1 貨幣政策
當(dāng)央行認(rèn)為對于外匯市場的干預(yù)是有效的且干預(yù)結(jié)果將與政府的貨幣政策一致時,央行在外匯市場的參與將影響匯率。央行的參與通常是通過買入或賣出本幣以將本幣穩(wěn)定在一個被認(rèn)為是真實(shí)和理想的水平。市場的其他參與者對于政府貨幣政策對于匯率影響的判斷以及對于將來政策的預(yù)期同樣會對匯率產(chǎn)生影響。2 政治形勢
如果全球形勢趨于緊張,則會導(dǎo)致外匯市場的不穩(wěn)定,一些貨幣的非正常流入或流出將發(fā)生,最后可能的結(jié)果是匯率的大幅波動。政治形勢的穩(wěn)定與否關(guān)系著貨幣的穩(wěn)定與否,通常意義上,一國的政治形勢越穩(wěn)定,則該國的貨幣越穩(wěn)定。政治因素對匯率的影響我們可以通過一些實(shí)例加以說明。1987年底,由于美元的持續(xù)貶值,為了維持美元匯率的基本穩(wěn)定,1987年12月23日西方七國財長和中央銀行總裁發(fā)表聯(lián)合聲明,并于1988年1月4日開始在外匯市場實(shí)施大規(guī)模的聯(lián)合干預(yù)行動,大量拋售日元和德國馬克,購進(jìn)美元,從而使美元匯率回升,維持了美元匯率德基本穩(wěn)定。例二,如果你關(guān)注歐元,你一定注意到了在科索沃戰(zhàn)爭期間,連續(xù)三個月,歐元兌美元的匯率累計下跌了10%,原因之一便是科索沃戰(zhàn)局對歐元形成下浮壓力。3 國際收支狀況
一國的國際收支狀況將導(dǎo)致其本幣匯率的波動。國際收支是一國居民的一切對外經(jīng)濟(jì)、金融關(guān)系的總結(jié)。一國的國際收支狀況反映著該國在國際上的經(jīng)濟(jì)地位,也影響著該國的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。國際收支狀況的影響歸根結(jié)底是外匯的供求關(guān)系對匯率的影響。由某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易(如出口)或資本交易(如外國人對本國的投資)引起了外匯的收入。由于外匯通常不能自由在本國市場上流通,所以需要把外幣兌換成本國貨幣才能投入國內(nèi)流通。這就形成了外匯市場上的外匯供給。而由于某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易(如進(jìn)口)或資本交易(到國外投資)則引起了外匯支出。因要以本國貨幣兌換成外幣方能滿足各自的經(jīng)濟(jì)需要,在外匯市場上便產(chǎn)生了對外匯的需要。把這些交易綜合起來,全部記入國際收支統(tǒng)計表中,便構(gòu)成了一國的外匯收支狀況。如果外匯收入大于支出,則外匯的供應(yīng)量增大;如果外匯支出大于收入,則對外匯的需求量增大。外匯供應(yīng)量增大,在需求不變的情況下,直接促使外匯的價格下降,本幣的價值就相應(yīng)的上升;當(dāng)外匯需求量增大時,在供給不變的情況下,直接促使外匯的價格上漲,本幣的價值就相應(yīng)的下跌。4 利率
當(dāng)一國的主導(dǎo)利率相對于另一國的利率上升或下降時,為追求更高的資金回報,低利率的貨幣將被賣出,而高利率的貨幣將被買入。由于相對高利率貨幣的需求增加,故該貨幣對其他貨幣將升值。讓我們來看一個例子以解釋利率如何影響匯率的:假設(shè)有兩國A和B,兩國都不實(shí)行外匯管制,資金可在兩國間自由流動。作為A國貨幣政策的一部分,該國利率被上調(diào)了1%。同時B國的利率水平不變。市場上存在著數(shù)額龐大的短期游資,這部分游資總在國與國之間流動以尋找最優(yōu)惠的利率。當(dāng)其他條件不變而A國的主導(dǎo)利率上調(diào),巨額的短期游資就會流入A國以追求更高的利率。當(dāng)游資從B國流出時,巨額的B國貨幣將被賣出以兌換A國貨幣。這樣對于A國貨幣的需求上升,其結(jié)果是A國貨幣相對B國貨幣走強(qiáng)。以上例子是對于兩國間的情況,實(shí)際上,在市場國際化的今天,它同樣實(shí)用于全球范圍。多年來,資金的自由流動和外匯管制的消除是大勢所趨。這種趨勢為國際短期游資(有時稱為“熱錢”)的自由流動提供了極大的便利。需要指出的是,只有當(dāng)投資者認(rèn)為匯率的變動不會抵消高利率帶來的回報后,才會將資金調(diào)往高利率的區(qū)域或國家。5 市場判斷
外匯市場并不總是遵循某一合乎邏輯的變動模式。難以明了的因素,諸如個人感覺、判斷、以及對于各種全球政治、經(jīng)濟(jì)事件的分析、理解均對匯率產(chǎn)生影響。市場上的操作人員必須正確理解所公布的各種報道或數(shù)據(jù),如外匯收支數(shù)據(jù)、通脹指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)增長率等。 但實(shí)際上,在上述報道或數(shù)據(jù)向市場公開以前,市場上已經(jīng)會存在一種對于報道或數(shù)據(jù)所反映的實(shí)質(zhì)的預(yù)期或判斷。這種預(yù)期或判斷將先于報道或數(shù)據(jù)公開前反映在價格中。一旦出現(xiàn)真實(shí)的報道或數(shù)據(jù)與人們的預(yù)期或判斷大相徑庭,就會導(dǎo)致匯率的大幅波動。僅能正確理解各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)對于一個外匯交易員是不夠的。他必須明了市場究竟會對未公布的指標(biāo)和數(shù)據(jù)作出何種預(yù)期和判斷。6 投機(jī)行為
市場主要操作者的投機(jī)行為同樣是影響匯率的一個重要因素。在外匯市場上直接與國際貿(mào)易相關(guān)聯(lián)的交易相對來說所占比例是不高的。大多數(shù)交易從實(shí)質(zhì)上講是投機(jī)行為,這種投機(jī)行為將導(dǎo)致不同貨幣的流動,從而對匯率產(chǎn)生影響。當(dāng)人們分析了影響匯率變動的因素后得出某種貨幣匯率將上漲,競相搶購,遂把該幣上漲變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。反之,當(dāng)人們預(yù)期某貨幣將下跌,就會競相拋售,從而使匯率下滑。例如,二戰(zhàn)后一段時間,由于美國的政治穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好,通貨膨脹率低,而經(jīng)濟(jì)增長在60年代初達(dá)年均5%,當(dāng)時世界各國都愿以美元作為支付手段,儲存財富,使美元匯率持續(xù)上漲。但到60年代末70年代初,由于越南戰(zhàn)爭、水門事件、嚴(yán)重的通貨膨脹及稅收負(fù)擔(dān)加重、貿(mào)易赤字、經(jīng)濟(jì)增長率的下降,使美元的價值大幅下跌。1.《外匯市場影響匯率變化的因素主要有哪些? 外匯市場最基本的匯率是》援引自互聯(lián)網(wǎng),旨在傳遞更多網(wǎng)絡(luò)信息知識,僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān),侵刪請聯(lián)系頁腳下方聯(lián)系方式。
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