記者 | 李章洪 編輯 | 曾福斌 從北京出發(fā)，沿京臺(tái)高速向南行駛約360公里，是山東省禹城市。 達(dá)到當(dāng)天最大量API KEY 超過(guò)次數(shù)限制2019年元宵節(jié)后第一周，載著禹城高新區(qū)內(nèi)上百家企業(yè)貨物的重卡，再度上路奔馳。與往年不同的是，今年出自山東龍力生物科技股份有限公司（下稱(chēng)龍力生物、*ST龍力）的重卡，變少了。

“龍力生物?。坎恢浪麄兝习逶趺锤愕?，聽(tīng)說(shuō)要破產(chǎn)重組了?！背Ｄ杲佑|南來(lái)北往的客人，出租車(chē)司機(jī)是禹城市內(nèi)消息靈通的一批人，“我上次聽(tīng)北京來(lái)的一個(gè)客人說(shuō)的?！?/p>

龍力生物（002604.SZ）正是禹城市內(nèi)的上市公司，在當(dāng)?shù)厥侵髽I(yè)。這家以生產(chǎn)功能糖和燃料乙醇為主的糖類(lèi)企業(yè)，在禹城這座企業(yè)眾多、號(hào)稱(chēng)“糖城”的縣級(jí)市內(nèi)，納稅額一度排名第四。排在它前面的，是禹城當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)商行和另外兩家上市公司——通裕重工（300185.SZ）、保齡寶（002286.SZ）。

如今，提起這家納稅大戶，當(dāng)?shù)厝藷o(wú)不感嘆“不行了”。而追溯“不行了”的源頭，大部分人都把時(shí)間瞄向了2017年。當(dāng)年年底，龍力生物突然爆雷，先是債務(wù)逾期被曝光，后又在監(jiān)管部門(mén)的追問(wèn)下被迫進(jìn)行財(cái)務(wù)核查，一次性披露巨虧近35億元，逾30億元的凈資產(chǎn)頃刻間抹零轉(zhuǎn)負(fù)。

“財(cái)務(wù)自查”4個(gè)月后，龍力生物披露的2017年年報(bào)被會(huì)計(jì)師出具“非標(biāo)”意見(jiàn)，由此開(kāi)始披星戴帽。2018年10月24日，*ST龍力在三季報(bào)中預(yù)計(jì)稱(chēng)，2018年全年虧損約為3.13億元至3.63億元。彼時(shí)，*ST龍力的凈資產(chǎn)為-6.17億元。

2018年第四季度，*ST龍力仍未見(jiàn)任何實(shí)質(zhì)性重組動(dòng)作。這或意味著，年報(bào)季過(guò)后，*ST龍力將大概率因連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)而被暫停上市。

工廠停工

*ST龍力所處的禹城市，在環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)，是山東德州下轄的縣級(jí)市，地處德州和濟(jì)南的連線上，因更靠近濟(jì)南，亦被視為省會(huì)的衛(wèi)星城。

禹城綜合實(shí)力較強(qiáng)，位居德州前列。據(jù)當(dāng)?shù)卣倬W(wǎng)介紹，這個(gè)縣級(jí)市總?cè)丝?萬(wàn)、實(shí)際規(guī)劃控制面積68.15平方公里的國(guó)家級(jí)高新區(qū)內(nèi)，有518家企業(yè)。

元宵節(jié)后一周，禹城高新區(qū)內(nèi)的企業(yè)已陸續(xù)開(kāi)始動(dòng)工。大量的用工信息開(kāi)始在禹城市的本地的社交媒體群組內(nèi)流傳。作為禹城重點(diǎn)支柱企業(yè)，*ST龍力的招工信息卻遲遲難以尋見(jiàn)。

“龍力停工了，一直放長(zhǎng)假?！?ST龍力園區(qū)多名周邊居民向界面新聞?dòng)浾弑硎?。事?shí)上，作為用人大廠，龍力“停工”的消息在禹城本地流傳已久。部分年后急于招人的招工頭嗅到機(jī)會(huì)，直接將橄欖枝拋向了眾多龍力的前員工。

一位*ST龍力內(nèi)部員工向界面新聞?dòng)浾叻裾J(rèn)了“停工”的說(shuō)法：“還是開(kāi)工，但只開(kāi)了一部分，大多數(shù)項(xiàng)目沒(méi)有啟動(dòng)?！?/p>

*ST龍力在禹城高新區(qū)內(nèi)主要有兩個(gè)園區(qū)和一個(gè)名為“鰲龍”的生態(tài)園?？勘钡膱@區(qū)是龍力生物研究院所在地，主要生產(chǎn)低聚木糖；靠南的園區(qū)較大，主要生產(chǎn)乙醇、木糖、木糖醇等；鰲龍生態(tài)園不是工廠，主要是休閑、游覽性質(zhì)的農(nóng)業(yè)公園。

界面新聞?dòng)浾咴诂F(xiàn)場(chǎng)看到，*ST龍力靠北的園區(qū)內(nèi)除龍力研究院的大樓時(shí)常有人進(jìn)出外，大樓背后的廠區(qū)極為冷清。廠區(qū)停放的兩三輛貨車(chē)遲遲不見(jiàn)開(kāi)動(dòng)，各車(chē)間大門(mén)亦處關(guān)閉狀態(tài)，鮮有工人進(jìn)出。

*ST龍力南邊園區(qū)顯示出了開(kāi)工跡象，時(shí)常有貨車(chē)進(jìn)出，園區(qū)內(nèi)的空地上也堆放有原料殘?jiān)?。但相比周邊廠區(qū)不斷轟鳴的機(jī)器聲，*ST龍力的廠區(qū)內(nèi)相對(duì)安靜。

鰲龍生態(tài)園是*ST龍力曾計(jì)劃投資10億元的項(xiàng)目，每年的虧損額保持在200萬(wàn)左右。如今，偌大的園區(qū)內(nèi)人跡寥寥、建筑大門(mén)緊閉，界面新聞?dòng)浾邇H在此遇到了三名看門(mén)的留守員工及十余名園林工人。留守員工稱(chēng)，冬天人比較少，等到夏天就好了。

“想開(kāi)工也沒(méi)辦法，廠里沒(méi)錢(qián)了。”上述*ST龍力內(nèi)部員工稱(chēng)，“到現(xiàn)在還欠著三個(gè)月工資，不止一線工人，所有龍力的員工都沒(méi)發(fā)?！?/p>

另一名離職的員工告訴界面新聞?dòng)浾撸?ST龍力已在大批裁員?！耙膊皇遣脝T，就是讓員工自動(dòng)離職，因?yàn)檫@樣可以不用補(bǔ)償?！痹搯T工稱(chēng)。

*ST龍力沒(méi)錢(qián)在禹城不是什么秘密。多名當(dāng)?shù)鼐用窀嬖V界面新聞?dòng)浾撸?018年5月至6月時(shí)，曾有大批債權(quán)人聚集在*ST龍力的總部門(mén)口要債。

這對(duì)于當(dāng)?shù)鼐用駚?lái)說(shuō)是罕見(jiàn)的場(chǎng)景，誰(shuí)也難以想到，這家出身供銷(xiāo)社系統(tǒng)的“糖城糖企”，會(huì)在一夜之間虧掉30多億元，引來(lái)眾多債權(quán)人上門(mén)要債。

糖城名企

禹城得名于大禹治水。除了這個(gè)文化典故，禹城也樂(lè)于向外展示自己的另外一張經(jīng)濟(jì)名片：中國(guó)功能糖城。禹城本地人對(duì)此津津樂(lè)道，位于禹城市中心、禹城市財(cái)政局對(duì)面的廣場(chǎng)也被命名為“糖城廣場(chǎng)”。

這樣的稱(chēng)號(hào)和地標(biāo)，并非毫無(wú)來(lái)由。糖城廣場(chǎng)上至今仍有“禹城市2017年納稅前50名企業(yè)”的公示欄。欄內(nèi)前五的企業(yè)中，保齡寶排第三，*ST龍力緊隨其后排第四。

*ST龍力是禹城市內(nèi)較早從事功能糖生產(chǎn)的企業(yè)之一，與供銷(xiāo)社系統(tǒng)淵源頗深，乃至部分禹城人直接將其前身視為供銷(xiāo)社系統(tǒng)下的當(dāng)?shù)赜兔迯S。事實(shí)上，*ST龍力實(shí)控人、董事長(zhǎng)程少博確實(shí)出身供銷(xiāo)系統(tǒng)。

自上世紀(jì)80年代起，程少博從隸屬供銷(xiāo)社系統(tǒng)的禹城第二油棉加工廠車(chē)間主任、股長(zhǎng)一路晉升。至90年代時(shí)，其已升至禹城第五油棉加工廠廠長(zhǎng)（下稱(chēng)第五油棉廠）。1997年，第五油棉廠改制，實(shí)施供銷(xiāo)社、個(gè)人、集體股份合作制，正式成立禹城東方實(shí)業(yè)集團(tuán)，由程少博擔(dān)任董事長(zhǎng)。

彼時(shí)，德州棉花產(chǎn)量急劇下降，致使當(dāng)?shù)孛蘼槠髽I(yè)加工原料嚴(yán)重不足、經(jīng)營(yíng)困難。為了解決經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，當(dāng)?shù)毓╀N(xiāo)社系統(tǒng)開(kāi)始鼓勵(lì)下屬企業(yè)興辦其它工業(yè)項(xiàng)目。

東方實(shí)業(yè)集團(tuán)在投資了裝飾和飼料公司后，又進(jìn)軍生物工程，設(shè)立助發(fā)動(dòng)物保健品有限公司（下稱(chēng)助發(fā)動(dòng)物保健），與農(nóng)科院合作開(kāi)發(fā)生產(chǎn)低聚糖益生綠色飼料添加劑。2001年，助發(fā)動(dòng)物保健和東方實(shí)業(yè)集團(tuán)下屬的其他三家公司，牽頭設(shè)立了山東龍力生物科技有限公司（下稱(chēng)龍力有限）從事糖類(lèi)生產(chǎn)。

成立之初，程少博本人并未在龍力有限直接持股。次年，龍力有限改制，東方實(shí)業(yè)集團(tuán)及其下屬企業(yè)全部轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出，程少博由此成為實(shí)控人。直至2011年上市前夕，程少博在*ST龍力持股30.03%。

值得一提的是，從供銷(xiāo)社棉企到民營(yíng)糖企的模式，在禹城并非只有*ST龍力一家。禹城市內(nèi)的另一家上市公司保齡寶的前身，也是出身供銷(xiāo)社系統(tǒng)的禹城市第一油棉加工廠。但保齡寶的業(yè)務(wù)與*ST龍力之間存在差別。

“巨頭”滑落

*ST龍力目前的主要業(yè)務(wù)分為兩部分，最重要的部分是“大健康產(chǎn)業(yè)”，其次是“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)”。

其所謂的“大健康產(chǎn)業(yè)”，就是以玉米為原料，生產(chǎn)玉米淀粉，或進(jìn)一步加工生產(chǎn)結(jié)晶葡萄糖、高麥芽糖漿等淀粉糖產(chǎn)品；以玉米芯為原料，生產(chǎn)低聚木糖、木糖、木糖醇、阿拉伯糖等功能糖產(chǎn)品。然后利用功能糖生產(chǎn)中產(chǎn)生的玉米芯廢渣，制造第2代燃料乙醇（纖維素乙醇）等新能源產(chǎn)品；最后再?gòu)纳a(chǎn)纖維素乙醇后的玉米芯廢渣中，提取生產(chǎn)木質(zhì)素。

*ST龍力聲稱(chēng)，公司建立了以箭牌、卡夫、中糧等為代表的世界500強(qiáng)國(guó)際供應(yīng)體系，并與蒙牛、無(wú)限極、好麗友、金絲猴等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的客戶關(guān)系。

財(cái)報(bào)顯示，進(jìn)入過(guò)*ST龍力前五大客戶名單的企業(yè)中，除多年占據(jù)第一大客戶位置的中石化山東石油分公司及同城糖類(lèi)上市公司保齡寶外，最大的是箭牌糖類(lèi)有限公司，此前數(shù)年的年銷(xiāo)售額約在1億元左右。箭牌即是綠箭、益達(dá)等口香糖品牌的母公司。

上市當(dāng)年，*ST龍力的營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)多年增長(zhǎng)，達(dá)12.33億元；但其凈利潤(rùn)已顯現(xiàn)頹勢(shì)，當(dāng)年同比下跌約5.6%。逾12億元的營(yíng)收中，淀粉及淀粉糖營(yíng)收占比最高，達(dá)4.53億元；其次是功能糖，營(yíng)收為4.2億元；纖維素乙醇營(yíng)收為2.31億元，占比第三。

盡管淀粉及淀粉糖是*ST龍力營(yíng)收最多的板塊，但也是其護(hù)城河最淺、毛利率最低的產(chǎn)品。按照*ST龍力的說(shuō)法，“玉米淀粉加工行業(yè)企業(yè)眾多，且產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)差異化，因此企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在玉米采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售方面的市場(chǎng)化程度很高?！?/p>

另一方面，長(zhǎng)期居高不下的玉米價(jià)格則進(jìn)一步壓縮了*ST龍力的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2009年起，山東德州本地的玉米出庫(kù)價(jià)從每噸1400元，一路上漲至2014年下半年，最高價(jià)逼近每噸2800元。

玉米價(jià)格大漲對(duì)*ST龍力的業(yè)績(jī)而言是巨大打擊。財(cái)報(bào)顯示，2011年以后，*ST龍力的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三年下滑，2014年時(shí)已跌至7.57億元。下跌主要來(lái)自毛利率已為負(fù)數(shù)的淀粉及淀粉糖業(yè)務(wù)。當(dāng)年，來(lái)自該板塊的營(yíng)收已不足9000萬(wàn)元。

屋漏偏逢連夜雨，從2014年下半年開(kāi)始，*ST龍力燃料乙醇板塊又迎來(lái)重大利空——國(guó)際油價(jià)“斷崖式”下滑。油價(jià)暴跌直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)燃料乙醇銷(xiāo)售價(jià)格降低，企業(yè)利潤(rùn)空間被壓縮。

“幸運(yùn)”的是，國(guó)家對(duì)二代燃料乙醇的補(bǔ)貼在當(dāng)年落地。補(bǔ)貼主要按實(shí)際供貨量計(jì)算，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每噸800元。疊加補(bǔ)發(fā)的以往年度補(bǔ)貼資金，燃料乙醇在2014年為*ST龍力貢獻(xiàn)了5500余萬(wàn)元的政府補(bǔ)助收入，占其當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重超過(guò)60%，使得其凈利潤(rùn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收、毛利雙重下滑的情況下，實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。

但在2015年，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)低迷，加之燃料乙醇補(bǔ)貼單價(jià)調(diào)低，*ST龍力的燃料乙醇業(yè)務(wù)開(kāi)始出現(xiàn)虧損，毛利率由此前的8%左右，急劇下滑至-19.68%。當(dāng)年，*ST龍力的凈利潤(rùn)下滑了逾40%。

主業(yè)不振的情況下，依靠補(bǔ)貼并非長(zhǎng)久之計(jì)。*ST龍力將目光瞄準(zhǔn)了“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)”，打算實(shí)現(xiàn)“大健康+互聯(lián)網(wǎng)”雙主業(yè)發(fā)展。2016年，*ST龍力通過(guò)發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式，以約10.15億元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)了兆榮聯(lián)合（北京）科技發(fā)展有限公司（下稱(chēng)兆榮聯(lián)合）和廈門(mén)快云信息科技有限公司（下稱(chēng)快云科技）。

在本次收購(gòu)中，*ST龍力實(shí)控人程少博自掏腰包，以每股10.5元的價(jià)格，斥資2億元認(rèn)購(gòu)了*ST龍力1904.76萬(wàn)股的配售股份。值得一提的是，若不參與此次配售，程少博在*ST龍力的持股比例將下降至15%。

資料顯示，兆榮聯(lián)合主要從事游戲、閱讀、動(dòng)漫等數(shù)字內(nèi)容的發(fā)行推廣和運(yùn)營(yíng)維護(hù)等；快云科技則從事互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷(xiāo)投放等。在2016年5月并表以后，*ST龍力在當(dāng)年的營(yíng)收小幅增長(zhǎng)13.30%至8.8億元，但凈利潤(rùn)則達(dá)1.17億元，增長(zhǎng)達(dá)138.22%。

據(jù)2016年年報(bào)顯示，兆榮聯(lián)合及快運(yùn)科技在報(bào)告期內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為4444.26萬(wàn)元和5314.05萬(wàn)元。但反觀“大健康產(chǎn)業(yè)”，*ST龍力的燃料乙醇業(yè)務(wù)毛利率不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，淀粉及淀粉糖業(yè)務(wù)產(chǎn)銷(xiāo)量更是全面下滑。換句話說(shuō)，如果沒(méi)有此次并購(gòu)，*ST龍力所謂的“大健康產(chǎn)業(yè)”，在2016年的情況難言樂(lè)觀。

財(cái)務(wù)迷霧

少有人能夠說(shuō)清，*ST龍力具體是什么時(shí)候“沒(méi)錢(qián)了”？但能確定的是，其資金狀況在2016年已有緊張跡象。離職員工告訴界面新聞?dòng)浾?，?016年至2017年期間，*ST龍力出現(xiàn)了拖欠工資的現(xiàn)象。

即使是從公開(kāi)的公告中亦不難發(fā)現(xiàn)，自2016年起，*ST龍力突然開(kāi)始了大量的融資活動(dòng)，主要渠道是銀行和信托。截至當(dāng)年年底，*ST龍力的長(zhǎng)期借款較上年增加了14倍，達(dá)5.6億元。其長(zhǎng)期借款占總資產(chǎn)的比重，從1.48%提升到了14.19%。

“地雷”最終在2017年被踩爆。當(dāng)年12月初，有媒體曝出，由陸金所代銷(xiāo)的大同證券同吉9號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃到期未能兌付。該資管項(xiàng)目的規(guī)模約1.4億元，底層資產(chǎn)即為*ST龍力的流動(dòng)資金貸款。

此次逾期讓大部分債權(quán)人傻了眼，因?yàn)閺呢?cái)報(bào)來(lái)看，1.4億元對(duì)*ST龍力而言不算“大目標(biāo)”。財(cái)報(bào)顯示，截至2017年第三季度末，*ST龍力賬上的貨幣資金尚有9.36億元。更重要的是，同吉9號(hào)的這筆融資，此前并未被*ST龍力入賬。

同吉9號(hào)逾期被曝光后不久，*ST龍力披露核查公告，承認(rèn)該項(xiàng)目的存在。這份公告同時(shí)披露了更多令外界難以想到的情況。由于到期未得還款，債權(quán)人啟動(dòng)訴前保全程序，對(duì)*ST龍力在4家銀行的8個(gè)賬戶進(jìn)行了凍結(jié)。債權(quán)人申請(qǐng)凍結(jié)的金額合計(jì)逾5億元，但在*ST龍力的上述賬戶內(nèi)，僅剩441萬(wàn)元可供凍結(jié)。

深交所的關(guān)注函隨后接踵而至，*ST龍力的債務(wù)危機(jī)徹底爆發(fā)。深交所多次要求*ST龍力就公司銀行賬戶、債務(wù)、對(duì)外擔(dān)保、貨幣資金使用等情況進(jìn)行說(shuō)明。但*ST龍力也多次以正在核查為由，延期回復(fù)。

此后的數(shù)月內(nèi)，*ST龍力逐步披露了公司的財(cái)務(wù)狀況。公告顯示，截至2017年12月31日，*ST龍力的短期借款余額為12.7億元；長(zhǎng)期借款余額為10.34億元；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債5.82億元，分別比三季度末增加了782%、39.35%和1310%。而實(shí)際上，這些借款的起始日期大部分早于2017年第三季度。

據(jù)華英證券現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告，*ST龍力在2017年還違規(guī)從募集資金專(zhuān)戶中，劃轉(zhuǎn)了約2.86億元的資金至其它銀行賬戶。

此外，*ST龍力亦存在大量違規(guī)對(duì)外擔(dān)保。截至2017年底，其按程序披露的對(duì)外擔(dān)保余額為1.44億元，而未作披露的違規(guī)對(duì)外擔(dān)保余額高達(dá)9.09億元。擔(dān)保的對(duì)象多為山東本地企業(yè)。而這些被擔(dān)保的企業(yè)，多又為*ST龍力的借款提供了擔(dān)保。“互保”現(xiàn)象嚴(yán)重。

在自身債務(wù)違約被多次起訴情況下，*ST龍力還要承擔(dān)擔(dān)保對(duì)象無(wú)力還款而帶來(lái)的連帶責(zé)任。這無(wú)異于火上澆油。公告顯示，在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后的半年內(nèi)，*ST龍力總共涉及的訴訟超過(guò)60起。

2018年4月26日晚間，*ST龍力披露了2017年年度報(bào)告。盡管逾期事件已爆發(fā)了近5個(gè)月，但這份會(huì)計(jì)師“無(wú)法表示意見(jiàn)”的報(bào)告仍令人咋舌。年報(bào)顯示，*ST龍力2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.66億元，同比增長(zhǎng)123.5%；虧損高達(dá)34.83億元。這個(gè)虧損額是*ST龍力上市以來(lái)累計(jì)凈利潤(rùn)的7.23倍。

*ST龍力最大的虧損來(lái)自高達(dá)27.38億元的營(yíng)業(yè)外支出。明細(xì)列表中，有27.27億元來(lái)自“財(cái)務(wù)自查調(diào)整損失”。

2018年初，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，*ST龍力被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。*ST龍力回復(fù)深交所稱(chēng)，公司根據(jù)立案調(diào)查通知書(shū)開(kāi)展了財(cái)務(wù)自查，自查過(guò)程中，由于公司財(cái)務(wù)管理、內(nèi)控運(yùn)行失效等原因，受到保管資料人員流動(dòng)、資料缺失等方面的限制，暫不能確認(rèn)自查結(jié)果對(duì)以前年度財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。

“為保證2017年末財(cái)務(wù)狀況的準(zhǔn)確，公司根據(jù)自查結(jié)果對(duì)存在賬實(shí)不符的科目進(jìn)行了自查調(diào)整，資產(chǎn)總額調(diào)整增加4.25億元，負(fù)債總額調(diào)整增加34億元，凈資產(chǎn)調(diào)整減少29.74億元。”*ST龍力在解釋營(yíng)業(yè)外支出時(shí)稱(chēng)。

調(diào)整的損失具體來(lái)自何方，*ST龍力未曾提及。此外，*ST龍力還披露了4.12億元的資產(chǎn)減值損失。該損失主要來(lái)自于4.08億元的其他應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。財(cái)報(bào)顯示，截至2017年底，*ST龍力其他應(yīng)收款在計(jì)提壞賬之前的余額為10.96億元，較上年末增加31.16倍。其中，借款及融資余額為5.11億元，往來(lái)款余額為4.98億元。

深交所要求*ST龍力詳細(xì)說(shuō)明其他應(yīng)收款中主要往來(lái)單位的名稱(chēng)、余額及關(guān)聯(lián)關(guān)系等，但*ST龍力稱(chēng)，因相關(guān)事項(xiàng)涉及到會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示意見(jiàn)的原因，無(wú)法詳細(xì)列示具體內(nèi)容。

亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)報(bào)告中稱(chēng)，無(wú)法獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以識(shí)別*ST龍力的往來(lái)資金占用的相關(guān)信息，得到恰當(dāng)?shù)挠涗浐统浞值呐?，及這些交易、資金往來(lái)可能對(duì)*ST龍力的財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生重大影響。

*ST龍力則就此對(duì)深交所回復(fù)，除聯(lián)營(yíng)企業(yè)及控股子公司外，公司曾為山東聚睿資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)聚睿資管）提供借款300萬(wàn)元，但在債務(wù)違約事件發(fā)生后，該筆借款已全部?jī)斶€。

企查查信息顯示，聚睿資管是由*ST龍力管理層等人于2015年投資設(shè)立，主要從事資產(chǎn)并購(gòu)重組及咨詢服務(wù)的公司。其注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，實(shí)際控制人為程少博，也是程少博近年來(lái)唯一對(duì)外投資設(shè)立的公司。

資料顯示，2016年底，聚睿資管以認(rèn)繳出資6000萬(wàn)元、實(shí)繳2000萬(wàn)元的方式，與自然人孫英波控制的山東新華控制工程有限公司，共同設(shè)立了注冊(cè)資本1億元的山東聚睿新華智能售電有限公司（下稱(chēng)聚睿新華）。2018年9月，聚睿資管將在聚睿新華的認(rèn)繳出資調(diào)至了5000萬(wàn)元。

*ST龍力稱(chēng)，除向聚睿資管借款的情況外，公司與其他關(guān)聯(lián)方之間存在的資金往來(lái)均為公司開(kāi)展正常銷(xiāo)售業(yè)務(wù)或?yàn)榭毓勺庸咎峁┥a(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需財(cái)務(wù)資助所致，銷(xiāo)售價(jià)格公允，且大部分財(cái)務(wù)資助款項(xiàng)已于2017年度內(nèi)進(jìn)行了歸還，不存在明顯損害上市公司及股東利益的情形。

巨額虧損之后，*ST龍力的凈資產(chǎn)直接從2016年末的30.49億元，下跌至2017年末的-3.49億元。由于凈資產(chǎn)為負(fù)及年報(bào)被“無(wú)法表示意見(jiàn)”，*ST龍力也在2017年年報(bào)披露過(guò)后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

盡管深交所屢屢催促，*ST龍力仍以“財(cái)務(wù)核查”為由，拒絕對(duì)營(yíng)業(yè)外支出、其他應(yīng)收款等內(nèi)容作詳細(xì)披露。而這些內(nèi)容，涉及*ST龍力為何突然陷入流動(dòng)性危機(jī)及二三十億資金去向何方等關(guān)鍵性問(wèn)題。

債務(wù)危機(jī)

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之前的2017年11月，*ST龍力曾計(jì)劃進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，標(biāo)的為兩家從事網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)的公司。為此，*ST龍力股票在當(dāng)月27日起停牌。停牌前約半月，*ST龍力的部分高管減持了所持的部分*ST龍力股票，減持價(jià)格在每股9元左右。

*ST龍力另外的逾6萬(wàn)股票投資者則損失慘重。自2018年4月復(fù)牌以后，*ST龍力股票連遭22個(gè)跌停，股價(jià)一路跌至每股不足2元。作為實(shí)控人，程少博已幾乎全部質(zhì)押了手中所持的*ST龍力股票。在整個(gè)2018年期間，程少博質(zhì)押的股份也多次遭到平倉(cāng)。

魯信創(chuàng)投（600783.SH）曾通過(guò)全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱(chēng)山東高新投）持有*ST龍力11.06%的股份，是第二大股東。盡管在2017年小幅減持了0.923%的股份，套現(xiàn)6300余萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)投資收益4866萬(wàn)元，但相較所持的全部股份，魯信創(chuàng)投的此次減持實(shí)在“杯水車(chē)薪”。

2018年初，魯信創(chuàng)投對(duì)參股的*ST龍力進(jìn)行了全額計(jì)提減值準(zhǔn)備3.27億元。這使得魯信創(chuàng)投在2017年的凈利潤(rùn)僅為4315萬(wàn)元，較上年同期下降了88.44%。

相比于低迷的股價(jià)，*ST龍力更需要迫切解決的是債務(wù)問(wèn)題。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，各地債權(quán)人紛紛提起了針對(duì)*ST龍力及其實(shí)控人程少博的訴訟。面對(duì)到來(lái)的官司，一審判決之后，*ST龍力對(duì)其中部分影響較小的案件進(jìn)行了償付。另外一部分，*ST龍力選擇了上訴。

和合資產(chǎn)管理（上海）有限公司（下稱(chēng)和合資管）管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，曾通過(guò)光大興隴信托向*ST龍力發(fā)放信托貸款3億元。早在2018年初，和合資管即向北京市高級(jí)人民法院提起了訴訟。但*ST龍力多次以“管轄權(quán)異議”為由，提起上訴。該案一直被延遲至2019年3月。

*ST龍力債權(quán)人對(duì)這樣的處理方式頗為不滿。一位債權(quán)人向界面新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，“他們就是想拖，要一審、二審地走?！奔幢闳绱耍?ST龍力涉訴的部分案件二審也已結(jié)案，其成為被執(zhí)行人的案件不斷增多。

如，2016年底，*ST龍力曾向北京華夏恒基文化交流中心借款1600萬(wàn)。該款項(xiàng)由程少博提供擔(dān)保，到期以后一直未足額償還。2018年8月15日，遼寧省大連市中級(jí)人民法院判決，*ST龍力應(yīng)在10日之內(nèi)償還本金。由于未履行判決，*ST龍力及其法人代表程少博，被大連市沙河口區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，即俗稱(chēng)的“老賴(lài)”。

重組不順

不斷應(yīng)對(duì)訴訟的同時(shí)，*ST龍力也在試圖進(jìn)行債務(wù)重組。據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?，在債?wù)重組工作中，當(dāng)?shù)卣缪萘藰O其重要的角色，甚至直接主導(dǎo)參與了重組工作。“政府不可能不管?！敝槿耸扛嬖V界面新聞?dòng)浾?，“龍力開(kāi)債權(quán)人大會(huì)的時(shí)候，禹城市重要領(lǐng)導(dǎo)親自來(lái)過(guò)?！?/p>

據(jù)界面新聞?dòng)浾攉@取的和合資管向投資人發(fā)送的材料顯示，在禹城市金融辦主持下，上海睿銀盛嘉資管管理有限公司作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)，于2018年10月召開(kāi)了龍力生物債權(quán)人懇談會(huì)，討論債務(wù)重組方案。按照次月公布的債務(wù)重組方案，*ST龍力的現(xiàn)有債務(wù)主要以債轉(zhuǎn)股和現(xiàn)金折讓的方式退出。但截至2018年12月31日，由于收購(gòu)規(guī)模未達(dá)預(yù)期，上述債務(wù)重組方案未獲通過(guò)。

2017年10月至11月，上海銀磚股權(quán)投資基金有限公司管理的銀翎壹號(hào)私募投資基金通過(guò)銀行委貸的方式，向*ST龍力發(fā)放了9990萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。該項(xiàng)目投資期限1年，已在2018年11月到期。

一位參投該私募項(xiàng)目的投資者告訴界面新聞?dòng)浾?，到期以后?ST龍力方面拋出了兩份債務(wù)處理方案。第一種方案，是用40%的折扣，一次性解決賠付，且不給付收益。該方案遭到債權(quán)人反對(duì)。

“因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為，這不是一個(gè)股權(quán)投資項(xiàng)目，而是一個(gè)伴隨固定收益的債權(quán)投資項(xiàng)目，不應(yīng)該按這樣的方式處理?！痹撍侥纪顿Y者向界面新聞?dòng)浾呓榻B。

2019年3月初，*ST龍力方面又拋出了第二份方案。該方案是將債務(wù)轉(zhuǎn)讓給禹城市本地的禹城寶泰投資有限公司（下稱(chēng)寶泰投資）。寶泰投資將在5年之內(nèi)，按比例逐步給付，且要免除合同約定的所有滯納金、違約金和罰款利息。

該方案再度被否決。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，寶泰投資的實(shí)際控制人為禹城市國(guó)有資產(chǎn)管理局，其成立于2012年，注冊(cè)資本4.68億元，經(jīng)營(yíng)范圍即包括對(duì)外進(jìn)行項(xiàng)目投資等。

“寶泰投資無(wú)緣無(wú)故背負(fù)這個(gè)債務(wù)，沒(méi)有一分錢(qián)對(duì)價(jià)，投資者怎么放心他們能給付。”上述投資者向界面新聞?dòng)浾呓榻B稱(chēng)。實(shí)際上，據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私?，在?duì)和合資管債權(quán)的處理中，*ST龍力也拋出了由寶泰投資對(duì)債權(quán)進(jìn)行要約收購(gòu)的方案。

種種不利于債權(quán)人的退出方案，使得*ST龍力的債務(wù)重組工作進(jìn)展不暢。在3月9日對(duì)深交所的回復(fù)中，*ST龍力亦稱(chēng)，“公司目前的債務(wù)重組工作尚在攻堅(jiān)階段?！眰鶆?wù)重組不暢，則意味著*ST龍力凈資產(chǎn)為負(fù)的問(wèn)題難以解決。

將暫停上市

*ST龍力至今未披露2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，導(dǎo)致其收到了深交所的關(guān)注函。*ST龍力稱(chēng)，現(xiàn)階段，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)正在對(duì)公司2018年度財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行輔導(dǎo)、梳理和規(guī)范，因內(nèi)控制度不完善等原因，工作難度及不確定性較大；為避免因數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確給市場(chǎng)和債權(quán)人造成誤導(dǎo)，故未能如期披露2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

截至3月初，*ST龍力仍未與擬聘任的年審機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)協(xié)議。其稱(chēng)，德州市及禹城市兩級(jí)政府對(duì)公司的債務(wù)重組高度重視，由駐場(chǎng)工作機(jī)構(gòu)牽頭主導(dǎo)實(shí)施相關(guān)工作，與相關(guān)審計(jì)機(jī)構(gòu)簽署了《債務(wù)重組財(cái)務(wù)咨詢顧問(wèn)約定書(shū)》。在公司的配合下，中介機(jī)構(gòu)已就債務(wù)重組及審計(jì)事項(xiàng)開(kāi)展了工作。

從已披露的2018年第三季度報(bào)告看，*ST龍力的狀況不容樂(lè)觀。財(cái)報(bào)顯示，2018年前三季度，*ST龍力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.76億元，同比下滑37.50%；凈利潤(rùn)虧損2.53億元，同比下滑317.98%；截至當(dāng)季度末其凈資產(chǎn)-6.17億元，較上年末的狀況進(jìn)一步惡化。*ST龍力預(yù)計(jì)，公司全年的虧損額或在3.13億元至3.63億元之間。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則會(huì)被暫停上市。且*ST龍力2017年年報(bào)已被會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，若2018年繼續(xù)被出示非標(biāo)意見(jiàn)，*ST龍力仍會(huì)被暫停上市?？紤]到緩慢的債務(wù)重組進(jìn)展，多位來(lái)自機(jī)構(gòu)的投資人認(rèn)為，年報(bào)披露之后，*ST龍力將被暫停上市。

2019年2月以來(lái)，伴隨強(qiáng)勁的大盤(pán)走勢(shì)，*ST龍力的股價(jià)有所回升，最新價(jià)格為2.34元。

有投資者在等待證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查結(jié)果，擬發(fā)起索賠；在債務(wù)重組遲遲未有結(jié)果的情況下，債權(quán)人也在籌劃下一步的行動(dòng)；被拖欠工資的*ST龍力員工在辭職以后，已經(jīng)找到新工作。所有的事情中，只有“數(shù)幾十億元的資金去向何方”停留在原地，像是一個(gè)不著急回答的問(wèn)題。