魃?，是全國第一批當選當?shù)毓ど搪?lián)會長的民營企業(yè)家，2002年他被選為重慶市工商業(yè)聯(lián)合會(總商會)會長，2003年當選為政協(xié)重慶市第二屆委員會副主席，成為改革開放以來首位進入省級政協(xié)領(lǐng)導(dǎo)班子的民營企業(yè)家。

2003年，尹明善開始進軍汽車業(yè)，7年的2010年力帆股份在上交所上市，成為中國首家上市A股的民營乘用車企業(yè)。

不過，自2017年力帆新能源汽車補助資格被取消之后，公司每況愈下。2017年，79歲的尹明善宣布退休，面對現(xiàn)實，退居二線的尹明善不得不重新出山，將日薄西山的摩托車業(yè)務(wù)重新放在首位。

時過境遷，而今的力帆股份卻發(fā)現(xiàn)，在摩托車領(lǐng)域也被競爭對手遠遠拋下。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計，2019年摩托車銷量排行榜中，力帆在全國排名跌至第五位，此前多年一直穩(wěn)居第一。尤其在經(jīng)歷了2016年騙補風(fēng)波、2018年純電動汽車650EV自燃事件、2019年與兄弟公司盼達租車債務(wù)訴訟后，力帆加速下坡，債務(wù)纏身。

2019年傳言力帆破產(chǎn)重整，后被澄清。同時，尹明善家族身家的財富急劇縮水，2019年其以40億元位列《2019年胡潤百富榜》第1025位。而今，一家現(xiàn)有市值59億元的上市公司，卻因支付不出59萬元貨款而面臨破產(chǎn)風(fēng)險?！耙揽磕ν熊嚻鸺业牧Ψ?，敗于整車制造”。汽車界某老總?cè)缡窃u價。

天眼查顯示，力帆股份擁有11位股東，公司實控人為力帆創(chuàng)始人尹明善。諸如外界較熟悉的力帆摩托車、力帆乘用車均為力帆旗下100%控股子公司?！傲Ψ宰呦缕侣罚艽笠徊糠忠蛩厥鞘艿狡嚇I(yè)務(wù)拖累”。離開力帆股份的某管理者告訴《華夏時報》記者。

與吉利、比亞迪長期注重研發(fā)技術(shù)投入不同，未能形成研發(fā)體系的力帆汽車被市場邊緣化，甚至無人問津。力帆股份5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)便是一個好的例證?！?-5月力帆累計實現(xiàn)產(chǎn)量1620輛，銷量1347輛，不足某品牌汽車一月的銷量”。北京某汽車分析師說。

針對力帆乘用車產(chǎn)能利用率僅為20.53%，力帆股份在2019年度年報中解釋稱，受經(jīng)濟大環(huán)境影響，汽車市場整體不景氣，公司汽車業(yè)務(wù)也受到了較大影響。

對于現(xiàn)狀，力帆股份在年報中坦言，公司在 2019 年遭遇流動性困境。目前正在積極籌措資金，變現(xiàn)資產(chǎn)，償還債務(wù)。對于接下來經(jīng)營發(fā)展方向，力帆股份在年報中明確，公司經(jīng)營重心將重回摩托車行業(yè)，并從整車制造商向出行、汽車后服等用車服務(wù)供應(yīng)商轉(zhuǎn)型升級。

“將工作重心重回摩托車行業(yè)，是當前力帆自救的最好選擇?！鄙鲜銎嚪治鰩熣f。