2020新股發(fā)行改革帶來什么變化?

　　科創(chuàng)板仍保持較快的發(fā)行速度，注冊制創(chuàng)業(yè)板改革已經(jīng)實施。預(yù)計2020年項下在注冊制的初始規(guī)模將超過審批制，即科創(chuàng)板以及完成注冊制改革的創(chuàng)業(yè)板項下公司的初始融資規(guī)模比例，將達到a股IPO市場的一半以上。

　　1.2020年前三季度，上交所IPO融資穩(wěn)居世界第一。

　　到2020年9月底，將有293只新股在中國內(nèi)地上市，融資金額將達到3550億元。與2019年前三季度發(fā)行量127只新股和1401億元融資額相比，新股數(shù)量和融資額分別比去年同期增長131%和153%。

　　其中和上交所發(fā)行新股179只，融資額2747億元，居世界第一。深圳證券證券交易所發(fā)行新股114只，融資總額803億元。

　　至于港股報告稱，截至2020年9月30日，預(yù)計將有99只新股在香港上市，融資總額為2138億港元。與2019年同期發(fā)行的98只新股和1278億港元的融資額相比，新股數(shù)量和融資額分別增長1%和67%。

　　值得一提的是，報告指出，前三季度，包括京東集團和網(wǎng)易在內(nèi)的8只超大型新股在香港上市，占今年迄今市場融資總額的五分之一以上。

　　2.自2019年6月科創(chuàng)板公司上線以來，已有不下72家科創(chuàng)板公司完成發(fā)行，共發(fā)行43.98億股，融資規(guī)模超過840億元，平均單筆融資規(guī)模約為11.67億元。

　　相比之下，2019年a股初始規(guī)模約為2608.1億元，科創(chuàng)板發(fā)行比例約為32.21%。不過，這只是當年6月19日之后科創(chuàng)板首次發(fā)行的結(jié)果，因此科創(chuàng)板的初始比例有望在2020年進一步提高。

　　3.預(yù)計注冊制將進一步主導(dǎo)a股首次公開募股市場。

　　2020年，注冊制項下的初始規(guī)模有望超過審批制，注冊制將逐步在a股初始市場占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　一個重要信號是，2019年科創(chuàng)板首次公開發(fā)行數(shù)量達到72只，超過同期主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的總和，而后者的總和只有67只，同期籌資規(guī)模840.07億元，與1045.58億元的總和差不多。

　　雖然科創(chuàng)板將于2020年度過籌建期，但為創(chuàng)新試點做好充分準備的“集群申報”現(xiàn)象將得到緩解，科創(chuàng)板申報企業(yè)的供應(yīng)將有所減少。然而，隨著《證券法》修訂工作的完成，注冊制的試點項目將不可避免地繼續(xù)推進并擴大其在迎來的范圍，注冊制機制下的初始規(guī)模將逐步擴大。

　　中國新股發(fā)行制度的三個階段;

　　第一階段：1990年至2000年，我國實行股票發(fā)行行政審批制度，期間大量國有企業(yè)通過改制完成上市融資。

　　第二階段：2001年3月至2002年5月，為審批制。公司上市由券商監(jiān)管，證監(jiān)會發(fā)審委審計，很多企業(yè)通過各種形式的攻關(guān)，達到了上市的目的。企業(yè)上市后，推薦券商不再負責(zé)，所以很多企業(yè)上市后業(yè)績立即發(fā)生變化。

　　第三階段：詢問制。首次公開發(fā)行公司(以下簡稱發(fā)行人)及其保薦機構(gòu)通過向機構(gòu)投資者詢價的方式確定發(fā)行價格，詢價采用累計投標詢價方式。發(fā)行人及其保薦機構(gòu)披露發(fā)行價格和發(fā)行市盈率時，應(yīng)當按照相關(guān)規(guī)定計算每股收益。

　　近期有市場觀點暗示IPO將加速，特別是螞蟻集團將在A+H股同步上市或刷新全球最大IPO紀錄，市場承壓?9月27日，華夏新供給研究所首席經(jīng)濟學(xué)家賈康表示，螞蟻金服和H股同時上市不會對市場流動性產(chǎn)生重大影響。a股不缺資金，缺優(yōu)質(zhì)公司。就像十幾年前工商銀行上市一樣，目前a股市場經(jīng)得起螞蟻上市。

　　從國內(nèi)外流動性環(huán)境來看，賈康認為，國外發(fā)達經(jīng)濟體由于預(yù)期經(jīng)濟放緩，提前進入貨幣寬松周期，而中國貨幣政策在相對克制的穩(wěn)定表現(xiàn)下，一直是靈活溫和的。從長期利率來看，國內(nèi)貨幣政策仍然有很大的回旋余地，不需要過度擔心流動性。從國內(nèi)資本政策的角度來看，監(jiān)管機構(gòu)正在積極推動普惠對實體經(jīng)濟的金融支持。無論是科創(chuàng)板的推出，注冊制創(chuàng)業(yè)板的試點改革，還是資本市場的一系列政策紅利，都有利于創(chuàng)造更好的直接融資環(huán)境。

　　“短期內(nèi)打擊惡意炒作低價垃圾股等政策，不應(yīng)被解讀為打壓市場，而是培育健康成長的資本市場?！辟Z康這樣說。從資本微觀規(guī)模來看，賈康認為，由于海外疫情和外部環(huán)境不確定性的影響，震蕩市場短期內(nèi)將進行調(diào)整，但如果我們深入挖掘市場變化，大部分調(diào)整較多的板塊將是前期情緒推高估值的板塊，因此短期風(fēng)險偏好的下降將導(dǎo)致板塊回調(diào)估值，但這將是理性市場的正常調(diào)整。

　　新股發(fā)行改革所帶來的變化我們有目共睹，對于近期即將上的新股，大家要多加注意，有不少優(yōu)質(zhì)的股票在國慶節(jié)后要打新，到時候大家記得來本站搜索新股打新的相關(guān)數(shù)據(jù)，希望對大家有幫助。如【日久光電(003015)、股吧】、科思科技等。新股申購策略推薦給大家。