近1個(gè)月以來(lái)，生豬行業(yè)再現(xiàn)躁動(dòng)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，6月2日14：00時(shí)，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為38.87元/公斤。1個(gè)月之后的7月2日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為45.90元/公斤。

短短1個(gè)月，生豬批發(fā)價(jià)格上漲超過(guò)7元，目前這個(gè)盈利最長(zhǎng)的“豬周期”，將持續(xù)到何時(shí)？

是什么拉高豬價(jià)？

從春節(jié)過(guò)后，到5月底，豬價(jià)走出了一條長(zhǎng)長(zhǎng)的下行通道。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，2月17日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為50.80元/公斤。5月29日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為38.65元，跌幅超過(guò)20%。

但是這一下跌勢(shì)頭，在5月底出現(xiàn)中止，并于6月初開(kāi)始走上反彈的道路。最新數(shù)據(jù)顯示，7月2日，豬肉平均批發(fā)價(jià)已經(jīng)達(dá)到45.9元，據(jù)1個(gè)月之前上漲超過(guò)7元。

是什么力量在拉高豬價(jià)？

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生鮮品研究員魏鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，前期豬價(jià)走出了非洲豬瘟之后的一個(gè)最低點(diǎn)，是生豬供給最低的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去了，加上春節(jié)后豬肉消費(fèi)相對(duì)被抑制，這是造成豬價(jià)下跌的主要原因。但是，進(jìn)入5月份，隨著一方面很多豬場(chǎng)仍然有大豬壓欄的情況，但另一方面豬價(jià)卻又出現(xiàn)下跌，這就導(dǎo)致一個(gè)追漲殺跌的心理，一時(shí)間很多生豬出欄。

但是，在5月份大豬陸續(xù)出欄之后，短期突然出現(xiàn)了供給的缺口，這個(gè)供給缺口一方面是生豬供給仍然偏弱導(dǎo)致的，另一方面是到了下半年，肉類的消費(fèi)本身又會(huì)比上半年春節(jié)之后偏多，加上不少學(xué)校開(kāi)學(xué)，供需不平衡導(dǎo)致出現(xiàn)了上漲的情況。換句話來(lái)說(shuō)，這是市場(chǎng)短期因素所致。

魏鑫認(rèn)為，從不同地區(qū)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在南北生豬供應(yīng)恢復(fù)的情況有差距，比如東北相對(duì)供給恢復(fù)更快，華北也稍好一些，但南方整體恢復(fù)相對(duì)慢。加上非洲豬瘟的威脅仍然沒(méi)有完全消除，養(yǎng)殖戶尤其是小養(yǎng)殖戶的復(fù)養(yǎng)積極性仍然受到抑制，因此高豬價(jià)還是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

“但是這和非洲豬瘟的關(guān)系就不大了，只是非洲豬瘟背景下，市場(chǎng)行為對(duì)豬價(jià)的一個(gè)影響?！彼f(shuō)。

那么，未來(lái)豬價(jià)有較大的上漲空間嗎？東證期貨在最新的生豬調(diào)研報(bào)告中指出，進(jìn)入下半年生豬消費(fèi)逐步增加，目前來(lái)看第三季度供應(yīng)有限，豬價(jià)震蕩走強(qiáng)，但預(yù)計(jì)難破前高，四季度供應(yīng)顯著增長(zhǎng)，豬價(jià)震蕩走弱為主。

最賺錢“豬周期”持續(xù)到何時(shí)？

目前，隨著豬價(jià)仍然處于高位，養(yǎng)豬企業(yè)的盈利也仍然保持高位。

可以看到的跡象是，不少養(yǎng)豬企業(yè)仍然在大量投資養(yǎng)殖生豬的項(xiàng)目。6月底，新希望的公告顯示，為落實(shí)公司生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司擬繼續(xù)加大在生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的投資力度，建設(shè)12個(gè)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額為33.41億元，計(jì)劃新增生豬養(yǎng)殖285萬(wàn)頭。

大筆投資背后，是養(yǎng)豬賺得“盆滿缽滿”。新希望的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，公司銷售生豬49.31萬(wàn)頭，環(huán)比變動(dòng)59%，同比變動(dòng)123%；收入為16億元，環(huán)比變動(dòng)38%，同比變動(dòng)318%；商品肥豬銷售均價(jià)28.53/公斤。

從目前的情況來(lái)看，這一輪“最賺錢豬周期”已經(jīng)持續(xù)超過(guò)1年，未來(lái)還將持續(xù)到何時(shí)？

魏鑫認(rèn)為，養(yǎng)豬的利潤(rùn)其實(shí)可以分三個(gè)模式，第一個(gè)模式是重點(diǎn)養(yǎng)母豬和賣種豬的，這類企業(yè)的周轉(zhuǎn)效率較高，因?yàn)橐活^仔豬成本大概在400-500元，但售價(jià)在1600元左右。如果一頭母豬一年產(chǎn)仔率在24-26頭的話，收益是很可觀的。另一個(gè)模式則是自繁自養(yǎng)的企業(yè)，這類企業(yè)的盈利水平也很高，因?yàn)樗饶塬@得仔豬較高的利潤(rùn)，又能獲得生豬價(jià)格較高的利潤(rùn)。

第三種模式是外購(gòu)仔豬來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，這類企業(yè)享受的利潤(rùn)較前兩者要小，而且風(fēng)險(xiǎn)也較大，因?yàn)閺淖胸i到肥豬時(shí)間是較長(zhǎng)的。但目前豬價(jià)處于高位，所以養(yǎng)殖利潤(rùn)還是非常高的。

目前看，豬的盈利周期能持續(xù)多久？魏鑫認(rèn)為，由于非洲豬瘟等因素仍然存在，這一盈利豬周期至少還能保持到明年上半年，不過(guò)從單個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)就不一定，因?yàn)樾袠I(yè)盈利不等于企業(yè)盈利。三類模式中最容易虧損的是第三種，就是一旦出現(xiàn)高價(jià)購(gòu)入仔豬，然后賣出的時(shí)候豬價(jià)下跌，那么就會(huì)出現(xiàn)虧損。這就需要企業(yè)進(jìn)行成本控制和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)。

而從存欄的情況來(lái)看，也可能要等到明年下半年，生豬存欄才能完全恢復(fù)常態(tài)。

東證期貨在最調(diào)研報(bào)告中指出，調(diào)研四川地區(qū)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)狀況，四川地區(qū)非洲豬瘟疫情在2019年6-9月集中爆發(fā)，生豬產(chǎn)能同比下降超過(guò)五成，其中大型企業(yè)存欄同比減少35%-40%，超過(guò)80%的中小散養(yǎng)殖戶被迫清欄，退出市場(chǎng)。當(dāng)前疫情總體得到控制，生豬產(chǎn)能逐步得到恢復(fù)，截止2020年6月，存欄恢復(fù)至疫情發(fā)生前六成左右。

但是，當(dāng)前規(guī)模企業(yè)是生豬補(bǔ)欄的主要力量，養(yǎng)殖項(xiàng)目建成投產(chǎn)到生豬出欄至少需要一年半到兩年的時(shí)間，短期難以形成大量市場(chǎng)供應(yīng)。同時(shí)仔豬和母豬供應(yīng)極度短缺，即使三元母豬大量配種也難以滿足市場(chǎng)需求。

年內(nèi)生豬存欄恢復(fù)有限，四季度供應(yīng)集中增長(zhǎng)：根據(jù)當(dāng)前補(bǔ)欄時(shí)點(diǎn)和養(yǎng)殖周期進(jìn)行推算，第四季度生豬出欄將較為集中。截止2020年年底，生豬存欄有望恢復(fù)至正常存欄水平的7-8成，2021年下半年，生豬存欄有望恢復(fù)至正常水平。