日前上市公司再融資規(guī)則公開征求意見，多家機構(gòu)預(yù)期，明年可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量有可能減少。在供需失衡狀態(tài)下，未來轉(zhuǎn)債估值也有可能會提升，但轉(zhuǎn)債融資仍會有一定市場需求。

可轉(zhuǎn)債

川投轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)果昨日亮相，中簽率為0.01142416%，為今年4月份以來發(fā)行轉(zhuǎn)債的最低中簽率。網(wǎng)上參與打新戶數(shù)再度突破百萬戶。

川投轉(zhuǎn)債是上市公司川投能源本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的簡稱。川投能源不僅是業(yè)績穩(wěn)定的水電明星股，也是較早參與轉(zhuǎn)債市場的上市公司。此次川投轉(zhuǎn)債再度登場，市場一致認為是難得的核心資產(chǎn)。

華泰證券發(fā)布報告認為，川投轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模40億元，債項評級為AAA級，債底保護強、平價高，申購安全墊較好。由于老川投轉(zhuǎn)債表現(xiàn)亮眼，川投轉(zhuǎn)債新券是近期發(fā)行的較優(yōu)質(zhì)個券之一，預(yù)計未來將是市場上的核心品種。該券題材也較為稀缺，且相比三峽EB有條款上的優(yōu)勢，預(yù)計投資者籌碼需求較強。

隨著可轉(zhuǎn)債市場供需兩旺，未來再融資改革也可能會繼續(xù)推升這一市場需求火爆場景。剛剛發(fā)布的上市公司再融資征求意見稿本周也在發(fā)酵。不少機構(gòu)認為，未來政策鼓勵上市公司采用定增模式進行再融資，明年可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模可能會縮減，有利于轉(zhuǎn)債市場估值提升。

國泰君安覃漢團隊認為，未來轉(zhuǎn)債融資仍會有一定需求，尤其在上市公司和投資者對該品種逐漸熟悉后，轉(zhuǎn)債將成為重要的融資手段之一。從三季報來看，配置資金仍在積極布局轉(zhuǎn)債市場，近期的供給加速并未能壓縮存量市場估值，如果后續(xù)因為定增放寬導(dǎo)致新券供給減少，當(dāng)前市場估值可能進一步得到支撐。