中微公司和訊SGI指數(shù)評(píng)分出爐公司獲得87分，從圖中可以清楚的看出，公司在近七個(gè)季度得分是相對(duì)穩(wěn)定，并且得分有上漲的趨勢(shì)。

去年一季度新冠疫情的突然襲擊致使整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放慢，中微公司也深受疫情影響。但是隨著疫情的控制全國(guó)范圍內(nèi)的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，中微公司生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)正常，得分快速增長(zhǎng)。

從圖中明顯看出近兩年中微公司得分一季度明顯低于同年其他季度。

客戶(hù)基于其預(yù)算管理制度，通常會(huì)在每年年末編制下一年的采購(gòu)計(jì)劃及采購(gòu)預(yù)算，次年上半年完成采購(gòu)方案制定、詢(xún)價(jià)、確定供應(yīng)商、簽訂合同、合同實(shí)施等多個(gè)步驟，因此在每年第三、四季度完成產(chǎn)品交付和驗(yàn)收的情況較多。由于受季節(jié)性因素的影響，在完整的會(huì)計(jì)年度內(nèi)，中微公司狀況和經(jīng)營(yíng)成果表現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。所以最近兩年的一季度的得分不理想也是預(yù)料之內(nèi)的。

123天！科創(chuàng)板首只市值千億股

2019年7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市，中微公司作為首批登陸的一員，逐漸成長(zhǎng)為一只半導(dǎo)體設(shè)備龍頭股，該股從2019年12月初的65元左右一路上漲，一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)翻了近三倍，截止2020年1月17日收盤(pán)，中微公司市值達(dá)1048億市值，超越瀾起科技，位居科創(chuàng)板市值首位，而這一過(guò)程僅用了123天。

10月22日收盤(pán)，公司收盤(pán)156.8元大漲4.57%，市值966.3億元，位居科創(chuàng)板第六。

中微公司主要從事高端半導(dǎo)體設(shè)備及泛半導(dǎo)體設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售?；谠诎雽?dǎo)體設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)多年積累的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，涉足半導(dǎo)體集成電路制造、先進(jìn)封裝、LED 外延片生產(chǎn)、功率器件、MEMS 制造以及其他微觀(guān)工藝的高端設(shè)備領(lǐng)域。

中微公司的等離子體刻蝕設(shè)備已應(yīng)用在國(guó)際一線(xiàn)客戶(hù)從 65 納米到 14 納米、7 納米和 5 納米及其他先進(jìn)的集成電路加工制造生產(chǎn)線(xiàn)及先進(jìn)封裝生產(chǎn)線(xiàn)。中微公司 MOCVD 設(shè)備在行業(yè)領(lǐng)先客戶(hù)的生產(chǎn)線(xiàn)上大規(guī)模投入量產(chǎn)，中微公司已成為世界排名前列的氮化鎵基 LED 設(shè)備制造商。

半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)是一個(gè)全球化程度較高的行業(yè)，受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、半導(dǎo)體市場(chǎng)、終端消費(fèi)市

場(chǎng)需求影響，其發(fā)展呈現(xiàn)一定的周期性波動(dòng)。當(dāng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和終端消費(fèi)市場(chǎng)需求變化較大時(shí)，半導(dǎo)體生產(chǎn)廠(chǎng)商會(huì)調(diào)整其資本性支出規(guī)模和對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備的采購(gòu)計(jì)劃，從而對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利產(chǎn)生影響。

凈利大增160%！兩大因素造就業(yè)績(jī)猛增

從中微公司重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率中可以看出，公司整體發(fā)展處于上升趨勢(shì)，在全球貿(mào)易爭(zhēng)端不斷、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、疫情影響持續(xù)在全球蔓延、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，中微公司能有如此發(fā)展勢(shì)頭實(shí)屬難得。

在進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)的過(guò)程中運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)方面基礎(chǔ)穩(wěn)固，尤其在盈利方面潛力足。

從公司毛利率和凈利率來(lái)看都處于上升狀態(tài)，中微公司自科創(chuàng)板上市以來(lái)尤其是凈利率有了明顯改善，在今年六月份凈利率已經(jīng)接近30%，這在科創(chuàng)板中集成電路公司中實(shí)數(shù)不易，高凈利率帶來(lái)的是高利潤(rùn)。

中微公司2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為13.39億元，同比增長(zhǎng)36.82%；歸母凈利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)233.17%；扣非凈利潤(rùn)為6161.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.35%?；久抗墒找?.74元。

中微公司表示，2021 年上半年度公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng) 36.82%，主要受益于半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展及公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的提升。

具體來(lái)看，今年上半年中微公司包括離子體刻蝕設(shè)備和MOCVD設(shè)備等在內(nèi)的專(zhuān)用設(shè)備銷(xiāo)售收約為10.77億元，同比增長(zhǎng)51.62%，毛利率為41.54%，同比增加8.76個(gè)百分點(diǎn)。

2020年，中微公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.73億元，同比增長(zhǎng)16.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.92億元，同比增長(zhǎng)161.02%。

其中，受益于半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展及公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，刻蝕設(shè)備收入為12.89億元，同比增長(zhǎng)約58.49%；由于市場(chǎng)原因，MOCVD設(shè)備收入為4.96億元，同比下降約34.47%。

值得一提的是，去年中微公司的管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用同比高于營(yíng)業(yè)收于的增長(zhǎng)速度，通過(guò)增加投入的方式刺激營(yíng)收的增長(zhǎng)，短期內(nèi)對(duì)于公司擴(kuò)大市場(chǎng)占有率是有好處，利于公司競(jìng)爭(zhēng)。但是這種方式是不可持續(xù)的，若不控制營(yíng)業(yè)成本的進(jìn)一步提升最終將變成增收不增利的惡性循環(huán)。

去年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)160%，主要影響因素有兩方面：

一方面，中微公司2020年投資青島聚源芯星股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）3億元，間接持有中芯國(guó)際集成電路制造有限公司科創(chuàng)板股票，因中芯國(guó)際股價(jià)變動(dòng)導(dǎo)致公司產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益約2.62億元。
另一方面，中微公司2020年計(jì)入非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助較2019年增加約2.26億元。

提及政府補(bǔ)助，中微公司日前公布了2021年獲得政府補(bǔ)助的最新情況。

利潤(rùn)依賴(lài)政策補(bǔ)貼 重視研發(fā)投入
自2021年1月29日至2月22日，中微公司累計(jì)獲得政府補(bǔ)助款項(xiàng)共計(jì)2477.5萬(wàn)元。其中，與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助為人民幣1137.5萬(wàn)元，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助為人民幣1340萬(wàn)元。

中微公司自成立以來(lái)先后承擔(dān)了多項(xiàng)國(guó)家和地方重大科研項(xiàng)目，2020 年公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額為 3.38 億元。如果公司未來(lái)不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助或政府補(bǔ)助顯著降低，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

公司為高新技術(shù)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)公司享受高新技術(shù)企業(yè) 15%所得稅的優(yōu)惠稅率，如果國(guó)家

上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公司未能持續(xù)獲得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定，則可能面臨因稅收優(yōu)惠減少或取消而降低盈利的風(fēng)險(xiǎn)

2020 年研發(fā)投入總額為 6.40 億元，政府補(bǔ)助抵減研發(fā)費(fèi)用 2.31億元，研究開(kāi)發(fā)支出凈額為 4.07億元。其中包含股份支付費(fèi)用 0.49 億元。若剔除股份支付費(fèi)用的影響，2020 年全年研發(fā)投入總額為 5.91 億元，較 2019 年的研發(fā)投入總額增長(zhǎng) 39.16%，這主要是由于本期用于研究開(kāi)發(fā)新的工藝，主要包括存儲(chǔ)器刻蝕的 CCP 和 ICP 刻蝕設(shè)備、Mini-LED 大規(guī)模生產(chǎn)的高輸出量 MOCVD 設(shè)備、Micro-LED 應(yīng)用的新型 MOCVD 設(shè)備等。

2020 年公司研發(fā)投入 6.40 億元，約占營(yíng)業(yè)收入 28.14%。雖然占比較高，但總額仍與國(guó)外領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司有很大差距。如果公司未來(lái)研發(fā)資金投入不足，不能滿(mǎn)足技術(shù)升級(jí)需要，可能導(dǎo)致公司技術(shù)被趕超或替代的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

募資逾82億元，大基金25億入局

7月2日，中微公司披露2020年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)，其定增結(jié)果出爐。

公告顯示，公司本次向特定對(duì)象發(fā)現(xiàn)發(fā)行A股股票總數(shù)量8022.93萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為102.29元/股，實(shí)際募集資金總額為82.07億元，扣除本次發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募資凈額為81.18億元，其中新增股本8022.93萬(wàn)元，資本公積80.38億元。

本次發(fā)行的新股登記完成后，中微公司增加8022.93萬(wàn)股有限售條件流通股，公司仍無(wú)實(shí)際控制人、控股股東。

中微公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無(wú)控股股東和實(shí)際控制人。公司權(quán)力過(guò)度下放不可避免地導(dǎo)致效率下降，這將阻礙公司及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)變化。最重要的是，股東大會(huì)會(huì)降低控制公司的熱情，這些結(jié)果很可能導(dǎo)致股東之間的矛盾，容易產(chǎn)生矛盾，不利于公司的穩(wěn)定運(yùn)行。有時(shí)，大股東可能會(huì)利用他們的控制權(quán)侵犯中小股東的利益。股東缺乏投資熱情，大多數(shù)人追求短期投資，因此很容易出現(xiàn)“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”的鬧劇。

根據(jù)公告，中微公司本次發(fā)行對(duì)象最終確定為20家，均以現(xiàn)金參與認(rèn)購(gòu)。名單顯示，本次參與定增的投資者陣營(yíng)相當(dāng)強(qiáng)大，包括國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金、國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)等。

其中，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司獲配股數(shù)2444.03萬(wàn)股，獲配金額25.00億元，認(rèn)購(gòu)金額居首，約占此次定增發(fā)行金額的三成。除了大基金二期外，中微公司本次發(fā)行對(duì)象還包括有工銀瑞信基金、國(guó)泰君安、中金公司、高毅資產(chǎn)、法國(guó)巴黎銀行、UBS AG、新華資產(chǎn)、廣發(fā)基金、浦東新產(chǎn)投等。

本次定增完成后，大基金二期將挺進(jìn)中微公司前十大股東之列，將成為中微公司持股比3.97%的第五大股東。

根據(jù)此前披露的定增方案，中微公司本次發(fā)行所募集資金凈額將用于中微產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、中微臨港總部和研發(fā)中心項(xiàng)目、科技儲(chǔ)備資金。

公司正在申請(qǐng)向不特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金，該等申請(qǐng)已獲上交所批準(zhǔn)以及證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。

本次募集資金投資項(xiàng)目中固定資產(chǎn)投資規(guī)模金額較大。在項(xiàng)目建設(shè)完成后，公司將新增較大金額的固定資產(chǎn)折舊。如公司募集資金投資項(xiàng)目收益未能覆蓋相關(guān)費(fèi)用，則公司存在因固定資產(chǎn)折舊增加而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，本次向特定對(duì)象發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的增加，總股

本亦相應(yīng)增加，雖然本次募集資金到位后，公司計(jì)劃高效利用募集資金以提升公司運(yùn)營(yíng)能力和長(zhǎng)期盈利能力，但由于受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)發(fā)展情況的影響，短期內(nèi)公司盈利狀況仍然存在較大的不確定性，公司股東即期回報(bào)將可能因本次發(fā)行而有所攤薄。