首先，我們來回顧一下上周五各類黃金的表現(xiàn)：

現(xiàn)貨黃金：最高價(jià)1813.72，最低價(jià)1781.7，近32美金

紙黃金： 最高價(jià)372.66，最低價(jià)366.06，共6.6元

黃金T+D：最高價(jià)372.66，最低價(jià)367.2，共5.46元

鮑威爾在上周講話中讓我們等到了最想聽的一句話“如果美聯(lián)儲(chǔ)到2022年年中看到通脹預(yù)期上升的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，將提高利率”，之前可從沒在鮑威爾口中提到過類似的話，所以這算是超出市場(chǎng)預(yù)期卻又預(yù)料之中的措辭，黃金也很受用的從高位回落，雖然并沒有得到延續(xù)，但也已經(jīng)反映出了市場(chǎng)對(duì)“加息”這件事的敏感程度。

不過像這樣的行情大起大伏肯定會(huì)刺激投資者們的神經(jīng)，特別是連“加息”都蹦出來了居然都沒讓黃金破位上漲趨勢(shì)，我就知道肯定會(huì)有大量的空頭感到失望，掙扎的下跌未免顯得多頭太過強(qiáng)勢(shì)了一些，不過我接下來肯定還是要對(duì)現(xiàn)階段的行情做出一個(gè)明確解釋的，當(dāng)然你們放心，我還是會(huì)從最基礎(chǔ)的空頭追蹤上來做文章，所以你們不用緊張自己是否需要改變方向。

我現(xiàn)在沒有看多頭破局的視角，即使它最高到了1813，這只是個(gè)單純的價(jià)格結(jié)果，如果你前期沒有多頭的話，那么這價(jià)格就跟你沒任何關(guān)系，而且這波拉升也算是給空頭上了一課，什么叫逼迫感，這期間大部分人都跑來問我還能不能看跌，可見各位的投資情緒還是很明顯的，但越是明方向押注，就越是容易在黎明前被行情戲耍，這是個(gè)不成文的規(guī)定，而且你只要在市場(chǎng)一天，都是要遲早經(jīng)歷的事情。

就好比你現(xiàn)在看漲一樣，首次1800大跌，再給你到13反跌30美金也沒多少人能受的了，給你留下來的線索只有一個(gè)，那就是黃金總體表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，但也就真的僅此而已了，而且誰說1800之上就沒有激進(jìn)押注跟漲的人了呢？肯定是大有人在卻深受其害。30美金確實(shí)不會(huì)讓人爆倉，但臨時(shí)的波動(dòng)卻能嚇退一大部分的臨場(chǎng)交易者，包括前期擁有多頭頭寸的朋友也要面臨利潤(rùn)回吐，頭寸現(xiàn)在有沒有恢復(fù)冷靜我們還無法判斷，但從整體的呈現(xiàn)上來講，我們得承認(rèn)，黃金依然是在一道上漲通道內(nèi)。

這么理解，底部的兩根趨勢(shì)線一直都在承接著黃金上漲的責(zé)任，而上邊一直沒有一個(gè)很明顯的平滑趨勢(shì)壓力線，造成這種局面的原因也很明顯，主要因?yàn)槊看卫蟮母唿c(diǎn)下跌都非常直接，不像前期的多頭一樣腳步那么慢，包括現(xiàn)階段的上漲趨勢(shì)也非常讓人迷惑，你確實(shí)需要承認(rèn)它很強(qiáng)，但似乎每根K線收復(fù)的又非常費(fèi)勁。

現(xiàn)在角度都已經(jīng)比之前傾斜了有30度左右，如果暴拉后還不能確實(shí)站穩(wěn)的話，即使多頭收復(fù)性很強(qiáng)，也依然不能把它評(píng)估為一道非常明朗的上漲趨勢(shì)打開，不然也不會(huì)有13的反跌，這一系列動(dòng)作代表了市場(chǎng)依然處在猶豫階段，這所有的艱難多頭收復(fù)都是市場(chǎng)的預(yù)期情緒，所以你不能找價(jià)格去看跌，要找平臺(tái)。

現(xiàn)在1800其實(shí)沒什么作用，但它的確是空頭再次執(zhí)行的一個(gè)關(guān)口，同時(shí)也是多頭向上看的空間越位，今天需要的行情不多，1780，只要能收到這里，明天我就能繼續(xù)看向70，放心，這20美金我知道挽回不了多大局面，但卻能得到基礎(chǔ)的頂，方便后續(xù)更深的空間跟蹤，今天你只能先做信號(hào)和預(yù)期，點(diǎn)位我都說過了，看你考慮。

說到預(yù)期，你們也得知道市場(chǎng)究竟在預(yù)期什么東西，其實(shí)相關(guān)文章寫過幾次了，但還是有不少粉絲跟我說現(xiàn)在市場(chǎng)根本就對(duì)縮債完全沒有反應(yīng)了，因?yàn)橹耙徊?680已經(jīng)消化完了，那我想請(qǐng)問一下有類似想法的投資者，如果真是這樣的話，你看看1680的起跌點(diǎn)1832距離周五的最高點(diǎn)1813差幾個(gè)點(diǎn)？在縮債之前直接走完所有情緒，包括利多和利空的，先不說它可不可能，假設(shè)真是這樣的話，市場(chǎng)是不是在接下來只需要交易加息就可以了？

這就相當(dāng)于是市場(chǎng)一直都在交易半年之后的預(yù)期事件而不顧眼下，這很明顯是不對(duì)的，也說不通，8月非農(nóng)過后一波大跌的確是有對(duì)11月縮債的預(yù)期消化，但是后續(xù)的上漲推動(dòng)其中最主要的因素除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳、后續(xù)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期之外，還有通脹上行壓低的實(shí)際利率，之前我也跟你們說過，現(xiàn)在對(duì)縮債反應(yīng)不大最關(guān)鍵的一點(diǎn)在于縮債還沒有落地，落地之后究竟多久會(huì)對(duì)通脹形成壓制，這一點(diǎn)十分關(guān)鍵。

按照上次金融危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)的首次縮債，到PCE見頂開始回落，傳導(dǎo)時(shí)間為5-6個(gè)月，當(dāng)然，你們通過圖表也看到了，上回的通脹并不如這次這么嚴(yán)重，13年純屬美聯(lián)儲(chǔ)自己提前感到了通脹壓力所以沒等通脹到2%附近就直接開始縮債了，這次都超過目標(biāo)將近一半了，所謂基數(shù)越大成效越顯著，就跟減肥一樣，90斤的人瘦3斤特別費(fèi)勁，190的人瘦三斤跟鬧著玩一樣，所以這次的縮債傳導(dǎo)通脹的速度應(yīng)該會(huì)快于上次，另外我們也對(duì)比一下上次縮債后美元和黃金的變化：

從圖中可以看到，美元在短暫的筑底之后就開啟了連續(xù)9個(gè)月的上漲，直至創(chuàng)下103.8的高點(diǎn)，而黃金則持續(xù)走低，直到15年12月才見底回升，雖然上次的縮債并沒有像這次一樣提前跟市場(chǎng)商量半年才真正開始行動(dòng)，但從數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，相關(guān)資產(chǎn)還是在這之后走了他們?cè)撟叩姆较颉?/p>

既然歷史就擺在眼前，縮債對(duì)于美元的推動(dòng)力十分的強(qiáng)勁，當(dāng)前的美元也正處于下行區(qū)間，距離利率決議也只剩下一周多一點(diǎn)的時(shí)間，那么我們是不是可以認(rèn)為，既然黃金和美元都沒有提前走相關(guān)方向，反而是在懟著通脹這一件事使勁消化，就代表著在利率決議前一兩天，或者是在利率決議公布后，它們才會(huì)做出反應(yīng)呢？

為什么市場(chǎng)會(huì)直接跳過對(duì)于縮債的預(yù)期直接緊逼美聯(lián)儲(chǔ)加息，主要是市場(chǎng)擔(dān)心縮債之后運(yùn)作在經(jīng)濟(jì)中的效果究竟會(huì)如何，畢竟本輪通脹持續(xù)時(shí)間之久、形成原因之多，造成了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的不信任，但話說回來了，有沒有作用瞎猜是沒用的，誰說了也不算，還是要看落地后的數(shù)據(jù)。

現(xiàn)在做多在我看來有很多跟風(fēng)的成分，做多的選手先別著急杠我，在某種程度上來說，黃金確實(shí)不弱，但眼下很明確的就是，即便你想要認(rèn)為縮債對(duì)通脹沒用、你想要預(yù)期美國未來經(jīng)濟(jì)崩潰，你也需要知道，不管是賣預(yù)期還是賣事實(shí)，它都是要有一波消化的，只是早晚的問題，畢竟縮債這件事本身對(duì)于美元來說就是收回流動(dòng)性的一種手段，它就是可以推升美元價(jià)值，你愿不愿意它都是這樣，而且更恐怖的是，你甚至不知道這一波會(huì)不會(huì)走一次性消化，也就是曾經(jīng)說過的扣分制，一次性100分打滿，后續(xù)好的數(shù)據(jù)不加分（黃金不跌），壞的數(shù)據(jù)可勁扣分（黃金猛漲），直接像8月非農(nóng)一樣拉下去100多個(gè)點(diǎn)一樣，這誰都受不了，時(shí)隔兩個(gè)月，估計(jì)你們沒忘記那種早上起來以為自己眼花了的感受。

所以在此之前，我覺得做空是風(fēng)險(xiǎn)更小的選擇，至于你們，看能不能理解其中邏輯了。

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