阿爾法策略在1991年正式被發(fā)明，它的發(fā)明人是彼得·穆勒。這個古老的金融市場策略在當前正在綻放出其特有的光芒，那么阿爾法策略到底是什么東西呢？

　　阿爾法策略是什么意思？

　　阿爾法策略是一個典型的對沖策略，它主要通過構建相對價值策略來超越指數(shù)，然后通過指數(shù)期貨或期權等風險管理工具來對沖系統(tǒng)性風險。投資者在市場交易中面臨著系統(tǒng)性風險(β風險)和非系統(tǒng)性風險(α風險)，通過對系統(tǒng)性風險進行度量并將其分離，從而獲取超額絕對收益的策略組合。簡單來說，阿爾法策略屬于中性偏高的積極策略。

　　在日常的阿爾法策略中，它往往是運用在市場效率相對較弱的市場上，如新興股票市場、創(chuàng)業(yè)板市場等。這主要原因在于阿爾法策略的運作模式中回避了擇時這一難題，僅需專注于選股，并且波動較單邊買入持有策略要低，最后也是較為重要的，它屬于比較激進的策略，因而在在單邊下跌的市場下也能盈利。

　　阿爾法策略運作的過程中往往都是在熊市或者盤整期，采用“現(xiàn)貨多頭＋期貨空頭”的方法，一方面建立能夠獲取超額收益的投資組合的多頭頭寸，另一方面建立股指期貨的空頭頭寸以對沖現(xiàn)貨組合的系統(tǒng)風險，從而獲取正的絕對收益。所以它的成敗兩個關鍵要素：其一是現(xiàn)貨組合的超額收益空間有多大；其二是交易成本的高低。兩者相抵的結果，才是阿爾法策略可獲得的利潤空間。

　　因此，阿爾法策略實際上是操盤者管理非系統(tǒng)風險的能力所帶來的收益。