萬達(dá)私有化事件最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，坊間傳言萬達(dá)商業(yè)即將從港交所私有化，并回歸A股。那么萬達(dá)為什么在上市不足兩年匆匆忙忙選擇私有化退市呢？當(dāng)初選擇南下香港上市而拋棄A股，其中原因何在？在一次電視節(jié)目中，王健林談到，當(dāng)初萬達(dá)選擇登陸港股是一個(gè)錯(cuò)誤，公司價(jià)值嚴(yán)重低估，對(duì)不起跟著他一起投資的朋友和股東們。

萬達(dá)私有化回歸A股

從今年3月29日首次公告稱要進(jìn)行私有化退市，到8月15日臨時(shí)股東大會(huì)通過退市決議，王健林和他的團(tuán)隊(duì)用了不到半年時(shí)間，說服了80%以上的股東。王健林要帶著萬達(dá)商業(yè)從香港聯(lián)交所退市，殺回A股。

萬達(dá)私有化疑云

從今年3月29日首次公告稱要進(jìn)行私有化退市，到8月15日臨時(shí)股東大會(huì)通過退市決議。萬達(dá)商業(yè)將穩(wěn)妥推進(jìn)后續(xù)退市工作，同時(shí)繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)A股上市。

萬達(dá)商業(yè)是萬達(dá)集團(tuán)旗下進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資的平臺(tái)，核心產(chǎn)品為以“萬達(dá)廣場(chǎng)”命名的萬達(dá)城市綜合體。萬達(dá)商業(yè)在2014年12月23日登陸香港聯(lián)交所。為何2014年萬達(dá)商業(yè)放棄A股市場(chǎng)，選擇了香港作為上市地？

當(dāng)初為何選擇香港上市？

早知今天要回A，萬達(dá)商業(yè)為何當(dāng)初還要南下，去香港上市？

在萬達(dá)集團(tuán)原高級(jí)副總裁王貴亞今年上半年的一次演講中，找到了這個(gè)問題的答案。據(jù)王貴亞回憶，在2014年，萬達(dá)集團(tuán)的兩大主業(yè)是萬達(dá)商業(yè)和萬達(dá)院線，但是兩塊業(yè)務(wù)都是在A股申請(qǐng)上市很多年，一直沒有上成。

談及為何把萬達(dá)商業(yè)放到香港上市，王貴亞說有兩個(gè)原因，第一個(gè)原因是，中國(guó)的A股從2010年以后，房地產(chǎn)公司的IPO一家也沒有，到目前(今年上半年)為止，中國(guó)證監(jiān)會(huì)仍然沒有正式說房地產(chǎn)公司可以IPO；第二個(gè)原因是，萬達(dá)的商業(yè)地產(chǎn)跟電影院線之間的關(guān)聯(lián)交易比較大，每一個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)里都有一個(gè)電影院，根據(jù)中國(guó)法律、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，兩個(gè)公司關(guān)聯(lián)交易非常大的情況下，不能同時(shí)在中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)立上市。所以如果當(dāng)時(shí)不把商業(yè)地產(chǎn)弄到香港去上市，那么萬達(dá)院線A股也上不了市。

在這種背景下，2014年年底萬達(dá)商業(yè)登陸h股，2015年年初萬達(dá)院線登陸A股。

上市不到兩年為何匆匆退市？

好不容易上了市，為何又在上市15個(gè)月后就表示要退市？

蔣云峰的觀點(diǎn)是，這跟萬達(dá)商業(yè)的價(jià)值在香港市場(chǎng)被低估有很大關(guān)系，被低估的一個(gè)表現(xiàn)就是股價(jià)上不去。

王貴亞透露，2014年地產(chǎn)公司的發(fā)行實(shí)際上在全球已經(jīng)是低谷了，萬達(dá)商業(yè)在上市時(shí)，試圖講了個(gè)好故事。然而，萬達(dá)商業(yè)在上市當(dāng)天就跌破了發(fā)行價(jià)。

公開資料顯示，萬達(dá)商業(yè)的最高價(jià)只到78港幣，而最低價(jià)卻低到了31.10港幣。

王健林在一次參加電視節(jié)目時(shí)也表示，上市以后僅一年半又私有化退市，一定要付出比上市更高的成本，為什么？很重要的原因是覺得價(jià)值被嚴(yán)重低估。

“我做了很多的行業(yè)，很多朋友跟著我一起投資，每一單賺的很開心，唯一這一單，跟著我的朋友虧錢了。這是很重要的一點(diǎn)，不能對(duì)不起我的朋友和股東。所以我們一定要私有化。”王健林說。

至于萬達(dá)商業(yè)為何在香港資本市場(chǎng)會(huì)被低估，蔣云峰表示，港股的投資者對(duì)中國(guó)大陸的房企還是不夠了解，因?yàn)楹芏啻箨懛科笤谙愀蹧]有物業(yè)或者物業(yè)很少，港股投資者看不到具體的物業(yè)，心里就會(huì)不踏實(shí)。

此外，蔣云峰認(rèn)為，由于萬達(dá)商業(yè)在香港估值較低，再融資的難度比較大，而萬達(dá)商業(yè)旗下的文旅項(xiàng)目又需要大量資金支持，萬達(dá)商業(yè)退H回A也是大勢(shì)所趨。