在投資界經(jīng)常聽(tīng)到人們談?wù)摿炕灰?，A先生說(shuō)自己是從事量化交易的，B先生也說(shuō)自己是從事量化交易的，但最后發(fā)現(xiàn)A和B根本就是在做著完全不同的事。還有其它聽(tīng)起來(lái)接近的名詞，程序化交易、高頻交易等，這些概念到底有什么區(qū)別？邏輯哥會(huì)逐個(gè)解釋清楚，希望讀完本文之后，各位對(duì)這些概念不再有疑慮。

1. 量化交易不是個(gè)筐

廣義的量化交易是一個(gè)很寬泛的概念。所謂量化，直觀地解釋就是用定量的方法來(lái)進(jìn)行分析并指導(dǎo)投資。但在投資中，幾乎人人都會(huì)多少用一點(diǎn)定量的分析，導(dǎo)致大家都感覺(jué)自己和量化交易沾點(diǎn)邊，似乎立刻高大上了起來(lái)。所以有人戲稱量化交易是個(gè)筐，什么都能往里裝。

比如，做多因子的必然要進(jìn)行定量分析，可以說(shuō)自己是量化投資；做技術(shù)分析的，離不開(kāi)各種定量的指標(biāo)，說(shuō)自己是量化投資好像也沒(méi)毛?。蛔鰞r(jià)值投資的，PB、PE、ROE等指標(biāo)也是分析得清清楚楚。

但邏輯哥認(rèn)為，能真正稱得上量化交易，必需滿足兩個(gè)條件：第一，交易的策略邏輯能夠以嚴(yán)格的定量方法明確地描述出來(lái)；第二，這個(gè)描述出的交易策略是可以回測(cè)的。

第一個(gè)條件意味著交易策略的分析方法、以及買(mǎi)入賣(mài)出條件都是有明確定量規(guī)則的，整個(gè)交易決策過(guò)程不應(yīng)該包含諸如個(gè)人“感覺(jué)”這種主觀的因素。舉個(gè)例子，比如，“價(jià)格向上突破5日均線時(shí)買(mǎi)入，價(jià)格向下突破5日均線時(shí)賣(mài)出”，這就是一個(gè)簡(jiǎn)單的量化交易策略，因?yàn)槠滟I(mǎi)入賣(mài)出條件都是明確的定量規(guī)則。

當(dāng)然，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，僅僅這一句話距離一個(gè)實(shí)盤(pán)可操作的量化策略還是有一定距離的，因?yàn)檫€有很多細(xì)節(jié)沒(méi)有描述清楚，比如，買(mǎi)入是指多少倉(cāng)位？買(mǎi)入和賣(mài)出是市價(jià)還是限價(jià)？當(dāng)日買(mǎi)入的之后，又出現(xiàn)賣(mài)出信號(hào)，但是因?yàn)門(mén)+1規(guī)則無(wú)法賣(mài)出，如何處理？

一個(gè)量化策略的描述要盡可能的具體，并要考慮盡可能出現(xiàn)的各種情況，這樣才能被準(zhǔn)確、“機(jī)械”地執(zhí)行。

再來(lái)談?wù)劦诙€(gè)條件：回測(cè)。

回測(cè)是指通過(guò)歷史數(shù)據(jù)，來(lái)模擬該交易策略的執(zhí)行情況，并檢查策略的執(zhí)行結(jié)果是否符合預(yù)期。

為什么量化交易策略需要是可回測(cè)的呢？可以從兩個(gè)方面來(lái)看這個(gè)問(wèn)題。一方面，回測(cè)的過(guò)程可以檢驗(yàn)這個(gè)策略是否已經(jīng)描述得足夠完整和清晰。就像上述5日均線策略的例子，乍一看，用一句話就描述了一個(gè)策略，但實(shí)際用歷史數(shù)據(jù)回測(cè)時(shí)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)很多細(xì)節(jié)都是模糊的。

另一方面，既然要準(zhǔn)確、“機(jī)械”地執(zhí)行策略，那總得知道這個(gè)策略到底好不好，能不能賺錢(qián)吧？通過(guò)回測(cè)，可以驗(yàn)證策略在過(guò)去一段時(shí)間的運(yùn)行效果如何。雖然未來(lái)的市場(chǎng)情況并不和歷史數(shù)據(jù)完全一致，但是在“歷史會(huì)重復(fù)”這個(gè)假設(shè)前提下，歷史數(shù)據(jù)回測(cè)基本上能對(duì)策略的表現(xiàn)有個(gè)判斷。

2. 程序真的只是程序

那什么是程序化交易呢？首先，程序化交易必須是量化交易。因?yàn)榱炕灰椎牟呗赃壿嬍敲鞔_的定量方法，所以這個(gè)策略方法也就可以使用計(jì)算機(jī)程序來(lái)實(shí)現(xiàn)。

使用計(jì)算機(jī)程序?qū)崿F(xiàn)，有很多優(yōu)點(diǎn)：第一，計(jì)算機(jī)程序會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行，減少人的主觀因素對(duì)策略的干擾；第二，計(jì)算機(jī)程序回測(cè)方便，更容易發(fā)現(xiàn)策略的問(wèn)題并便于調(diào)整；第三，計(jì)算機(jī)程序的效率更高，使一些需要快速反應(yīng)的交易策略更容易實(shí)現(xiàn)。如果這個(gè)“快速反應(yīng)”快到一定程度，那可能就是高頻交易了。

當(dāng)然，量化交易不一定是程序化的。如果某個(gè)量化交易策略的交易頻率很低，對(duì)交易速度要求也不高，通過(guò)人工交易方式也完全可以進(jìn)行。但是，人性的貪婪和恐懼永遠(yuǎn)有可能會(huì)干擾交易策略的正常執(zhí)行。

所以，程序真的只是程序，沒(méi)有什么神秘之處，關(guān)鍵還是策略本身。

3. 高頻有多“高”？

高頻交易是程序化交易的一種，這很好理解，因?yàn)槿绻皇浅绦蚧?，很難想象靠人來(lái)手動(dòng)交易能做到多“高頻”。之所以叫“高頻”，是因?yàn)榻灰椎念l率高。而交易頻率高，往往也意味著交易決策的時(shí)間間隔短，運(yùn)算速度快。

那么交易頻率要多“高”才能叫高頻交易呢？這個(gè)并沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格的定義。邏輯哥認(rèn)為，當(dāng)你的交易策略需要使用交易所發(fā)布的最高頻率行情來(lái)驅(qū)動(dòng)時(shí)，就可以稱之為高頻交易了。比如，國(guó)內(nèi)的期貨交易所的行情間隔是500毫秒。

當(dāng)然，實(shí)際做高頻交易的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，所需要的信息粒度可能比這個(gè)最小行情間隔還要小，因?yàn)樵谝粋€(gè)行情間隔內(nèi)，可能還有很多成交或報(bào)單數(shù)據(jù)的微結(jié)構(gòu)，能夠提供有價(jià)值的交易機(jī)會(huì)。

另外，高頻交易對(duì)計(jì)算機(jī)的要求很高，包括硬件、系統(tǒng)軟件、交易策略軟件、網(wǎng)絡(luò)等等，每個(gè)環(huán)節(jié)的性能提升都可能會(huì)給高頻交易帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。

但是，高頻交易本身仍然是一個(gè)交易策略，交易策略的邏輯是核心。系統(tǒng)到底需要多快，其實(shí)要看策略本身的要求，系統(tǒng)的性能能匹配策略就行，也不一定要一味求“快”。

4. 對(duì)普通個(gè)人投資者有啥用？

對(duì)于普通個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，量化投資是一種科學(xué)的投資理念。這種投資理念就是要保證：清晰的策略描述、完整的策略驗(yàn)證、嚴(yán)格的策略執(zhí)行。通過(guò)這種方式，才算是建立了一個(gè)“交易系統(tǒng)”。而這個(gè)“交易系統(tǒng)”是不是程序化的，并不重要，重要的是這個(gè)理念本身。

這個(gè)理念其實(shí)包含了“假設(shè)+求證”的基本科學(xué)方法，也就是說(shuō)，運(yùn)用量化投資的理念，可以使你的投資活動(dòng)更加“科學(xué)”。所以邏輯哥是非常推薦大家使用的。