本站財(cái)經(jīng)《啟陽(yáng)路4號(hào)》|出品

2020無(wú)疑是魔幻現(xiàn)實(shí)主義的一年。新冠疫情下，戶外出行受限，各行各業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受阻，經(jīng)濟(jì)前景晦暗不明。然而隨著科技日新月異不斷催生新產(chǎn)業(yè)新模式新業(yè)態(tài)，特殊時(shí)期下數(shù)字經(jīng)濟(jì)更加蓬勃發(fā)展，“新基建”意識(shí)逐漸深入人心，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在進(jìn)行新一輪的變革。

01

新基建投資的紅利板塊：

5G基站、新能源充電樁和城軌交通

2020年的黑天鵝事件給各行各業(yè)帶來(lái)巨大沖擊，但‘病樹前頭萬(wàn)木春’，艱難之中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模式轉(zhuǎn)型，“新基建”持續(xù)發(fā)展。 在“新基建”中，最主要的是新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施，要持續(xù)加大創(chuàng)新力度。 據(jù)悉，目前已有七大領(lǐng)域開展了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

首先，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、無(wú)線電傳輸設(shè)備、終端設(shè)備、運(yùn)營(yíng)商等產(chǎn)業(yè)鏈，共同構(gòu)建了5G網(wǎng)絡(luò)基建領(lǐng)域，隨之逐漸完善的5G技術(shù)將被應(yīng)用于增強(qiáng)移動(dòng)寬帶eMBB、大連接物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)領(lǐng)域。 其次，大數(shù)據(jù)中心基建領(lǐng)域涉及的重點(diǎn)企業(yè)有阿里、騰訊、京東、科大訊飛、四維圖新為代表的數(shù)據(jù)獲取端，以及中國(guó)電信、百度等為代表的數(shù)據(jù)銷售端，其建設(shè)成果將被應(yīng)用于政務(wù)、金融、電信、醫(yī)療、營(yíng)銷等諸多行業(yè)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)企業(yè)上云。

此外，基建領(lǐng)域之一的人工智能，將重構(gòu)生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各環(huán)節(jié)，催生新技術(shù)、新產(chǎn)品新產(chǎn)業(yè)。阿里、百度、騰訊、華為等綜合類企業(yè)，京東、小米、搜狗等AI開放類平臺(tái)，字節(jié)跳動(dòng)等信息分發(fā)企業(yè)和寒武紀(jì)、比特大陸等AI芯片企業(yè)會(huì)重點(diǎn)建設(shè)人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面的基建將會(huì)造福多個(gè)行業(yè)，如航空、重工、煤礦、鋼鐵等傳統(tǒng)制造行業(yè)。特高壓基建領(lǐng)域，以直流特高壓、交流特高壓等產(chǎn)業(yè)鏈為主，涉及國(guó)電南瑞、長(zhǎng)高集團(tuán)、平高電氣等重點(diǎn)企業(yè)。 引人關(guān)注的高鐵和城軌領(lǐng)域，將在中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)中車、比亞迪等重點(diǎn)企業(yè)的帶領(lǐng)下進(jìn)行新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。與此同時(shí)，新能源汽車充電樁領(lǐng)域的新基建也如火如荼地展開，根據(jù)國(guó)家能源局中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟預(yù)測(cè)，2020年將新增約公共充電樁15萬(wàn)臺(tái)。

正如中國(guó)工程院院士鄔賀銓所說(shuō)： “‘新基建’不僅是基建，還是新產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)支柱、創(chuàng)新投資渠道與新的消費(fèi)，它將促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?！禄āc傳統(tǒng)基建是統(tǒng)籌發(fā)展、協(xié)同融合的?！?/p>

受今年疫情的影響，基建正成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。 談及新基建對(duì)今年經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率，昆侖宏觀張瑋對(duì)本站財(cái)經(jīng)表示，假設(shè)GDP 較 2010 年翻一番的目標(biāo)沒(méi)有改變，2020年的經(jīng)濟(jì)增速至少要達(dá)到 5.6%之上，對(duì)應(yīng)基建投資增速至少達(dá)到 15%以上。相應(yīng)的，2020 年基建規(guī)模在 20萬(wàn)億左右。

在3%~3.5%赤字率下，2020 年公共財(cái)政支出同比將增長(zhǎng) 8.3%~10.5%。結(jié)合基建投資的五大資金來(lái)源，假設(shè)財(cái)政赤字3%，專項(xiàng)債新增3萬(wàn)億，2020年的基建增速有望達(dá)到8%以上；假設(shè)財(cái)政赤字3.5%，專項(xiàng)債新增4萬(wàn)億，則今年的基建增速將達(dá)到14%以上。“當(dāng)然，這只是基于資金端的測(cè)算，并未考慮實(shí)際開工情況。當(dāng)前受疫情拖累，國(guó)內(nèi)開工進(jìn)度已經(jīng)放慢了兩個(gè)月。所以對(duì)于后續(xù)的實(shí)際投資情況，仍需謹(jǐn)慎觀察”，張瑋對(duì)本站財(cái)經(jīng)表示。

投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，其中，新基建范疇的投資應(yīng)當(dāng)把握機(jī)遇、避免風(fēng)險(xiǎn)。 張瑋分別從保險(xiǎn)資金、股市領(lǐng)域等方面分析了新基建領(lǐng)域的投資策略。

談及保險(xiǎn)資金如何參與新基建的投資，并豐富產(chǎn)品類型，發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)，張瑋說(shuō)，險(xiǎn)資先天具有中長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，對(duì)于投資國(guó)家中長(zhǎng)期戰(zhàn)略具有積極作用。從目前險(xiǎn)資的主要投資范圍來(lái)看，固收類一般在50%以上，權(quán)益類一般在20-30%之間，行業(yè)約束不得高于30%。剩下的是另類和不動(dòng)產(chǎn)投資。

對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)講，參與“新基建”項(xiàng)目可以有多種渠道，例如信用債、非標(biāo)以及權(quán)益市場(chǎng)的一、二級(jí)投資。但由于險(xiǎn)資的特殊屬性，相對(duì)于其它金融機(jī)構(gòu)而言更偏向于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。所以在信用評(píng)級(jí)上會(huì)追尋評(píng)級(jí)更高的投資標(biāo)的。

就股票二級(jí)市場(chǎng)而言，張瑋表示，盡管險(xiǎn)資具有中長(zhǎng)期投資屬性，考慮到實(shí)際的險(xiǎn)資規(guī)模和資金成本，很多中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往不能做到中長(zhǎng)期價(jià)值投資，投資標(biāo)的對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)格變化較為敏感。對(duì)于新基建而言，由于到今年的實(shí)際投資體量“并不高”，只占到全部基建投資的10-20%，所以不能排除某些險(xiǎn)資更偏向于傳統(tǒng)基建和“大消費(fèi)”類股票標(biāo)的。當(dāng)然，新基建近期被反復(fù)提及，雖然短期體量有限，但“彈性大”，且代表了國(guó)家科技中長(zhǎng)期戰(zhàn)略。所以，有望在未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格輪換中被“反復(fù)顧及”。當(dāng)下，對(duì)于投資規(guī)模較為確定的5G基站、新能源充電樁和城市軌道交通，都是險(xiǎn)資普遍青睞的對(duì)象。

02

數(shù)字經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的：

人民幣的史詩(shī)級(jí)變革與人工智能需求的增長(zhǎng)

全國(guó)形勢(shì)向好，春暖花開之際，一則消息也引發(fā)了全民關(guān)注。4月14日晚，一則央行數(shù)字貨幣DCEP在農(nóng)業(yè)銀行內(nèi)測(cè)的“錢包”APP圖片在網(wǎng)上廣為流出，并傳出DCEP即將在深圳、蘇州、雄安、成都試點(diǎn)。

近日，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示， 目前，數(shù)字人民幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進(jìn)。央行數(shù)字貨幣正在深圳、雄安、成都、蘇州四地試點(diǎn)。央行表示，考慮到前期數(shù)字貨幣僅限于試點(diǎn)，短期內(nèi)不會(huì)大量發(fā)行和全面推廣，貨幣流通速度也將保持正常水平。專家解釋， 把央行發(fā)行的數(shù)字貨幣看作數(shù)字化的人民幣現(xiàn)金就很好理解數(shù)字貨幣的概念了。

有人說(shuō)：告別紙幣，人民幣將迎來(lái)史詩(shī)級(jí)變革；央行數(shù)字貨幣，將重構(gòu)傳統(tǒng)金融業(yè)；人民幣重磅升級(jí)，中國(guó)將領(lǐng)先數(shù)字貨幣世界，

央行自2014年便開始研究法定數(shù)字貨幣。從2014年到現(xiàn)在，央行數(shù)字貨幣的研究已進(jìn)行五有余。在2020年這一特殊年份，法定數(shù)字貨幣的推行進(jìn)展加速。4月16日央行數(shù)字貨幣研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示數(shù)字貨幣數(shù)字人民幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進(jìn)。央行數(shù)字貨幣正在深圳、雄安、成都、蘇州四地試點(diǎn)。

受此影響，4月16日上午，數(shù)字貨幣板塊再次走強(qiáng)，金冠股份、眾應(yīng)互聯(lián)、匯金股份漲停，科達(dá)股份、廣電運(yùn)通、美盛文化漲幅超過(guò)6%。

除了數(shù)字貨幣，疫情使得人們對(duì)搭載人工智能的醫(yī)療服務(wù)技術(shù)日益關(guān)注。受疫情影響，人工智能應(yīng)用的市場(chǎng)需求將持續(xù)增長(zhǎng)。患者護(hù)理、藥品研發(fā)、遠(yuǎn)程辦公等一系列需求也將成為強(qiáng)勁需求，相關(guān)領(lǐng)域的人工智能投資也將繼續(xù)推進(jìn)。

此外，疫情防控期間，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在滿足人們生活需求、恢復(fù)生產(chǎn)、降低疫情傳播、保障社會(huì)安定等方面，發(fā)揮著重要作用。在線直播、遠(yuǎn)程辦公等方式在特殊時(shí)期極大地便利了人們生活

華東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)部教授許鑫表示，疫情推動(dòng)了在線直播經(jīng)濟(jì)的巨大發(fā)展，使得消費(fèi)者線下消費(fèi)模式向線上消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變，“泛零售業(yè)”加速發(fā)展。疫情期間，許多商場(chǎng)、品牌積極利用在線直播宣傳推廣商品，用線上商城代替?zhèn)鹘y(tǒng)的線下購(gòu)物，將線上消費(fèi)和線下物流相結(jié)合，加速了以消費(fèi)者為中心的泛零售業(yè)態(tài)的形成和發(fā)展。各行業(yè)帶貨直播現(xiàn)象更加突出，盈利模式更加多元。同時(shí)，企業(yè)重新思考商業(yè)模式與客戶關(guān)系，積極利用在線直播促進(jìn)品牌營(yíng)銷。疫情期間，除了傳統(tǒng)的直播帶貨行業(yè)，餐飲、房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)紛紛展開服務(wù)型直播，這些直播模式有效拉近了品牌與消費(fèi)者的距離，并促使消費(fèi)者的線上認(rèn)知轉(zhuǎn)化為線下消費(fèi)行為，有利于品牌營(yíng)銷。

疫情在短期內(nèi)給中國(guó)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)造成了一定的負(fù)面影響，但是，也有部分?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在疫情期間得到了快速發(fā)展，并且在一定程度起到了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促生產(chǎn)的作用。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為全球新一輪產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。 我們應(yīng)牢牢把握新一輪技術(shù)發(fā)展浪潮，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展，搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)與合作的創(chuàng)新高地。