轉(zhuǎn)股價(jià)值是可轉(zhuǎn)換債券投資者的權(quán)利，即投資者在可轉(zhuǎn)換債券募集說明書約定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，選擇將部分或全部可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為相應(yīng)股票的權(quán)利。根據(jù)中國法法律和法規(guī)則，在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，投資者至少需要6個(gè)月的時(shí)間行使向股權(quán)轉(zhuǎn)移的權(quán)益。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值通過其轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換價(jià)格的向下修正來實(shí)現(xiàn)。

　　當(dāng)前轉(zhuǎn)換價(jià)值=可轉(zhuǎn)換債券的面值/股票價(jià)格*股票價(jià)格

　　它表示投資者以執(zhí)行價(jià)將所持可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后，可轉(zhuǎn)換債券的現(xiàn)值。轉(zhuǎn)換價(jià)值越高，當(dāng)前股價(jià)趨勢越強(qiáng)，可轉(zhuǎn)換債券的未來投資價(jià)值越高。然而，有時(shí)由于市場對可轉(zhuǎn)換債券的未來升值有強(qiáng)烈的預(yù)期，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格往往高于轉(zhuǎn)換價(jià)值。此時(shí)，需要轉(zhuǎn)換溢價(jià)指數(shù)來衡量可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值。

　　可轉(zhuǎn)換債券是目前國內(nèi)市場上為數(shù)不多的特殊結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品之一，既有債券又有股票。因此，其價(jià)值分析的關(guān)鍵在于對其債券屬性和轉(zhuǎn)換屬性的分析。

　　純債務(wù)保險(xiǎn)費(fèi)率

　　純債溢價(jià)率=可轉(zhuǎn)債價(jià)格/純債價(jià)值-1，其中可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格是可轉(zhuǎn)換債券在二級市場的交易價(jià)格。該指數(shù)反映了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格相對于純債務(wù)的溢價(jià)程度，不考慮股票的轉(zhuǎn)換。

　　所以指數(shù)越高越好，還是指數(shù)越低越好？

　　純債溢價(jià)越低，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格超過純債價(jià)值的比例越小，債務(wù)越強(qiáng)，可轉(zhuǎn)換債券底部對價(jià)格的支撐作用越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越?。幌喾?，純債務(wù)的溢價(jià)越高，與純債務(wù)相比，可轉(zhuǎn)換債券的估值就越高，離證券的底線就越遠(yuǎn)。

　　到期收益率

　　到期收益率是每個(gè)人都熟悉的。這里的貼現(xiàn)利率是指根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格、面值和票面利率，通過貼現(xiàn)公式計(jì)算出的貼現(xiàn)利率，即投資者以當(dāng)前市場價(jià)格購買可轉(zhuǎn)換債券并在到期時(shí)持有的年化收益率值。

　　收益率的到期日越高，作為普通債券持有的收入就越多，對嗎？

　　沒錯(cuò)。在我們購買可轉(zhuǎn)換債券后，如果我們不能成功轉(zhuǎn)換它們，并且公司沒有破產(chǎn)或違約，我們也可以通過持有到期的可轉(zhuǎn)換債券獲得收入。可轉(zhuǎn)換債券的收益率到期日越高，債務(wù)就越強(qiáng)，安全邊際就越高。相反，如果收益率到期日為負(fù)，當(dāng)我們持有到期日在現(xiàn)價(jià)購買的可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，我們將失去本金。

　　接下來，我們來看看可轉(zhuǎn)換債券的分析指數(shù)。

　　轉(zhuǎn)換值(奇偶校驗(yàn))

　　轉(zhuǎn)股價(jià)值（平價(jià)）= 100/轉(zhuǎn)股價(jià)格當(dāng)前股價(jià)，其中100是可轉(zhuǎn)換債券的面值。該指標(biāo)衡量面值為100元的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后的價(jià)值。

　　轉(zhuǎn)換保險(xiǎn)費(fèi)率

　　轉(zhuǎn)股溢價(jià)率= 可轉(zhuǎn)債價(jià)格/轉(zhuǎn)股價(jià)值-1，我們可以看到這個(gè)公式對應(yīng)于上面的純債務(wù)保險(xiǎn)費(fèi)率公式。該指數(shù)反映了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格相對于轉(zhuǎn)換價(jià)值(平價(jià))的溢價(jià)程度。

　　該指標(biāo)是否盡可能低？

　　轉(zhuǎn)換溢價(jià)越低，表明可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格接近可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值取決于股票價(jià)格。因此，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的波動將充分體現(xiàn)在可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格上?？赊D(zhuǎn)換債券越強(qiáng)，攻擊的靈活性就越大。相反，轉(zhuǎn)換溢價(jià)越高，股權(quán)越弱，可轉(zhuǎn)換債券就越難跟上漲幅，投資價(jià)值就越小。

　　此外，少數(shù)轉(zhuǎn)換溢價(jià)為負(fù)的可轉(zhuǎn)換債券存在潛在的套利機(jī)會，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)格低于轉(zhuǎn)換價(jià)值：買入可轉(zhuǎn)換債券并立即賣出。當(dāng)然，這只能在可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期的條件下進(jìn)行，轉(zhuǎn)換后的股票只能在第二天出售，這就要求投資者承擔(dān)一定的股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　話雖如此，你必須對這些主要指標(biāo)有更深的理解。

　　強(qiáng)股可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格波動與普通股的價(jià)格波動基本一致，主要由轉(zhuǎn)換價(jià)值決定，且波動性更大。因此，正股的上升潛力越大，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值就越大。

　　對于債務(wù)較強(qiáng)的可轉(zhuǎn)換債券，價(jià)格主要由債券價(jià)值決定，投資風(fēng)險(xiǎn)低，防御性強(qiáng)。

　　因此，總的來說，低轉(zhuǎn)換溢價(jià)和高到期收益率的可轉(zhuǎn)換債券具有最高的投資價(jià)值，但在現(xiàn)實(shí)中，它們不能同時(shí)具有這兩種價(jià)值，因?yàn)閾碛袕?qiáng)股權(quán)的可轉(zhuǎn)換債券往往擁有弱債務(wù)，而擁有強(qiáng)債務(wù)的可轉(zhuǎn)換債券將擁有弱股權(quán)。

　　因此，投資者在投資可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，應(yīng)該分析具體問題，綜合考慮指標(biāo)、股票、投資偏好、市場等各種因素，從而在投資過程中獲得更大的成功率

　　以上就是關(guān)于轉(zhuǎn)股價(jià)值的全部內(nèi)容。