基金分大盤(pán)基金，小盤(pán)基金，而廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)[162703]可謂是中小盤(pán)基金中的代表了，可是晨星有時(shí)候會(huì)把廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)分類(lèi)到大盤(pán)基金里面，而且廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)的規(guī)模一點(diǎn)也不小，是中小盤(pán)基金中規(guī)模非常大的一只。投資者就會(huì)疑惑了，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)[162703]究竟是大盤(pán)基金還是小盤(pán)基金？

　　首先要明確的是，大盤(pán)、小盤(pán)基金不是指基金本身的規(guī)模，而是指基金投資的方向。如果基金投資大盤(pán)股，就是大盤(pán)基金；如果投資小盤(pán)股，就是小盤(pán)基金。這和基金規(guī)模沒(méi)有關(guān)系，一個(gè)2億規(guī)模的基金也可能是大盤(pán)基金，一個(gè)100億規(guī)模的基金也可能是小盤(pán)基金。

　　但是，到底哪些是大盤(pán)股，哪些是小盤(pán)股，不同機(jī)構(gòu)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。

　　不同機(jī)構(gòu)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)

　　先看晨星標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)A股上市公司，晨星按照總市值的規(guī)模將其股票劃分為大盤(pán)、中盤(pán)和小盤(pán)三類(lèi)。具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如下：將股票按照其總市值進(jìn)行降序排列，計(jì)算各股票對(duì)應(yīng)的累計(jì)市值占全部股票累計(jì)總市值的百分比(Cum-Ratio)，且0

　　大盤(pán)股：累計(jì)市值百分比小于或等于70％的股票。中盤(pán)股：累計(jì)市值百分比在70％-90％之間的股票。小盤(pán)股：累計(jì)市值百分比大于90％的股票。

　　這個(gè)定義并不容易看懂，還是舉例說(shuō)明吧。晨星把所有的股票按市值從大到小排隊(duì)，假如股票市值分別為5，4，3，2，1，然后累加起來(lái)就是5，9(＝5＋4)，12(＝5＋4＋3)，14(＝5＋4＋3＋2)，15(＝5＋4＋3＋2＋1)。這樣各個(gè)股票對(duì)應(yīng)累計(jì)市值的百分比(Cum-Ratio)就是33％，60％，80％，93％，100％。按照晨星分類(lèi)，頭兩個(gè)(市值為5和4)是大盤(pán)，中間一個(gè)(市值是3)是中盤(pán)，最后兩個(gè)(市值2和1)是小盤(pán)。

　　下面再來(lái)看廣發(fā)小盤(pán)的定義：每半年將對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)中的股票按流通市值從小到大排序并相加，累計(jì)流通市值達(dá)到總流通市值50％的股票歸入小市值公司股票集合。按照上面的例子，從小到大的排序就是1，2，3，4，5，那么累計(jì)市值就是1，3，6，10，15，占總市值的比例就是6.6％，20％，40％，66％，100％。對(duì)于廣發(fā)小盤(pán)來(lái)講，市值是1、2、3的為小盤(pán)，市值為4、5的為大盤(pán)。

　　由于分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)不一樣，在一些情況下，晨星分類(lèi)的大盤(pán)股會(huì)被廣發(fā)小盤(pán)分類(lèi)到小盤(pán)里面。而且由于市場(chǎng)的變化，股票市值也會(huì)變化。原來(lái)的小盤(pán)股票可能會(huì)升值到大盤(pán)去，這就是廣發(fā)小盤(pán)大量拋出洪都航空股票的原因，也就是所謂的熱鬧一時(shí)的洪都事件啊。因?yàn)閺V小定義了他們持有的小盤(pán)股票必須超過(guò)80％，當(dāng)小盤(pán)股漲成大盤(pán)股的時(shí)候，只好拋出啊。

　　小盤(pán)股票的投資是有些困難的，越小盤(pán)的股票越難投資。所以我猜想廣發(fā)小盤(pán)更多的是投資在他們定義的小盤(pán)的極限上，也就是偏大的小盤(pán)。這就是為什么廣發(fā)小盤(pán)很多時(shí)候被晨星分類(lèi)到大盤(pán)基金里面的原因。

　　關(guān)注中證指數(shù)系列

　　還有一種方式是通過(guò)中證指數(shù)公司最近開(kāi)始發(fā)布系列“規(guī)模”指數(shù)來(lái)進(jìn)行分類(lèi)。

　　1，中證100指數(shù)：這是在滬深300指數(shù)的成分股中選擇市值最大的100只股票組成的指數(shù)。這也是滬深兩市A股市場(chǎng)市值最大的100只股票。這100只股票大概覆蓋了A股流通市值的一半，實(shí)際上就是A股市場(chǎng)的大盤(pán)股票指數(shù)。

　　2，中證200指數(shù)：在滬深300中扣除中證100剩下的200只股票組成的指數(shù)。這200只股票大概占據(jù)了中國(guó)A股市值從50％到70％中間的20％部分，可以認(rèn)為是中盤(pán)股指數(shù)。

　　3，中證500指數(shù)：這是A股中排在滬深300以后的500只股票組成的指數(shù)，大約構(gòu)成了A股市值從70％到90％中間的20％部分，可以認(rèn)為是小盤(pán)股指數(shù)。

　　4，中證700指數(shù)：由中證200和中證500的成分股共700只組成的指數(shù)，占據(jù)A股市值的50％-90％部分，可以認(rèn)為是中小盤(pán)股指數(shù)。

　　5，中證800指數(shù)：由中證100、中證200、中證500共同組成的指數(shù)，覆蓋了A股市場(chǎng)的90％部分，可以認(rèn)為是大中小盤(pán)綜合指數(shù)。

　　再加上著名的滬深300指數(shù)，包括中證100和中證200的指標(biāo)股，可以認(rèn)為是大中盤(pán)指數(shù)，這樣就有一個(gè)非常完整的大、中、小盤(pán)指數(shù)系列。那么通過(guò)基金的重倉(cāng)股分析也基本上可以明確基金的投資風(fēng)格。例如按照中證指數(shù)分類(lèi)，廣發(fā)小盤(pán)基金就是一個(gè)中小盤(pán)基金。

　　廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)[162703]的大邏輯

　　對(duì)于運(yùn)作大基金，廣發(fā)基金已經(jīng)是駕輕就熟，旗下規(guī)模過(guò)百億的基金就有好幾只，其中廣發(fā)聚豐是主動(dòng)管理型基金中的老大。

　　俗話(huà)說(shuō)“船小好掉頭”，對(duì)于一只小盤(pán)基金而言，近百億的規(guī)模，掌舵人能否把控得??？事實(shí)表明，在中小盤(pán)基金中，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期處于穩(wěn)定領(lǐng)先的位置。2005年成立以來(lái)，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)取得了347.76%的總回報(bào)，6年多來(lái)的年化回報(bào)為25.75%。

　　穩(wěn)健的預(yù)期年化預(yù)期收益緣于在基金規(guī)模逐漸成長(zhǎng)的過(guò)程中，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)的基金經(jīng)理陳仕德適時(shí)調(diào)整了自己的投資方法。

　　在最初廣發(fā)小盤(pán)的規(guī)模只有十幾億元的時(shí)候，陳仕德更多專(zhuān)注于“小而美”的公司，尋找成長(zhǎng)性好的股票，早期的天士力等就是陳仕德挖到的第一批“小而美”的寶藏。

　　但隨著規(guī)模的增長(zhǎng)，出于流動(dòng)性的考慮，陳仕德之后則更傾向于資產(chǎn)配置和行業(yè)配置?！耙?guī)模大了，如果單靠自下而上選股，能進(jìn)入投資標(biāo)的的股票并不夠多?！标愂说抡f(shuō)。

　　對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，廣發(fā)小盤(pán)受到的限制并不大。據(jù)陳仕德的解釋?zhuān)灰偸兄翟?00億以下都屬于廣發(fā)小盤(pán)可投資的目標(biāo)范圍?！拔覀兠堪肽陼?huì)調(diào)整一下投資標(biāo)的的范圍，市值800億元以上的大盤(pán)股不屬于我們的風(fēng)格，其他股票我們都能投資?！标愂说抡f(shuō)。

　　一位基金分析師就表示，廣發(fā)小盤(pán)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是天相小市值指數(shù)，但由于其規(guī)模較大，持股上也仍然持有部分大盤(pán)股，使得其業(yè)績(jī)與基準(zhǔn)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)較大的偏差，并沒(méi)有完全體現(xiàn)出小盤(pán)基金的風(fēng)格。

　　原來(lái)，不同的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)會(huì)影響廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)[162703]的分類(lèi)，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)[162703]從根本上來(lái)說(shuō)還是中小盤(pán)基金，但在很多方面都具備大盤(pán)基金的特點(diǎn)。

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