作者|馮曉樂編輯|原唱

近兩年來，一類投資品種非常火爆，就是可轉(zhuǎn)換債務(wù)。

這類品種，既有股價的彈性，又有債券的防御性，格外受到職業(yè)投資者的歡迎。

比如，面值100元的橫河轉(zhuǎn)債，2019年初成交價才92元，2020年中最高漲到603元以上，翻了5倍以上。

英科轉(zhuǎn)債更厲害，2019年末成交價118元，2020年中最高3618元，一度漲了近30倍。

這樣的急起急落行情間，真的沒有“有心之人”的作為么？

答案是有的。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰決定書日前就“揭露”了一對夫妻投資人操縱轉(zhuǎn)債的“黑歷史”。

01 95后“出馬”

按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的訊息，當(dāng)事人是一對年輕夫妻，常年生活在廣東。

“男主角”卜鋒，1989年1月出生，住址：廣東省梅縣；

女主角”凌珠，1995年1月出生，住址：廣東省平遠(yuǎn)縣。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)查明的操縱時間為2019年初到2020年初，也就是說，出手操縱時，男方才30歲出頭，女方25歲不到。

監(jiān)管未言及，兩人此前的投資歷史，以及是否還有其他交易同伴。

02 動用賬戶組

兩個人的賬戶開設(shè)在廣州和梅州，并且開設(shè)了一組賬號，這表明，這個團(tuán)隊(duì)還是有一定的交易經(jīng)驗(yàn)的，通常意圖影響市場的操盤手，不會僅靠一個賬戶來操作。

具體來說，卜鋒于2009年10月28日在銀河證券廣州天河北路營業(yè)部開立本人名下證券賬戶（以下簡稱卜鋒銀河證券賬戶）；

凌珠分別于2014年2月14日在銀河證券廣州天河北路營業(yè)部，于2018年8月31日在光大證券梅州金燕大道證券營業(yè)部開立本人名下證券賬戶（以下分別簡稱凌珠銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶）。

監(jiān)管還確認(rèn)，卜鋒、凌珠均知悉對方名下證券賬戶的賬號、密碼，共同控制并決策使用賬戶組。賬戶組的交易資金主要來源于卜鋒、凌珠自有及家庭資金，盈虧由二人共同承擔(dān)。

03 堆單拉漲“妖債”

開設(shè)了賬戶組，也操練了一段時間，這個家庭小團(tuán)隊(duì)開始“出手”了。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)的首筆操縱交易發(fā)生在2019年3月14日，也就是近年轉(zhuǎn)債行情啟動的第一波行情時。

當(dāng)日9時32分56秒69毫秒，在當(dāng)時市場成交價為156.80元/張的情況下，賬戶組中卜鋒銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶分別以157.02元/張至161元/張不等的價格，分5筆委托買入“橫河轉(zhuǎn)債”合計9750張。

這其中，不低于賣一價申買量為7300張，占比74.87%。合計買入成交5220張，成交金額83萬元以上。

監(jiān)管確認(rèn)，上述交易占同期市場成交量的比為23.56%，將“橫河轉(zhuǎn)債”的價格從156.80元/張拉抬到160.80元/張。

這里可以稍微解釋下，通過大手筆在前期成交價以上價位添加買單，通常可以直接拉升交易品種的成交價。這類拉升手法被稱為“堆單”，但這也會導(dǎo)致主控者的大手筆成交。

顯然，上述賬戶組正是通過集中買入、堆單的方法拉升了轉(zhuǎn)債的成交價，而且幅度一次就是2%以上。

04 反手快速賣出

而買入是為了快速賣出。

當(dāng)日9時34分3秒74毫秒至9時34分38秒21毫秒，兩個賬戶將前述買入的“橫河轉(zhuǎn)債”5220張全部被賣出。

經(jīng)證券交易所計算，這筆超短線操作盈利6368.34元。

觀察其時的轉(zhuǎn)債成交可以發(fā)現(xiàn)，相關(guān)品種有相應(yīng)的價格波動。

相關(guān)監(jiān)管文書還披露，類似的交易，也發(fā)生在2019年6月18日，當(dāng)日11時24分，在開始委托的前一筆市場成交價為109.78元/張的情況下，賬戶組中卜鋒銀河證券賬戶、凌珠光大證券賬戶分別以110.02元/張至115元/張不等的價格，分5筆委托買入“橫河轉(zhuǎn)債”合計18320張。

其中以不低于賣一價申買量為18320張，占比100%。合計買入成交4172張，成交金額470223.90元，

由于占同期市場成交量的比為23.88%，將“橫河轉(zhuǎn)債”的價格從109.78元/張拉抬到114元/張，可轉(zhuǎn)債漲幅為3.85%，同期正股漲幅僅2.76%。最終被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為干擾市場價格。

此后依舊是“邊拉邊跑”的操作。

11時24分28秒67毫秒至11時27分3秒9毫秒，前述買入的“橫河轉(zhuǎn)債”4172張全部被賣出。經(jīng)證券交易所計算，盈利9303.25元。

此外，在2019年、2020年，夫妻倆以類似的手法在利歐轉(zhuǎn)債、藍(lán)盾轉(zhuǎn)債、聯(lián)得轉(zhuǎn)債上多次獲利。

05 監(jiān)管予以處罰

上述操縱，顯然是基于資金優(yōu)勢對價格產(chǎn)生影響，當(dāng)然受到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)過調(diào)查后認(rèn)為，卜鋒、凌珠的上述行為，違反2005年《證券法》第七十七條第一款第一項(xiàng)的規(guī)定，構(gòu)成2005年《證券法》第二百零三條所述情形。

雖然卜鋒、凌珠提出陳述申辯意見，請求免除或減輕處罰。兩人提出的理由包括：兩人沒有共同控制賬戶組，沒有共同決策；兩人交易的對象都是可轉(zhuǎn)債，其交易具有在同一時段內(nèi)產(chǎn)生偶然重合的概率。兩人作為交易者，并不清楚有關(guān)違法標(biāo)準(zhǔn)。

經(jīng)復(fù)核，監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)事人的陳述、申辯意見不能成立，不予采納。

最終監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定當(dāng)事人的行為擾亂了市場交易秩序，依法應(yīng)予懲治。當(dāng)事人自稱不知悉有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，并不影響認(rèn)定其行為性質(zhì)。

根據(jù)處罰決定書，監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定：沒收卜鋒、凌珠違法所得46852.93元，并處30萬元罰款。

卜鋒、凌珠的違法行為受到了處罰，顯然意在“以儆效尤”，提醒短線投資客，不要使用資金優(yōu)勢牟利。

但也仍然可以看到，在2020年2月后，仍有不少轉(zhuǎn)債出現(xiàn)了盤中集中拉升等類似堆量操作的痕跡，這些交易背后是否還會有“短線操作”的團(tuán)隊(duì)身影，值得繼續(xù)關(guān)注。

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