半年報的落幕以及近期市場的走強，使得股東減持窗口悄然開啟。9月僅過去兩個交易日，已有27家A股上市公司披露了重要股東減持計劃，其中個別股東擬減持比例甚至達到公司總股本的12%。

事實上，減持計劃公告自8月初便逐漸增多，當月，共有109家上市公司發(fā)布了重要股東減持的意向公告，而在此前的6月和7月，這一數(shù)據分別僅有46家和68家。

大股東減持后股價暴漲

梳理此輪重要股東密集披露的減持計劃，首發(fā)股東離場以及“牛股”遭遇套現(xiàn)的情況較為集中。在分析人士看來，“減持新規(guī)”出臺后，市場上重要股東的減持更加有序，加上一些遭減持公司正享受行業(yè)景氣紅利，減持對股價的沖擊已越來越輕微。

減持并不都成“利空”

跟減持相伴的，并不總是股價的下跌。今日，百利科技披露股東減持進展，雨田基金于5日通過大宗交易平臺減持445萬股，占上市公司總股本的1.9866%。此前，百利科技剛在9月4日披露股東減持計劃，（當時）持股15%的成樸基金和持股7.5%的雨田基金擬分別在六個月內減持不超過12%和5.2%的公司股份，減持方式為協(xié)議轉讓。

4日晚間，百利科技又發(fā)布補充公告，確認今年6月21日曾披露過減持計劃的雨田基金（六個月內擬通過集中競價及大宗交易減持不超過3%的公司股份），在未來六個月內的合計減持比例可能達到7.5%，即可能實現(xiàn)清倉退出。由此，雨田基金最新的大宗交易減持正是其前次減持計劃的落地。

看似利空的消息，卻并未拖累公司股價。9月4日當天，百利科技低開高走，收盤漲幅4.66%，成交量亦較此前有所放大。而若自6月21日雨田基金首次披露減持計劃算起，百利科技截至昨日收盤的區(qū)間漲幅已逾30%。

與百利科技在披露減持計劃后股價不跌反漲“異曲同工”的，是部分上市公司股價大漲后迎來了股東減持。如漢王科技9月5日披露大股東減持意向公告，公司實際控制人之一徐冬青擬減持不超過100萬股，對應總股本的0.46%。在過去不到一個月時間內，漢王科技因具“人工智能”概念，股價已大漲逾80%。即使在5日披露股東減持計劃后，漢王科技股價依然保持強勢，盤中雖有下挫，但也數(shù)度沖高，收盤仍略有上漲。

相比之下，海螺水泥控股股東海螺集團的減持計劃則力求避免對股價的沖擊。海螺水泥9月2日公告稱，海螺集團計劃自公告之日起15個交易日后的六個月內，以集中競價方式減持公司股份不超過2000萬股，約占公司總股本的0.38%，減持價格不低于24元/股。此次減持前，海螺集團持有公司36.78%的股份。披露該公告之時，海螺水泥股價已在24元/股之下，因此，大股東的減持意向并未對公司股價走勢帶來明顯的負面影響。

記者注意到，海螺水泥自2016年初以來便進入上漲通道，區(qū)間最大漲幅已超過100%，至今仍在高位震蕩。今年上半年，公司更是實現(xiàn)凈利潤67.17億元，同比增長100.21%。

類似的還有閏土股份，受惠于染料量增價漲，公司股價自6月以來快速上漲，區(qū)間最大漲幅已經超過了50%，而在8月8日股價創(chuàng)出階段高點后，公司多名持股數(shù)量較多的董監(jiān)高推出減持計劃，擬合計減持不超過1984萬股，約占公司總股本的2.59%。不過，有著產業(yè)景氣度的支撐，閏土股份走勢依然強勁，一度下挫后，近期又出現(xiàn)一波上攻勢頭。

“首發(fā)股東”成減持?？?/p>

相比于動輒5%、10%的大手筆減持計劃，大部分股東的減持依然固守“1%”、“2%”的集中競價、大宗交易上限（任意連續(xù)90日內）。從已有案例來看，這種小規(guī)模的減持也幾乎不會對公司股價造成影響。

恒泰實達9月2日發(fā)布公告，公司股東常州德豐杰計劃于9月6日起連續(xù)90日內以集中競價交易方式，減持其所持有的公司股份121萬股，占本總股本的0.99%。截至公告日，常州德豐杰持有公司456.8萬股，占總股本的3.75%。

有市場人士表示，并不是所有股東都有比較急迫的套現(xiàn)需求，如果股東自身資金情況比較良好，按照“5.27減持新規(guī)”的要求，“小步慢走”的策略減持成本較低，而且不會對其他股東造成不利影響。在重要股東密集披露的減持計劃中，上市超過一年的次新股格外顯眼，而對其進行減持的，幾乎都是上市前的投資者。

在滬上某私募人士看來，次新股占據“股東減持榜”較大比例，體現(xiàn)了相當一部分首發(fā)股東的套現(xiàn)需求，尤其是部分公司在上市前吸引過創(chuàng)投等機構的資金，后者自然要在上市后盡快套現(xiàn)，提高資金的利用效率。如上文中擬減持百利科技的成樸基金和雨田基金、擬減持恒泰實達的常州德豐杰等，都屬此類。

類似的還有國禎環(huán)保，公司9月2日披露的股東減持計劃公告顯示，股東日本丸紅和北京丸紅擬減持合計持有的14.9%的公司股份，減持方式為大宗交易或協(xié)議轉讓。華自科技8月24日公告披露，持有公司6.52%股份的珠海華鴻和持股5.43%的上海樂洋擬分別減持不超過1000萬股和700.62萬股，分別對應總股本的5%和3.5%，減持方式均為集中競價及或大宗交易。