作為中國嬰童產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者，為何開始變賣房產(chǎn)？貝因美賣房自救恐難逃“ST”，連續(xù)兩年虧損，將被戴上ST的帽子。貝因美瀕臨退市風(fēng)險警示，欲靠資產(chǎn)出售、政府補(bǔ)貼、承銷大單止損，外界對其前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。

貝因美變賣房產(chǎn)自救

1月5日，貝因美就深交所“高度關(guān)注”的出售22套房產(chǎn)問題進(jìn)行了回復(fù)，稱處置資產(chǎn)能夠有效盤活公司存量資產(chǎn)，借此改善財務(wù)狀況。這已經(jīng)是自2017年7月以來，貝因美第三次拋售資產(chǎn)。

為規(guī)避退市“帶帽”風(fēng)險，身陷業(yè)績虧損泥沼的貝因美，將2017年的止損希望寄托在出售資產(chǎn)、地方補(bǔ)貼和總承銷商模式等方面，并試圖跨界保險業(yè)務(wù)等以求多元化發(fā)展。但在業(yè)內(nèi)看來，其資產(chǎn)出售進(jìn)展緩慢，承銷模式存在諸多不確定性，在奶粉主營業(yè)務(wù)尚未穩(wěn)固的情況下急于“跨界”亦非明智之舉，貝因美或難逃“退市風(fēng)險警示（ST）”。

資產(chǎn)出售進(jìn)展緩慢難補(bǔ)虧空

2014年以來，貝因美業(yè)績連續(xù)下滑，2016年巨虧7.8億元，2017年前三季度虧損3.83億元（更正后）。根據(jù)上市公司規(guī)則，若貝因美2017年繼續(xù)虧損，將遭退市風(fēng)險警示。與此同時，貝因美股價自2017年下半年以來遭遇“斷崖式”下跌，市值在2018年1月15日跌至70.04億元，與2015年頂峰時相比縮水近八成。

貝因美出售資產(chǎn)

對于如何止損，貝因美創(chuàng)始人、實際控制人謝宏在2017年11月曾公開提出“三道防線”，即出售資產(chǎn)、地方補(bǔ)貼和包括總承銷商模式在內(nèi)的奶粉營銷。

而早在2017年7月11日，貝因美就在股價“閃崩”次日發(fā)布停牌公告，擬向控股股東貝因美集團(tuán)出售上游資產(chǎn)，并明確表示此舉目的是為改善公司業(yè)績。2017年10月27日，貝因美首次宣布處置位于杭州和上海的7套房產(chǎn)。12月22日，貝因美再次宣布出售位于杭州、重慶、成都、武漢、深圳、廣州、北京等地的22套房產(chǎn)。

外界普遍認(rèn)為，在資本市場和奶粉市場表現(xiàn)雙雙走低的情況下，貝因美不得不依靠變賣房產(chǎn)自救。

根據(jù)貝因美披露的數(shù)據(jù)計算，上述資產(chǎn)全部出售后約產(chǎn)生1.23億元的收益。其中，上游資產(chǎn)貝因美（安達(dá)）奶業(yè)評估增值為6350.37萬元，敦化市利健生態(tài)農(nóng)牧業(yè)相關(guān)動產(chǎn)設(shè)備評估值為58.46萬元。兩次房產(chǎn)出售則分別預(yù)計產(chǎn)生收益2300萬元、3580萬元（非虧損情況下）。